chapter1----《企业财务管理》.ppt

1、财务管理学,经济管理学院 杨月莲 E-mail: ,课程性质,产品经营和资本经营是现代公司制企业的两大类经营活动，财务管理是对资本经营的管理。资本是能带来剩余价值的价值，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。,课程基本框架,一、课程性质与教学定位,财务管理课程，是工商管理类本科专业核心课程。本课程以微观经济学为理论基石，以资本市场为背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集、运用与分配问题。,会计学本专业教学定位：在会计学核算课程的基础上，熟练掌握公司筹资、投资、营运和收益分配等的财务基本技能，财务估价、控制和评价的基本方法，

2、公司理财与资本财务并重，使学生具备高级财务经理的基本素质。 工商管理其它专业教学定位：掌握财务管理的基本框架，以资本市场为背景，以上市公司为主要对象，以资本财务和价值确认为主线，深刻理解风险与报酬的财务理念，系统掌握公司筹资、投资、财务评价的基本方法，通晓财务管理在公司价值管理中的重要地位和基本作用。,区分专业实施教学定位,理财领域 融资 投资 营运 分配,教学线索安排 两条主线,财务环节 决策 计划 控制 评价,二、教学内容设计,基本教学内容,三、各章教学侧重点,财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财

3、务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。,第一章 财务基本理论,第一章 财务基本理论,财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。,三、各章教学侧重点,第二章 财务评价,财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，

4、指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。,第三章 风险与报酬,风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹资和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。深入理解证券投资组合中风险与报酬的关系与计量，灵活运用于资本市场的资本商品价值判断。,第四章 投资管理,投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经

5、营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应当熟练掌握投资决策的基本决策方法、债券估价和股票估价的基本方法，灵活运用于项目投资和资本市场的投资决策实践。,第五章 营运资金管理,营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。,第六章 资本筹集管理,理财中的资本管理是指长期资本管理，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公司

6、长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。,第七章 股利分配管理,股利支付是资本收益分配环节，股利的发放，影响着股东投资收益的取得，影响公司资金的筹集，影响公司的市场价值。通过本章的学习与研究，应当深入理解各种股利支付理论的理论要点与指导意义，具体分析判断影响股利政策的各种因素，在熟练掌握各种基本的股利政策的要点的基础上，灵活制定适宜的股利政策。,第一节企业及企业财务管理 第二节财务管理对象与内容 第三节财务管

7、理目标 第四节财务管理的程序与方法(环节) 第五节财务管理的环境 第六节财务管理的原则,第一章财务管理总论,学时安排：4个学时 重点：财务管理的目标、内容、环境 难点：对财务管理的目标深入正确理解,学习目的与要求,学时安排、重点与难点,目的： 使学生了解和明确财务管理的基本理论知识 要求： 理解财务管理的定义；认识客观存在的财务活动及关系，深入理解财务管理的目标、内容及其财务管理的内外环境、组织结构等。能获得财务管理的一个总括认识。,企业创造最大化的股东价值价值管理日益重要什么是价值管理？ 案例： 1、COCA-COLA公司：价值管理贯穿于公司的整个运营决策流程管理、考核与激励。 2、通用电气

8、GE公司：价值管理的成功实施者，它是价值驱动型公司、由价值领导、价值计划、价值控制着。 3、西门子SIEMENS公司：价值管理用于考核与激励等。,第一节企业及企业财务管理,引言,战略地图模板 刘俊勇：平衡计分卡与战略地图,长期股东价值,价值管理？ 财务？ 财务管理？,（一）企业的含义和特征 企业是指依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。 企业具有如下特征： 1企业是一种社会经济组织 2企业以营利为目的 3实行独立核算 4依法设立,一、企业的相关概念,第一节企业及企业财务管理,独资企业,合伙制企业,公司制企业,（二）企业的类型和组织形式,一个人直接拥有企业的全部资产，并直

9、接承担企业的全部债务，并其以个人的所有财产承担全部风险。并不是纳税主体，其收益并入企业所有者的其他收益，按个人所得计算缴纳所得税,重要特征： 1、组建比较简单、费用最低，不需要正式企业章程，需要满足政府的规章限制较少。 2、不是法人，不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按个人所得税要求纳税 3、企业所有者对企业的全部债务承担无限责任，个人资产与企业资产之间不存在差别。 4、其存续期受制于资产所有者本人的生命期 5、其投资资金来自企业所有者自己，故其权益资本也仅限于其本人的财富,独资企业,一般合伙制：所有合伙人能代表企业、 有限合伙制：无限合伙人与有限合伙人,重要特征： 1、组建比较复杂、费用较低

10、，需要正式相关书面文件 2、不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按合伙人征收个人所得税 3、一般合伙人对企业的全部债务承担无限责任，有限合伙人仅以出资额承担相应责任。并有连带责任 4、其存续期受制于资产所有者本人的生命期 5、由于其权益资本规模通常受合伙人自身限制，其难以筹集大量资金；在没有宣告解散时转让合伙人的产权非常困难。 6、其管理控制权归属于一般合伙人，有限合伙制中的有限合伙人不参与管理,合伙制企业,由2个或2个人以上的投资者一起合伙经营的企业，需要承担无限责任，缴纳个人所得税,由股东集资建立并经政府有关管理部门批准的佥经济实体。具有独立法人资格、法人财产权，承担法律责任，公司的权益资本

11、归属于全体股东，其所有权与经营权分离。,公司制企业,股份有限公司： 是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本、股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。 股份有限公司是在法律上独立于其所有者的企业组织形式。,重要特征： 1、组建比较复杂、费用最高，需要正式公司章程，需要满足政府的规章限制最多。 2、其产权以股份形式来表示，公司具有无限存续期，其存续与股东之间不存在直接关系，故很方便产权的转让 。 3、企业股东承担的责任仅限于在公司中的全部投资额。,公司制企业,有限责任公司: 是指由两个以上，五十个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的 出资额对公

