《周橡胶展望》PPT课件.ppt

1、一周橡胶展望： 回调测试支撑 经易期货 冯征宇 2009 .4.20,东京胶受汇率影响高位滞涨。,TOCOM东京胶高位滞涨。东京远月没有能够突破180日元公斤的压制。日元汇率升值对日胶形成压力。多头基金近日没有扩大持仓，而空头也没有急于平仓，双方处于僵持局面。 目前基本面难以使行情走出僵局。 原油缺乏消费需求支撑是导致回落主要原因。中国库存连续四周减少，说明中国国内的消费逐渐改善。 经济后退带来橡胶消费的减退，行情变化的节奏仍依赖原油变化的情况而定。,CRB指数的周K线图：08年下半年开始连续回落调整超过了7年牛市涨幅的61.8，今年以来低位震荡筑底。,美汇日元的周K线图：日元汇率在经济危机过

2、程中持续升值，但近期贬值，突破阻力位进入了一个新领域，对东京胶价格形成支持因素。,美原油日K线图：如蛟龙出水，很难再低头。,东京胶连续日K线图：受制于180日元公斤一线，回落。,橡胶现货价格情况：国际国内现货价上涨。,东南亚产区现货橡胶价格大体持稳。4月16日泰国RSS3现货卖价报1700美元吨（进口完税成本15000元吨），较上周持平。印尼SIR20胶报1550美元吨。泰国割胶已经开始，但市场出现更多的供应之前，大约还需要两周才能影响价格。,国内产区全面步入割胶期。农垦的现货挂单价格成交价格已经高于收储价格。5号标胶成交价格超过15000元吨，成交活跃，价升量增。,泰国原料橡胶USS3（3号

3、无烟胶片）的每日价格走势。（最后一个点为4月9日合艾中心橡胶市场价格52.23泰铢公斤）,泰国天胶的每月出口量统计：20022009 （单位：吨）泰国2008年共出口283万吨较2007年297万吨同比减少4.7。2009年1月和2月出口下滑6.4至483905吨。,日本橡胶贸易协会(Rubber Trade Association)公布，截至3月20日，日本天然橡胶库存总计为10,434吨，高于3月10日的10,086吨。（2008年10月10日4004吨为历史低点。）,沪胶库存报告显示，4月10日当周库存微幅减少38吨到56135吨，库存非常稳定。（08年初为92390吨。）,上海橡胶主力

4、合约周收盘价和市场总持仓的对应关系图。（最后一个点为4月17日909收盘价15600元吨。持仓单位：手。价格单位：元吨）,橡胶基本面数据,据新加坡4月16日消息，亚洲现货橡胶价格在长假过后大体持稳，但交易淡静，因相 对较高的价格阻止了买家。一泰国交易商称，割胶已经开始，但在市场出现更多新的供应之前还需至少两周时间，才能影响价格。 4月10日消息，中国海关总署周五公布的初步数据显示，中国3月进口190,000吨天然橡胶，同比增加5.6%，较2月122,829吨增加55%。中国1-3月天然橡胶进口总计380,000吨，同比下降23%。2009年1月中国进口天然橡胶（包括乳胶）6万吨，较2008年同

5、期的17万吨同比大幅下降65.4，环比下降45。1月进口合成橡胶（包括乳胶）44638吨，同比大幅下降63.8，环比下降222。 3月18日消息，中国橡胶工业协会会长范仁德表示，中国2009年橡胶需求量增速料放缓，因汽车行业的不确定性增加。预计2009年橡胶需求量料增加7.3%至590万吨，2008年，中国橡胶消费量增幅为8.9%。其中2009年天然橡胶消费量预计将增5%至265万吨，合成橡胶需求量预计增加9%至325万吨。 由于前几年橡胶价格逐级上涨，刺激了橡胶的生产需求。从本世纪初到目前为止，东南亚地区橡胶种植面积至少增加三成，中国云南、广西、广东胶树种植面积也明显增加，如云南西双版纳比2

6、000年增加了一倍的种植面积。 从08年12月1日开始，我国轮胎出口退税率从5提高到9，对橡胶价格形成一定的利多。 3月29日经国务院批准，中国决定提高四千多种商品的出口退税率，其中部分橡胶及其制品的出口退税率调整为13。,橡胶基本面数据,中国汽车工业在全球危机中一支独秀，对小排量车的税收优惠和汽车下乡政策效果显著。 2月 汽车下乡细节公布,补贴力度大约10，有利于国内车市。 中国汽车工业协会最新统计数据表明，2月，国内汽车销售82.76万辆，环比增长12.43%，同比增长24.72%。12月，汽车累计销售156.36万辆，同比增长2.70%。 据国家统计局上周公布的数据显示，1-2月全国轮胎

