第一章,财务管理基本理论.ppt

1、财务管理原理课程,48课时,本课程内容体系,第一部分，财务管理基本理论（第一章） 第二部分，财务管理基本价值观念（基础知识）（第二章） 包括： 资金时间价值观念 风险与收益均衡观念 资金成本观念,第三部分，财务管理基本方法 第三章，财务预测 第四章，财务决策 第五章，财务预算 第六章，财务控制 第七章，财务分析 第四部分，财务工作组织（第八章）,参考资料,1、王化成编著的教材 2、会计中级职称考试财务管理教材 3、图书馆有关书刊 编有配套学习指导书，习题在其中,第一章，财务管理基本理论,本章讲这样几个问题：（计划7课时） 1、财务管理的产生与发展 2、财务的本质（财务管理的内容） 3、财务主体

2、 4、财务管理学科体系 5、财务管理环境 6、财务管理的目标,7、财务管理的职能 8、财务管理的基本价值观念和原则 9、财务管理的基本方法简述,第一节，财务管理的产生与发展,一、财务管理的产生 P1 （一）广义地讲，财务就是有关财富的事务。因此，财务作为一种客观存在的经济活动，由来已久。 （二）将财务管理学作为一门独立学科进行研究，至今不过百余年时间。,第一节，财务管理的产生与发展,二、西方财务管理的发展及特征 （一）发展过程 依次经历了以下几个阶段： 119世纪末至20世纪初 股份公司的大量涌现，资本市场的不断完善，企业规模的不断扩大，各公司纷纷成立财务管理部门。这一阶段的重点是如何为企业扩

3、张和生产经营筹取资金。,1897年美国学者托马斯格林纳（Thomas L Greene）出版了最早一本财务学著作公司财务，公司理财学逐渐从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。 P2,2第一次世界大战至20世纪50年代 企业财务管理重点由为企业扩展服务转变到这企业生存服务，财务管理的重点是如何维持合理的资本结构，确保企业偿债能力 。（资产管理）,320世纪50年代后期至70年代初 财务管理迅速朝着“严谨的数量分析”方向发展。各种研究筹资、投资及其深化问题的复杂的数学模型和理论应运而生。整套财务管理方法体系已初显端倪。 重点：投资管理。,420世纪70年代以后 财务管理一方面在资本结构和投资

4、组合等方法上进一步发展，使公司财务管理学与现代金融学、投资经济学逐步融为一体；另一方面，国际财务管理逐渐兴起。80年代至今，通货膨胀财务、税收筹划、财务风险管理、网络财务等又成为热点。,二、西方财务管理的发展及特征,（二）西方财务管理特征：P2下 经过一百来年的飞跃性发展，西方国家最终形成了： 1、一整套指导财务管理实践的理论体系： 现代资本结构理论、股利理论、有效市场假设、投资组合理论、资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论等。,（二）西方财务管理特征：,2、实践特征： 以财务决策为核心，以公司价值最大化为目标，主要包括筹资、投资和日常财务管理等内容，以经理层尤其财务经理为主，侧重证券

5、上市公司在完善的资金市场上进行财务运作。,第一节，财务管理的产生与发展,三、我国财务管理的发展 P3-4 （一）计划经济时代 解放初期，学习和借鉴的是苏联模式。计划经济时代，企业（主要是国营企业）的资金运动实际上是国家财政资金运动的延伸，企业的经营管理权、资金调度权在很大程度上集中在国家手中，企业财务管理的内容很少。企业会计人员具有双重身份 ：会计兼挑财务担子。,三、我国财务管理的发展,（二）市场经济时代 1、理论和方法体系基本上借鉴西方的。 2、理财自主权落实，理财主体明确，财务管理的内容大为丰富，财务管理重要性日益突出。 3、理财与会计学科的分立已成为现实，企业中理财和会计部门和职能的分立

