国泰君安产品配置策略教材(PPT 51页).ppt

1、产品体系,财富管理部产品组将从传统产品和另类投资产品两个角度构建产品体系。,产品体系,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,目前客户在我们证券端的更多是权益类产品，而现金管理类产品作为资产配置的重要组成部分，由于风险低、流动性佳，很容易得到客户认可，是我们吸引客户庞大外部资产，做好“资产集聚”的重要手段。,现金管理类产品是我们为客户实现对其现金、银行存款及货币等价物等广义现金进行统筹规划和管理而提供的系列产品，旨在帮助客户获得和保持最佳现金流。,君得利资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,基本信息,货币类产品，首次认购最低金额为人民

2、币5万元整，追加参与新增参与资金的最低金额不受限制。,收益率高：平均7日年化收益达4% 收益稳定：收益极其稳定，堪比固定收益 本金安全：投资品种风险低，安全性高 流动性好：随时赎回，资金T+1可用，T+2可取,对流动性要求较高的客户 经常购买银行理财产品的客户 银行储蓄客户,产品卖点,客户群体,君得利资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,货币类产品，首次认购最低金额为人民币5万元整，追加参与新增参与资金的最低金额不受限制。,收益率高：平均7日年化收益达4% 收益稳定：收益极其稳定，堪比固定收益 本金安全：投资品种风险低，安全性高 流动性好：随时赎回，资金T

3、+1可用，T+2可取,对流动性要求较高的客户 经常购买银行理财产品的客户 银行储蓄客户,管理费的50%，即0.29%/年，每千万销售保有量获得2.9万元/年（每月兑付）,基本信息,产品卖点,客户群体,分支收益,银监会叫停银行30天以下短期理财产品后，目前针对30天以下的短期理财市场出现空白，即使原有持续销售短期理财产品，其收益率也大幅下降。,在这样一个背景下，“君得利”将是我们跟银行间争夺客户由战略防守转入战略进攻的重要利器。 君得利一号产品规模上限50亿； 君得利二号7月规模升至62亿以上，月均规模为57亿，较6月上升19.59%。,君得利2号与短期存款收益比较,2012年7月累计实现万份收

4、益38.28元，折合年化收益率4.51%； 2012年7月累计实现万份收益34.70元，折合年化收益率4.09； 良好的流动性，在市场同类产品中竞争力十分明显。,君得利2号与银行主要短期理财产品收益比较表（阶段性数据，仅供参考）,天汇宝固定收益证券部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,公司以债券质押，每日报各期限品种固定利率，向客户融入资金，到期日向客户返还资金并支付收益，客户按所报利率获得稳定收益。,盘后资金仍可委托，第二日开盘前到帐，资金高效运转 所见即所得，报价即确定收益 资金实时到账，不错过任何投资机会 零费用 节假日仍正常计息 富易中点击即实现，无需转账,

5、时点资产50万、开户6个月以上客户 证券账户内资金主要用于新股申购客户 经常交易交易所新国债质押式回购客户 经常购买银行现金理财产品客户,基本信息,产品卖点,客户群体,分支收益：目前保有规模的1.8%/年 ；从9月27日起实行新政策。,目前总额度50亿，客户可使用额度30亿。 新增VIP客户代理委托功能，实现收盘后客户盘后资金自动委托，代理委托预约额度20亿左右。 每周推出7天、14天、28天期限不定的高收益利率，1亿额度，先到先得。 各品种每日唯一报价、交易时间更长（交易日9：00至15：10可委托）、起点更低（5万起）、没有手续费等诸多优点。 客户可以利用天汇宝盘后资金仍可委托、第二日盘前

6、到账的特点，提高隔夜资金使用效率，即实现“盘后保证金钱生钱计划”。,“天汇宝”收益率比较,天汇宝OTC大宗交易现金管理计划固定收益证券部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,投资者即期通过交易所大宗交易平台从国泰君安买入债券X，价格为P，约定持有期为T，年化代持收益率为R，并签署远期卖出协议。 T日后，以P*（1+R*T/365)价格购回，实现R的年化收益率，预期年化收益率在3%-5%区间。,风险很低，有远期卖出协议支持。客户不承担标的债券的市场风险和信用风险； 收益率较高，较高（随期限、起点金额和标的券种变化），期限较长。资金T+1到账； 量身定制，可根据投资者需求

