江苏钢管项目财务分析报告

1、泓域咨询/江苏钢管项目财务分析报告一、项目发展背景随着供给侧结构性改革的持续推进，近来，包括钢管行业在内的钢铁行业相关金属制品行业正在酝酿向好的趋势，市场竞争也是越来越激烈。随着我国经济水平的快速发展，我国钢管行业发展叙述怒，其市场竞争也是不断加剧。从钢管行业分析了解到，2017年国内钢管产量约8000万吨，出口约820万吨。预计2018年中国钢管市场需求呈微量增长，约8500万吨，同比增长约5%。其中，焊管5600万吨，无缝管2900万吨。贸易出口钢管约850万吨，其中焊管出口430万吨，无缝钢管出口420万吨。根据国家统计局的相关数据，2018年我国钢管产量为7320.11万吨，其中焊管产

2、量为4837.24万吨，无缝管产量为2482.87万吨。在钢管产量增长的过程中，钢管规格、品种、质量和服务也都取得了显著进步，同时还创造了中国奇迹。2004年我国钢管产量世界第一，成为世界上最大的钢管生产国，多年的不懈努力换来了不可撼动的国际地位。2012年以后我国的钢管产量一直占世界钢管总产量的50%以上，特别是一批高端钢管产品打破了国外垄断和技术封锁，钢管产品自给率达到99%以上，有力地支撑了国民经济的快速发展和钢管下游行业的转型发展。40年来，我国钢管年产量由1978年的168.7万吨增长到2018年的7000万吨以上。其中，2015年我国钢管产量突破9000万吨，达历史最高水平。40年

3、来我国钢管累计产量达10亿吨以上，其中焊管产量达6.5亿吨以上，无缝管产量达4亿吨以上。目前我国钢管行业的工艺、技术、装备已经达到世界一流水平，为行业的健康发展夯实了基础。我国钢管生产机型齐全、工艺先进、规格、品种、质量、服务能满足市场需求；同时钢管厂花园式绿色环保形象不断提升；企业与城市、环境和谐共生；国际市场竞争力明显提升，钢管生产能力处于全球“霸主”的地位。焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5457.78(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需

4、用流动资金1591.91万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7049.69万元，其中：固定资产投资5457.78万元，占项目总投资的77.42%；流动资金1591.91万元，占项目总投资的22.58%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2176.41万元，占项目总投资的30.87%；设备购置费1941.34万元，占项目总投资的27.54%；其它投资1340.03万元，占项目总投资的19.01%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5457.78+1591.91=7049.69（万元）。三、资金筹措全部

5、自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入5027.20万元，总成本4638.85万元，利润总额-978.61万元，净利润-733.96万元，增值税148.87万元，税金及附加99.80万元，所得税-244.65万元；第二年负荷70.00%,计划收入8797.60万元，总成本7254.27万元，利润总额-350.98万元，净利润-263.23万元，增值税260.53万元，税金及附加113.20万元，所得税-87.75万元；第三年生产负荷100%，计划收入12568.00万元，总成本9869.69万元，利润总额2698.31万元，净利润2023.73万

6、元，增值税372.18万元，税金及附加126.60万元，所得税674.58万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入12568.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=372.18万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用9869.69万元，其中：可变成本8718.07万元，固定成本1151.62万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加126.60万

7、元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2698.31（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2698.3125.00%=674.58（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2698.31（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2698.3125.00%=674.58（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2698.31万元，缴纳企业所得税674.58万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=269

8、8.31-674.58=2023.73（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=38.28%。（2）达产年投资利税率=45.35%。（3）达产年投资回报率=28.71%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入12568.00万元，总成本费用9869.69万元，税金及附加126.60万元，利润总额2698.31万元，企业所得税674.58万元，税后净利润2023.73万元，年纳税总额1173.36万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.98年。本期工程项目全部投资回收期4.98年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回