6、也已成为趋势。,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,一、财务的本质 二、财务管理的内容 三、财务管理的概念 四、财务管理的特征 五、财务管理与会计的关系,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,一、财务的本质 P4 财务管理的对象和内容就是“财务”。 要了解什么是财务管理，必须先了解“财务是什么”，对这个问题的回答也就是财务的本质。 在市场经济条件下，企业财务（的本质）既体现为财务活动，也体现为财务关系。 因此，我们首先必须知晓财务活动和财务关系这两个方面的财务组成内容。,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,二、财务管理的内容 （一）财务活动（资金运动） 书P4-6 企业是依法设立的，以营利

7、为目的的，从事生产经营活动的，独立核算的社会经济组织。 在市场经济条件下，拥有一定数额的资金，是企业进行生产经营活动的必要条件。 企业资金是企业再生产过程中各种财产物资的货币表现（价值形态）。,（一）财务活动（资金运动）,在企业生产经营过程中，一方面实物商品不断地运动着，形成“物流”。另一方面随着实物商品不断地运动，实物商品的价值形态（资金）也不断地发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金运动（即“资金流”）。,（一）财务活动（资金运动）,企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，这就是企业的财务活动。它是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。是企业财务管理

8、的主要内容。,（一）财务活动（资金运动）,资金运动有动态和静态两种表现。 动态表现：资金进入企业、资金在企业内部循环周转、资金退出企业。 静态表现：某一时点的资金占用（资产）和资金来源情况（负债、所有者权益）。,（一）财务活动（资金运动）,从广义角度看，企业的财务活动（资金运动）包括资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收回、资金分配五个方面内容。,1、资金筹集 企业从各种渠道以各种方式筹集资金，是资金运动的起点。企业筹资有两种不同性质的来源：一是自有资金，也叫主权资金或权益资金。企业可以通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得，其投资者包括国家、法人和个人等；二是债务资金，

9、也叫负债资金。企业可以通过从银行等金融机构借款、发行债券、利用商业信用等方式取得。,2、资金投放 企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求经济收益。 企业的投资包括对内投资和对外投资两个方面。对内投资主要投资于生产经营所必需的固定资产、无形资产等长期资产和流动资产方面；对外投资则主要指购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。,资金筹集和资金投放都是企业财务活动的最主要方面。 3、资金耗费 企业资金耗费主要指各种成本和费用的发生。 它也是企业财务活动的重要方面。,4、资金收回 企业资金收回主要通过取得销售收入等形式。它是企业再生产过程顺利进行的前提。 它也是企业财务活动的重要方面。,5、资

10、金分配 企业通过销售收入等形式收回的资金，首先要用来补偿成本费用税收等支出，剩余的就是利润。利润中一部分以股利、红利形式分配给投资者（所有者）拿走，另一部分便是企业的留存收益。 整个资金的分配过程也是企业财务活动的组成部分。,（一）财务活动（资金运动）,从狭义的角度看，财务活动主要包括：筹资、投资和净利润分配三个方面。,目前西方和我国的大部分“财务管理”教材中，有关企业财务活动内容的阐述主要包括筹资、投资、净利润分配三个方面。 原因是因为资金耗费、资金收回和资金分配中除净利润分配以外的内容的管理都在相关“成本会计”、“管理会计”等教材中阐述了。 本课程也依通例，主要从狭义的财务活动角度进行阐述

11、。,二、财务管理的内容,（二）财务关系 书P6-7 1、含义： 2、内容 （1）企业与政府（主要是税务机关）之间的财务关系 主要体现为一种强制和无偿的分配关系。,2、财务关系的内容,（2）企业与投资者（所有者）之间的财务关系 企业所有者的权能：资本收益权、重大决策管理权、选择管理者的权力 体现着一种所有权性质的利益分配关系。 （3）企业与其债权人之间的财务关系 在性质上属于债务与债权的关系。,2、财务关系的内容,（4）企业与其被投资者之间的财务关系 体现的是所有权性质的投资与受资的关系。 （5）企业与其债务人之间的财务关系 体现的是债权与债务关系。 （6）企业内部各单位之间的财务关系 这种在企

12、业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的经济利益关系。,2、财务关系的内容,（7）企业与职工之间的财务关系 体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。,所以，企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动（财务活动）及其所体现的经济利益关系（财务关系）。 由于企业财务关系通常蕴含在企业的财务活动（资金运动）之中，因此财务管理的对象或内容又可以概括为财务活动或资金运动。,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,三、财务管理的概念 书P7 企业财务管理是企业根据相关财经法规制度，按照财务管理的原则，组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个重要组成部分。 * 财务

