昆明再生铝生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/昆明再生铝生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长

2、态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年

3、1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7703.09(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2837.27万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10540.36万元，其中：固定资产投资7703.09万元，占项目总投资的73.08%；流动资金2837.27万元，占项目总投资的26.92%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2721.98万元，占项目总投资的25.82%；设备购

4、置费2236.65万元，占项目总投资的21.22%；其它投资2744.46万元，占项目总投资的26.04%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7703.09+2837.27=10540.36（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入14991.60万元，总成本12588.39万元，利润总额4512.19万元，净利润3384.14万元，增值税480.48万元，税金及附加168.03万元，所得税1128.05万元；第二年负荷75.00%,计划收入18739.50万元，总成本15060.31万元，

5、利润总额6079.44万元，净利润4559.58万元，增值税600.60万元，税金及附加182.45万元，所得税1519.86万元；第三年生产负荷100%，计划收入24986.00万元，总成本19180.18万元，利润总额5805.82万元，净利润4354.36万元，增值税800.80万元，税金及附加206.47万元，所得税1451.45万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24986.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=800.80万元。（三）综

6、合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用19180.18万元，其中：可变成本16479.48万元，固定成本2700.70万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加206.47万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5805.82（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5805.8225.00%=1451.45（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5805

7、.82（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5805.8225.00%=1451.45（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5805.82万元，缴纳企业所得税1451.45万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5805.82-1451.45=4354.36（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=55.08%。（2）达产年投资利税率=64.64%。（3）达产年投资回报率=41.31%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24986.00万元，总成本费用19180.18万元，税

8、金及附加206.47万元，利润总额5805.82万元，企业所得税1451.45万元，税后净利润4354.36万元，年纳税总额2458.72万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.92年。本期工程项目全部投资回收期3.92年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率55.08%，投资利税率64.64%，全部投资回报率41.31%，全部投资回收期3.92年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管

9、理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在纯铝中加入硅、铜等其他元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通运输、包装容器、航

10、天航空、机械电器、电子通讯等行业。铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成纯铝，或者加入少量的其他成分，如镁、铜、锰、硅等，成为铝合金，不同的合金具有不同的特性。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝。再生铝一般以铝合金的形式存在。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性。用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。生产再生铝的原料

11、主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料以及因成分、性能不合格而报废的铝产品。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般所说的“废铝”不包括被原生产企业内部消化的废铝，而是指旧废铝以及被卖给回收企业或者再生铝企业的新废铝。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西

12、亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。自然资源是有限的，但许多资源都是可以回收并循环使用的。经过多年的城市化、工业化建设和消费品生产的发展，城市中报废的各种工业品、建筑物和消费品大量增加，自2003年以来，我国的铝消费量大幅增加，随着这些铝制品陆续进入报废期，将形成价值巨大的“城市矿产”。2010年，我国开始开展“城市矿产”示范基地，推动城市矿山的资源循环利用，截至目前已经建立了6批示范基地。“城市矿产”概念最早由日本提出，受到了全世界的欢迎，目前发达国家的再生铝产量占铝总产量的比例普遍已经超过50%。根据国际铝业协会

13、（IAI）的一项针对全球铝土矿开采行业的调查，每开采1000吨铝土矿需要占用162平方米土地，相当于生产每吨原铝需要占用0.8平方米土地，因此发展再生铝行业，可以有效节约土地资源和保护植被。提取1吨氧化铝产生固态废弃物赤泥约1吨，赤泥是一种碱性物质，若其渗入农田水系，会造成危害，同时存放赤泥需要筑坝围堵。另外提取氧化铝的过程中也要耗费大量水资源，产生碱性含油废水。原铝的生产过程能耗非常高，2015年我国电解铝综合交流电耗为13,599千瓦时/吨。按此测算，2015年我国电解铝产量3,187万吨，仅电解铝生产环节就消耗电能4,334亿千瓦时，占同期全国工业用电总量的10.6%4，电解铝行业是我国

14、节能减排的重点行业。与生产等量的原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨，仅此计算，“十二五”期间，我国再生铝产业与生产等量的原铝相比，累计节约能量8925万吨标准煤，节约用水3.7亿立方米，减少固体废物排放5.25亿吨。原铝的生产涉及铝土矿的开采、长途运输等，氧化铝和电解铝生产能耗巨大，与原铝生产相比，再生铝生产固定资产投资较小、生产成本低，再生铝具有显著的经济性。随着我国社会废铝库存迅速增加和废旧资源回收体系的不断健全，废铝价格有望进一步下降，再生铝生产相对于原铝的成本优势将更加突出。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季

15、度第四季度合计1营业收入3440.414587.214259.564095.7316382.912主营业务收入3106.944142.593846.693698.7414794.952.1再生铝(A)1025.291367.051269.411220.584882.332.2再生铝(B)714.60952.79884.74850.713402.842.3再生铝(C)528.18704.24653.94628.792515.142.4再生铝(D)372.83497.11461.60443.851775.392.5再生铝(E)248.56331.41307.73295.901183.602.6再生