7、灵活定制产品期限，并提前终止，期限一般为7天、14天、28天、3个月等。,低风险客户 短期流动性需求客户 财务要求严格机构客户,基本信息,产品卖点,客户群体,产品约定收益、期限，并附约定购回协议，由公司信用支持对违约风险承担一定责任与义务。,同存利资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,基本信息,一款使得客户资金得以参与同业存款的现金管理工具。,产品流动性好： 8种投资期限（1天、14天、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、1年）供选择 产品安全性强：合同中明确约定投资范围为同业存款, 每笔存款均有纸质存单作为凭证 办理流程简便：可提前支取,资产3000

8、万以上高端客户 非金融机构客户 低风险客户 经常购买银行现金理财产品 银行存款客户,产品卖点,客户群体,约定固定利率、手续简便，发展机构业务的武器之一。,近期收益率,注：同业存款利率每天参照Shibor利率，以上仅供参考。,工资卡定投资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,基本信息,面向内部员工的君得利2号现金管理产品的定投产品，实现“一次签约，自动参与”。,预期收益率高：预期年化4.0%5.0%，小额资金获得远超活期存款的收益 便捷操作：一次签约，联接工资卡，满足内部员工没有股票账户也能理财的需求 产品流动性好：灵活设置投资金额，每日可申赎,内部员工 集团

9、客户 储蓄客户,产品卖点,客户群体,分支收益,管理费的50%，即0.29%/年，每千万销售保有量获得2.9万元/年（每月兑付）,内部试点成功后，产品将逐步扩大受益群体至客户。 该产品推出后将是“集聚”单体和集团客户群体资产的有力手段。,现金管家资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,基本信息,投资于银行存款，债券逆回购，货币市场基金，剩余期限不超过397天的固定收益类投资品种。今后投资范围会逐步扩大。,盘后资金仍可委托，第二日开盘前到帐，资金高效运转 资金实时到账，不错过任何投资机会 投资收益远高于活期存款利率 节假日仍正常计息 一次签约，自动转账,时点资产

10、5万以上的个人客户 其他券商的个人客户 没有财务平台的普通公司客户 经常购买银行现金理财产品客户,产品卖点,客户群体,分支收益,第一年分支机构以资产管理公司该产品总收入的80%比例分成，然后逐年以10%的速度递减，最终保持在50%的分成比例。 资产管理公司该产品总收入=0.9%/年+【超过（活期利率+1.5%）部分的30%业绩报酬】,现金管家,现金管家于8月6日开始正式操作，成立规模约为16.35亿元。 截止8月14日，总规模约为9.48亿元，减少42.05% 目前7日年化收益率为3.0713%。 对于其他券商的个人客户，由于此项业务目前处于试点阶段，只有4家券商能够开展此项业务。分公司可以通

11、过该产品的销售，吸引新增客户的资产进入公司的财富管理蓄水池。 对于缺乏财务公司平台的公司客户，由于他们的现金存款只能获取0.5%的活期存款利率，此类客户普遍对于高收益的现金管家产品表现出很高的兴趣。分支机构可以通过打造区域公司客户的“专属财务平台”，争取吸引此类客户的资金进入公司。,银行理财产品资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,基本信息,存款、债券、资产支持证券、商业银行理财产品、货币市场基金、债权计划、信托等固定收益类产品。,收益率稳健：不低于同类银行理财产品 流动性强：多种产品期限可供选择 风险度低：银行理财产品有严格的投资范围限定,个人、机构闲置

12、资金 偏好固定收益的投资者 对安全性要求较高的投资者 经常购买银行现金理财产品的投资者,产品卖点,客户群体,分支收益,待定,资管公司为该类理财资金设立一个定向计划，借助银行通道对该部分资金进行主动管理，探索资产池运作模式。,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,杠杆型创新债券专户、结构化债券小集合、中小企业私募债等，将极大丰富债券市场的风险收益分布区间，给客户带来更多投资选择。,固定收益类产品以债券为主要标的的固定收益类产品，由于其低风险、稳健收益的特性，满足了相当一部分保守型客户的理财需求。,君享稳健资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投

13、资产品,基本信息,投资于债券市场固定收益类券商集合理财产品，100万起点。,收益率高：君享稳健自成立以来，累积收益率为10.10%，2011年业绩在所有券商集合理财产品中排名首位 收益稳定：收益极其稳定 流动性好：随时赎回,投资风格相对保守，预期收益高于现金管理类产品客户 经常购买银行3个月到1年期理财产品的客户 银行储蓄客户 担心手中资产跑不赢通胀的客户,产品卖点,客户群体,分支收益,管理费的50%，即0.2%/年，每千万销售保有量获得2万元/年（每月兑付）,今年以来(截止8月3日）累计收益率为5.67%（年化9.72%），业绩基准的累计收益为2.01%，君享稳健超越业绩基准（一年定存）3.