13、与财务管理的关系 * 财务管理与理财的关系,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,四、财务管理的特点 书P7 财务管理与企业中其他的管理工作相比，具有自己的特点。 （一）综合性强 （二）涉及面广 （三）灵敏度高,第二节，财务的本质（财务管理的内容）,五、财务管理与会计的关系 P3下-P4上 从理论上看，是两门不同的学科；从实践中看，是两种不同的工作。 财务管理与会计联系十分紧密，但在产生历史、性质属性、理论基础、对象内容、目标职能、基本前提、所处地位、工作方式、程序方法、规范原则、人员素质要求等方面存在明显区别。是现代企业中两种不同性质的工作。,财务管理工作的对象是企业资金运动本身（资金流），

14、会计工作的对象则是企业资金运动所体现的信息（信息流）。,企业应明确财务管理和会计工作各自的职责和重点，并相互配合，密切协作，协调一致地为实现企业总体目标而发挥各自的作用。 企业财会机构的设置：P316,第三节，财务主体,一、财务管理基本假设体系（前提条件） （一）财务主体假设 （二）持续经营假设 （三）有效市场假设 二、财务主体 （一）含义：是指能独立从事财务活动的一个空间范围。如企业、事业单位、家庭等。,二、财务主体,（二）与会计主体、法律主体的关系 （1）会计主体不一定是财务主体，而财务主体必须是会计主体 如企业内部的独立核算单位，是会计主体，但不是财务主体。 （2）财务主体不一定是法律主

15、体，法律主体不一定是财务主体 前者如独资、合伙企业；后者如企业集团财务集权制下的子公司。,二、财务主体,（三）财务主体和财务管理主体 财务主体是指能独立从事财务活动的一个空间范围。如企业、事业单位、家庭等。 财务管理主体是指从事财务管理的人。如股东大会、董事会、总经理、财务副总经理、财务经理、普通财务管理人员。,（四）财务管理的分类：书P4 在市场经济条件下，财务和财务管理只有微观性。 一般而言，微观财务主体主要有企业、事业单位和家庭等。 相应的财务管理分类可以分为企业财务管理、事业单位财务管理和家庭（私人）理财。 我们所讲的财务管理是指企业财务管理中的工商业公司的财务管理。,第四节，财务管理

16、学科体系,一、财务管理学科体系 P7-8 （一）按财务管理的对象（内容）分 可分为筹资学、投资学、成本管理学、收益及其分配管理学等。 （二）按财务管理的环节（方法）分 可分为财务预测学、财务决策学、财务计划学、财务控制学和财务分析学等。 （三）按财务主体分 可分为企业理财学、事业单位理财学、家庭理财学（私人理财学）等。,仅就企业而言，财务管理又可以作以下分类：（1）按企业经济成份分，可分为国有企业理财学、民营企业理财学等；（2）按企业组织形式分，可分为公司理财学、合伙和独资企业理财学等；（3）按企业所处行业分，可分为工业企业理财学、商品流通企业理财学、金融企业理财学等；（4）按企业组织层次分，

17、可以分为一般企业理财学、企业集团理财学、国际企业理财学等。,（五）按财务管理主体分 可分为所有者理财学（包括国家站在国有企业所有者角度从事国有企业财务管理而形成的国家财务管理学）、经营者理财学（包括总经理理财、财务经理理财）等。 （六）按财务管理学科由浅及深的层次分 可分为初级理财学、中级理财学、高级理财学等。 （七）从财务管理学与其他学科的结合角度分 又可形成财务数学、财务史学、财务法规学、计算机财务管理学等。,二、财务管理专业课程体系,财务管理原理 筹资管理 投资管理 公司利润分配、公司财务分析评价（英） 成本会计实务 管理会计（英） 高级财务管理（财务管理专题）（包括企业集团财务、国际财

