第五章--负债融资.ppt

1、本章主要内容如下：第一节：债务融资概述；第二节：短期债务融资；第三节：长期借款；第四节：债券融资；第五节：融资租赁；教学目的和要求；目的：通过本章的学习，学生可以了解企业债务融资的必要性、方法和应用。要求：(1)掌握企业债务融资的基本概念。(2)把握企业短期负债的形式，注重商业信用。(3)把握长期负债融资，重点发行公司债券和融资租赁。要点和难点，要点：银行借款条件和计息难点：债券发行价格的确定和融资租赁管理，第一节债务融资概述，债务融资的必要性，债务融资的特点，第一节债务融资概述，债务融资是指企业通过债务融资。一、债务融资的必要性1。主权资本融资的局限性；2.它能有效提高主权资本的利润率；3.

2、有利于资本结构的调整。二、债务融资的特点1。募集的资金需要在到期时偿还；2.必须支付固定债务利息，形成企业的财务负担；3.资本成本低于普通股融资，不会分散投资者对企业的控制。3.债务融资类型按融资方式划分：银行贷款、商业信用、债券发行和融资租赁按融资期限划分：短期债务融资短期贷款、商业信用、长期债务融资短期债券应付长期贷款、长期应付款、短期贷款商业信用短期融资债券、第二节短期债务融资。第二节短期债务融资，(1)短期贷款类型1。根据资金周转时间的长短和用途进行分类：(1)流动资金贷款(2)生产周转贷款(3)临时贷款(4)结算贷款(2)。按贷款原则分类：(1)授信额度贷款(2)担保贷款(3)贴现票

3、据(3)按还款方式分类(2)。银行批准。3.双方签署一份贷款合同。(注：用途、金额、利率、期限、还款方式、违约责任等。)4 .企业办理贷款手续。(3)银行贷款的信贷条件1。信贷额度银行为企业设定的最大无担保贷款额。在信贷额度内，企业可以随时向银行申请贷款。2.循环信贷协议这是大公司使用的信贷额度。与一般信用额度不同，银行承担法律责任，因此银行应对未使用的金额收取一定的承诺费。补偿性余额银行要求企业将贷款平均存款余额的1020%留在银行，这主要是为了降低银行风险。4.贷款抵押银行向财务风险高、信誉差的企业发放贷款时，需要担保以降低损失风险。5.还款条件无论哪种贷款，还款期限都是有规定的。6.及时

4、提供财务报表和保持资产适当流动性的其他承诺。短期贷款融资的利弊1 .优势：(1)资金充足，实力雄厚；(2)灵活性好(需要时借，不需要时还)；2.缺点：资本成本高。特别是在许多附加条件的情况下，风险将会加剧。商业信用商业信用是指在商品交易中，企业之间通过延期付款或预付款形成的贷款关系。(1)商业信贷的形式1。赊购商品。预付货款。其他自然融资方式生产经营中的一些应付费用，如应付工资、应付税金、应付利息和其他应付款(水电费等)。)。(3)商业信用融资的利弊1。优点：(1)融资方便，属于自然融资；(2)融资成本低。如果没有现金折扣或没有使用有息票据，则等于没有实际成本；(3)限制很少。2.缺点：(1)

5、短期。如果企业享受现金折扣，时间会更短。(2)如果你想放弃现金折扣，你必须支付更高的资本成本。短期融资券短期融资券又称商业票据和短期债券，是一种筹集短期资金的新方式。(1)短期融资券类型：1。按照发行方式，可分为33，360 (1)券商出售的融资债券(2)直接出售的融资债券(2)根据发行人的不同，可分为33，360 (1)金融企业融资债券(2)非金融企业融资债券(3)根据发行和流通范围的不同，可分为33，360(1)(2)短期融资债券(1)的优缺点。优点：(1)成本低(2)金额相对较大(3)能提高企业信誉(2)。缺点： (1)相对较大的风险(2)相对较小的灵活性(3)相对严格的长期融资条件、类