9、收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率38.28%，投资利税率45.35%，全部投资回报率28.71%，全部投资回收期4.98年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。undefined七、市场预测分析焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。20世纪30年代以

10、来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。按焊接方法不同可分为电弧焊管、高频或低频电阻焊管、气焊管、炉焊管、邦迪管等，按焊缝形状可分为直缝焊管和螺旋焊管，按用途又分为一般焊管、镀锌焊管、吹氧焊管、电线套管、公制焊管、托辊管、深井泵管、汽车用管、变压器管、电焊薄壁管、电焊异型管和螺旋焊管。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管

11、成本低、生产效率高。2016年中国焊接钢管产量突破7千万吨，达到7016.4万吨，2016年之后，中国焊接钢管产量开始下降，截止到2018年，中国焊接钢管产量为4837.2万吨，同比下降9.03%。2018年12月中国焊接钢管产量为398.2万吨，同比下降10.56%。2018年第一季度钢管出口为171.04万吨，同比下降7.71%。其中焊管出口83.88万吨，同比下降9.57%，出口均价1028.5美元/吨，同比上涨了28.35%；无缝钢管出口量87.16万吨，同比下降了5.84%，出口均价1249.5美元/吨，同比上涨了28.78。焊管、无缝管出口量继续下降，价格呈大幅度上涨。2018年1

12、-3月份焊接管线管出口27.24万吨，同比上升8.12%，出口均价896美元/吨，同比上涨28.78%；方矩形管出口23.32万吨，同比下降了18.83%，出口均价864.35美元/吨，同比上涨32.7%；小于406普碳管出口22.12万吨，同比下降17.83%，出口均价979.6美元/吨，同比上涨30.2%。方矩管、小于406普碳管出口量均呈较大幅度下降，价格均大幅上涨。2018年中国钢管的市场需求预计为8600万吨左右；其中焊管5600万吨，无缝管2800万吨。纵观钢管行业2018年下游需求，机械工程、油气管线项目及房地产行业需求量排名前三，分别是1500、1160和1000万吨。无缝管方

13、面由于油气管线用管补库存，油气管线项目用管2018年上半年需求激增近一倍多，2018全年预计较2017年增长70%-80%并达到1160万吨；其次城市地下管廊、汽车制造等方面也有不少新增钢管需求。总体看来，2018年钢管下游行业需求呈现多样化，需求仍较为旺盛。在中国工业高速发展的同时，虽然中国对焊管的需求有了大幅度的提升，但是其需求增长率依然较低，小于焊管的产出速度，这就造成了焊管产能过剩的现状，这一问题不利于焊管行业的发展。另外，造成产能过剩的原因之一就是国内的一些行业对焊管的要求较高，其中包括质量要求、口径和管壁要求等，中国的焊管不能满足这些行业的需要，需要从外国购买，造成国内需求降低的现

14、状，加剧国内产能过剩。除此之外，造成产能过剩的关键原因是中国的焊管生产种类单一，缺乏特色和技术，同质化现象严重。这使得中国的焊管行业暂时满足于现状，不做任何改变，最终导致市场饱和。焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。按焊接方法不同可分为电弧焊管、高频或低频电阻焊管、气焊管、炉焊管、邦迪管等，按焊缝形状可分为直缝焊管和螺旋焊管

15、，按用途又分为一般焊管、镀锌焊管、吹氧焊管、电线套管、公制焊管、托辊管、深井泵管、汽车用管、变压器管、电焊薄壁管、电焊异型管和螺旋焊管。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。2016年中国焊接钢管产量突破7千万吨，达到7016.4万吨，2016年之后，中国焊接钢管产量开始下降，截止到2018年，中国焊接钢管产量为4837.2万吨，同比下降9.03%。2018年12月中国焊接钢管产量为398.2万吨，同比下降10.56%。2018年第一季度

