合肥燃料电池项目财务分析报告

1、泓域咨询/合肥燃料电池项目财务分析报告一、项目发展背景燃料电池是将燃料具有的化学能直接变为电能的发电装置。根据电解质种类不同，燃料电池基本分为五种：碱性燃料电池（AFC）、熔融碳酸盐燃料电池（MCFC）、磷酸燃料电池（PAFC）、固体氧化物燃料电池（SOFC）以及质子交换膜燃料电池（PEMFC）。燃料电池具有以下优点：能量转换效率高；无污染零排放；模块化结构，维护保养成本低；燃料来源广泛，通过多种方式制备。我国燃料电池行业已处于应用示范阶段，扶持政策加码，产业化将近，产业链发展机会巨大。燃料电池产业链可分为三个环节：上游材料，中游集成与下游应用。氢燃料电池是一种非燃烧过程的能量转换装置，通过电

2、化学反应将阳极的氢气和阴极的氧气（空气）的化学能转化为电能。燃料电池结构单元主要由膜电极组件和双极板构成，其中膜电极组件是由质子交换膜、催化剂与气体扩散层组合而成的，为反应发生场所；双极板是带流道的金属或石墨薄板，其主要作用是通过流场给膜电极组件输送反应气体，同时收集和传导电流并排出反应产生的水和热随着燃料电池产业的推进和以氢为核心的储能的发展，氢气作为沟通交通、发电和储能三大领域的关键能源气体，重要性不断上升，未来地位有望与石化资源比肩。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12984.27(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3314.29万元。（三

3、）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16298.56万元，其中：固定资产投资12984.27万元，占项目总投资的79.67%；流动资金3314.29万元，占项目总投资的20.33%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3850.39万元，占项目总投资的23.62%；设备购置费4278.32万元，占项目总投资的26.25%；其它投资4855.56万元，占项目总投资的29.79%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12984.27+3314.29=16298.56（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算

4、根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入16305.00万元，总成本14114.40万元，利润总额6766.67万元，净利润5075.00万元，增值税468.83万元，税金及附加261.11万元，所得税1691.67万元；第二年负荷75.00%,计划收入20381.25万元，总成本16887.75万元，利润总额8980.64万元，净利润6735.48万元，增值税586.03万元，税金及附加275.17万元，所得税2245.16万元；第三年生产负荷100%，计划收入27175.00万元，总成本21510.01万元，利润总额5664.99万元，净利润4248.74万元，增值税7

5、81.38万元，税金及附加298.61万元，所得税1416.25万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入27175.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=781.38万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用21510.01万元，其中：可变成本18489.03万元，固定成本3020.98万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加298.61万元。（

6、五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5664.99（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5664.9925.00%=1416.25（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5664.99（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5664.9925.00%=1416.25（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5664.99万元，缴纳企业所得税1416.25万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=566

7、4.99-1416.25=4248.74（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=34.76%。（2）达产年投资利税率=41.38%。（3）达产年投资回报率=26.07%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入27175.00万元，总成本费用21510.01万元，税金及附加298.61万元，利润总额5664.99万元，企业所得税1416.25万元，税后净利润4248.74万元，年纳税总额2496.24万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.34年。本期工程项目全部投资回收期5.34年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够

8、及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率34.76%，投资利税率41.38%，全部投资回报率26.07%，全部投资回收期5.34年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析随着燃料电池产业的推进和以氢为核心的储能的发展，氢气作为沟通交通、发电和储能三大领域的关键能源气体，重

9、要性不断上升，未来地位有望与石化资源比肩。中国燃料电池产业目前与2012年锂电池极为相似，政策自上而下支持，技术达到产业化条件，产业链国产化进程开启，企业加快布局速度，资本市场投融资热度持续上升。中国燃料电池产业处于上行通道起点。产业规划：2016年11月29日，“十三五”国家战略性新兴产业发展规划提出系统推进燃料电池汽车研发和产业化。加强燃料电池基础材料与过程机理研究，推动高性能低成本燃料电池材料和系统关键部件研发。加快提升燃料电池堆系统可靠性和工程化水平，完善相关技术标准。推动车载储氢系统以及氢制备、储运和加注技术发展，推进加氢站建设。到2020年，实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用