6、型和条件、长期借款的保护条款、长期借款的基本程序、长期借款的利弊、第3节长期借款、固定利率变动利率、第3节长期借款融资、1。长期融资的类型2。长期融资程序3。长期借款的保护条款4。长期借款的成本。长期借款评估6。一般保护条款特殊保护条款，还款方式3360等额还本付息法，优点33601-5缺点33601特点：还款周期长，债务偿还压力或风险小；然而，长期资本的成本很高，并且有一些限制条件。类型：长期贷款、债券和融资租赁。第三节，长期借款，二，长期贷款的类型和条件(1)类型1。根据提供贷款的机构：(1)政策性银行贷款(2)商业银行贷款(3)其他金融机构(保险公司)贷款(2)。抵押担保：(1)抵押贷款

7、(2)信用贷款(3)按贷款用途：(1)基础设施贷款(2) 1独立核算、自负盈亏、具有法人资格；2.业务方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；3.借款企业有一定的物质和财产担保，担保单位有相应的经济实力；4.有偿还贷款的能力；5.财务管理和经济核算制度健全，资金使用效率和企业经济效益良好。6.在银行开立一个结算账户。3.长期借款保护条款(1)一般保护条款(见教科书P82) (2)特殊保护条款(见教科书P83)(4)长期借款基本程序(1)企业申请(2)银行批准(3)签订贷款合同(4)企业获得贷款(5)企业偿还贷款(5)长期贷款成本和利率浮动利率：在贷款期限内，贷款利率

8、随资本市场利率变化。通常有最大和最小限额，这是在贷款合同中规定的。对于借款企业，如果预计市场利率会上升，则应与银行签订固定利率合同；相反，签订的是浮动利率合同。长期借款的利与弊：(1)融资速度快(手续简单)(2)借款灵活性大(借款和付款可与银行协商)(3)借款成本低(利息可在所得税前支付)(4)企业容易保守财务秘密(5)可发挥财务杠杆作用，(1)限制性条款多(不能挪用)；(2)融资风险高(有固定的利息负担和期限)；(3)融资金额有限(不可能一次借入大量资金)，债券的基本要素和种类；债券发行的资格和条件；债券发行程序；债券发行方式；可转换债券的发行价格；债券的信用评估；债券融资的利弊；第四部分，

9、债券的基本要素和类型债券是企业为了筹集资金，向债权人承诺在未来一定时期内偿还本金和利息而发行的一种证券。(1)债券的基本要素：1 .面值货币和债券面值；2.债券发行日至到期日之间的时间；3.利率和利率中规定的固定年利率；4.债券价格经常偏离票面价值；4.债券融资；3.可转换债券和不可转换债券，根据它们是否可以转换成公司股票。4.根据是否有特定的财产担保，它分为抵押债券和信用债券。债券类型1。根据发行者的不同，它们分为政府债券、金融债券和公司债券。2.根据债券持有人的姓名是否记载在债券上分为记名债券和无记名债券。根据是否参与公司收益分配，分为参与公司债券和非参与公司债券。6.根据债券利率是否变化

10、，分为固定利率债券和浮动利率债券。根据能否上市，可以分为上市债券和非上市债券。8.根据还款方式的不同，分为一次性偿还债券和分期偿还债券。9.根据其他特征，分为收益型公司债券、认股权证债券和附属信用债券等。债券发行的资格和条件。债券发行的资格条件符合公司法的规定(1)股份有限公司(2)国有独资公司(3)两个以上的国有企业和两个以上的其他国有投资主体，有限责任公司成立，2。发行条件发行债券有具体的规定(见教科书P86)。但是，一般条件是：(1)债券发行的最高限额(2)公司自有资本的最低限额(3)公司的盈利能力(4)利率水平(3)债券不得再次发行的情况(1)以前发行的公司债券尚未筹集；(二)发行的公

