石家庄异戊二烯生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/石家庄异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SI

2、S，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12011.39(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4225.11万元

3、。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16236.50万元，其中：固定资产投资12011.39万元，占项目总投资的73.98%；流动资金4225.11万元，占项目总投资的26.02%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4384.50万元，占项目总投资的27.00%；设备购置费4493.24万元，占项目总投资的27.67%；其它投资3133.65万元，占项目总投资的19.30%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12011.39+4225.11=16236.50（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财

4、务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入19009.90万元，总成本16134.29万元，利润总额15592.05万元，净利润11694.04万元，增值税582.16万元，税金及附加263.24万元，所得税3898.01万元；第二年负荷80.00%,计划收入23396.80万元，总成本18970.74万元，利润总额19381.35万元，净利润14536.01万元，增值税716.50万元，税金及附加279.36万元，所得税4845.34万元；第三年生产负荷100%，计划收入29246.00万元，总成本22752.67万元，利润总额6493.33万元，净利润4870.00

5、万元，增值税895.63万元，税金及附加300.85万元，所得税1623.33万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入29246.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=895.63万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用22752.67万元，其中：可变成本18909.65万元，固定成本3843.02万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加300

6、.85万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6493.33（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6493.3325.00%=1623.33（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6493.33（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6493.3325.00%=1623.33（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6493.33万元，缴纳企业所得税1623.33万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业

7、所得税=6493.33-1623.33=4870.00（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=39.99%。（2）达产年投资利税率=47.36%。（3）达产年投资回报率=29.99%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入29246.00万元，总成本费用22752.67万元，税金及附加300.85万元，利润总额6493.33万元，企业所得税1623.33万元，税后净利润4870.00万元，年纳税总额2819.81万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.83年。本期工程项目全部投资回收期4.83年，小于行业基准投资回收期，

8、项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率39.99%，投资利税率47.36%，全部投资回报率29.99%，全部投资回收期4.83年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也

9、在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%

10、。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。

11、中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4949.326599.096127.735892.0523568.1

12、92主营业务收入3984.075312.104932.664742.9418971.772.1异戊二烯(A)1314.741752.991627.781565.176260.682.2异戊二烯(B)916.341221.781134.511090.884363.512.3异戊二烯(C)677.29903.06838.55806.303225.202.4异戊二烯(D)478.09637.45591.92569.152276.612.5异戊二烯(E)318.73424.97394.61379.441517.742.6异戊二烯(F)199.20265.60246.63237.15948.592.7异

13、戊二烯(.)79.68106.2498.6594.86379.443其他业务收入965.251287.001195.071149.104596.42上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元23568.19完成主营业务收入万元18971.77主营业务收入占比80.50%营业收入增长率（同比）24.87%营业收入增长量（同比）万元4694.06利润总额万元5212.75利润总额增长率11.25%利润总额增长量万元526.92净利润万元3909.56净利润增长率13.22%净利润增长量万元456.62投资利润率43.99%投资回报率32.99%财务内部收益率29.66%企业总资产万元36710

14、.74流动资产总额占比万元26.30%流动资产总额万元9653.53资产负债率27.86%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米48344.1672.48亩1.1容积率1.221.2建筑系数55.77%1.3投资强度万元/亩165.721.4基底面积平方米26961.541.5总建筑面积平方米58979.881.6绿化面积平方米4349.52绿化率7.37%2总投资万元16236.502.1固定资产投资万元12011.392.1.1土建工程投资万元4384.502.1.1.1土建工程投资占比万元27.00%2.1.2设备投资万元4493.242.1.2.1设备投资占比27.67

15、%2.1.3其它投资万元3133.652.1.3.1其它投资占比19.30%2.1.4固定资产投资占比73.98%2.2流动资金万元4225.112.2.1流动资金占比26.02%3收入万元29246.004总成本万元22752.675利润总额万元6493.336净利润万元4870.007所得税万元1.228增值税万元895.639税金及附加万元300.8510纳税总额万元2819.8111利税总额万元7689.8112投资利润率39.99%13投资利税率47.36%14投资回报率29.99%15回收期年4.8316设备数量台（套）15217年用电量千瓦时870860.3018年用水量立方米2