18、务等） Excel在财务管理中的应用,第五节，财务管理环境 P14,一、财务管理环境概述 （一）财务管理环境的含义 财务管理环境又称理财环境，是指存在于财务管理系统之外，对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。,（二）理财环境和财务管理的关系 1、理财环境的影响、制约、决定企业财务活动和财务管理活动。因此财务管理必须协调、适应环境的变化。 2、财务管理也会对理财环境起到影响作用。 （三）理财环境的分类 按财务管理环境涉及的范围，可以把财务管理环境分为宏观理财环境和微观理财环境。,二、财务管理的宏观环境,（一）政治环境 1、政局；2、政体 （二）法律环境 1、法系；2、 法

19、制；3、意识 （三）社会文化环境 （四）科技教育环境 1、内容；2、方法工具；3、人才 （五）经济环境 1、经济体制 ；2、经济周期 ；3、经济发展水平 ；4、国家的经济改革措施和经济政策 ；5、国际经济交往 。,二、财务管理的宏观环境,（六）金融环境 书 P16 金融环境是经济环境的一部分，是指影响企业财务活动和财务管理的金融因素。 由于它是影响企业财务管理的最为主要、最为直接的环境因素，因此作为单独的一个方面来加以说明。,（六）金融环境,1、金融市场 （1）含义：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场 。 金融市场可以是有形的，如银行、证券交易所；也可以是无形的，

20、如利用网络、电传、电话等设施进行交易，而且可以跨越地区和国界。 从财务管理角度看，金融市场作为资金融通的场所，是企业向社会筹资、投资必不可少的条件。,1、金融市场,（2）分类：书P16 金融市场的主要类型有外汇市场、资金市场和黄金市场。 资金市场又可以分为货币市场（短期资金市场）和资本市场（长期资金市场）。 货币市场包括短期证券市场和短期借贷市场等；资本市场包括长期证券市场和长期借贷市场。长期证券市场又可分为一级市场和二级市场。,1、金融市场,（3）要素： 作为一个资金市场，必须要具备三个要素： 第一，交易的双方资金供应者和资金需求者（使用者）。当然有时还需要银行等中间机构介入； 第二，交易的

21、商品资金（资金使用权）； 第三，利率资金这种商品的交易价格。,（六）金融环境,2、利率 书P16-17 （1）利率的概念 从资金的交易关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。 资金在资金市场上从供应者手中转移给需求者，资金的使用者要向供应者支付交易价格，这一交易价格就是利率。 利率是进行财务决策的基本依据，利率原理是财务管理的一项基本原理。,2、利率,（2）利率的决定因素 书P17 资金这种特殊商品的价格利率，也主要是由资金供求关系来决定的。 除此之外，经济周期、通货膨胀、政府金融政策、国际政治经济关系、国家利率管制制度等，对利率的变动均有不同程度的影响。,2、利率,（3）利率的分类

22、 宏观利率及其构成 书P17 站在整个资金市场宏观的角度看，利率主要由纯利率、风险贴补率、通货膨胀贴补率三部分组成。 用公式表示如下： 利率 = 纯利率 + 风险贴补率 + 通货膨胀贴补率,在存在通货膨胀的情况下，不考虑通货膨胀贴补率的利率称为实际利率，考虑了通货膨胀贴补率后的利率称为名义利率。书P17 两者的关系可用公式表示： 实际利率 =纯利率 + 风险贴补率 名义利率 = 实际利率 + 通货膨胀贴补率 风险贴补率一般包括违约风险贴补率、流动性风险贴补率和期限风险贴补率。书P17,（3）利率的分类,微观利率及其构成 站在资金市场交易双方的微观角度看，利率是双方交易资金的交易价格。 对于资金

23、供应者（投资者）而言，利率就是他所期望获得的投资报酬率；对于资金使用者（筹资者）而言，利率就是他所要付出的资金成本（率），所以投资报酬率和资金成本（率）性质不同，但数额相等。,站在资金供应者角度看，其要获的利率，即投资报酬率，又可以分为三个组成部分：无风险报酬率（也就是资金时间价值）、风险报酬率（也叫风险价值）和通货膨胀贴补率。 所以，资金时间价值、风险价值、资金成本都是“利率”的具体表现形式。它们之间的性质关系和数量关系从中也可见一斑。 它们都是财务管理中极其重要的概念。,第五节，财务管理环境,三、财务管理的微观环境（企业环境） 理财微观环境即企业内部影响财务活动和财务管理的环境因素。它对企

