第七章 流动资金管理.ppt

1、第六章 营运资金管理,营运资金是企业生产经营中循环周转的资金，表现为流动资产占用形态。流动资产与流动负债的差额称为净营运资金。营运资金管理有重要意义，其要点为流动资产最佳水平的确定及其融资。,第六章 营运资金管理,第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理,第一节 现金管理,企业持有一定量现金以满足交易、投机、预防等需要。最佳现金余额的确定可借助存货模式和随机模式。加速收款和严格控制现金支出是现金管理的重要内容，可采用多种措施到达效果。有价证券既是“准现金”，又可获得一定投资收益，应做好综合管理。,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 二、现金管理的有关规定 三、现金收支管理 四

2、、最佳现金持有量,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （一）现金的持有动机 （二）现金的成本,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （一）现金的持有动机 1交易动机 2预防动机 3投机动机,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （二）现金的成本 1持有成本 2转换成本 3短缺成本,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （二）现金的成本 1持有成本 企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。再投资收益：企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数量上等同于资金成本。,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （二）现金的成本 2转换成本 企业用现金购入有价证

3、券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。,第一节 现金管理,一、现金管理的目标 （二）现金的成本 3短缺成本 企业在现金持有量不足而 又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。,第一节 现金管理,二、现金管理的有关规定 1.规定了先进的适用范围 2.规定了库存现金限额 3.不得坐支现金 4.不得出租、出借银行账户 5.不得签发空头支票和远期支票 6.不得套用银行信用 7.不得保存账外公款,第一节 现金管理,三、现金收支管理 （一）现金收回管理 1邮政信箱法 2银行业务集中法 （二）现金支出管理 1合理利用现金浮游量（企

4、业帐户上的现金余额与银行帐户上的现金余额之间的差额） 2推迟支付应付款 3采用汇票付款 4改进工资支付方式,第一节 现金管理,四、最佳现金持有量 （一）成本分析模式 （二）存货模式 （三）现金周转期模式 （四）随机模式,第一节 现金管理,四、最佳现金持有量 （二）存货模式 假设前提： （1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （2）企业预算期内现金需要总量可以预测； （3）现金的支付过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足； （4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。,第一节 现金管理,四、最佳现金持有量 （三）现

5、金周转期模式 1计算现金周转期（企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间） 现金周转期=应收帐款周转期-应付帐款周转期+存货周转期 2计算现金周转率（一年中现金的周转次数） 现金周转率=日历天数（360）/现金周转天数 3计算目标现金持有量 目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率,第二节 应收账款管理,一、应收帐款管理的目标 二、应收帐款的功能与成本 三、信用政策,第二节 应收账款管理,二、应收帐款的功能与成本 （一）应收帐款的功能 1促进销售的功能 2减少存货的功能 （二）应收帐款的成本 1机会成本 2管理成本 3坏帐成本,第二节 应收账款管理,（二）应收帐款的成本 1机会成本 应收

6、帐款的机会成本 =维持赊销业务所需要的资金*资金成本率 维持赊销业务所需要的资金 =应收帐款平均余额*变动成本率 应收帐款平均余额 =赊销收入净额/应收帐款周转率 应收帐款周转率 =日历天数（360）/应收帐款周转期,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） （二）信用条件（企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣）,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 1信用标准的影响因素-定性分析 2信用

7、标准的确立-定量分析,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 1信用标准的影响因素-定性分析 （1）同行业竞争对手的情况 （2）企业承担违约风险能力的强弱 （3）客户的资信程度-5C分析系统 -信用品质(Character) -偿付能力(Capacity) -资本(Capitai) -抵押品(Collateral) -经济状况(Conditions),第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 2信用标准的确立-定量分析 解决2个问

8、题： （1）确定客户拒付帐款的风险 -坏帐损失率 （2）具体确定客户的信用等级，以作为给于或拒绝信用的依据,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 2信用标准的确立-定量分析 具体步骤： （1）设定信用等级的评价标准 例：信用标准一览表,第二节 应收账款管理,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 2信用标准的确立-定量分析 具体步骤： （2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较 例：客户信用状况

9、评价表,第二节 应收账款管理,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （一）信用标准（客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。） 2信用标准的确立-定量分析 具体步骤： （3）进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （二）信用条件（企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣） 1信用期限-企业允许客户从购货到支付货款的时间限定 2折扣期限和现金折扣 3信用条件备选方案的评价,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （二）信用条件 例：某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是：N/30,变