16、8220.5619总能耗吨标准煤109.4420节能率23.61%21节能量吨标准煤32.6922员工数量人557区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元163041.20同期产值万元139458.73同比增长16.91%从业企业数量家783规上企业家11从业人数人39150前十位企业产值万元74035.45去年同期62272.23万元。1、xxx有限公司（AAA）万元18138.692、xxx科技发展公司万元16287.803、xxx实业发展公司万元9624.614、xxx有限公司万元8143.905、xxx集团万元5182.486、xxx（集团）有限公司万元4812.307、xxx实

17、业发展公司万元370.188、xxx有限公司万元3035.459、xxx集团万元2887.3810、xxx（集团）有限公司万元2221.06区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元68448.091.1同期增加值万元57078.131.2增长率19.92%2行业净利润万元17949.922.12016年净利润万元15764.902.2增长率13.86%3行业纳税总额万元26541.283.12016纳税总额万元23657.443.2增长率12.19%42017完成投资万元51734.914.12016行业投资万元16.27%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2

18、019年2020年1产值189749.18215624.07245027.352利润总额52923.2060140.0068340.913净利润17990.4720443.7223231.504纳税总额14404.2616368.4818600.555工业增加值57157.5264951.7373808.786产业贡献率7.00%10.00%12.40%7企业数量94011471468土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程19061.8119061.8142413.3542413.353468.261.1主要生产车间11437.09

19、11437.0925448.0125448.012150.321.2辅助生产车间6099.786099.7813572.2713572.271109.841.3其他生产车间1524.941524.942459.972459.97208.102仓储工程4044.234044.2310768.2410768.24640.402.1成品贮存1011.061011.062692.062692.06160.102.2原料仓储2103.002103.005599.485599.48333.012.3辅助材料仓库930.17930.172476.702476.70147.293供配电工程215.69215.

20、69215.69215.6914.433.1供配电室215.69215.69215.69215.6914.434给排水工程248.05248.05248.05248.0512.914.1给排水248.05248.05248.05248.0512.915服务性工程2561.352561.352561.352561.35152.335.1办公用房1411.761411.761411.761411.7681.615.2生活服务1149.591149.591149.591149.5976.166消防及环保工程722.57722.57722.57722.5748.346.1消防环保工程722.57722

21、.57722.57722.5748.347项目总图工程107.85107.85107.85107.85-63.457.1场地及道路硬化7431.291144.171144.177.2场区围墙1144.177431.297431.297.3安全保卫室107.85107.85107.85107.858绿化工程3179.53111.28合计26961.5458979.8858979.884384.50节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤109.441.1年用电量千瓦时870860.301.2年用电量吨标准煤107.031.3年用水量立方米28220.561.4年用水量吨标准煤2.412

22、年节能量吨标准煤32.693节能率23.61%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11849.471.1完成比例72.98%2完成固定资产投资万元8659.432.1完成比例73.08%3完成流动资金投资万元3190.043.1完成比例26.92%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3791.2人均年工资万元4.491.3年工资额万元2269.892工程技术人员工资2.1平均人数人842.2人均年工资万元5.172.3年工资额万元531.293企业管理人员工资3.1平均人数人223.2人均年工资万元6.563.3年工资额万元154.954品质管理人

23、员工资4.1平均人数人454.2人均年工资万元5.154.3年工资额万元253.995其他人员工资5.1平均人数人275.2人均年工资万元6.215.3年工资额万元176.446职工工资总额万元3386.56固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4384.504493.24165.7212011.391.1工程费用万元4384.504493.2422170.911.1.1建筑工程费用万元4384.504384.5027.00%1.1.2设备购置及安装费万元4493.244493.2427.67%1.2工程建设其他费用万元3133.65

24、3133.6519.30%1.2.1无形资产万元1657.531657.531.3预备费万元1476.121476.121.3.1基本预备费万元608.17608.171.3.2涨价预备费万元867.95867.952建设期利息万元3固定资产投资现值万元12011.3912011.39流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元22170.9114732.9218129.8822170.9122170.9122170.911.1应收账款万元6651.274323.335321.026651.276651.276651.271.2存货万元9976.9164