16、钢管出口为171.04万吨，同比下降7.71%。其中焊管出口83.88万吨，同比下降9.57%，出口均价1028.5美元/吨，同比上涨了28.35%；无缝钢管出口量87.16万吨，同比下降了5.84%，出口均价1249.5美元/吨，同比上涨了28.78。焊管、无缝管出口量继续下降，价格呈大幅度上涨。2018年1-3月份焊接管线管出口27.24万吨，同比上升8.12%，出口均价896美元/吨，同比上涨28.78%；方矩形管出口23.32万吨，同比下降了18.83%，出口均价864.35美元/吨，同比上涨32.7%；小于406普碳管出口22.12万吨，同比下降17.83%，出口均价979.6美元/

17、吨，同比上涨30.2%。方矩管、小于406普碳管出口量均呈较大幅度下降，价格均大幅上涨。2018年中国钢管的市场需求预计为8600万吨左右；其中焊管5600万吨，无缝管2800万吨。纵观钢管行业2018年下游需求，机械工程、油气管线项目及房地产行业需求量排名前三，分别是1500、1160和1000万吨。无缝管方面由于油气管线用管补库存，油气管线项目用管2018年上半年需求激增近一倍多，2018全年预计较2017年增长70%-80%并达到1160万吨；其次城市地下管廊、汽车制造等方面也有不少新增钢管需求。总体看来，2018年钢管下游行业需求呈现多样化，需求仍较为旺盛。在中国工业高速发展的同时，虽

18、然中国对焊管的需求有了大幅度的提升，但是其需求增长率依然较低，小于焊管的产出速度，这就造成了焊管产能过剩的现状，这一问题不利于焊管行业的发展。另外，造成产能过剩的原因之一就是国内的一些行业对焊管的要求较高，其中包括质量要求、口径和管壁要求等，中国的焊管不能满足这些行业的需要，需要从外国购买，造成国内需求降低的现状，加剧国内产能过剩。除此之外，造成产能过剩的关键原因是中国的焊管生产种类单一，缺乏特色和技术，同质化现象严重。这使得中国的焊管行业暂时满足于现状，不做任何改变，最终导致市场饱和。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2136.042848.0

19、52644.622542.9110171.622主营业务收入1714.862286.482123.162041.508166.012.1钢管(A)565.90754.54700.64673.702694.782.2钢管(B)394.42525.89488.33469.551878.182.3钢管(C)291.53388.70360.94347.061388.222.4钢管(D)205.78274.38254.78244.98979.922.5钢管(E)137.19182.92169.85163.32653.282.6钢管(F)85.74114.32106.16102.08408.302.7钢管

20、(.)34.3045.7342.4640.83163.323其他业务收入421.18561.57521.46501.402005.61上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10171.62完成主营业务收入万元8166.01主营业务收入占比80.28%营业收入增长率（同比）24.40%营业收入增长量（同比）万元1995.10利润总额万元2478.70利润总额增长率23.48%利润总额增长量万元471.37净利润万元1859.02净利润增长率22.01%净利润增长量万元335.38投资利润率42.10%投资回报率31.58%财务内部收益率28.64%企业总资产万元11457.13流动资产总

21、额占比万元35.90%流动资产总额万元4112.71资产负债率24.87%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米20483.5730.71亩1.1容积率1.511.2建筑系数69.43%1.3投资强度万元/亩177.721.4基底面积平方米14221.741.5总建筑面积平方米30930.191.6绿化面积平方米2366.75绿化率7.65%2总投资万元7049.692.1固定资产投资万元5457.782.1.1土建工程投资万元2176.412.1.1.1土建工程投资占比万元30.87%2.1.2设备投资万元1941.342.1.2.1设备投资占比27.54%2.1.3其它投资

22、万元1340.032.1.3.1其它投资占比19.01%2.1.4固定资产投资占比77.42%2.2流动资金万元1591.912.2.1流动资金占比22.58%3收入万元12568.004总成本万元9869.695利润总额万元2698.316净利润万元2023.737所得税万元1.518增值税万元372.189税金及附加万元126.6010纳税总额万元1173.3611利税总额万元3197.0912投资利润率38.28%13投资利税率45.35%14投资回报率28.71%15回收期年4.9816设备数量台（套）12917年用电量千瓦时1060605.8118年用水量立方米4738.9319总能

