[财务管理]筹资决策.ppt

1、第七章资金决策，本章的学习目标本章主要介绍有关资金决策的知识，利用Excel建立适当的资金分析模型，有助于财务管理人员提高决策效率。 通过本章的学习，了解了Excel提供的各种货币时间价值函数的长期借款资金筹措分析模型的构建借款资金筹措和借款资金筹措比较分析模型的构建，7.1资金筹措决策概要，企业资金筹措应符合企业对其生产经营、对外投资和资本结构调整的需要， 要通过筹资渠道和资金市场运用筹资方式，经济有效地筹资和集中的企业进行筹资，首先要了解筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，掌握筹资的渠道和方式。 企业资金来源渠道主要有国家资金、银行资金、其他企业资金、集团和个人资金。 企业的融资方式有股票

2、、债券、银行借款、租赁、商业信用、商业票据等。7.1筹资决策概述、7.1.1筹资分析和决策模型的内容7.1.2筹资的时间价值和函数、7.1.1筹资分析和决策模型的内容、Excel提供的函数和订正功能，可以用于构建关于筹资方式的各种模型，并通过比较分析， 可以选择合理融资的融资分析和决策模型主要有： 1长期贷款基本模型2长期贷款2变量分析模型3租赁融资模型4租赁融资和杠杆融资的比较分析模型、7.1.2资金的时间价值和函数、1资金的时间价值概念和修正公式的时间价值概念和修正公式的复利最终值、(1) 复利最终值的复利最终值也称为未来值，在此，Vf是第n年以后的最终值，Vp是期初金额或现值，I是利率，

3、一般是年利率，n是期间数，一般是年数。 1资金的时间价值的概念和修正公式复利现值，(2)复利现值复利现值是指将来的某个时期一定金额的货币被换算成现在的价值。 其修正公式中，Vf是第n年以后的最终值，Vp是期初金额或现价，I是利率，一般是年利率，n是期间数，一般是年数。1资金的时间价值概念和订正公式年金终值，(3)年金终值年金是指定期间、等值的系列收支。 年金是以复利计算的，在一些期末以后得到的本金和被称为年金终值。 普通退休金终止值：各收支发生在各期末，其修正公式如下： 其中I是年利率。 n是养老金周期数a是养老金，即年固定支付或收入的金额。1资金的时间价值概念和修正公式年金终值、预付年金终值

4、：各收支发生在各期开始，其修正公式为1资金的时间价值概念和修正公式年金现值，(4)年金现值普通年金现值：取得与各期结束相等的金额，将现在投入的金额称为年金现值。 如果每年有复利，则其修正公式为： 1资金的时间价值概念和修正公式年金的现值，预付年金的现值：取等于各期初的金额，将现在投入的金额称为预付年金的现值，如果每年有复利，则其修正公式为：1资金的时间价值概念和修正公式永久年金，如果是(5)，则其修正公式为： 1资金的时间价值概念和修正公式年金、年金的修正公式，是1资金的时间价值概念和修正公式利率、期间数，根据年金的现在值、年金最终值公式导出，求出现在值函数或最终值系数，查询表，可以求出利率和

5、期间数。2现金时间价值函数退休金终止值函数FV ()、格式： FV(rate、nper、pmt、pv、type )功能：在已知期间数、利率和各期间支付金额的条件下累计退休金终止值的金额。 说明： rate是各期间的利率，是固定值。 nper是总投资(或贷款)期间，即该投资(或贷款)的支付期间的合同。pmt是每个期间支付(或获得)的金额，其数值在整个养老金期间(或投资期间内)是一定的。 pmt通常包括本金和利息，但不包括其他费用和税。 如果忽略pmt，则必须包括pv残奥仪表。 2资金时间价值函数年金最终值函数FV ()，pv是现在值，是从该投资(或贷款)订正时存入的金，或一系列未来支付现在值的累

6、计和，也称为本金。 如果省略PV，则该值为零，并且必须包括pmt残奥参数。 type是0或1的数字，指定每个期间的支付时间是开始还是结束。 0表示期末，1表示期初。 如果省略type，则该值被视为零。 注意：请检查指定的速率单位和nper单位的一致性。 例如，如果同样四年的年利率是12%的贷款，按月支付，则rate为12%/12，nper为4*12。如果按年支付，则rate为12%，nper为4。 在所有残奥表中，支出金额以负数表示；收入金额以正数表示。2现金时间价值函数养老金现值函数PV ()、格式： PV(rate、nper、pmt、fv、type )功能：在已知期间数、利率和各期间支付金

7、额的条件下累计养老金现值。 说明： rate、nper、pmt、fv、type等各残奥参数的含义和要求相同。2现金时间价值函数养老金函数PMT ()、格式： PMT(rate、nper、PMT、pv、fv、type )功能：按已知期数、利率、现值或终止值条件累计养老金金额。 说明： rate、nper、pmt、fv、type、pv等各个关残奥参数的含义和要求相同。2现金时间价值函数返回退休金的利息函数Ipmt ()、格式： IPMT(rate、per、nper、PMT、pv、fv )功能：按已知期间数、利率和现值或终止值条件，返回退休金处理的每个期间说明： rate、nper、fv、type

8、per用于计算利息金额的期间必须在1到nper之间。 pv是现值，也称为本金，是根据此投资(或贷款)进行修订时收入的金额，或者是一系列未来支付的现值的累计和。 2现金时间价值函数返回退休金的本金函数PPMT ()，格式： PPMT(rate、per、nper、pv、fv、type )功能：在已知期间数、利率、现值或终止值的条件下，返回退休金处理的各项说明： rate、per、nper、pv、fv 、2资金时间价值函数利息修正期间函数NPER ()、格式： NPER(rate、pmt、pv、fv、type )功能：计算每个期间的支付金额和利率固定的投资或贷款期间数。 说明： rate、pmt、p

