4筹资方式(教材第5章).ppt

1、第四章是融资方式和学习目标。本章主要介绍融资方式及其特点。通过本章的学习要求，(1)了解融资的动机和原则，熟悉融资渠道和方法。(2)了解直接投资的类型、投资方式、优缺点。(三)熟悉普通股东的权利、发行股票和上市股票的条件以及普通股融资的利弊。(4)熟悉优先股的分类、优先股股东的权利以及优先股融资的利弊。(5)熟悉银行贷款的种类和程序、信贷条件以及银行贷款融资的利弊。(六)熟悉债券的分类、企业发行债券的条件、发行方式、债券价值的计算以及债券融资的利弊。(7)熟悉融资租赁的形式和租赁融资的优缺点。掌握融资租赁租金的计算。学习目标，企业融资概述股权融资债务融资混合融资，教与学内容，回报，3.1企业融

2、资概述P139-146，企业融资动机和原则融资渠道和方式的概念和分类，3.1.1企业融资的概念和分类，3.1.1.1企业融资概念是指企业根据生产经营、对外投资调整资本结构的需要。3.1.1.2融资分类P144-146根据资金来源范围可分为内部融资和外部融资。根据是否通过金融机构可以分为直接融资和间接融资，根据不同的资本属性可以分为股权融资、债务融资和混合融资。4.1.2融资动机和原则P140-1143，4.1.2 .1融资动机(1)扩大融资动机是指企业为扩大生产规模或增加对外投资而产生的融资动机。融资的结果是总资产的增加。P141 (2)调整融资的动机是因调整现有资本结构的需要而产生的融资动机

3、。融资的结果不会改变总资产。P141-142 (3)混合融资动机是企业扩大规模和调整资本结构的融资动机。4.1.2 .2融资的基本原则，(1)合法性原则要求融资必须符合国家相关法律法规。(2)效益原则：通过投资收益与融资成本的比较，使企业融资与投资在效益上达到平衡。投资机会分析和融资方式选择；(3)合理性原则，确定合理的融资金额，以平衡所需融资金额和所需投资金额。确定合理的资本结构、权益资本和债权资本结构、长期资本和短期资本结构、(4)及时性原则，企业能够及时获得资本来源，使融资和投资能够及时协调，降低因资本闲置或融资滞后而导致投资延迟的风险。4.1.3融资渠道和途径P143-144，4.1.

4、3 .1融资渠道是指筹集资金来源的方向和渠道，旨在说明企业的资金是从哪种渠道筹集的。主要融资渠道有：(1)国家金融资本；(2)银行信贷资本；(三)非银行金融机构资本；(四)其他法人资本；(5)私人资本；(6)企业内部资本；(七)境外、港、澳、台资本。4.1.3 .2融资模式是指企业筹集资本所采取的具体形式，体现了资本的属性。企业融资方式通常包括：(1)吸收直接投资；(二)发行股票。(3)利用留存收益(形成于企业内部)；(四)向银行借款。(五)发行债券。(六)利用商业信用；(7)融资租赁，其中前三种方式筹集的资金为股权资本；最后四种类型筹集的资本是债务资本。4.2股权融资P146-156，注册资

5、本制度吸收直接投资发行普通股，4.2.1注册资本制度，1。注册资本的含义注册资本是指人均折衷资本制度：一般规定，公司设立时，应明确规定资本总额，并规定出资的初始金额或出资比例以及缴纳资本总额的最长期限。4.2.2吸收直接投资(投资资本筹集资金)，1 .这一概念是非股份制企业筹集主权资本的基本方式，是企业直接与各种投资者签订投资合同以整合资本的融资形式。2.投资方式。优势和劣势，优势：有利于提升企业声誉；能尽快形成生产能力；有利于降低金融风险。缺点：资本成本较高；没有证券作为媒介，产权交易就不方便。4.2.3发行普通股的概念和分类概念P150-156，4.2.3 .1股票是指股份公司为筹集自有资

