收入实现及分配管理概述(ppt 31页).ppt

1、第 八 章 收入实现及分配管理,第一节 利润分配概述,一、利润分配制约因素 企业的利润分配涉及企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，主要包括法律、公司、股东及其他因素。 （一）法律因素,（二）公司因素,（三）股东因素,（四）其他因素,二、利润分配的顺序,可供分配的利润 =本年净利润（或亏损）+年初未分配利润（亏损） 负数停止分配； 正数后续分配,(一)弥补以前年度的亏损 企业以前年度的亏损，可以用亏损年度后连续5年的税前利润弥补。在5年内未能弥补的亏损，从第6年起只能用税后利润弥补，以体现企业作为自负盈亏的经济实体所应承担的经济责任。,(

2、二)提取法定盈余公积 法定盈余公积是企业按照一定比例从税后利润中提取的用于生产经营的资金。它既是保全企业资本、防止因滥分利润而损害债权人的需要，也是企业为了扩大再生产而通过内部积累资金的需要。 具体而言，法定盈余公积金的用途是：(1)弥补亏损；(2)转增资本金。法定盈余公积按照税后利润减去用于罚没损失和弥补亏损后余额的10提取，当其累计金额已达注册资本的50以上时，可不再提取；转增资本金以后，其余额不得低于注册资本的25。,(三)支付优先股股利 优先股股利是指企业按优先股发放章程的有关规定，按约定的股息率或金额发放给优先股股东的报酬。由于优先股股东拥有股息分配的优先权，因此，普通股股东分派股利

3、时，要以付清当年或积欠的优先股股利为条件。优先股股利的分派必须在普通股股利的分派之前。 关于优先股的股利率、是否参与企业分红、是否累积计算等具体内容，一般必须在优先股发行章程、协议的条款中作出明确规定。,(四)提取任意盈余公积 任意盈余公积是指企业出于未来发展的需要，或基于比较谨慎的财务策略，从税后利润中提取的资金。相对于法定盈余公积而言，任意盈余公积没有规定的提取比例，不受外力强制，体现了自愿性。也就是说，计提与否及计提多少可以根据企业的具体情况而定。然而，这并不意味着财务人员可以随心所欲地计提任意盈余公积。任意盈余公积的提取必须按照公司章程的有关规定，或根据公司董事会及股东大会决议进行。

4、任意盈余公积的提取比例较灵活，但其性质属于已拨定用途的资金，这样就减少了对普通股股利分配的数额，起到控制向普通股股东分配股利及调整各年股利分配波动的作用。而对普通股股利分配的这种限制来自企业管理部门，目的是为了使企业在未来能更好地发展，其意义是重大的。,(五)支付普通股股利 普通股股利是指企业按照董事会提交股东大会审议批准的股利率或每股股利金额，向普通股股东发放的投资报酬。普通股股利的实质是企业财富中属于普通股股东的那一部分盈余收益。因此，股利的来源是企业的盈利，即会计账面上必须要有税后盈余，这是股利分配的前提。 根据我国股份制企业的规定，若企业当年无利润，一般不得向股东分配股利。但是，企业盈

5、余弥补亏损后，经股东大会决议，可以按股票面值的较低比率用盈余公积金支付股利，以维护企业信誉，避免股价发生大幅度波动。,注意：若公司违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。,第二节 股利分配理论,股利分配理论是指人们对股利分配的客观规律的科学认识与总结，其核心问题是股利政策与公司价值的关系问题。,一、股利分配政策 支付给股东的盈余与留在企业的保留盈余存在此消彼长的关系，股利决策也就是内部筹资决策。 1剩余股利政策 2固定或持续增长的股利政策 3固定股利支付率政策 4低正常股利加额外股利政策,第三节 股利分配政策和股利支付,1剩余

6、股利政策,（1）股利分配方案的确定 步骤： 设定目标资本结构：此资本结构下，加权平均资本成本最低； 计算目标资本结构下投资所需的权益资本数额； 最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额； 若有剩下的盈余，再作为股利发放。 （2）采用该政策的理由 为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。,【例题】某公司208年税后净利润为1000万元，209年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。 按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为 120060%=720（万元） 公司当年全部可用于分派的盈利为1000万元，除了满足上

7、述投资方案所需的权益资本数额外，还有剩余可用于发放股利。208年，公司可以发放的股利额为： 1000-720=280（万元） 假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为： 2801000=0.28（元/股）,2固定或持续增长的股利政策,3固定股利支付率政策,【例题】某公司长期以来用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为30%。208年税后净利润为1500万元，如果仍然继续执行固定股利支付率政策，公司本年度将要支付的股利为： 150030%=450（万元） 但公司下一年度有较大的投资需求，因此，准备本年度采用剩余股利政策。如果公司下一年度的投资预算为2000万元，

8、目标资本结构为权益资本占60%。按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本额为： 200060%=1200（万元） 公司208年度可以发放的股利为： 1500-1200=300（万元）,4 低正常股利加额外股利政策,二、股利支付程序与形式,（一）股利支付程序 股利支付程序在于确定几个特定的日期。,【例】某上市公司于209年4月10日公布208年度的最后分红方案，其公告如下：“208年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的208年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。

9、” 该公司的股利支付程序如图所示：,（二）股利支付的方式,目前情况： 1、4常用；2、3在我国公司实际中很少用，并非法律所禁止。,1.形式,(1) 股票股利的影响 公司以发放公司股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益内各项目结构发生变化。,2 . 股票股利,发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数的增加而引起EPS和每股市价的下降；但由于股东所持股份比例不变，故每个股东所持股票的市价总额仍保持不变。,该公司决定，本年按规定比例15提取盈余公积(含公益金)，发放

10、股票股利10(即股东每持有10股可得1股)，并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。 要求：假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。,提取盈余公积=200015%=300（万元） 盈余公积余额=400+300=700（万元） 流通股数=500（1+10%）=550（万股） 股票股利=40元50010%=2000万元 股本余额=1550=550（万元） 资本公积余额=100+（2000-50010%）=2050（万元） 现金股利=500（1+10%）0.1=55（万元） 未分配利润余额=1000+（2000-300-2000-55）=645（万元） 分配前每股市价与账面价值之比=40（4000500）=5 分配后每股账面价=（645+2050+700+550）550=7.17（元） 预计分配后每股市价=7.175=35.86（元/股）,（ 2）股票股利发放的意义 1）对股东的意义 若公司发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加得到更多现金； 实践中，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例地下降；一般在发放少量股票股利（2%3%）后，并不会引起股价的立即变化，使股东得到股票价值相对上升的好处； 发放股票股利通常由成长中的公司所为，能稳定股价甚至略有上升。 纳税