10、。发展路线：2016年10月，汽车工程年会发布的节能与新能源汽车技术路线图指出，到2020年燃料电池汽车在公共服务领域的示范应用要达到5000辆的规模；到2025年，实现氢燃料电池汽车的推广应用，规模达到5万辆；到2030年，实现氢燃料电池汽车的大规模推广应用，氢燃料电池汽车规模超过100万辆。2019政府工作报告提出推动加氢设施发展。随着燃料电池产业的推进和以氢为核心的储能的发展，氢气作为沟通交通、发电和储能三大领域的关键能源气体，重要性不断上升，未来地位有望与石化资源比肩。中国燃料电池产业目前与2012年锂电池极为相似，政策自上而下支持，技术达到产业化条件，产业链国产化进程开启，企业加快布

11、局速度，资本市场投融资热度持续上升。中国燃料电池产业处于上行通道起点。产业规划：2016年11月29日，“十三五”国家战略性新兴产业发展规划提出系统推进燃料电池汽车研发和产业化。加强燃料电池基础材料与过程机理研究，推动高性能低成本燃料电池材料和系统关键部件研发。加快提升燃料电池堆系统可靠性和工程化水平，完善相关技术标准。推动车载储氢系统以及氢制备、储运和加注技术发展，推进加氢站建设。到2020年，实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用。发展路线：2016年10月，汽车工程年会发布的节能与新能源汽车技术路线图指出，到2020年燃料电池汽车在公共服务领域的示范应用要达到5000辆的规模；到202

12、5年，实现氢燃料电池汽车的推广应用，规模达到5万辆；到2030年，实现氢燃料电池汽车的大规模推广应用，氢燃料电池汽车规模超过100万辆。2019政府工作报告提出推动加氢设施发展。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3617.644823.524478.984306.7217226.862主营业务收入3369.844493.124172.184011.7216046.862.1燃料电池(A)1112.051482.731376.821323.875295.462.2燃料电池(B)775.061033.42959.60922.693690.782.3燃

13、料电池(C)572.87763.83709.27681.992727.972.4燃料电池(D)404.38539.17500.66481.411925.622.5燃料电池(E)269.59359.45333.77320.941283.752.6燃料电池(F)168.49224.66208.61200.59802.342.7燃料电池(.)67.4089.8683.4480.23320.943其他业务收入247.80330.40306.80295.001180.00上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元17226.86完成主营业务收入万元16046.86主营业务收入占比93.15%营业收入

14、增长率（同比）14.83%营业收入增长量（同比）万元2225.05利润总额万元3500.58利润总额增长率24.65%利润总额增长量万元692.26净利润万元2625.43净利润增长率12.28%净利润增长量万元287.05投资利润率38.23%投资回报率28.67%财务内部收益率21.17%企业总资产万元31981.71流动资产总额占比万元32.87%流动资产总额万元10512.99资产负债率32.16%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米51212.2676.78亩1.1容积率1.041.2建筑系数59.83%1.3投资强度万元/亩169.111.4基底面积平方米3064

15、0.301.5总建筑面积平方米53260.751.6绿化面积平方米3785.25绿化率7.11%2总投资万元16298.562.1固定资产投资万元12984.272.1.1土建工程投资万元3850.392.1.1.1土建工程投资占比万元23.62%2.1.2设备投资万元4278.322.1.2.1设备投资占比26.25%2.1.3其它投资万元4855.562.1.3.1其它投资占比29.79%2.1.4固定资产投资占比79.67%2.2流动资金万元3314.292.2.1流动资金占比20.33%3收入万元27175.004总成本万元21510.015利润总额万元5664.996净利润万元424

16、8.747所得税万元1.048增值税万元781.389税金及附加万元298.6110纳税总额万元2496.2411利税总额万元6744.9812投资利润率34.76%13投资利税率41.38%14投资回报率26.07%15回收期年5.3416设备数量台（套）14017年用电量千瓦时769234.1618年用水量立方米22880.4819总能耗吨标准煤96.4920节能率28.22%21节能量吨标准煤32.1622员工数量人457区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元129885.99同期产值万元116166.70同比增长11.81%从业企业数量家579规上企业家17从业人数人28950