6、金而发行的证券，是投资者投资股票并获得股息的凭证。它代表了股份公司股东的所有权。分类：(1)根据股东的权利和义务分为普通股和优先股；(2)根据股票表面是否注册分为记名股票和无记名股票；(3)根据股票面值是否有金额，分为面值股票和无面值股票；(四)根据投资主体不同，分为国有股、法人股、个人股和外资股；(5)按发行时间分为新股和新股；(6)根据发行对象和上市区域分为a股、b股和h股4.2.3 .2普通股股东的权利，(1)公司经营权的表决权：对公司重大事项进行表决(如修改公司章程、变更资本结构、批准出售公司重要资产、吸收或合并其他公司等)。)。审计账目的权利：股东可以委托会计师审计账目。防止越权的权

7、利：防止管理当局(经营者)的越权行为。(2)股份剩余权：按出资比例分红；(三)股份出售或转让权：依照国家规定和公司章程出售或转让股份；(4)优先认股权33，360原股东有权根据公司持股比例优先认购公司的新股；(五)剩余财产请求权：公司解散和清算后的剩余财产依法取得。4.2.3 .3股票发行，1 .发行股票的条件P151 (1)公司的组织结构健全且运行良好(2)公司的盈利能力是可持续的(3)公司的财务状况良好(4)公司募集资金的数额和使用符合规定2。股票发行程序P152-153 (1)公司董事会作出发行股票的决议(2)公司股东会批准(3)保荐人，并向中国证监会报告(4)经中国证监会发行审核委员会

8、审核(5)公司发行股票(6)公司不批准，6个月后可以再次申请；3)发行和出售股票的方式，发行股票的方式，发行股票的方式，发行股票的方式，公开间接发行的方式(两种类型)，但不公开直接发行。(一)公开间接发行，是指通过中介机构公开发行股票。优势：的发行范围很广，很容易筹集到全部资金；股票流动性强，流动性好；这也有助于提高分销公司的知名度和影响力。缺点：是复杂的程序和高分销成本。(2)非公开直接发行是指向少数特定对象非公开发行股票，因此不需要由中介机构承销。优点：灵活性大，发行成本低；缺点：发行范围小，股票流动性差。(一)自营，是指发行公司直接向认股人出售股份。优点：发行公司可以直接控制发行过程，实

9、现发行意图，节约发行成本。缺点：募集资金需要很长时间，所以发行公司要承担所有的发行风险，需要发行公司有很高的信誉、信誉和实力。(2)委托股票上市的一般目的： (1)普及资本和分散风险。(2)提高股票的流动性。(3)便于筹集新资金。(4)提高公司知名度，吸引更多客户。(5)便于确定公司价值。股票上市条件P155，2。决定股票上市P155，(1)分析公司的情况分析公司及其股东决定的关键因素。(2)上市公司的股利决策包括股利政策和股利分配模式的选择。(3)股票上市方式的选择一般包括公开出售、反向收购等。(4)股票上市时间一般是公司预期来年业绩良好的时间。3。股票上市的利与弊P154。股票上市对企业的

10、有利影响：(1)有助于改善财务状况；(二)利用股票收购其他公司；(3)利用股票市场客观评价企业，有效激励员工；(4)扩大企业影响力。股票上市的不利影响：(1)公司丧失隐私权；(2)增加限制；(3)成本较高。4.2.3 .5普通股融资的利弊P155-156，优点(1)没有固定的股利负担；(2)募集资金无到期日，无需偿还；(3)融资风险小；(4)有利于提高公司的声誉。缺点(1)较高的资本成本；(2)公司控制权容易分散；(三)可能降低普通股每股净收益，导致股价下跌。4.3债务融资P156-171、发行债券的银行贷款融资租赁、4.3.1银行贷款P156-159、银行贷款是指企业根据贷款合同从相关银行或

