河南化工产品生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/河南化工产品生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景在供给侧改革和环保督察的共同推动之下，过去几年化工行业产能过剩现象基本缓解，行业从去年开始进入新一轮产能周期。在国内经济增速放慢以及经济结构发生转型的大背景之下，化工行业下一轮产能投放将更有针对性，主要以解决产业瓶颈和服务科技创新为主要目的。化工行业就是从事化学工业生产和开发的企业和单位的总称。化工行业渗透各个方面，是国民经济中不可或缺的重要组成部分，其发展是走可持续发展道路对于人类经济、社会发展具有重要的现实意义。20世纪初，人类进入石油时代，至今原油仍然作为人类能源消费的主体能源。从行业生命周期来看行业发展趋势，我们认为化工行业

2、的发展趋势是一体化、平台化、集聚化和高端化。一体化即沿着产业链方向的纵向扩张，平台化即基于优势的相关多元化，集聚化是分久必合的集中度提高，高端化是进入新的行业萌芽期。它们的共通之处，就是企业优化产品结构，提高盈利能力。2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提升。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9513.95(万元

3、）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2416.64万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资11930.59万元，其中：固定资产投资9513.95万元，占项目总投资的79.74%；流动资金2416.64万元，占项目总投资的20.26%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3391.89万元，占项目总投资的28.43%；设备购置费4057.77万元，占项目总投资的34.01%；其它投资2064.29万元，占项目总投资的17.30%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9513.95+2416.64=

4、11930.59（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入8552.25万元，总成本7497.02万元，利润总额-877.98万元，净利润-658.49万元，增值税294.61万元，税金及附加188.76万元，所得税-219.50万元；第二年负荷75.00%,计划收入14253.75万元，总成本11185.14万元，利润总额427.77万元，净利润320.83万元，增值税491.01万元，税金及附加212.33万元，所得税106.94万元；第三年生产负荷100%，计划收入19005.00万元，总成本14258.57万元，利润

5、总额4746.43万元，净利润3559.82万元，增值税654.68万元，税金及附加231.97万元，所得税1186.61万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入19005.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=654.68万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用14258.57万元，其中：可变成本12293.73万元，固定成本1964.84万元，具体测算数据详见总成本费

6、用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加231.97万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4746.43（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4746.4325.00%=1186.61（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4746.43（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4746.4325.00%=1186.61（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4746.43万元，缴纳企业所得税1186.61万元，其正常经营

7、年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4746.43-1186.61=3559.82（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=39.78%。（2）达产年投资利税率=47.22%。（3）达产年投资回报率=29.84%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入19005.00万元，总成本费用14258.57万元，税金及附加231.97万元，利润总额4746.43万元，企业所得税1186.61万元，税后净利润3559.82万元，年纳税总额2073.26万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.85年。本期工程项目全部投

8、资回收期4.85年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率39.78%，投资利税率47.22%，全部投资回报率29.84%，全部投资回收期4.85年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，

9、积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提升。2014年9月至2015年9月，伴随国际油价的大幅下跌，国内化工品价格指数（衡量同比增速）明显下降，2015年10月以来自底部反弹，2016年11月以来伴随原油价格企稳、国内供给侧改革去产能的进程加速等因素，价格指数显著

10、上升，2017年四季度后，由于基数相对较高，增速有所放缓。从化工板块上市公司数据来看，2012年至2016年在建工程投资增速持续处于下行通道，并自2015年三季度开始在建工程总额出现负增长（直至2017年四季度，连续10个季度负增长；虽2018年一季度起由负转正，但总体来看依然处于历史低位）；期间在建工程占总资产的比例也不断下降；而固定资产余额的同比增速自2013年起整体回落而从2016年起基本维持在较低水平。2017年以来全球主要发达国家化工行业开工率有所回升；美国化工行业的竞争力依然较强（原料和能源），欧洲地区则由于区域需求不振和成本劣势，部分化工产品产能（老旧、经济效益较低的装置）处于持

11、续退出状态。“十三五”期间，整个行业将体现出六大发展趋势，其中炼油、烯烃、芳烃、现代煤化工、化工新材料将是支撑全行业发展的重要领域。2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提升。2014年9月至2015年9月，伴随国际油价的大幅下跌，国内化工品价格指数（衡量同比增速）明显下降，2015年10月以来自底部反弹，2016年11月以来伴随原油价格企稳

12、、国内供给侧改革去产能的进程加速等因素，价格指数显著上升，2017年四季度后，由于基数相对较高，增速有所放缓。从化工板块上市公司数据来看，2012年至2016年在建工程投资增速持续处于下行通道，并自2015年三季度开始在建工程总额出现负增长（直至2017年四季度，连续10个季度负增长；虽2018年一季度起由负转正，但总体来看依然处于历史低位）；期间在建工程占总资产的比例也不断下降；而固定资产余额的同比增速自2013年起整体回落而从2016年起基本维持在较低水平。2017年以来全球主要发达国家化工行业开工率有所回升；美国化工行业的竞争力依然较强（原料和能源），欧洲地区则由于区域需求不振和成本劣势

