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文档简介

1、第二章 证券发行：一级市场,一、 股票市场的分类 发行市场与流通市场 发行市场：又称“初级市场”或“一级市场”，是新证券被销售的市场，其功能是完成筹资者新发行的证券转移到投资者手中、投资者手中的资金转移到筹资者手中的过程。,流通市场（Secondary Market）又称为“次级市场”或“二级市场”，是买卖、转让已发行或补充发行证券的场所, 为证券发行后的流通提供条件。,二 中国股票发行审核制度演进,审批制 核准制 在发行推荐制度方面,由政府推荐改为主承销商推荐。 在审核程序上,取消原先的“两级审批”。 保荐人制度,三 我国经历的股票发行方式,1、认购证方式 承销商向社会公众投资人公开发售股票

2、认购申请表（即认购证），每一单位的认购证代表一定数量的认股权利，并标注号码。 投资者申请并购买认购证。 承销商根据“公开、公平和公正”的原则，对所有股票认购申请表进行公开抽签。 确认中签号并按照规定程序公告，投资人持中签申请认购表在指定地点缴纳股款。 分为：限量发售认购证 无限量发售认购证,2、与储蓄存款挂钩方式,承销商在招募期内通过指定的银行机构无限量地向社会投资者发售专项定期定额存单，每张存单附一张抽签表，由社会投资者认购。 承销商根据存单的发售数量、批准发行股票数量及每张存单可认购股份数量确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者。 中签者按规定要求办理缴款手续。,3、全额预缴、比例配售

3、方式,全额预缴款、比例配售方式指投资者在规定申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中，申购结束后全部冻结，在对到帐资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售的发行方式。,4、上网定价发行,所谓上网定价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，由主承销商作为唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按已确定的发行价格，在规定的申购数量范围内按现行委托买入股票的方式进行股票申购的股票发行方式。 采用上网定价发行具有成本低和发行速度快的特点，近年来为多数发行人和承销商采用。,5、向二级市场投资者配售方式,2000年2月开始试行以新股发行量的50%向二级市场投资者配售 2002年5月开始采用新股发行100%向二级市场投资者配售

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