16、铝(F)155.35207.13192.33184.94739.752.7再生铝(.)62.1482.8576.9373.97295.903其他业务收入333.47444.63412.87396.991587.96上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16382.91完成主营业务收入万元14794.95主营业务收入占比90.31%营业收入增长率（同比）33.76%营业收入增长量（同比）万元4135.38利润总额万元3648.13利润总额增长率29.39%利润总额增长量万元828.72净利润万元2736.10净利润增长率22.62%净利润增长量万元504.69投资利润率60.59%投资回

17、报率45.44%财务内部收益率26.03%企业总资产万元19062.70流动资产总额占比万元37.57%流动资产总额万元7161.60资产负债率31.24%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27593.7941.37亩1.1容积率1.281.2建筑系数68.99%1.3投资强度万元/亩186.201.4基底面积平方米19036.961.5总建筑面积平方米35320.051.6绿化面积平方米1896.50绿化率5.37%2总投资万元10540.362.1固定资产投资万元7703.092.1.1土建工程投资万元2721.982.1.1.1土建工程投资占比万元25.82%2.1.

18、2设备投资万元2236.652.1.2.1设备投资占比21.22%2.1.3其它投资万元2744.462.1.3.1其它投资占比26.04%2.1.4固定资产投资占比73.08%2.2流动资金万元2837.272.2.1流动资金占比26.92%3收入万元24986.004总成本万元19180.185利润总额万元5805.826净利润万元4354.367所得税万元1.288增值税万元800.809税金及附加万元206.4710纳税总额万元2458.7211利税总额万元6813.0912投资利润率55.08%13投资利税率64.64%14投资回报率41.31%15回收期年3.9216设备数量台（套

19、）8517年用电量千瓦时854261.6318年用水量立方米17563.6819总能耗吨标准煤106.4920节能率26.75%21节能量吨标准煤26.6222员工数量人410区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元179065.49同期产值万元161903.70同比增长10.60%从业企业数量家803规上企业家23从业人数人40150前十位企业产值万元85199.14去年同期72050.01万元。1、xxx有限公司（AAA）万元20873.792、xxx集团万元18743.813、xxx有限责任公司万元11075.894、xxx科技公司万元9371.915、xxx公司万元5963.94

20、6、xxx科技发展公司万元5537.947、xxx有限责任公司万元426.008、xxx科技公司万元3493.169、xxx公司万元3322.7710、xxx科技发展公司万元2555.97区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元57352.201.1同期增加值万元50781.121.2增长率12.94%2行业净利润万元19070.452.12016年净利润万元16396.232.2增长率16.31%3行业纳税总额万元35653.473.12016纳税总额万元30281.533.2增长率17.74%42017完成投资万元39916.164.12016行业投资万元15.62%区域

21、内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值210074.31238720.81271273.652利润总额69658.1079156.9389951.063净利润17206.2419552.5522218.814纳税总额16815.5619108.5921714.315工业增加值71665.2581437.7892542.936产业贡献率6.00%10.00%11.97%7企业数量96411761505土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13459.1313459.1327869.8627869.86

22、2362.601.1主要生产车间8075.488075.4816721.9216721.921464.811.2辅助生产车间4306.924306.928918.368918.36756.031.3其他生产车间1076.731076.731616.451616.45141.762仓储工程2855.542855.544842.624842.62298.562.1成品贮存713.88713.881210.651210.6574.642.2原料仓储1484.881484.882518.162518.16155.252.3辅助材料仓库656.77656.771113.801113.8068.673供配

23、电工程152.30152.30152.30152.3010.563.1供配电室152.30152.30152.30152.3010.564给排水工程175.14175.14175.14175.149.454.1给排水175.14175.14175.14175.149.455服务性工程1808.511808.511808.511808.51111.505.1办公用房745.54745.54745.54745.5461.845.2生活服务1062.971062.971062.971062.9759.066消防及环保工程510.19510.19510.19510.1935.396.1消防环保工程51

24、0.19510.19510.19510.1935.397项目总图工程76.1576.1576.1576.15-185.657.1场地及道路硬化5162.091016.471016.477.2场区围墙1016.475162.095162.097.3安全保卫室76.1576.1576.1576.158绿化工程2273.4679.57合计19036.9635320.0535320.052721.98节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤106.491.1年用电量千瓦时854261.631.2年用电量吨标准煤104.991.3年用水量立方米17563.681.4年用水量吨标准煤1.502年

25、节能量吨标准煤26.623节能率26.75%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6021.021.1完成比例57.12%2完成固定资产投资万元4212.022.1完成比例69.96%3完成流动资金投资万元1809.003.1完成比例30.04%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2791.2人均年工资万元4.751.3年工资额万元1639.552工程技术人员工资2.1平均人数人622.2人均年工资万元5.342.3年工资额万元327.493企业管理人员工资3.1平均人数人163.2人均年工资万元6.733.3年工资额万元123.974品质管理人员工