13、，部分化工产品产能（老旧、经济效益较低的装置）处于持续退出状态。“十三五”期间，整个行业将体现出六大发展趋势，其中炼油、烯烃、芳烃、现代煤化工、化工新材料将是支撑全行业发展的重要领域。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2196.652928.872719.672615.0710460.262主营业务收入1933.052577.402393.302301.259205.012.1化工产品(A)637.91850.54789.79759.413037.652.2化工产品(B)444.60592.80550.46529.292117.152.3化工产品

14、(C)328.62438.16406.86391.211564.852.4化工产品(D)231.97309.29287.20276.151104.602.5化工产品(E)154.64206.19191.46184.10736.402.6化工产品(F)96.65128.87119.67115.06460.252.7化工产品(.)38.6651.5547.8746.03184.103其他业务收入263.60351.47326.37313.811255.25上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10460.26完成主营业务收入万元9205.01主营业务收入占比88.00%营业收入增长率（同比

15、）23.05%营业收入增长量（同比）万元1959.34利润总额万元2878.47利润总额增长率29.50%利润总额增长量万元655.67净利润万元2158.85净利润增长率19.18%净利润增长量万元347.46投资利润率43.76%投资回报率32.82%财务内部收益率28.12%企业总资产万元27081.53流动资产总额占比万元37.16%流动资产总额万元10064.56资产负债率36.39%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38352.5057.50亩1.1容积率1.051.2建筑系数70.73%1.3投资强度万元/亩165.461.4基底面积平方米27126.721.

16、5总建筑面积平方米40270.131.6绿化面积平方米3004.31绿化率7.46%2总投资万元11930.592.1固定资产投资万元9513.952.1.1土建工程投资万元3391.892.1.1.1土建工程投资占比万元28.43%2.1.2设备投资万元4057.772.1.2.1设备投资占比34.01%2.1.3其它投资万元2064.292.1.3.1其它投资占比17.30%2.1.4固定资产投资占比79.74%2.2流动资金万元2416.642.2.1流动资金占比20.26%3收入万元19005.004总成本万元14258.575利润总额万元4746.436净利润万元3559.827所得

17、税万元1.058增值税万元654.689税金及附加万元231.9710纳税总额万元2073.2611利税总额万元5633.0812投资利润率39.78%13投资利税率47.22%14投资回报率29.84%15回收期年4.8516设备数量台（套）12017年用电量千瓦时1043356.2218年用水量立方米13993.7519总能耗吨标准煤129.4320节能率26.17%21节能量吨标准煤47.8722员工数量人310区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元111648.14同期产值万元98856.15同比增长12.94%从业企业数量家986规上企业家33从业人数人49300前十位企业产

18、值万元51005.92去年同期42629.27万元。1、xxx有限公司（AAA）万元12496.452、xxx公司万元11221.303、xxx有限公司万元6630.774、xxx实业发展公司万元5610.655、xxx公司万元3570.416、xxx有限公司万元3315.387、xxx有限公司万元255.038、xxx实业发展公司万元2091.249、xxx公司万元1989.2310、xxx有限公司万元1530.18区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元35399.051.1同期增加值万元29605.291.2增长率19.57%2行业净利润万元10302.392.1201

19、6年净利润万元9030.062.2增长率14.09%3行业纳税总额万元10323.433.12016纳税总额万元9004.303.2增长率14.65%42017完成投资万元30638.054.12016行业投资万元12.17%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值130581.98148388.61168623.422利润总额43596.2849541.2356296.853净利润11588.4513168.6914964.424纳税总额11111.0412626.1814347.935工业增加值44595.4150676.6057587.046产业贡献率

20、12.00%16.00%17.74%7企业数量118314431847土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19178.5919178.5929034.5729034.572690.091.1主要生产车间11507.1511507.1517420.7417420.741667.861.2辅助生产车间6137.156137.159291.069291.06860.831.3其他生产车间1534.291534.291684.011684.01161.412仓储工程4069.014069.017303.117303.11492.102.1

21、成品贮存1017.251017.251825.781825.78123.032.2原料仓储2115.892115.893797.623797.62255.892.3辅助材料仓库935.87935.871679.721679.72113.183供配电工程217.01217.01217.01217.0116.453.1供配电室217.01217.01217.01217.0116.454给排水工程249.57249.57249.57249.5714.714.1给排水249.57249.57249.57249.5714.715服务性工程2577.042577.042577.042577.04173.6

22、55.1办公用房1076.561076.561076.561076.5689.685.2生活服务1500.481500.481500.481500.4883.506消防及环保工程727.00727.00727.00727.0055.116.1消防环保工程727.00727.00727.00727.0055.117项目总图工程108.51108.51108.51108.51-138.847.1场地及道路硬化7360.981440.611440.617.2场区围墙1440.617360.987360.987.3安全保卫室108.51108.51108.51108.518绿化工程2532.0788.