11、非银行金融机构借入的各种贷款，需要还本付息。4.3.1.1银行贷款类型(教材P156-157)4.3.1.2银行贷款融资程序(教材P158-159) (1)企业申请贷款；(2)银行审查贷款申请；(3)签订借款合同；(四)企业获得贷款；(5)偿还贷款。P157银行贷款4.3.1.3授信条件，主要包括授信额度、循环授信协议、代偿余额等。1.信贷额度是借款企业与银行之间正式或非正式协议规定的企业贷款最高限额。通常，在信贷额度内，企业可以随时根据需要向银行申请贷款。根据非正式协议，银行不承担按照最高贷款限额担保贷款的法律义务。循环信贷协议是指银行有法律义务承诺提供不超过一定最高限额的贷款的协议。当企业

12、享有循环信贷协议时，它通常向银行支付贷款限额未使用部分的承诺费。例如，一个企业从银行获得200万元的一年周转信贷，而借款企业一年使用140万元，年承诺率为0。借款企业年底需要支付的承诺费是多少？【应答】:承诺支付的费用(200140)为0.5%0.3(万元)，3。补偿性余额是银行要求借款人在银行保持一定比例(一般为1020)的贷款限额或实际借款金额的最低存款余额。从银行的角度来看，补偿性余额可以降低贷款风险，弥补贷款损失；对于借款企业来说，补偿性余额增加了借款的实际利率。企业以年利率8向银行借款100万元，银行要求保持15的补偿性余额。实际贷款金额：100 (1.15) 850，000元，实际

13、利率年利率/实际可用贷款金额=(1008%)/85 9.41或实际利率名义利率/(1补偿性余额比率)8(115) 9.41，4.3.1.5银行贷款融资的利与弊P159，优势：(1) (2)融资成本低；(3)贷款灵活性好；(4)能够发挥财务杠杆的作用。缺点：(1)融资风险较高；(2)借款有很多限制；(3)融资额度有限。4.3.2债券的发行P160-167、4.3.2 .1债券的含义及基本要素：是指企业为筹集资金，承诺向债权人支付利息和按期还本而发行的一种证券。基本要素：面值期限利率和利息债券价格，4.3.2 .2债券类型P160，1。根据是否注册分为记名债券和无记名债券；2.根据有无抵押分为信用

14、债券和抵押债券；3.根据利率是否变化分为固定利率债券和浮动利率债券。4.根据是否转换为公司股票分为可转换债券和不可转换债券；5.其他分类P160-161，4.3.2 .3发行债券的资格和条件P161-163。发行债券的条件：股份有限公司、国有独资公司和其他两个以上国有投资主体设立的有限责任公司的有条件净资产、累计债券总额、最近三年平均可分配利润、募集资金投资和债券利率符合法律规定。债券发行程序P162-163，4.3.2 .4债券发行价格P163-164，1。决定债券发行价格、债券面额、票面利率、市场利率的因素。债券发行价格的确定方法，其中：n个债券期限，t个付息期，i1市场利率，指债券发行时

15、的市场利率。I2债券票面利率，示例：P163-164，结论：当票面利率等于市场利率时，债券以公允价格发行；当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行；当票面利率低于市场利率时，债券折价。甲公司发行面值1000元、3年期、票面利率为8%的债券。它每年支付一次利息，到期时偿还本金。如果发行时债券市场利率为10%，那么A公司债券的发行价格是多少？解决方案：a股公司债券发行价格=10008%(市盈率10%，3) 1000(市盈率10%，3) 802.487 10000.751=949.96元，4.3.2 .5债券信用等级P164-166。公司债券一般分为三个等级和九个等级。债券评级程序P165 1)发行公司提交评级申请2)评级机构评估债券评级3)评级机构跟踪检查债券的评级方法P166，4.3.2 .6债券融资的利弊P166-167。优点：(1)融资成本低；(2)保证控制权；(3)发挥财务杠杆作用。缺点：(1)融资风险高；(2)有许多限制条件；(3)募集资金数额有限。4.3.3融资租赁P167-171，4.3.3。1租赁1的含义、类型和特征。租赁的含义是出租人在收取租金的条件下，在合同或合同规定的期限内将资产出租给承租人使用的经济行为。2.租赁类型和特征租赁类型经营租赁(经营租赁)融资租赁(融资租赁)，1)经营租赁(经营租赁