第十章 长期投资和递延资产评估2009.ppt

1、第十章 长期投资和递延资产的评估,第一节 长期投资评估及其特点 1 长期投资的概念及分类 企业以获取权益和收入为目的，向非直接为本企业使用的项目投入资产的行为。 分为：债券投资、股票投资和其他投资 2 长期投资评估的特点 长期投资评估是对资本的评估（一旦投资就被视为资本） 长期投资评估是对被评估企业的偿债能力和获利能力的评估 （投资的目的是获利或资本增值）,2 长期投资评估的程序,2.1 明确长期投资项目的有关详细内容 种类、额度、评估基准日、投资收益计算方法和历史收益额、长期投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例 2.2 判断长期投资投出和回收金额计算的正确性和合理性；判断被投资企

2、业资产负债表的准确性 2.3 根据长期投资的特点选择合适的评估方法。（常用市价法和收益法） 2.4测算评定长期投资得出评估结论,第二节 债券投资评估,1 债券及其特点 定义：债务人（筹资人）为筹资，按照法定程序发行的并向债权人（投资人）承诺于指定日期还本付息的有价证券。 特点： 投资风险小，安全性较强； 到期还本付息，收益稳定； 具有较强流动性,2 债券评估,2.1 上市债券评估 可以在市场上流通交易、自由买卖的债券 按照评估基准日的收盘价确定评估值 2.2 非上市债券的评估 距评估基准日一年内到期的债券：本金加持有期间利息 超过评估基准日一年内到期的债券：本利和的现值 可能不能按期回收本利的

3、债券：取证分析，合理确定评估值,2.2.1 到期一次还本付息债券评估,计算式：P=F/(1+i)n p债券评估值 F债券到期本利和 i 折现率 n从评估基准日起算的计息期数（年或月） 注意：利息按票面利率计算；折现率由评估人员根据实际情况分析确定，一般应是无风险报酬率与风险报酬率之和。 （JP141 例2） 2.2.2 定期支付利息，到期还本债券的评估 P=Ri/(1+i)t+A/(1+i)n Ri第t年的预期利息收益 A债券面值 t评估基准日到计息日期限 n评估基准日到还本日期限 （其他符号与上式相同） （JP141 例3）,第二节 股票评估,1 股票投资的特点 1.1股票投资的概念 股票投

4、资是通过持有股票发行企业的股票，以获得股息和红利的投资 1.2 股票的种类 优先股：固定股利，不享有企业公积金；股利分配和剩余财产分配优先于普通股；不参与经营，一般不参与表决。 普通股：收益随公司盈利状况和分配政策变化，享有股东的一切权利。 记名股票与非记名股票 有面值股票与无面值股票 国家股、法人股、个人股、外资股 流通股与非流通股,1.3 股票的价格,股票价格包括： 票面价、发行价、帐面价格、清算价格、内在价格和市场价格 股票评估常用价格 市场价格：证券市场上交易的价格 清算价格：公司清算时，公司的净资产与公司股票数量的比值 内在价格：评估人员对股票未来收益折现的现值 股票价格的选择 证券

5、市场发育较成熟、市场环境稳定时用市场价格；否则用内在价格； 短期投资用市场价格，长期投资用内在价格（同时参考市价）,2 股票评估方法,2.1 上市股票的评估 上市股票评估价股票数评估基准日该股票市场收盘价 2.2 非上市股票的评股 收益法：分析行业景气、经营状况、盈利水平、分红政策、风险等综合决定 2.2.1 普通股评估 实质是将预期收益折现 固定红利模式：假设企业经营稳定，分配红利固定并保持稳定 P=R/I P股票评估值 R股票下一年度的红利额 i折现率,红利增长型：假设发行股票的公司是成长型，发展潜力大、收益逐步提高，并且将剩余收益分配给股东，即红利呈增长趋势, 计算式 P=R/(i-g)

6、 (ig) P股票评估值 R股票下一年度的红利 i折现率 g股利增长率 股利增长率确定方法 历史数据分析法：对历年进行分析，统计出历史平均增长速度 发展趋势法：依据公司股利分配政策，以公司剩余收益中用于再投资的比率与净资产利润率相乘而得 JP145例6,第三节 递延资产评估,1 递延资产的概念 不能计入当年损益，应当在以后年度分摊的费用。 企业开办费、租入固定资产改良费、大修费等 2 递延资产评估的特点 不能单独对外交易或转让 与费用支出形成的资产和权利有关，与摊余值无关 在相关的资产评估中（如固定资产）计算过就不能重复计算,3 递延资产评估的原则,无尚存的资产和权利对应的递延资产不计算评估值； 有尚存的资产和权利对应的递延资产，按账面余额计算评估值； 已经在其他资产中体现的递延资产（大修或改良费用），不能重复计算； 有尚存的资产和权利作用期和效益如果确定（如预付租金、保险金和书报订阅费等）；根据实际内容选择合适的方法评估。,4 递延资产评估实例,资料： 某企业因产权变动需要进行整体评估。该企业递延资产余额68万元，其中：办公楼装修摊余费用46万元，租入固定资产改良支出摊余12万元，设备大修费10万元。据评估人员调查了解，办公楼装修费和设