23、耗吨标准煤130.7520节能率29.32%21节能量吨标准煤53.4022员工数量人181区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元127714.39同期产值万元111706.80同比增长14.33%从业企业数量家669规上企业家27从业人数人33450前十位企业产值万元62034.19去年同期53751.14万元。1、xxx投资公司（AAA）万元15198.382、xxx有限公司万元13647.523、xxx投资公司万元8064.444、xxx投资公司万元6823.765、xxx科技发展公司万元4342.396、xxx投资公司万元4032.227、xxx投资公司万元310.178、xx

24、x投资公司万元2543.409、xxx科技发展公司万元2419.3310、xxx投资公司万元1861.03区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元56622.741.1同期增加值万元49782.611.2增长率13.74%2行业净利润万元11935.562.12016年净利润万元10063.712.2增长率18.60%3行业纳税总额万元39917.283.12016纳税总额万元35447.373.2增长率12.61%42017完成投资万元38597.874.12016行业投资万元18.48%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值14894

25、7.88169258.96192339.732利润总额45588.6451805.2758869.633净利润15736.1317881.9720320.424纳税总额11380.4412932.3214695.825工业增加值48513.9555129.4962647.156产业贡献率11.00%14.00%16.22%7企业数量8039801254土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程10054.7710054.7721855.7421855.741691.671.1主要生产车间6032.866032.8613113.44131

26、13.441048.841.2辅助生产车间3217.533217.536993.846993.84541.331.3其他生产车间804.38804.381267.631267.63101.502仓储工程2133.262133.265898.395898.39332.032.1成品贮存533.32533.321474.601474.6083.012.2原料仓储1109.301109.303067.163067.16172.662.3辅助材料仓库490.65490.651356.631356.6376.373供配电工程113.77113.77113.77113.777.203.1供配电室113.7

27、7113.77113.77113.777.204给排水工程130.84130.84130.84130.846.444.1给排水130.84130.84130.84130.846.445服务性工程1351.071351.071351.071351.0776.055.1办公用房601.51601.51601.51601.5138.025.2生活服务749.56749.56749.56749.5641.826消防及环保工程381.14381.14381.14381.1424.146.1消防环保工程381.14381.14381.14381.1424.147项目总图工程56.8956.8956.895

28、6.89-3.837.1场地及道路硬化3722.39717.80717.807.2场区围墙717.803722.393722.397.3安全保卫室56.8956.8956.8956.898绿化工程1220.1642.71合计14221.7430930.1930930.192176.41节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤130.751.1年用电量千瓦时1060605.811.2年用电量吨标准煤130.351.3年用水量立方米4738.931.4年用水量吨标准煤0.402年节能量吨标准煤53.403节能率29.32%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5887.221

29、.1完成比例83.51%2完成固定资产投资万元4420.732.1完成比例75.09%3完成流动资金投资万元1466.493.1完成比例24.91%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1231.2人均年工资万元4.451.3年工资额万元611.352工程技术人员工资2.1平均人数人272.2人均年工资万元5.362.3年工资额万元142.733企业管理人员工资3.1平均人数人73.2人均年工资万元7.763.3年工资额万元45.994品质管理人员工资4.1平均人数人144.2人均年工资万元5.284.3年工资额万元83.515其他人员工资5.1平均人数人105.