14、42%。,君得惠资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,投资于债券市场固定收益类券商集合理财产品，5万起点。,股票市场震荡，跑赢CPI债基是最佳选择 债券市场处于底部区域，战略机遇可遇不可求 超一流的固定收益类投研团队 流动性好，每周开放一次，便于资金统筹和管理,起点仅为5万，适合中低端客户群体参与 经常购买银行2周-30天短期理财产品客户 流动性要求较高，能承受一定风险的中等收益需求客户,基本信息,产品卖点,客户群体,管理费的50%，即0.4%/年，每千万销售保有量获得4万元/年（每月兑付）,分支收益,2012年7月份君得惠一号上涨0.2%，今年以来累计涨

15、幅为6.6%； 君得惠二号上涨0.2%，年化收益率约为6.51%。,君得惠、君享稳健与相对应期限可比银行理财收益率,君得金（待发）资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,以债券为主要投资对象。产品分优先级和次级，比例不超过9:1，优先级参与金额5万，次级参与金额50万。,安全性高：仅投资低风险证券 流动性好：优先级份额存续期内分层定期开放，产品期限为1天、7天、28天、91天、182天 收益分级：优先级份额获取约定收益率，次级份额享有专项计划剩余资产的分配。,优先级：风险低，期限短，适合有现金管理需求的客户 次级：风险较高，持有时间长，适合向熟悉债券市场投资

16、，能够承受较高风险的客户,基本信息,产品卖点,客户群体,待定,分支收益,国泰君安首款多层次分级集合计划,杠杆宝资产管理公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,申购优质债券，通过交易所、银行间市场进行质押式回购或者买断式回购融得资金，再继续申购优质债券，反复质押回购，收益成倍放大。,杠杆倍数可在3到10倍，不同的杠杆倍数会放大杠杆宝的收益和风险，回购利率水平也会影响收益，对应0-5倍杠杆，,丰富的风险收益区间满足不同风险偏好的高净值客户需求 投资债券市场追求稳健收益的客户 经常购买银行理财产品的客户,基本信息,产品卖点,客户群体,管理费的50%，即0.4%/年，每千万

17、销售保有量获得4万元/年（每月兑付）,分支收益,目前的收益率为5%，两年以上。 机构客户参与金额大于1亿，个人客户1亿起。,天富宝固定收益证券部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,债券分级信托产品，优先、劣后起点均100万；证券端客户可参与劣后级投资。,优先级期限短，收益率高，优先级产品12个月，收益率5-6%，远超过银行同期限定存及理财产品收益率 次级利用优先级资金的杠杆放大作用享受超额收益，预期收益率10%以上，适合中低风险下有意博取较高收益的客户,优先级，开发银行的内外部客户资产的有效武器 次级，适合中低风险下有意博取较高收益的客户,基本信息,产品卖点,客户群

18、体,管理费的50%，即0.25%/年，每千万销售保有量获得2.5万元/年（每月兑付）,分支收益,目前的收益率为5%，两年以上。 机构客户参与金额大于1亿，个人客户1亿起。,天盈宝理财固定收益证券部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,目前客户对理财产品的认可度非常高，银行端理财产品的销售情况如火如荼；而整个市场仍处于降息通道，银行理财产品的收益率不断降低，还时常出现产品空白期。,投资于固定收益类的不分级理财产品。该产品由固定收益证券部担任产品投资顾问，并充分考虑客户流动新需要，将发行期限设置为为3个月，6个月，9个月，12个月，也可根据客户需求定制。产品滚动发行，每个

19、工作日均可认购。,按认购当日公布的预期收益率计算整个预约期限内收益，预约期限内预期年化收益率不变，按实际天数计算收益。预约期内不能提前赎回，到期后本金、预期年化收益同时支付。,天盈宝理财固定收益证券部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,投资范围一般包括但不限于现金，回购，大额存单，利率债，信用债，高收益产品（信托）等。,预期收益率高：相比银行理财产品具有竞争力 收益极其稳定：整个预约期限内享受同等收益率 灵活性高：多种期限可供选择，满足不同客户的流动性需求 安全性较高：投资于固定收益类金融产品 资金利用率高：每日均可认购，资金高效运转，无需担心出现资金闲置期 产品优

