《宏观经济政策》课件.ppt

1、第九章 宏观经济政策,本章学习目的,1、理解宏观经济政策目标； 2、掌握财政政策和货币政策的内容； 3、掌握对财政政策工具效果的分析； 4、掌握对货币政策工具效果的分析； 5、了解促进经济增长的政策。,第一节 宏观经济政策目标 第二节 财政政策 第三节 货币政策 第四节 宏观经济政策效果分析 第五节 促进经济稳定增长政策,主要内容,第一节 宏观经济政策目标,一般说来，宏观经济政策的目标主要是： 充分就业 作为宏观经济政策目标的充分就业是指各种生产要素都按照它们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态，一种广义上的充分就业，而不仅仅是狭义的劳动力充分就业。 价格稳定 指物价总体水平基本稳定，即价格

2、指数的稳定。（CPI，GDP折算指数，PPI） 经济持续稳定增长 经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常有GDP和人均GDP增长速度来衡量。 国际收支平衡,第二节 财政政策,一、西方国家财政的构成 二、财政政策内容,财政政策的定义：是政府运用支出和收入来调节总需求，以控制失业和通货膨胀，保持经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,（一）政府支出 1、政府对商品和劳务的购买：G。例一军需品和警察装备的购买。例二:公共工程支出政府投资兴建公共设施，但不是“形象工程”。 2、转移支付：TR （二）财政收入T 1、财产税：对土地（不动产）和土地上建筑物（动产

3、）征税,按固定比率从收入中征收。我国为12% 2、所得税：对个人薪金、公司利润征税。税率随收入上升而上 3、流转税：对流通中的商品和劳务征税。按固定比率从收入中征收。我国为17% （三）公债（Public Debts) 内债，为了弥补财政赤字而发。,一、西方国家财政的构成,公债,1、运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。债权人公众；债务人政府 2、分类：按偿还期限划分 （1）短期公债：3个月、6个月、1年 （2）中期公债：15年 （3）长期公债：5年以上，40年，永久 3、公债哲学：公债存在的必要性和可行性：公债哲学 （1）自己欠自己的债，不构成债务负担。 （2）政府政权稳定，所以债

4、务偿还有保证。 （3）债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。,自动稳定器,是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。 一般有： 政府税收的自动变化 政府支出的自动变化 农产品价格维持制度 注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。,二、财政财政内容,斟酌使用的财政政策,逆经济风向行事原则 counter the cycle 扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出。 紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出。 实践：从大萧条到六十年代 疑问： 政策乘数大小是多少？ 政策时滞是多长？ 挤出效应有多大？ 不确定性如何排除？,预算赤字和预算盈余 年度平衡预算 周期平衡预算 把原来争取年度预算

5、平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。,功能财政和财政预算,预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。 债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。 政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。 债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。,功能财政（赤字财政政策）,充分就业预算盈余,影响预算盈余的两个因

6、素： 财政政策的变动 经济情况本身的变动 充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）。 充分就业预算盈余：BS=tY-G-TR 实际预算盈余： BS=tY-G-TR,充分就业预算盈余,如果：YY，则， BS BS 如果：YY，则， BS BS 充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩 充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张 意义： 消除了经济波动对预算状况的影向； 使政策制定者重视充分就业问题。,公债,功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累 弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种 政府借债又分

7、为： 向中央银行借债（增发货币） 向国内公众和外国举债 公债作用 不会直接引起通货膨胀 能够在短期内弥补财政赤字 给政府带来巨大的债务负担,第三节 货币政策,一、公开市场业务 二、再贴现率 三、法定准备金率,货币供给量与经济的关系,货币政策的主要内容（凯恩斯学派）： 货币政策（monetary policy)是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率，进而影响投资和整个经济以达到经济稳定增长目标的政策。,货币政策分为扩张性和紧缩性，调整货币政策一般采取逆风而行的办法来变动货币的供给量。 通胀时 紧缩性货币政策 萧条时 扩张性货币政策,中央银行的货币政策工具,贴现率,公开市场业务,法定准备率,中央

8、银行变动货币的供给量的主要工具有三个：,一、公开市场操作,再贴现率是中央银行对未到期的合格票据（如国库券、短期公债、短期商业票据）贴现的利率，换句话说，即中央银行对商业银行及金融机构通过贴现窗口贷款的利率。,二、再贴现率,三、法定准备金,我国法定准备金率变动情况,2003年9月21日调高至7%。 2004年4月25日调高至7.5% 2006年7月5日调高至8.0% 2006年8月15日调高至8.5% 2006年11月15日调高至9% 2007年1月15日调高至9.5% 2007年2月15日调高至10% 2007年4月10日调高至10.5% 2007年10月25日调高至13.0% 2007年11

9、月25日调高至13.5% 2008年1月25日调高至14.0% 2008年1月25日调高至14.5% 2008年3月25日调高至15.5% 2008年6月25日调高至17.5% 2008年9月25日下调到16.5% 2008年12月5日下调到15% 2008年12月31日下调到13.5%,降低准备金率的目的是为了抑制需求不足、增加货币供给。,提升准备金率的目的是为了抑制通货膨胀、减少货币供给。,中国日报的报道： The Chinese government has adopted measures to boost economic development, including lowerin

