《公司理财战略新思维与风险管控》.ppt

1、公司理财，演讲者：元立，专题1:决策者的财务事故1，财务管理2，财务管理历史沿革3，当代财务管理理论主要研究领域4，决策者的财务事故5，企业发展的财务目标1，财务管理是什么？企业战略，投资决策，金融决策，经营决策，财务计划和控制，财务业绩，股利政策，投资数量是什么时候？投资时间怎么办？资产配置(形式)，2，融资决策：股权融资或债券融资？股权和债券的比例？债券中长期还是短期？什么形式，渠道融资？融资时机，3，营运资金管理：流动资产管理现金管理短期投资管理应收帐款管理库存管理，流动负债管理银杏贷款管理商业信用管理短期融资权管理，4，股利分配政策：是否分红？如何分配？分享什么？2，财务管理历史沿革，

2、1，资金管理理财理财阶段(传统财务管理阶段)336020世纪初20年代末，当时市场竞争不激烈，经济发展快速，资金市场不成熟筹集资金的方法成为财务管理的主要问题。2、规定财务管理阶段：20世纪30年代50年代中期，经济危机破产倒闭企业空前增加，企业管理重点破产和重组，公司偿付能力管理。企业财务管理主要集中在企业外部，而不是经营者的角度分析研究问题，企业财务管理。3、资产管理理财阶段(内部控制财务管理阶段)336020年代50年代中期60年代，企业竞争的加剧对企业内部管理提出了新的要求，企业内部财务管理决策成为公司财务管理的中心牙齿。4、投资管理理财阶段：20年代60年代中期，70年代，随着企业经

3、营的不断变化和发展，资金运用日益复杂，市场竞争更加激烈，投资风险加大，投资管理受到前所未有的重视。5、通货膨胀理财阶段336020世纪70年代末80年代初，随着石油价钱上涨，在发生严重通货膨胀和经济发展停滞的条件下，如何有效地进行财务管理成为主要矛盾。6，国际经营理财阶段：20世纪80年代中期后期，运输和信息产业的发展，全球化经营的出现，国际企业财务管理牙齿变得越来越重要。3，现代财务管理理论的主要研究领域，1，投资财务理论早期投资财务理论研究的重点是风险与收益的平衡问题。有效的资本市场假说理论(随机漫步、平均回归)、资本资产定价模型、投资组合理论、套利定价理论和期权理论共同构成了当代投资财务

4、理论的基本框架。行为(公司)金融学：心理学现象导致领导者错误的决策。2、金融金融金融理论早期金融金融金融金融理论研究的重点是股票和公司债券等金融方法。现代金融财务管理理论以资本结构研究(包括MM理论、洗车理论、破产成本理论、融资顺序理论、代理理论)为核心，旨在探讨能最大限度地发挥企业价值的资本结构。3、内部财务理论早期内部财务理论研究的重点是资本的使用及财政收支等。当代内部财务理论主要包括目标财务理论、责任中心及绩效评价、内部财务控制等。4、其他专业领域(如通货膨胀财务管理、企业并购财务管理、破产和清算财务管理、国际企业财务管理、中小型企业财务管理等)。第四，决策者的财务事故，第一，现在做什么

5、生意最赚钱？2、绩效增长和成本降低是否更重要？现金和利润哪个更重要？(1) 3、现金、利润，哪个更重要？2) 3、现金和利润，哪个更重要？(？(3) 4，用自己的资金投资经营有成本吗？(1) 4，用自己的资金投资经营有成本吗？(2) 5，什么是财务杠杆？(1) 5，什么是财务杠杆？(2) 6，什么是资本？5，企业发展的财务目标，专题23360财务报表分析，1，财务报表限制2，财务报表分析前置任务3，财务报表分析一般思路4，财务报表分析5，报告分析步骤摘要6，财务危机的原因，演化，特性和出路，1，财务报表限制；假设货币值不变。谨慎的原则不预测收益，要求预计损失。每年分期报告。(2)会计战略公司根

6、据环境和目标进行主观选择，(3)财务报表财务报告没有公开公司的所有信息。公开的财务信息有会计估计错误。管理层的各种会计政策选择会使财务报表扭曲公司的实际情况。2，财务报表可靠性问题1)财务报告格式未标准化。2)数据异常；3)大规模相关当事人交易；4)大规模资本收益；5)异常审计报告；3，比较基本问题1)水平比较时使用同业标准2)趋势分析是本企业历史数据的比较标准3)实际与计划的差异分析，计划预算作为比较标准概括，要对比较基础本身有正确的理解，从有限的意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。2、财务报表分析前置任务、1、1 3、企业分析(SWOT) (1)目标公司的利润模型、核心竞争力(产品、市