20、势：告别客户只能在银行才能买到安全性及收益率都较高的理财产品的时代了，为国泰君安客户提供的尊享产品,经常购买银行现金理财产品客户 银行存款客户 低风险客户 有短期流动性需求的客户,基本信息,产品卖点,客户群体,预期收益率参照银行理财产品收益率上浮； 分支收益待定。,分级杠杆债券一对多财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,投资于银行间具有良好流动性的固定收益类资产以及沪深两市交易所内可以交易的债券型资产。债券分级产品，优先级、进取级起点均100万。,以获取绝对收益为目标。 在有效控制流动性和信用风险的前提下，构建固定收益类资产的投资组合，力争实现委托资产的稳定

21、增值。 优先级份额的预期风险和收益均较低。 进取级利用杠杆放大效应享受较高风险及收益。,优先级：银行端购买理财产品客户 优先级：希望获取固定收益回报的保守型客户 次级：稳健型客户但又愿意承担一定风险 次级：希望通过杠杆放大的方式获得高收益的积极型客户,基本信息,产品卖点,客户群体,管理费分成；业绩报酬分成；预计千分之八左右收入。（一次性支付、每季度支付）,分支收益,参与债券市场的结构化产品，分为优先级和进取级两个级别，初始本金投入比例为不超过9：1。,海外高收益分级杠杆债券一对多财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,主要投资在海外上市的中国企业发行高收益企业

22、债，该市场仍处于起步阶段，其定价的非有效性和信息不对称性为更专业的投资者提供了获取超额收益的好机会，海外投资者对中国企业的“偏见”导致了超出正常范围的风险溢价。,用美元投资海外，相当于客户用人民币间接参与海外市场，避免人民币美元的汇兑损失，同时享有美元升值带来的收益可能性。,海外高收益分级杠杆债券一对多财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,投资于中国证监会认可的境外市场公开发行的高收益债券、货币市场工具及以境外市场高收益债券为主要投资对象的高收益债券基金。债券分级产品，优先级、进取级起点均100万。,为人民币间接投资海外市场提供有效渠道 海外投资者对国内企业

23、的低估为获取超额收益提供了可能性 优先级以获取绝对收益为目标 进取级利用杠杆放大效应享受较高风险及收益,优先级：银行端、券商端、单个机构 优先级：希望获取固定收益回报的保守型客户 次级：愿意承担一定风险的客户 次级：希望通过杠杆放大的方式获得高收益的积极型客户,基本信息,产品卖点,客户群体,待定,分支收益,参与债券市场的结构化产品，分为优先级和进取级两个级别，初始本金投入比例为不超过9：1。,固定收益类信托财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,主要为获取类固定收益的信托产品，主要有股权质押类信托（上市公司股权、金融股权）、结构化信托优先级、财产权信托等类型。

24、起点300万元（个别有100万元的少数名额）。,股权质押信托：一般以上市公司股权及非上市的金融股权为质押，抵押折扣率低，质押物流动性佳，风险较低。 结构化信托优先级：结构化信托优先级由于有劣后级作为风险保障，能够获得相对安全的收益。年化收益率一般为5-6%，远超银行同期限理财产品收益率。 财产权信托：往往依托政府平台，以政府信用为担保，信用等级较高，违约风险较低。,偏稳健但有一定风险承受能力的中长期理财产品客户。,基本信息,产品卖点,客户群体,代销费用，根据不同项目获得年化0.5%-1.5%的收入。（一次性兑付、分期兑付均可）,分支收益,市场的相关数据表明，信托产品的投资方向已从去年的股权质押

25、类、房地产类转向财产权信托、产业基金等新领域。,信托资金池财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,信托公司发行的月月滚动销售的高收益理财产品。产品设计灵活，有多款档期的产品，客户可以根据自身的资金需求购买不同档次的产品，以获取相对应的收益。,收益稳健：收益率不低于同档次银行理财产品 流动性强：期限选择灵活 风险度低：低风险投资标的 不投资基建、房地产、矿产等融资类信托资产,个人、机构闲置资金 偏好固定收益的投资者 对安全性要求较高的投资者 经常购买银行现金理财产品的投资者 投资期限不超过1年的投资者,基本信息,产品卖点,客户群体,年化收益率为 0.6%,分支收