30、2人均年工资万元6.215.3年工资额万元57.726职工工资总额万元941.30固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2176.411941.34177.725457.781.1工程费用万元2176.411941.349418.381.1.1建筑工程费用万元2176.412176.4130.87%1.1.2设备购置及安装费万元1941.341941.3427.54%1.2工程建设其他费用万元1340.031340.0319.01%1.2.1无形资产万元789.19789.191.3预备费万元550.84550.841.3.1基本预备

31、费万元314.30314.301.3.2涨价预备费万元236.54236.542建设期利息万元3固定资产投资现值万元5457.785457.78流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9418.383803.796506.419418.389418.389418.381.1应收账款万元2825.511130.211977.862825.512825.512825.511.2存货万元4238.271695.312966.794238.274238.274238.271.2.1原辅材料万元1271.48508.59890.041271.481271.48

32、1271.481.2.2燃料动力万元63.5725.4344.5063.5763.5763.571.2.3在产品万元1949.60779.841364.721949.601949.601949.601.2.4产成品万元953.61381.44667.53953.61953.61953.611.3现金万元2354.59941.841648.222354.592354.592354.592流动负债万元7826.473130.595478.537826.477826.477826.472.1应付账款万元7826.473130.595478.537826.477826.477826.473流动资金万元

33、1591.91636.761114.341591.911591.911591.914铺底流动资金万元530.63212.25371.45530.63530.63530.63总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7049.69129.17%129.17%100.00%2项目建设投资万元5457.78100.00%100.00%77.42%2.1工程费用万元4117.7575.45%75.45%58.41%2.1.1建筑工程费万元2176.4139.88%39.88%30.87%2.1.2设备购置及安装费万元1941.3435.57%35.57%2

34、7.54%2.2工程建设其他费用万元789.1914.46%14.46%11.19%2.2.1无形资产万元789.1914.46%14.46%11.19%2.3预备费万元550.8410.09%10.09%7.81%2.3.1基本预备费万元314.305.76%5.76%4.46%2.3.2涨价预备费万元236.544.33%4.33%3.36%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5457.78100.00%100.00%77.42%5建设期间费用万元6流动资金万元1591.9129.17%29.17%22.58%7铺底流动资金万元530.649.72%9.72%7.53%营业收入税金及附加

35、和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5027.208797.6012568.0012568.0012568.001.1万元5027.208797.6012568.0012568.0012568.002现价增加值万元1608.702815.234021.764021.764021.763增值税万元148.87260.53372.18372.18372.183.1销项税额万元2010.882010.882010.882010.882010.883.2进项税额万元655.481147.091638.701638.701638.704城市维护建设税万元10.4218.

36、2426.0526.0526.055教育费附加万元4.477.8211.1711.1711.176地方教育费附加万元2.985.217.447.447.449土地使用税万元81.9381.9381.9381.9381.9310税金及附加万元99.80113.20126.60126.60126.60折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2176.412176.41当期折旧额1741.1387.0687.0687.0687.0687.06净值435.282089.352002.301915.241828.181741.132机器设备原值1941.3419

37、41.34当期折旧额1553.07103.54103.54103.54103.54103.54净值1837.801734.261630.731527.191423.653建筑物及设备原值4117.75当期折旧额3294.20190.59190.59190.59190.59190.59建筑物及设备净值823.553927.163736.573545.983355.393164.804无形资产原值789.19789.19当期摊销额789.1919.7319.7319.7319.7319.73净值769.46749.73730.00710.27690.545合计：折旧及摊销4083.39210.32

38、210.32210.32210.32210.32总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6565.392626.164595.776565.396565.396565.392外购燃料动力费万元417.48166.99292.24417.48417.48417.483工资及福利费万元941.30941.30941.30941.30941.30941.304修理费万元22.879.1516.0122.8722.8722.875其它成本费用万元1712.33684.931198.631712.331712.331712.335.1其他制造费用万元51

39、2.19204.88358.53512.19512.19512.195.2其他管理费用万元247.7799.11173.44247.77247.77247.775.3其他销售费用万元515.55206.22360.88515.55515.55515.556经营成本万元9659.373863.756761.569659.379659.379659.377折旧费万元190.59190.59190.59190.59190.59190.598摊销费万元19.7319.7319.7319.7319.7319.739利息支出万元-10总成本费用万元9869.694638.857254.279869.699869.699869.6910.1可