11、司债券或者其债务发生违约或者延迟还本付息的情况仍处于持续状态。3.债券发行方式(1)公开发行：通过向社会公开募集资金发行债券的方式。目标并不明确。1.直接公开发行：公司社会(这种方法在中国是不允许的)。2.公司证券经营机构协会。2.私募：从特定的少数投资者那里筹集资金来发行债券。个人投资者，机构投资者，4。债券发行程序：作出发行债券的决议，提出债券发行申请，公布债券募集办法，委托证券机构发售和交付债券，收取债券资金，登记债券存根簿；5.发行可转换债券可转换债券是指上市公司和国有重点企业按照法定程序发行，并按照约定条件在一定期限内可转换为股份的公司债券。(1)可转换债券的发行条件(见教科书P88

12、P89) (2)可转换债券与股票的组合-转换期3-5年-转换价格=可转换债券面额的转换比率；1.上市公司：-转换价格：根据发行前一个月的股票平均价格，并上升到一定程度。-转换时间：发行后6个月。2.国有重点企业：-转换价格：根据拟发行股票的价格，给予一定的折扣。转股机会：企业转股后可转换债券的优点和缺点：优点：1 .转换前的利息可以免税。筹集更多的资金是有益的。降低融资成本。有利于调整资本结构，避免控制权分散。缺点：1 .可转换债券的低利率期限不长。公司确实需要股票融资，而可转换债券持有人不愿意转换股份，因此发行公司将面临债务偿还压力。4.当公司股票价格低于转换价格并达到一定范围时，可转换债券

13、持有人可以将所持有的债券以事先约定的价格出售给公司，从而对发行公司造成损害。6.债券的发行价格是投资者购买债券时支付的实际价格。(1)影响发行价格的因素。债券面值。票面利率3。市场利率。债券期限，n:债券期限t:利息支付周期数；(2)债券发行价格的确定方法债券的投资价值由两部分组成：按市场利率贴现的到期本金价值的现值和每个债券期利息的现值。发行价、本金现值、各期利息现值=票面价值(P/F，I，n)，各期利息(P/A，I，n)=1a公司发行的债券票面价值为100元，票面利率为12%，期限为3年，利息每年结算一次。发行价格如下：解决方案：1 .溢价发行(市场利率为10%)债券发行价格=100(市盈

14、率，10%，3) 10012(市盈率，10%，3)=1000.751 122.487=104.94元)2。12%，3)=1000.712 122.402=100.02元3。折价(市场利率为14%)债券发行价格=100(市盈率，14%，3) 10012(市盈率，14%，3)=1000分为三类九个等级。前五个等级叫做投资信用等级，后四个等级叫做投机信用等级。债券评级是反映公司违约风险的重要指标，它将直接影响公司的融资成本。8.债券融资的利弊：1 .低资本成本(低发行成本，税前支付利息)。保护股东控制权(不影响股东权益)3 .运用财务杠杆(不参与公司超额利润的分配)。有利于资本结构的调整。高财务风险

15、(定期还本付息)2。债券的限制性条款越多，对借款能力的影响越大。融资额度(不超过公司净资产的40%)，第五节融资租赁业务的概念和特点融资租赁融资成本的处理程序租金和其他费用的构成支付方法和租金的计算方法融资租赁的利弊，第五节融资租赁一、融资租赁的概念和特点融资租赁是一种合同协议，即出租人在收取租金的条件下在合同规定的期限内出租房屋(1)租赁类型1。经营租赁(经营租赁)是短期租赁。2.融资租赁(资本租赁):是一种长期租赁。融资租赁是一种信用活动，它以“融物”的形式达到“融资”的目的。租赁的类型根据其性质分为两类：经营租赁和融资租赁。(2)融资租赁的确定在租赁中，与资产所有权相关的所有风险和回报都已实质性转移