26、益,受近期利率下降影响，近阶段性收益率有所下滑，一年期的产品收益率约为6.2%左右； 产品所有收益到期分配，本金或部分本金可以循环投资。,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,创新类产品是对金融衍生产品的统称。随着我国金融市场地不断开放，越来越多的金融衍生品可以提供给客户，帮助客户实现资产配置。,目前客户在我们证券端的更多是权益类产品，而创新类产品作为资产配置的重要组成部分，由于其多种盈利模式，很容易得到部分高端客户认可，,量化产品财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,通过模型来刻画收益分布，利用量化规律从市场定价偏差中获利。产品的投

27、资标的设计证券和期货。投资策略分为Alpha策略和期货。,收益率高：去年收益超过100% 流动性强：1年锁定期 风险度适中：通过多品种、多策略的投资模式可以有效地分散投资风险 客户门槛低：最低认购额度50万起,个人、机构闲置资金 有一定风险偏好的投资者 经常购买量化产品的投资者,基本信息,产品卖点,客户群体,待定,分支收益,融资融券信用交易部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,融资融券业务，是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并或取担保物质押权的经营活动。,融资加大资金杠杆，财富神话不是梦 融券增加卖空手段，下跌市场也赚钱 给自己做个股票保险

28、 交易策略丰富，提供更多的赚钱手段,股票套牢的客户 利用杠杆放大收益的中高风险客户 喜欢尝试创新业务的客户 转融通业务推出之后，持有大量股票的机构客户,基本信息,产品卖点,客户群体,息费收入28.65%以及佣金100%归分支（每月兑付）,分支收益,约定购回信用交易部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券。 时点资产500万以上。,操作便捷 融资成本低：约定式回购资金成本仅9% 资金快速到账：在做好前期审核的情况下，T+1日即可

29、到账 资金用途灵活：可从账户支取用于他用,持有大量上市股份的机构客户 中小企业 贸易类公司 交易型投资者,基本信息,产品卖点,客户群体,待定,分支收益,伞型结构化信托上海分公司,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,伞形信托是一种特殊的结构化信托，可以满足客户融资进行股票投资的需求，认购信托计划成为劣后受益人，杠杆1:1至1:2,融资成本低：9.4% 门槛低，最少劣后只需出资500万 期限灵活，可提前终止（多付30天利息） 对接资金池充沛，资金到账快（一般2个工作日之内） 投资标的限制较小 信托可单独公布信托单元净值,民间融资炒股客户 普通结构化劣后客户 其他伞形信托客

30、户 其他券商融资融券客户（没有18个月的限制） 资金套利客户（有资金拆借渠道）,基本信息,产品卖点,客户群体,100%佣金收入，融资额0.1%的财务顾问费（实时兑付）,分支收益,融资杠杆高、投资标的范围广、融资成本适中（融资成本9.4%）。,中小企业私募债投行债务融资部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,中小企业私募债是指中小企业依照法定程序，以非公开方式发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。,已于6月底试点，首批地区：北京、上海、天津、浙江、江苏和广东 属于高科技企业、三农企业或有自主创新能力的企业的3类产业，不得以地产和金融为主业，但可含少量房地产业务 发行

31、主体资信评级A级左右（原则上不低于BBB），债项评级A-至AA； 试点期间，发行规模3000万-2亿，最高不宜超过净资产的100% 发行成本：综合发行成本10-13%左右,追求高收益的投资者 有融资需求的中小企业主,基本信息,产品卖点,客户群体,待定,分支收益,根据贝恩2011年中国财富报告的调查显示，从高净值人群的职业构成来看，私营企业主占比为71.6%，可见，借力中小企业债推出契机，充分联动资源，是开发中小企业主客户的强势手段。,中小企业私募债专户财富管理部,传统产品 现金管理类 固定收益类 权益类 创新及另类投资产品,通过基金公司发售一款专户产品，这个专户产品专门投资中小企业私募债。使个人投资者间接参与中小企业私募债市场，获取较高的投资回报。参与金额100万。,追求高收益的投资者 对中小企业私募债需求个人客户,基本信息,产品卖点,客户群体,管理费1%中的0.6%,客户维护费0.2%，年化分仓量0.12%。 渠道总收入：0.92%每年,分支收益,降低客户持有单一债券的违约风险； 拟发行基金公司以精选个券、充分分散化及独立评级为主要