17、前十位企业产值万元58179.06去年同期49245.86万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元14253.872、xxx（集团）有限公司万元12799.393、xxx公司万元7563.284、xxx（集团）有限公司万元6399.705、xxx投资公司万元4072.536、xxx投资公司万元3781.647、xxx公司万元290.908、xxx（集团）有限公司万元2385.349、xxx投资公司万元2268.9810、xxx投资公司万元1745.37区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元56399.001.1同期增加值万元47743.161.2增长率18.13%2行业净

18、利润万元15562.942.12016年净利润万元13491.932.2增长率15.35%3行业纳税总额万元31195.653.12016纳税总额万元27579.923.2增长率13.11%42017完成投资万元48553.834.12016行业投资万元10.50%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值150879.83171454.35194834.492利润总额40329.1945828.6252077.983净利润14112.3216036.7318223.564纳税总额10436.0311859.1313476.285工业增加值58720.0766

19、727.3575826.536产业贡献率8.00%11.00%13.22%7企业数量6958481085土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21662.6921662.6935264.3835264.382804.311.1主要生产车间12997.6112997.6121158.6321158.631738.671.2辅助生产车间6932.066932.0611284.6011284.60897.381.3其他生产车间1733.021733.022045.332045.33168.262仓储工程4596.054596.051169

20、7.6411697.64676.532.1成品贮存1149.011149.012924.412924.41169.132.2原料仓储2389.952389.956082.776082.77351.802.3辅助材料仓库1057.091057.092690.462690.46155.603供配电工程245.12245.12245.12245.1215.953.1供配电室245.12245.12245.12245.1215.954给排水工程281.89281.89281.89281.8914.274.1给排水281.89281.89281.89281.8914.275服务性工程2910.83291

21、0.832910.832910.83168.355.1办公用房1446.261446.261446.261446.2674.505.2生活服务1464.571464.571464.571464.5790.486消防及环保工程821.16821.16821.16821.1653.436.1消防环保工程821.16821.16821.16821.1653.437项目总图工程122.56122.56122.56122.5617.067.1场地及道路硬化7974.231778.061778.067.2场区围墙1778.067974.237974.237.3安全保卫室122.56122.56122.56

22、122.568绿化工程2871.28100.49合计30640.3053260.7553260.753850.39节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤96.491.1年用电量千瓦时769234.161.2年用电量吨标准煤94.541.3年用水量立方米22880.481.4年用水量吨标准煤1.952年节能量吨标准煤32.163节能率28.22%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9155.831.1完成比例56.18%2完成固定资产投资万元6558.972.1完成比例71.64%3完成流动资金投资万元2596.863.1完成比例28.36%人力资源配置一览表序号项目单

23、位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3111.2人均年工资万元4.861.3年工资额万元1714.202工程技术人员工资2.1平均人数人692.2人均年工资万元5.402.3年工资额万元390.313企业管理人员工资3.1平均人数人183.2人均年工资万元7.503.3年工资额万元130.634品质管理人员工资4.1平均人数人374.2人均年工资万元5.844.3年工资额万元217.355其他人员工资5.1平均人数人225.2人均年工资万元5.345.3年工资额万元125.536职工工资总额万元2578.02固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1

24、项目建设投资万元3850.394278.32169.1112984.271.1工程费用万元3850.394278.3220527.511.1.1建筑工程费用万元3850.393850.3923.62%1.1.2设备购置及安装费万元4278.324278.3226.25%1.2工程建设其他费用万元4855.564855.5629.79%1.2.1无形资产万元2430.622430.621.3预备费万元2424.942424.941.3.1基本预备费万元1175.601175.601.3.2涨价预备费万元1249.341249.342建设期利息万元3固定资产投资现值万元12984.2712984.