25、84.997981.539976.919976.919976.911.2.1原辅材料万元2993.071945.502394.462993.072993.072993.071.2.2燃料动力万元149.6597.27119.72149.65149.65149.651.2.3在产品万元4589.382983.103671.504589.384589.384589.381.2.4产成品万元2244.801459.121795.842244.802244.802244.801.3现金万元5542.733602.774434.185542.735542.735542.732流动负债万元17945.80

26、11664.7714356.6417945.8017945.8017945.802.1应付账款万元17945.8011664.7714356.6417945.8017945.8017945.803流动资金万元4225.112746.323380.094225.114225.114225.114铺底流动资金万元1408.36915.441126.691408.361408.361408.36总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16236.50135.18%135.18%100.00%2项目建设投资万元12011.39100.00%100.00%

27、73.98%2.1工程费用万元8877.7473.91%73.91%54.68%2.1.1建筑工程费万元4384.5036.50%36.50%27.00%2.1.2设备购置及安装费万元4493.2437.41%37.41%27.67%2.2工程建设其他费用万元1657.5313.80%13.80%10.21%2.2.1无形资产万元1657.5313.80%13.80%10.21%2.3预备费万元1476.1212.29%12.29%9.09%2.3.1基本预备费万元608.175.06%5.06%3.75%2.3.2涨价预备费万元867.957.23%7.23%5.35%3建设期利息万元4固定

28、资产投资现值万元12011.39100.00%100.00%73.98%5建设期间费用万元6流动资金万元4225.1135.18%35.18%26.02%7铺底流动资金万元1408.3711.73%11.73%8.67%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19009.9023396.8029246.0029246.0029246.001.1万元19009.9023396.8029246.0029246.0029246.002现价增加值万元6083.177486.989358.729358.729358.723增值税万元582.16716.50

29、895.63895.63895.633.1销项税额万元4679.364679.364679.364679.364679.363.2进项税额万元2459.423026.983783.733783.733783.734城市维护建设税万元40.7550.1662.6962.6962.695教育费附加万元17.4621.5026.8726.8726.876地方教育费附加万元11.6414.3317.9117.9117.919土地使用税万元193.38193.38193.38193.38193.3810税金及附加万元263.24279.36300.85300.85300.85折旧及摊销一览表序号项目运营

30、期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4384.504384.50当期折旧额3507.60175.38175.38175.38175.38175.38净值876.904209.124033.743858.363682.983507.602机器设备原值4493.244493.24当期折旧额3594.59239.64239.64239.64239.64239.64净值4253.604013.963774.323534.683295.043建筑物及设备原值8877.74当期折旧额7102.19415.02415.02415.02415.02415.02建筑物及设备净值1775.558

31、462.728047.707632.687217.666802.644无形资产原值1657.531657.53当期摊销额1657.5341.4441.4441.4441.4441.44净值1616.091574.651533.221491.781450.345合计：折旧及摊销8759.72456.46456.46456.46456.46456.46总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14670.989536.1411736.7814670.9814670.9814670.982外购燃料动力费万元1097.78713.56878.221097

32、.781097.781097.783工资及福利费万元3386.563386.563386.563386.563386.563386.564修理费万元49.8032.3739.8449.8049.8049.805其它成本费用万元3091.092009.212472.873091.093091.093091.095.1其他制造费用万元743.22483.09594.58743.22743.22743.225.2其他管理费用万元492.22319.94393.78492.22492.22492.225.3其他销售费用万元1078.26700.87862.611078.261078.261078.26

33、6经营成本万元22296.2114492.5417836.9722296.2122296.2122296.217折旧费万元415.02415.02415.02415.02415.02415.028摊销费万元41.4441.4441.4441.4441.4441.449利息支出万元-10总成本费用万元22752.6716134.2918970.7422752.6722752.6722752.6710.1可变成本万元18909.6512291.2715127.7218909.6518909.6518909.6510.2固定成本万元3843.023843.023843.023843.023843.023843.0211盈亏平衡点44.49%44.49%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元29246.0019009.9023396.8029246.0029246.0029246.002税金及附加万元300.85