10、g the required reserve ratio, cutting deposit and lending rates, and easing the corporate tax burden, Hu said.,延伸思考 预测中国人民银行未来的 货币政策走向，这些货币政策 是否有利于应对经济危机？,第四节 宏观经济政策效果分析,一、财政政策效果和挤出效应 二、货币政策效果 三、两个特例：极端凯恩斯主义和古典主义 四、两种政策组合使用效果分析,表 财政和货币政策的影响,E,IS,LM,y0,re,y,r,IS ,y1,y2,r2,（一）财政政策效果,一、财政政策效果和挤出效应,IS,L

11、M,y1,r1,y,r,它是扩张性财政政策，将私人投资 和消费支出挤出的结果 当LM曲线垂直时，挤出效应如何？ 完全挤出效应,IS ,y2,r2,（二）财政政策的挤出效应,(1)LM不变，IS变化 (2)LM变化，IS不变,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴截距，k/h为斜率,（三）影响财政政策效果的因素,(1)LM不变，IS变化,a.IS平坦，富有弹性 b.IS陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小， AD占AC的比例大， 财政政策效果差。 财政政策效果好。,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,Y=KA0-Kdr,d是投资对利率的反应

12、系数在利率提高的情况下,d大意味着挤出效应大。,(2)LM变化，IS不变,c. LM平坦，富有弹性 d.LM陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例大， AD占AC的比例小， 财政政策效果好。 财政政策效果差。,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴 截距，k/h为斜率,h为货币需求对利率的反应系数，h大意味着相同利息率提高条件下更少的投机需求，或相同的货币投机需求减少情况下更小的利息率提。,财政政策的效果度量,财政政策的乘数：是指在实际货币供给量不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少，用公式表示：,财政政策乘数的推导,以G为自变量求微分：,财政政策乘数的推导,政府财政政策效果与挤出效应的大小,财政政策

13、效果与挤出效应取决于以下几点： 支出乘数的大小K=1/(1-+ t) 货币需求对产出水平的敏感程度k: L1= ky 货币需求对利率变动的敏感程度h:L2=-hr 投资需求对利率变动的敏感程度d:I=I0-dr,（四）挤出效应,100 80,举例1说明挤出效应,假设：货币需求L=0.2Y，货币供给M=200，消费函数C=90+0.8Y ，税收T=50，投资I=140-5r，政府支出G=50。 解: LM: 0.2Y=200 Y=1000 IS: Y=90-0.850+140-5r+50/1-0.8 =1200-25r 令： LM= IS 解得: r*=8 Y*=1000 I=140-5r=14

14、0-40=100 当:G=20 IS: Y=90-0.850+140-5r+70/1-0.8 =1300-25r 令： LM= IS 则: r*=12 Y*=1000 I=140-60=80,1000,IS1,LM,IS2,Y,r,8,12,I=140-5r,1000,I,答：有挤出效应 私人投资减少20亿,举例2说明挤出效应,假设：货币需求L=0.2Y-10r。货币供给M=200，消费函数C=60+0.8Y,税收T=100,投资I=150,政府支出G=100。 解: LM: 0.2Y-10r=200 Y=1000+50r IS: Y=60-0.8100+150+100/1-0.8=1150

15、解得: Y*=1150 r*=3 当:G=20 IS: Y=1250 则: Y*=1250 r*=5,1150,1250,IS1,LM,IS2,y,r,3,5,E,LM ,r2,y2,二、货币政策效果,注意： IS曲线越扁平货币政策效果越大 IS曲线越陡峭货币政策效果越小 2. 同理： 如果IS曲线不变，LM曲线移动且平坦或陡峭时，货币政策效应也不一样 经济处于流动性陷阱时，货币政策无效,货币政策的一般效应,(1)IS相同，LM不同 (2)IS不同，LM相同,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴截距，k/h为斜率,(1) IS相同,LM不同,a.

16、LM平坦，富有弹性 b.LM陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小， AD占AC的比例大， 货币政策效果差。 货币政策效果好。,M/k为横轴截距，-M/h为 纵轴截距，k/h为斜率,h大,h小,h为货币需求对利率的反应系数，h小，意味着相同利息率降低条件下更多的投机需求，或相同的货币投机需求增加的情况下更大的利息率降低。,(2)IS不同，LM相同,c. IS平坦，富有弹性 d.IS陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例大， AD占AC的比例小， 货币政策效果好。 货币政策效果差。,y=KA0-Kdr,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,d大,d小,d大意味着小幅的利率下降可带来大幅的投资增

17、加，反之则相反。,货币政策的效果度量,货币政策的乘数：是指在IS曲线不变时或商品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示：,政策效果与参数d、k、h关系,IS1,y1,IS2,y2,IS3,y3,IS4,y4,r2,r1,IS5,IS6,r3,r4,三、两个特例：极端凯恩斯主义和古典主义,凯恩斯陷阱,古典区域,1.低利率，LM呈水平状货币供应呈“凯恩斯陷阱区域”，货币政策失效，财政政策最为有效。 2. 利率很高，LM呈垂直状，称为“古典区域” ，财政政策失效，货币政策最为有效,y,r,Y1,Y2,LM,0,r0,IS,LM ,IS不变，LM曲线垂直时，扩张性货币政策的效果,IS,LM,LM,r0,r1,y0,y,r,IS垂直时，货币政策无效 实际上，IS垂直意味着利率 和投资没有关系。问题又回到了 简单国民收决定理论当中。 经济萧条时期往往是这样的。,（一）松财政松货币,E,IS ,LM ,y1,y2,r1,r2,财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。对付经济萧条,四、两种政策组合使用效果分析,E,IS ,LM ,y1