26、资4.1平均人数人334.2人均年工资万元5.364.3年工资额万元191.495其他人员工资5.1平均人数人205.2人均年工资万元4.315.3年工资额万元151.736职工工资总额万元2434.23固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2721.982236.65186.207703.091.1工程费用万元2721.982236.6519943.811.1.1建筑工程费用万元2721.982721.9825.82%1.1.2设备购置及安装费万元2236.652236.6521.22%1.2工程建设其他费用万元2744.46274

27、4.4626.04%1.2.1无形资产万元1531.821531.821.3预备费万元1212.641212.641.3.1基本预备费万元568.86568.861.3.2涨价预备费万元643.78643.782建设期利息万元3固定资产投资现值万元7703.097703.09流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元19943.8110426.1114379.9219943.8119943.8119943.811.1应收账款万元5983.143589.894487.365983.145983.145983.141.2存货万元8974.715384.83

28、6731.048974.718974.718974.711.2.1原辅材料万元2692.411615.452019.312692.412692.412692.411.2.2燃料动力万元134.6280.77100.97134.62134.62134.621.2.3在产品万元4128.372477.023096.274128.374128.374128.371.2.4产成品万元2019.311211.591514.482019.312019.312019.311.3现金万元4985.952991.573739.464985.954985.954985.952流动负债万元17106.5410263

29、.9212829.9117106.5417106.5417106.542.1应付账款万元17106.5410263.9212829.9117106.5417106.5417106.543流动资金万元2837.271702.362127.952837.272837.272837.274铺底流动资金万元945.75567.45709.32945.75945.75945.75总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10540.36136.83%136.83%100.00%2项目建设投资万元7703.09100.00%100.00%73.08%2.1工程

30、费用万元4958.6364.37%64.37%47.04%2.1.1建筑工程费万元2721.9835.34%35.34%25.82%2.1.2设备购置及安装费万元2236.6529.04%29.04%21.22%2.2工程建设其他费用万元1531.8219.89%19.89%14.53%2.2.1无形资产万元1531.8219.89%19.89%14.53%2.3预备费万元1212.6415.74%15.74%11.50%2.3.1基本预备费万元568.867.38%7.38%5.40%2.3.2涨价预备费万元643.788.36%8.36%6.11%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元77

31、03.09100.00%100.00%73.08%5建设期间费用万元6流动资金万元2837.2736.83%36.83%26.92%7铺底流动资金万元945.7612.28%12.28%8.97%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元14991.6018739.5024986.0024986.0024986.001.1万元14991.6018739.5024986.0024986.0024986.002现价增加值万元4797.315996.647995.527995.527995.523增值税万元480.48600.60800.80800.80

32、800.803.1销项税额万元3997.763997.763997.763997.763997.763.2进项税额万元1918.182397.723196.963196.963196.964城市维护建设税万元33.6342.0456.0656.0656.065教育费附加万元14.4118.0224.0224.0224.026地方教育费附加万元9.6112.0116.0216.0216.029土地使用税万元110.38110.38110.38110.38110.3810税金及附加万元168.03182.45206.47206.47206.47折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第

33、四年第五年1建(构)筑物原值2721.982721.98当期折旧额2177.58108.88108.88108.88108.88108.88净值544.402613.102504.222395.342286.462177.582机器设备原值2236.652236.65当期折旧额1789.32119.29119.29119.29119.29119.29净值2117.361998.071878.791759.501640.213建筑物及设备原值4958.63当期折旧额3966.90228.17228.17228.17228.17228.17建筑物及设备净值991.734730.464502.294

34、274.124045.953817.784无形资产原值1531.821531.82当期摊销额1531.8238.3038.3038.3038.3038.30净值1493.521455.231416.931378.641340.345合计：折旧及摊销5498.72266.47266.47266.47266.47266.47总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13395.418037.2510046.5613395.4113395.4113395.412外购燃料动力费万元775.78465.47581.84775.78775.78775.783

35、工资及福利费万元2434.232434.232434.232434.232434.232434.234修理费万元27.3816.4320.5427.3827.3827.385其它成本费用万元2280.911368.551710.682280.912280.912280.915.1其他制造费用万元970.94582.56728.21970.94970.94970.945.2其他管理费用万元422.44253.46316.83422.44422.44422.445.3其他销售费用万元811.05486.63608.29811.05811.05811.056经营成本万元18913.7111348.2314185.2818913.7118913.7118913.717折旧费万元228.17228.17228.17228.17228.17228.178摊销费万元38.3038.3038.3038.3038.3038.309利息支出万元-10总成本费用万元19180.1812588.3915060.3119180.1819180.1819180.1810.1可变成本万元16479.489887.6912359.6116479.4816479.4816479.4810.2固定成本万元2700.702700.702700.702700.702700.702700.7011盈亏平衡点53.12%