12、司承担有限责任，公司是以其全部资产对债务承担责任的企业法人。 有限责任公司是种混合型的企业组织，既有股份有限公司的有限责任的好处，又有合伙企业所具备税收待遇的好处。这种组织形式特别适用于中小型企业，它比股份有限公司有更少的限制和更大的灵活性。它允许股东成为公司雇员。股东大都积极参与公司的经营管理活动。有限责任公司适合中小企业,4种企业组织形式特点比较,二、企业财务管理的概念 财务管理是再生产过程中客观存在的资金运动 及其所体现的经济利益关系。 企业财务管理，又称公司财务，或公司理财，是企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理财

13、务关系的经济管理工作。,三、公司财务在企业中的地位和作用 （一）企业管理系统中公司财务的地位 （二）公司财务的功能 公司财务的功能主要体现在以下几方面： 筹集、分配和使用资金 监督企业生产经营活动中资金的流向 调控风险与报酬的比率,四、公司财务的发展 1897年 托马斯格林纳（Thomos L.Green ）公司财务 （一）初创调整期（20世纪初至30年代） 在这一阶段，公司财务学研究特点是描述性的，即侧重于对企业现状的归纳和解释，同时从企业的外部利益者（如债权人）的角度来研究财务问题 （二）过渡期（20世纪40年代到50年代） 这一时期，公司内部的财务决策被认为是公司财务管理的最重要的问题，

14、而与资金筹集有关的事项已经退居到第二位。各种计量模型逐渐运用到存货、应收账款、固定资产等项目上。,（三）成熟期（20世纪50年代后期至70年代） 财务分析方法向精确化发展，开始了对风险和回报率的关系和资本结构等重大问题的研究，取得了一系列重要成果；研究方法也从定性向定量转化。如这阶段出现了“投资组合理论”、“资本市场理论”、“资本资产定价模型”及“期权价格模型”等,（四）深化期（20世纪80年代至今） 这一阶段，公司财务学的中心课题逐步涉及到通货膨胀及其对利润的影响，政府对金融机构放松控制以及由专业金融机构向多元化金融服务公司转化问题，电子通讯技术在信息传输中和电子计算机在财务决策中的大量应用

15、，资本市场上新的筹资工具的出现，以及开放资本市场与防范金融风险等问题。,注意,公司财务学已从描述性转向严格的分析和实证研究； 从单纯的筹资转到资产管理、资本分配和企业估价； 从单纯注重企业外部分析转到注重企业外部分析和内部决策的有效上 已形成独立、完整的学科体系。,第二节 公司财务对象和内容,一、公司财务对象 公司财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司财务的对象也可以说是现金及其流转。,（一）现金流转的含义 现金在营运过程中变为经营用的各种资产，在运营中又陆续变为现金，这种流转过程称为现金流转。这种流转无始无终，

16、不断循环，称为现金的循环或资金循环。 根据循环时间长短的不同，可将现金的循环分为短期循环与长期循环两种形式。,（二）现金流转（资金运动）的具体形式1、以实物商品运动为基础的现金流转(资金运动）,A GW .P . Pm 购进生产销售 资金循环、资金周转 货币资金商品资金生产资金成品资金更多货币资金,2、以金融商品运动为基础的现金流转 (资金运动）,资金循环、资金周转 货币资金金融商品资金 更多货币资金,筹资活动广义投资活动偿付筹资活动, 购买出售,资金运动价值运动,运用金融商品取得货币资金,并偿付货币资金,财务管理活动的对象,财务管理管什么,=,客 体,（二）现金流转的影响因素 影响企业现金流

17、转的内部原因 （1）盈利企业的现金流转 （2）亏损企业的现金流转 从长期的观点来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业；另一类是亏损额大于折旧额的企业。 （3）扩充企业的现金流转 除了企业本身盈亏和扩充等，外部环境的变化也会影响企业的现金流转。,影响企业现金流转的外部原因 （1）市场的季节性变化 （2）经济的波动 （3）通货膨胀 （4）竞争,二、企业财务内容（财务活动）：（4个方面） （一）企业筹资引起的财务活动：（企业筹资管理） 筹资的定义： 企业为了满足投资和用资的需要，从各种渠道以各种方式筹措和集中资金的过程,作用：资金运动的起点,筹资

18、管理内容：确定筹资的总规模；采取何种筹资渠道与哪些筹资方式、什么时候筹等等,筹集的资金性质：企业自有资金、债务资金,筹资管理目的：在满足生产经营需要的情况下，以较低筹资成本付出、较小的筹资风险，获取较多的资金。,（二）企业投资引起的财务活动：（企业投资管理） 投资的定义： 企业将筹集的资金投入使用。以谋求获得最大经济效益 投资内容： 广义投资：企业内部使用资金对外投放资金 狭义投资:对外投资 直接投资（项目投资）间接投资（证券投资） 投资管理内容：通过对投资方向与方式的选择，考虑投资的规模。确定合理的投资结构等等 投资管理目的：以较低投资风险与较少投资投放和使用，以获取更多的投资收益,（三）企业营运引起的财务活动：（企业营运资金管理） 资金运营活动：系列资金收付 采购材料或商品、从事生产和销售、支付工资与营业费用等,主要表现资金的流出,主要表现资金的流入,营运资金内容：主要为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，它的周转与生产经营周期具有一致性特点。 营运资金管理目的：在一定时期内资金周转得越快，就越是可以相同数量的资金生产出更多产品，获得更多收入与报酬，如何加速营运资金周转，提高资金利用效果。,销售产品、收到短期借款利息等等,（四）企业分配引起