24、业理财活动的影响更为直接和显著。 （一）企业组织形式 （二）企业生产经营规模 （三）企业管理水平 （四）企业财务管理意识,第六节，财务管理的目标,一、财务管理目标概述 书P8 （一）财务管理目标的概念 财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。 它是企业理财活动所希望实现的结果，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 它制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的驱动力和导向力量，是进行财务决策的出发点和归宿。,一、财务管理目标概述,（二）财务管理目标的特征 1、可变性 从不同时期看，财务管理目标会发生变化。但在一定时期内是保持相对稳定的。 2、多元

25、性 从同一时期的不同企业看，财务管理的目标是多元的。,（二）财务管理目标的特征,3、层次性 针对一个企业而言，其财务管理目标是一个由基本目标、分部目标和具体目标构成的多层次目标体系。 （1）基本目标。也叫整体目标、总目标。 （2）分部目标。进行某一部分（类）财务管理活动的目标。 （3）具体目标。从事某项具体财务管理活动所要达到的目标（指标）。,第六节，财务管理的目标,二、现代企业财务管理基本目标的定位 目前最具有代表性的观点：书P10 （一）利润最大化 企业财务管理行为以追逐利润最大化为目标。 缺点：（1）利润概念有点模糊；（2）没有考虑资金时间价值 ；（3）没有考虑风险因素 ；（4）没有反映

26、投入产出关系，不利于企业间或不同时期间的比较；（5）可能导致企业短期行为。,二、现代企业财务管理基本目标的定位,（二）资本利润率或每股利润最大化 资本利润率即企业权益资金税后利润率；每股利润是指上市公司普通股东所获净利润与普通股股数的比值。 这两项指标最能体现企业所有者自身的投入与净产出的对比关系，体现股东财富最大化。,优点是反映了所有者的投入产出关系，可以用以比较，但仍没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业短期行为。,二、现代企业财务管理基本目标的定位,（三）企业价值最大化 这里的企业价值不是企业账面资产的总价值，而是指企业的市场价值。 投资者评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为

27、起点，将未来投资存续期间的预期收入（现金流入）按照自己要求的投资报酬率进行折现来计算的。公式。它反映了企业潜在的获利能力 。,（三）企业价值最大化,优点：（1）考虑了资金时间价值和投资的风险价值，（2）能克服管理上的片面性和短期行为，（3）有利于保障企业相关利益者利益的最大化，（4）也有利于社会资源的合理配置和社会效益最大化。 缺点：企业价值的确定（计量）存在难度 。 上市公司：股票市价。但揭示不明。 非上市公司：只能评估。不能经常进行，又很难做到客观和准确 。,我们认为，现阶段不同类型的企业应当选择不同的适合本企业实际的财务管理基本目标作为自身财务管理工作的导向。,第六节，财务管理的目标,三

28、、分部目标 （一）筹资管理目标：资金成本、财务风险的权衡。 （二）投资管理目标：投资收益、投资风险的权衡。 （三）利润分配管理目标：处好分配中的各种利益关系。,第七节，财务管理的职能,一、财务管理职能与财务管理目标的关系 （一）含义：财务管理职能是指财务管理本身具备的内在的固有功能。 （二）关系： 1、目标是一个主观范畴，而职能是一个客观范畴，所以目标受制于职能。两者在内容上必须保持一致。 2、合理的目标定位有利于财务管理职能的充分发挥。,第七节，财务管理的职能,二、财务管理的分层职能 （一）财务管理的基本职能 财务管理的基本职能是“管理”。 讲得详细一点，就是“组织财务活动、处理财务关系”。,二、财务管理的分层职能,（二）财务管理的具体职能 财务管理是财务管理主体利用财务管理方法对财务管理客体（对象、内容）所进行的管理。因此： 1、从财务管理主体角度看，财务管理具有保证、调节和监督职能。 2、从财务管理方法角度看，应当包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分