7、产量较去年同期下降13.7%，至6939万条;2月全国轮胎产量为3830万条，较去年同期增加4.6%。1月轮胎产量降低比例明显高于预期；2月产量甚至高于去年同期，轮胎市场在国内汽车业率先回暖的带动下，恢复之快同样高于预期。 年中国汽车产销（含出口）万辆和万辆，同比增长和，分别比上年回落个百分点和个百分点。 截至2008年底，全国机动车保有量为169887744辆。其中，汽车64672053辆，摩托车89537775辆，挂车1014380辆，上道路行驶的拖拉机14642694辆，其他机动车20842辆。与2007年相比，汽车、摩托车分别增加7704288辆、2441162辆，分别增长13.52%

8、、2.80%。 美国2008年8月汽车销售下降15，日本下降18。美国受到经济不景气和信贷周转不灵的影响，9月的汽车销售量下滑27%，美国10月汽车销售下滑了约13，为30多年来最大单月下跌。橡胶消费需求大幅回落。美国08年汽车销售为1320万辆，较07年减少18。 经济危机已经全面影响到实体经济，美国08年汽车销售预计下降18，09年预计继续下降6。11月美国汽车销售下降34成，为30年来最大降幅，日本11月汽车国内销量年比下滑27.3%。这预示着由于全球经济衰退的阴影越来越长，汽车行业正在陷入严重衰退，橡胶需求下滑，橡胶基本面总体保持长期偏空的局面。,橡胶基本面数据,泰国国内橡胶种植者普遍

9、能够接受的水平是50泰铢/公斤。12月15日由印度尼西亚、马来西亚和泰国组成的国际三方天然橡胶组织在日前举行的第14届年会上决定，2009年度，三国天然橡胶出口总量将减少91.5万吨，比上年度减少16%，并且出售价格不得低于1.35美元公斤。 越南物资报近日报道，泰国、印尼和马来西亚三国国际橡胶委员会于2008年12月中旬以每吨1350美元达成橡胶最低出口价价格同盟。越南橡胶协会对此积极响应，并要求各橡胶出口企业不得以低于每吨1350美元出口橡胶。越南还决定收储10万吨橡胶。 据曼谷1月29日消息，泰国政府周四批准一项自下个月开始收储200,000吨橡胶，以稳定橡胶价格。 国家储备局（2月19

10、日确定）收购橡胶达10.5万吨。其中海南3万、云南2.5万吨，在4月底入库，收储价14600元。另外海南、云南农垦从4至8月期间每月向国储入库5000吨(两农垦5个月内再入5万吨)，收储价暂不确定。,沪胶市场变化趋势,今日市场放量回落，空头主动打压。技术上909在1590016000附近有明显的压力。东南亚进入增产季节，现货供应一两周内有望得到提升。 持仓看多空换手积极，空头增仓和减仓都集中，多头减仓比较分散，多空心态变化，持仓结构偏空。基本面上泰国现货市场因泼水节休市，出口供应短期下降。而国内现货成交比较活跃，价升量增，成交价超过15000元吨。越南.泰国和马来西亚增产期即将到来，4月底5月

11、初橡胶产量将大幅增加，供应压力增大。技术上沪胶出现放量滞涨，但909在上周初的回调中曾经在10天均线得到较强支撑，上行趋势仍然勉强维持，后期若能站稳10天均线15150元吨附近支撑短线仍有反弹机会。全球汽车行业陷入危机，通用进入破产程序，需求减弱和库存较大，割胶增产期到来等多重约束压制橡胶价格的回升空间。长期看投资需求增加难以完全替代真实需求的减弱，短期看原油下挫形成利空。盘面上沪胶远月909受到空头主动抛压，资金的动向仍是主导价格波动的重要因素，多头信心的动摇导致行情有更多的振荡。本周沪胶横盘或小幅回落调整的机会较大，操作上多单离场，等待回落后观察买入机会。,沪胶0907的日K线图一：头肩底形态。,沪胶09070909差价的日线图：回落。,沪胶0909的60分钟K线图：涨势收敛，警惕大幅回落调整。,结论,东南亚进入增产季节，现货价有见顶迹象，技术调整的压力增加，操作上多单离场，等待回落后再考虑作多。,谢谢大家！交易顺利！,经易期货研究中心 地址：北京市西城区百万庄北街6号 电话传真邮编