10、动成本率为65%，资金成本率为20%。假设企业收帐政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A:维持N/30的信用条件；B：将信用条件放宽到N/60；C：将信用条件放宽到N/90。为各种备选方案估计的赊销水平、坏帐百分比和收帐费用等有关数据如表：,第二节 应收账款管理,信用条件备选方案表 单位：万元,第二节 应收账款管理,信用条件分析评价表 单位：万元,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （二）信用条件 例：仍按上例，如果企业选择了B方案，但为了加速应收帐款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%

11、的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏帐损失降为2%，收帐费用降为30万元。,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （二）信用条件 根据上述资料，有关指标计算如下： 应收帐款周转期=60%*10+15%*20+25%*60=24（天） 应收帐款周转率=360/24=15（次） 应收帐款平均余额=2640/15=176（万元） 维持赊销业务所需要的资金=176*65%=114.4（万元） 应收帐款机会成本=114.4*20%=22.88（万元） 坏帐损失=2640*2%=52.8（万元） 现金折扣=2640*（2%*60%+1%*15%） =35.64（万元）,第二节 应收账款管理,根据以上资料

12、，编制如下表：,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （三）收帐政策 1.应收账款回收情况的监督 （1）应收帐款追踪分析 （2）应收帐款帐龄分析 （3）应收帐款收现保证率分析 （4）应收帐款坏帐准备制度 2.收账政策的制定,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （三）收帐政策 1.应收账款回收情况的监督 （3）应收帐款收现保证率分析 应收帐款收现保证率是为适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的帐款占全部应收账款的百分比。 应收帐款收现保证率=（当期必要的现金支付总额-当期其它稳定可靠的现金收入来源）/当期应收账款总计金额,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （三）收帐政策 1.应收账

13、款回收情况的监督 （3）应收帐款收现保证率分析 其它稳定可靠的现金流入总额是指从应收账款收现以外的途径可以取得的其它稳定可靠的现金流入数额，包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等。,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （三）收帐政策 1.应收账款回收情况的监督 （3）应收帐款收现保证率分析 应收帐款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保障程度，其意义在于：应收账款未来是否发生坏账对企业并非最为重要，更为关键的是实际收现的帐款能否满足同期必要的现金支付要求，特别是满足具有刚性约束的纳税债务及补偿不

14、得展期或调换的到期债务的需要。,第二节 应收账款管理,三、信用政策 （三）收帐政策 2.收账政策的制定,X-收账费用 Y-坏账损失（率）,第三节 存货管理,一、存货管理的目标 二、存货功能与成本 三、存货决策 四、存货控制方法,第三节 存货管理,二、存货功能与成本 （一）存货功能 1防止停工待料 2适应市场变化 3降低进货成本 4维持均衡生产,第三节 存货管理,二、存货功能与成本 （二）存货成本 1进货成本 2储存成本 3缺货成本,第三节 存货管理,二、存货功能与成本 （二）存货成本 1进货成本 包括购置成本和订货成本 购置成本是指存货本身的价值。 订货成本是指企业为组织进货而开支的费用。按与

15、订货次数之间的关系可分为变动订货成本和固定订货成本。 变动订货成本与订货次数成正相关变动。 固定订货成本不随订货次数的变化而变化，在一定时期内是相对固定的。 D-一年内存货的需要量 Q-采购批量（每次订货的数量） K-每次订货的变动成本（相关成本） F1-全年订货的固定成本 p-采购单价 TCa-全年的进货成本 TCa=Dp+（D/Q）K+F1,第三节 存货管理,二、存货功能与成本 （二）存货成本 2储存成本 企业为持有存货而发生的费用。按照与存货储存数量之间的关系可分为变动储存成本和固定储存成本。固定储存成本与存货储存数量的多少没有关系，在一定时期内是相对固定的。变动储存成本则随着存货储存数

16、量的增减成正比例变动。 F2-存货储存数量 Kc-单位存货储存一年的变动储存成本（相关成本） TCc-全年的储存成本 TCc=F2+平均库存量Kc,第三节 存货管理,二、存货功能与成本 （二）存货成本 3缺货成本 因存货不足而给企业造成的损失：停工损失；信誉损失；丧失销售机会的损失。 TCs-缺货成本 TC -存货总成本 TC=TCa+TCc+TCs =DP+(D/Q) K+F1+ F2+平均库存量Kc+TCs,第三节 存货管理,三、存货决策 1决定进货项目 2选择供应单位 3决定进货时间 4决定进货批量,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 （二）存货储存期控制 （三）