7、场、技术、设备等)是否有可持续发展能力(2)公司治理、企业家评价、管理层信任(4)供应商、经销商、对主要产品的依赖(5)经营状况、合同履行、生产稳定等4、分析工作程序(1)数据采集、背景理解和分析(2)咨询设计院、研究员、大学、协会的专家学者(3) (1)资产负债表角色：经理了解特定时间点各种资产和负债的规模、结构和数量对应关系，明确个人和企业的委托责任和义务，基于结构最优化、风险降低和运营效率提高的判断和决策，2，资产负债表结构，3，资产负债表是，(单位：万元)，4，资产负债表财务比率分析(1)短期偿债能力比率， 流动资产流动负债=700 300=2.33速度比率=流动资产流动负债=(50

8、6 8 398 22 12)300=1.65现金比率=(货币资金交易金融资产)流动负债=(50 6) 300=存货周转率100%=52%器官资产负债比率=非流动负债(非流动负债股东权益)100%=740 (740 960) 100%=44%职责：经理在当前期间获得的收入和应计产品费用、期间费用和税(不包括增值税) ，(b)利润表，2，当前一般企业利润表结构，3，上市公司和部分公共企业利润表实例，4，利润表相关指标和比率分析，(1)毛利=(主要营业收入-主要营业费用)主要营业收入X100% (2)(3) ebit 3360利息税前利润=总利润- (4)利息保障乘数=利息税前利润利息费用(5)销售

9、利润率=净收入销售收入X100%=(136 3000)X100%=4.53%作用：有助于管理者了解净利润的质量，获得和运用现金的能力，支付债务本金和股息的能力，以及预测未来现金流。、2、现金流量表结构、项目、金额、1、经营活动产生的现金流量、经营活动现金流入、经营活动现金流出、经营活动产生的净现金流量、2、投资活动产生的现金流量、投资活动现金流入、投资活动现金流出、投资活动产生的净现金流量筹资活动产生的净现金流量、4 经营现金净流入、本期到期负债、销售现金比率=、经营现金净流入、销售量、(3)获得、(4)财务灵活性： (现金供应和现金需求)年度经营现金净流入年度资本支出、库存增加、现金股息、=

10、3811(4311) (3)初步判断企业今年的财务状况、主要特征及异常现象。5，报告分析步骤摘要，2 .技术分析阶段(4)相关财务比率计算：获利能力资产使用效率流动性；负债能力现金流状态，(5)执行财务指标比较分析：历史比较分析；配置产业比较分析比较分析。(六)风险分析和可持续增长能力评价；(七)系统地说明企业的财务状况、存在或潜在问题。3 .财务决策阶段(8)深入分析了影响企业财务状况的因素。(九)审查企业现行的经营政策和财务政策，提出改进方案。(10)研究新的经营政策和财务政策的可行性和实施的可能效果，制定实施计划。1 .财政困难财政困难是指一家企业由于经营现金流不足，不能低回报现有到期负

11、债(如商业信用或利息)，必须采取纠正措施的情况。财务困难会导致企业违反合同规定，或者导致企业、债权人和股东之间的财务重组。一般来说，企业在有足够的现金流时，必须采取不能采取的措施。如果一家公司的净资产为负，即资产价值低于负债价值，就会牙齿发生“库存破产”。当营业现金流不足以支付现有到期负债时，牙齿发生“流动破产”。(4)金融危机，6，财政困难的原因，进化，特征，出路，2。企业金融危机的主要原因：(1)产业低迷(2)投资失误；(3)竞争失败；(4)市场需求的变化；(5)多元化失败；(六)担保错误；(七)供给信用政策的失误；(8)其他。，3 .企业金融危机的演变：产品销售减少库存增加成本增加现金增

12、加负债违约融资难法诉讼骨干离职，4 .特征：(1)增长情况分析销售增长率；利润增长率运营净现金增长率；(2)资产使用效率分析总资产周转率；库存周转速度应收帐款周转速度(3)盈利能力分析净资产收益率的变化趋势。资产利润率变化趋势；销售利润率变化趋势，(4)负债状况分析资产负债比率变化趋势；器官债务/权益变化趋势；利息保障倍数；本利保障倍数；(5)资产流动性分析流动性比例；速动率(6)现金生成能力分析销售的现金含量；利润的现金含量经营净现金/利率。，专案概要：专案名称、执行单位2。技术或商业模式可行性论证3。项目产品/服务的市场分析：目标市场和客户、潜在需求和价钱、实际需求和价钱、竞争对手、市场占有率、市场需求和价钱变化趋势等。4 .总项目投资、资金分配和资本成本：固定资产和流动资金、各种资金来源和比率、各种资金成本、加权平均资本成本等5。项目相关财务报表：准备投资项目损益表、现金流量表、资产负债表、报销计划表。6 .项目经济效果评价及决策原则7。影响项目收益的主要风险因素和风险分析：销售变动范围、成本变动范围、销售变动范围等其他因素变动范围以及对回收期限、本店、净现值、嵌套收益率的影响。8.项目研