9、v、fv、type等各个关残奥参数的含义和要求相同。 2现金时间价值函数利率函数RATE ()，格式： RATE(nper、pmt、pv、fv、type、guess )功能：对于已知期间数、期间支付金额和现值，返回年金的每个期间利率说明： nper、pmt、pv、fv、type等guess是预期利率(估价)。 如果省略预期利率，此值将被视为10%。 7.2长期借款筹资分析模型、7.2.1长期借款7.2.2长期借款分析基本模型7.2.3长期借款模拟算法分析模型、7.2.1长期借款、1长期借款的种类(1)长期借款按提供贷款机构分为政策性银行贷款(3)长期借款按用途分为基本建设贷款、更新改造贷款、科

10、研开发和新产品试制贷款等。 2长期借款手续(以向银行借款为例) (1)企业提出申请(2)银行进行审查(3)签订借款合同(4)企业取得借款(5)企业偿还借款，建立7.2.2长期借款分析基本模型(1) (2)工作表内各单元的修订7.2.3长期负债模拟演算表分析模型，1长期负债单变量模拟演算表分析模型(1)创建单变量模拟演算表在一列或一行中输入数值序列，以替换工作表上的输入单元。 如果输入的数字排成一列，则第一个数字的前一行定义数字列右侧单元格所需的公式。 在同一行第一个公式的右侧定义另一个公式。 如果输入的数字排成一列，则第一个数字的左列定义数字行下方单元格所需的公式。 在同一列的第一个公式下分别

11、定义不同的公式。 7.2.3长期贷款模拟运算表分析模型选择包含应与公式替换的数值的单元区域。 打开“数据”(data )菜单，然后选择“模拟表格”(simulation table )命令。 如果模拟表格是列方向，则在“输入引用列中的单元格”编辑框中确定输入单元格的引用。 如果模拟表是行方向，则在输入参照行的单元格编辑框中确定输入单元格的参照。 (2)使用单变量模拟演算表建立长期负债分析模型，建立7.2.3长期负债模拟演算表分析模型，建立2长期负债2变量模拟演算表分析模型；(1)建立2变量模拟演算表的步骤有工作表的单元格在公式下面的同一列中输入一系列数字，在公式右边的同一行中输入第二组数字。

12、选择包含公式和数字行和列的单元格范围。 打开“数据”(data )菜单，然后选择“模拟表格”(simulation table )命令。 在输入引用行单元格编辑框中，输入对输入单元格的引用，以替换行值。 在输入引用列单元格文本框中，输入对输入单元格的引用，以替换列值。 (2)建立长期借款2变量模拟演算表分析模型，建立7.3租赁融资模型设置修订，7.3.1租赁分类和修订7.3.3租赁融资关联函数7.3.3租赁融资模型，7.3.1租赁分类和修订租赁种类，(1)经营性(2)融资性租赁融资性租赁是租赁公司应承租人的要求融资购买设备，在合同或合同规定的长期内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主

13、要类型。 融资性租赁的租金包括设备费和租金，租金可以分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。7.3.1租赁分类和订正租赁的订正、(1)租赁费的支付方式租赁费的支付方式多，一般来说，租赁费的支付次数越多，每次的支付金额越小。 租金支付方式主要按支付间隔，分为年支付、半年支付、季度支付和月支付的期初或期末支付，根据是否分为先付和后付的等额支付，分为是否等额支付和不等额支付。7.3.1租赁分类和订正租赁的订正算法(2)租赁费的订正算法定期等额后付租赁费的订正算法定期等额前付租赁费的订正算法、7.3.2筹资关联函数INDEX函数、格式： INDEX(array，row_num说明： array是单元格r

14、ow_num是数组中行的行号，函数从该行返回数值。 如果省略row_num，则需要column_num。 其中column_num是函数返回其值的数组中列的列号。 如果省略column_num，则需要row_num。7.3.2资金相关函数IF函数，格式： IF(logical_test，value_if_TRUE，value_if_FALSE )功能：执行说明： logical_test，修正运算结果为true或false的任意value_if_TRUE表示当逻辑_测试为true时返回的值。如果logical_test为TRUE且value_if_true为null，则此关残奥参数返回0。 v

15、alue_if_FALSE表示当逻辑_测试为false时返回的值。 如果logical_test为FALSE而忽略了Value_if_FALSE (即，value_if_true之后没有逗号)，则返回逻辑值FALSE。 如果logical_test为FALSE且Value_if_false为null (即，如果value_if_true后跟逗号，后跟右括号)，则此残奥参数返回0。 7.3.3建立租赁融资模型，1租赁分析2租赁融资模型建立一般程序(1)建立租赁融资分析模型。 (2)制作图形控制按钮。 打开“视图”(view )菜单，然后选择“工具栏/表单”(toolbar/form )命令以显示“表单”(form )工具栏。 创建“设备名称”项下的下拉控件。 建立“年度支付次数”微调控件。 设置“租赁年利率”滚动条。 建立7.3.3租赁融资模型，设定“租赁期限”微调控制项目。 为模型中的其他单元格设置公式。 应用三租赁资金分析模型租赁资金分析模型完成后，财务管理员点击“设备名称”下拉列表框选择要分析的租赁设备，调整租赁期间、年支付次数、租赁年利率三项数值，修订所选租赁设备的租赁金额， 7.4租赁筹资和借款筹资方案比较分析模型设置修订、7.4.1租赁方案现金流修订书的编制7.4.2杠杆方案现金流修订书的编制、 7.4.1建立租赁方案现金流量修订单1租赁现