17、存货ABC分类管理,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 经济进货批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货批量。 基本经济进货批量模式的确定假设前体： （1）企业一定时期的进货总量可以较为准确的予以预测； （2）存货的耗用或销售比较均衡； （3）存货的价格稳定，且不存在数量折扣；进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位； （4）仓储条件及所需现金不受限制； （5）不容许出现缺货情况； （6）所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。 TC=(D/Q) K+(Q/2) Kc Q*=(2DK/Kc)1/2 TC(

18、Q*)=(2DKKc) 1/2 每年最佳订货次数N*=D/Q*=(DKc/2K) 1/2 最佳订货周期t*=1/N*=(2K/DKc)1/2 经济订货量占用资金I*=(Q*/2)P=(KD/2Kc) 1/2P,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 1实行数量折扣的经济订货批量模型 首先按照基本模式确定出无数量折扣情况下的经济订货批量及其总成本，然后加进不同批量的进价成本差异因素，通过比较，确定出成本总额最低的进货批量，即有数量折扣时的经济进货批量。 例：某企业甲材料的年需要量为4000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按标准价格计

19、算；每批购买量1000千克以上，2000千克以下的价格优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用60元，单位材料的年储存成本3元。计算最佳经济进货批量。,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 1实行数量折扣的经济订货批量模型 在没有价格折扣时： 经济进货批量=（2400060/3）1/2=400（千克） 存货总成本=400020+（4000/400）60+（400/2）3 或=400020+（24000603）1/2=81200（元） 进货批量在10001999千克之间： 存货总成本=400020（1-2%）+（4000/1000）60+（10

20、00/2）3=80140（元） 进货批量在2000千克以上： 存货总成本=400020（1-3%）+（4000/2000）60+（2000/2）3=80720（元） 通过比较，经济进货批量为1000千克。,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 2存货陆续供应和使用 p-每日送货量 Q/p-送货期（每批订货全部送达所需日数） d-每日耗用量 (Q/p) d-送货期内的全部耗用量 Q-(Q/p) d -最高库存量 Q-(Q/p) d/2-平均库存量 与进货批量相关的总成本： TC=(D/Q) K+Q-(Q/p) d/2 Kc Q*=(2DK/Kc) p/(p-d)1/2 TC

21、(Q*)=2DKKc(1-d/p)1/2,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 2存货陆续供应和使用 例：某企业某零件年需用量为3600件，每日送货量为30件，每日耗用量为10件，单价为10元，一次订货的变动成本为25元，单位储存变动成本为2元。则： Q*=(2253600/2) 30/(30-10)1/2 =367（件） TC(Q*)=22536002(1-10/30)1/2 =490（元）,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 2存货陆续供应和使用 例：某生产企业使用某零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，

22、单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。该企业所需零件是外购还是自制？,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 2存货陆续供应和使用 （1）外购零件 Q*=(2DK/Kc)1/2 =（2103600）/（40.2）1/2 =300（件） TC(Q*)=(2DKKc)1/2 =（210360040.2）1/2=240（元） TC=DP+TC(Q*)=36004+240=14640(元) （2）自制零件 Q*=(2DK/Kc)p/(p-d)1/2=(26003600)/（30.

23、2） 50/(50-10)1/2 =3000（件） TC(Q*)=2DKKc(1-d/p)1/2=2600360030.2(1-10/50)1/2=1440（元） TC=DP+TC(Q*)=36003+1440=12240（元） 由于自制的总成本（12240元）低于外购的总成本（14640元），故以自制为宜。,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 3缺货条件下的经济订货批量 t1-订货间隔期内有库存的时间 t2-订货间隔期内缺货的时间 S-允许缺货量 t1期间平均库存量为（Q-S）/2 t2期间平均库存量为0 t期间平均库存量是把t1和t2这两个期间平均库存量再加权平均（以时间作为权数）： (Q-S)/2 t1+0t2/t=(t1/t) (Q-S)/2 (t1/t)=(Q-S)/Q t期间平均库存量=(Q-S)/2 (Q-S)/Q =(Q-S)2 /2Q t期间平均库存量也就是全年的平均库存量。,第三节 存货管理,四、存货控制方法 （一）存货经济批量模型 3缺货条件下的经济订货批量 t期间平均缺货量也就是全年的平均缺货量。 t期间平均缺货量