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文档简介
1,財務分析個案研究第二章 財務報表分析之系統觀點,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,2,評價 當前價值的評估 未來價值的可能變化 公司價值直接影響了公司的償債能力、繳稅能力、獲利能力，以及承受外在環境衝擊的能力。,財務分析的核心,3,財務分析須具整體觀,總體層次 產業層次 公司層次 先掌握整體架構因素，再將焦點集中於特定構面。,4,圖2.1 影響公司價值之因素層次,5,公司價值之解構（一）,股利評價戈登模式,公司價值決定於 獲利性（獲利決定股利） 成長性 風險性,6,公司價值之解構（二）,超常盈餘折現模型 公司價值 = 帳面值 + 未來所有預期超常盈餘之現值 若公司未來呈穩定成長g，則上式可簡化為 B0為既定，故V0決定於獲利性、風險性、成長性。,7,圖2.2 公司價值決定因素,8,ROE解構,9,圖2.3 公司價值決定因素,
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