23、62合计27126.7240270.1340270.133391.89节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤129.431.1年用电量千瓦时1043356.221.2年用电量吨标准煤128.231.3年用水量立方米13993.751.4年用水量吨标准煤1.202年节能量吨标准煤47.873节能率26.17%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6577.541.1完成比例55.13%2完成固定资产投资万元4208.042.1完成比例63.98%3完成流动资金投资万元2369.503.1完成比例36.02%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数

24、人2111.2人均年工资万元5.191.3年工资额万元942.932工程技术人员工资2.1平均人数人472.2人均年工资万元6.902.3年工资额万元318.053企业管理人员工资3.1平均人数人123.2人均年工资万元7.763.3年工资额万元87.154品质管理人员工资4.1平均人数人254.2人均年工资万元5.234.3年工资额万元133.245其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元6.775.3年工资额万元107.696职工工资总额万元1589.06固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3391.894057.7

25、7165.469513.951.1工程费用万元3391.894057.7715195.651.1.1建筑工程费用万元3391.893391.8928.43%1.1.2设备购置及安装费万元4057.774057.7734.01%1.2工程建设其他费用万元2064.292064.2917.30%1.2.1无形资产万元947.73947.731.3预备费万元1116.561116.561.3.1基本预备费万元531.82531.821.3.2涨价预备费万元584.74584.742建设期利息万元3固定资产投资现值万元9513.959513.95流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三

26、年第四年第五年1流动资产万元15195.655637.068822.5015195.6515195.6515195.651.1应收账款万元4558.692051.413419.024558.694558.694558.691.2存货万元6838.043077.125128.536838.046838.046838.041.2.1原辅材料万元2051.41923.141538.562051.412051.412051.411.2.2燃料动力万元102.5746.1676.93102.57102.57102.571.2.3在产品万元3145.501415.472359.123145.503145.

27、503145.501.2.4产成品万元1538.56692.351153.921538.561538.561538.561.3现金万元3798.911709.512849.183798.913798.913798.912流动负债万元12779.015750.559584.2612779.0112779.0112779.012.1应付账款万元12779.015750.559584.2612779.0112779.0112779.013流动资金万元2416.641087.491812.482416.642416.642416.644铺底流动资金万元805.54362.50604.16805.548

28、05.54805.54总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元11930.59125.40%125.40%100.00%2项目建设投资万元9513.95100.00%100.00%79.74%2.1工程费用万元7449.6678.30%78.30%62.44%2.1.1建筑工程费万元3391.8935.65%35.65%28.43%2.1.2设备购置及安装费万元4057.7742.65%42.65%34.01%2.2工程建设其他费用万元947.739.96%9.96%7.94%2.2.1无形资产万元947.739.96%9.96%7.94%2.3

29、预备费万元1116.5611.74%11.74%9.36%2.3.1基本预备费万元531.825.59%5.59%4.46%2.3.2涨价预备费万元584.746.15%6.15%4.90%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9513.95100.00%100.00%79.74%5建设期间费用万元6流动资金万元2416.6425.40%25.40%20.26%7铺底流动资金万元805.558.47%8.47%6.75%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8552.2514253.7519005.0019005.0019005.001.1万元

30、8552.2514253.7519005.0019005.0019005.002现价增加值万元2736.724561.206081.606081.606081.603增值税万元294.61491.01654.68654.68654.683.1销项税额万元3040.803040.803040.803040.803040.803.2进项税额万元1073.751789.592386.122386.122386.124城市维护建设税万元20.6234.3745.8345.8345.835教育费附加万元8.8414.7319.6419.6419.646地方教育费附加万元5.899.8213.0913.0

31、913.099土地使用税万元153.41153.41153.41153.41153.4110税金及附加万元188.76212.33231.97231.97231.97折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3391.893391.89当期折旧额2713.51135.68135.68135.68135.68135.68净值678.383256.213120.542984.862849.192713.512机器设备原值4057.774057.77当期折旧额3246.22216.41216.41216.41216.41216.41净值3841.363624.

32、943408.533192.112975.703建筑物及设备原值7449.66当期折旧额5959.73352.09352.09352.09352.09352.09建筑物及设备净值1489.937097.576745.486393.396041.305689.214无形资产原值947.73947.73当期摊销额947.7323.6923.6923.6923.6923.69净值924.04900.34876.65852.96829.265合计：折旧及摊销6907.46375.78375.78375.78375.78375.78总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年

33、1外购原材料费万元9322.494195.126991.879322.499322.499322.492外购燃料动力费万元818.55368.35613.91818.55818.55818.553工资及福利费万元1589.061589.061589.061589.061589.061589.064修理费万元42.2519.0131.6942.2542.2542.255其它成本费用万元2110.44949.701582.832110.442110.442110.445.1其他制造费用万元717.93323.07538.45717.93717.93717.935.2其他管理费用万元258.3011

34、6.24193.73258.30258.30258.305.3其他销售费用万元1079.52485.78809.641079.521079.521079.526经营成本万元13882.796247.2610412.0913882.7913882.7913882.797折旧费万元352.09352.09352.09352.09352.09352.098摊销费万元23.6923.6923.6923.6923.6923.699利息支出万元-10总成本费用万元14258.577497.0211185.1414258.5714258.5714258.5710.1可变成本万元12293.735532.189220.3012293.7312293.7312293.7310.2固定成本万元1964.841964.841964.841964.841964.841964.8411盈亏平衡点40.18%40.18%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年