第十一章汇率制度选择.ppt

1、第十一章汇率制度的选择，第一节固定汇率和变动汇率第二节国际货币制度，*，国际金本位制布雷顿森林系统牙买加系统，一、固定汇率系统两国货币的汇率基本固定，其变动界限在一定范围内的汇率制度，布雷顿森林系统固定汇率制的利害分析*，优点： 1、有利于促进国际贸易和国际投资活动2、防止外汇投机，稳定外汇市场3、防止各国间的不正当竞争危害世界经济4、有利于抑制国内通货膨胀，缺点：1， 易进口海外通货膨胀的外国通货膨胀外汇供给量的增加为了维持固定汇率本国货币供给增加，2、货币政策为了紧缩失去独立性的投资，管理通货膨胀，提高利率，吸引外资的流入，本国货币需求增加， 为了维持固定汇率必须投入本国货币，利率下降，3

2、、容易发生内外均衡冲突，本国通货膨胀严重的话，固定汇率成员的其他国家的货币正在贬值，因此增加本国的货币供给，使本国的通货膨胀进一步恶化，几次金融危机： 特点：许多国家对固定汇率制度和资本项目的管制比较宽松，长期经常帐目亏损，人们对投资环境失去信心1，19921993年欧洲汇率机构危机2，1994年墨西哥比索危机3，1997年亚洲金融危机4三，变动汇率制即本国货币和外国货币的比价不固定，汇率变动的界限也不规定，外汇市场根据供求状况自发地决定对外币的汇率。 四、变动汇率制的利害分析*、优点： 1、反映一国对外经济交流的实际情况2 .外部均衡可以自动实现，如果不引起国内经济变动的一国国际收支不顺利，

3、该国货币对外币汇率将呈上浮趋势，抑制出口，刺激进口，促进国际收支顺利加强本国货币政策的自主性，4、防止外汇储备大量流出5、避免通货膨胀的跨国传播6、预防国际游资投机冲击2、外汇市场动荡，容易引起资金频繁流动和投机3、容易引起不合理的投机或被称为汇率过冲4 汇率制度的利害比较、对联系汇率制度的简要评论是联系汇率与市场汇率、固定汇率与变动汇率共存，是香港联系汇率制度最重要的机制。 另一方面，政府通过发行银行的汇率控制，对整个港币体系的美元汇率保持着稳定的联系，而通过银行和公众的市场行为和对冲活动，市场汇率在一定程度上反映了现实的资金需求状况。 联系汇率使市场汇率在1:7.8水平上下幅度变动，自动接

4、近，不需要人为直接介入，简单评论联系汇率制度对联系汇率制度的优点有利于香港金融的稳定，也有利于香港作为国际金融中心和国际贸易中心的地位的强化和加强但是，这种汇率制度显着削弱了香港金融管理局使用汇率、利率、货币供给量调节香港经济的能力。17、一、国际金本位制二、布雷顿森林体系三、牙买加体系四、欧洲货币一体化、第二节国际货币制度、18、二、国际金本位制一、语义金本位制是指以金为本位货币，在流通中的各种货币和金之间建立一定的货币关系的货币制度。历史上第一个国际货币制度，从1970年代开始在一战期间盛行。 2、形式金铸币本位制金块本位制金汇兑本位制、19、(1)金铸币本位制(Gold Specie S

5、tandard )这是金本位制的最初形态。 黄金铸造货币本位制的特点是法律规定货币的含金量黄金可以自由铸造，可以自由融化的流通中的其他货币和黄金之间可以按法定比率自由兑换，也可以与黄金同量兑换黄金的黄金可以自由出口或进口本国。 (2)金块本位制的特点：金币仍为本位货币，但市场不流通金币使用，流通纸币的国家不允许自由铸造储备金块的金币， 依然法律规定纸币含金量的纸币不能自由兑换金币，但在国际上支付金钱或工业上使用金钱时，可以按规定的限制数量向中央银行兑换金块(例如，英国1925年一次至少400盎司，约1700磅) 21、(3)金汇本位制(Gold Exchange Standard )的特点：国

6、家不需要规定货币的含金量，不向市场流通金币，只流通银行券的银行券不能兑换金钱，只能兑换实行金币或金块本位制的国家的货币， 这些外币在海外不能兑换黄金的实施黄金汇率本位制的国家将其货币与其他实施黄金本位制的国家的货币保持固定汇率，通过无限制地买卖外币维持本国货币价值的稳定。22、2、国际金本位制的特征，通常国际金本位制是指世界主要国家实行金币本位制时的国际货币制度。 特点是：金作为国际货币发挥作用，是国际货币制度的基础。 实行典型的固定汇率制。 有自动调节国际收支的机制。 物价稳定、国际收支赤字、黄金流出、货币供给量下降、价格下降、出口增加进口减少、国际收支盈馀、黄金内流、货币供给量增加、物价上

7、升、出口减少进口增加、24等货币数量的增加主要依赖于黄金产量的增加。 但是，世界黄金的生产量(增长)跟不上世界经济的增长。 逆差导致黄金外流，货币紧缩，加剧国内经济恶化。25、二、布雷顿森林体系1、布雷顿森林体系的建立(brettonwoodssystem )于1944年7月1日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林44个国家参加会议，协商建立以美元为中心的国际货币制度。 布雷顿森林协定的目的是建立促进国际货币合作的永久机构。促进汇率的稳定，防止竞争性货币贬值，建立多边支付制度，向促进国际贸易发展和各国资源开发的会员国融通资金，减轻和调整国际收支不平衡。26、2、布雷顿森林体系的内容(1)建立永久性国

8、际金融机构国际货币基金组织(简称IMF )是战后国际货币制度的核心，其各项规定是对构成国际金融的成员国进行监督、协商和资金融通、27、(2)兼顾黄金和美元的国际储备体系各国中央银行以美元向美国中央银行以35美元=1盎司黄金的固定价格交换黄金，将美元和黄金结合，将其他国家的货币和美元结合，28、3、作为布雷顿森林体系特征的布雷顿森林体系国际布雷顿森林的主导货币只有1美元，战前的黄金汇率本位制缺乏协调机制，而布雷顿森林系统下的黄金汇率本位制与国际货币基金组织维持的战前相比，布雷顿森林系统下的黄金汇率本位制强调并加强了存款货币(即美元)的作用、29、4、布雷顿森林体系的作用：国际金本位制下储备资本不

9、足的弊端汇率相对稳定促进国际金融合作与协调，维持国际货币体系的正常运行，30、5、布雷顿森林体系的缺陷和布雷顿森林体系的根本缺陷陶芬问题维持美元的自信，美元应该稳定美元的供给，但控制美元的供给会影响国际储备资产的增加，制约国际贸易的发展(美元灾害)，国际收支调整责任是美国在国际收支逆差时不需要进行国内经济调整，只发行一些美元， 其他国家为了调整国内经济，必须付出代价维持汇率的稳定，实施变动汇率制的以美元为中心的货币体系崩溃，33、三，现在的国际货币制度，牙买加协定从1978年4月1日起生效，成为新的国际货币制度。 1 .主要内容： (1)变动汇率制度合法化；(2)黄金非货币化；(3)提高特别提款权的国际储备地位；(4)扩大对发展中国家的资金融通；(5)会员国的基金份额增加；(3)运作特征；(