25、27流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元20527.5111239.6316142.9720527.5120527.5120527.511.1应收账款万元6158.253694.954618.696158.256158.256158.251.2存货万元9237.385542.436928.039237.389237.389237.381.2.1原辅材料万元2771.211662.732078.412771.212771.212771.211.2.2燃料动力万元138.5683.14103.92138.56138.56138.561.2.3在产品万

26、元4249.192549.523186.904249.194249.194249.191.2.4产成品万元2078.411247.051558.812078.412078.412078.411.3现金万元5131.883079.133848.915131.885131.885131.882流动负债万元17213.2210327.9312909.9217213.2217213.2217213.222.1应付账款万元17213.2210327.9312909.9217213.2217213.2217213.223流动资金万元3314.291988.572485.723314.293314.2933

27、14.294铺底流动资金万元1104.75662.86828.571104.751104.751104.75总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16298.56125.53%125.53%100.00%2项目建设投资万元12984.27100.00%100.00%79.67%2.1工程费用万元8128.7162.60%62.60%49.87%2.1.1建筑工程费万元3850.3929.65%29.65%23.62%2.1.2设备购置及安装费万元4278.3232.95%32.95%26.25%2.2工程建设其他费用万元2430.6218.72

28、%18.72%14.91%2.2.1无形资产万元2430.6218.72%18.72%14.91%2.3预备费万元2424.9418.68%18.68%14.88%2.3.1基本预备费万元1175.609.05%9.05%7.21%2.3.2涨价预备费万元1249.349.62%9.62%7.67%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12984.27100.00%100.00%79.67%5建设期间费用万元6流动资金万元3314.2925.53%25.53%20.33%7铺底流动资金万元1104.768.51%8.51%6.78%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年

29、第四年第五年1营业收入万元16305.0020381.2527175.0027175.0027175.001.1万元16305.0020381.2527175.0027175.0027175.002现价增加值万元5217.606522.008696.008696.008696.003增值税万元468.83586.03781.38781.38781.383.1销项税额万元4348.004348.004348.004348.004348.003.2进项税额万元2139.972674.973566.623566.623566.624城市维护建设税万元32.8241.0254.7054.7054.70

30、5教育费附加万元14.0617.5823.4423.4423.446地方教育费附加万元9.3811.7215.6315.6315.639土地使用税万元204.85204.85204.85204.85204.8510税金及附加万元261.11275.17298.61298.61298.61折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3850.393850.39当期折旧额3080.31154.02154.02154.02154.02154.02净值770.083696.373542.363388.343234.333080.312机器设备原值4278.3242

31、78.32当期折旧额3422.66228.18228.18228.18228.18228.18净值4050.143821.973593.793365.613137.433建筑物及设备原值8128.71当期折旧额6502.97382.19382.19382.19382.19382.19建筑物及设备净值1625.747746.527364.336982.146599.956217.764无形资产原值2430.622430.62当期摊销额2430.6260.7760.7760.7760.7760.77净值2369.852309.092248.322187.562126.795合计：折旧及摊销8933

32、.59442.96442.96442.96442.96442.96总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13490.348094.2010117.7613490.3413490.3413490.342外购燃料动力费万元958.77575.26719.08958.77958.77958.773工资及福利费万元2578.022578.022578.022578.022578.022578.024修理费万元45.8627.5234.3945.8645.8645.865其它成本费用万元3994.062396.442995.553994.063994.

33、063994.065.1其他制造费用万元807.38484.43605.53807.38807.38807.385.2其他管理费用万元1009.16605.50756.871009.161009.161009.165.3其他销售费用万元2132.691279.611599.522132.692132.692132.696经营成本万元21067.0512640.2315800.2921067.0521067.0521067.057折旧费万元382.19382.19382.19382.19382.19382.198摊销费万元60.7760.7760.7760.7760.7760.779利息支出万元-10总成本费用万元21510.0114114.4016887.7521510.0121510.0121510.0110.1可变成本万元18489.0311093.4213866.7718489.0318489.0318489.0310.2固定成本万元3020.983020.983020.983020.983020.983020.9811盈亏平衡点51.24%51.24%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元27175.0016305.0020381.252