主要财务指标分析(重点)

1、第七节 主要财务指标分析总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括：偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标、综合指标。 qT 一、偿债能力指标 Cuk!I$ 偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括：短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 .!Bpp(9 （一）短期偿债能力指标 Jtvn 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 KkCA*GS 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。 8M_pAR,y 1. 流动比率 g?mfpwZj 计算公式： ;

2、*lH%u 流动比率（流动资产流动负债）100% 2|86,G; 分析：一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当。 |_H B+. 应注意四个问题： fq8) （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。 7Y6NAwY 式中： .zMM!l3 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。 |E7)s;D 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账

3、款+应收票据 B+pJWl8u =流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产 QNvz 分析：一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必使企业面临很大的偿债风险。但速动比率过高（大于100%），表明企业会因现金及应收账款占用过多，而大大增加企业的机会成本，会影响企业的获利能力。 F# a)$j; 流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 -pB1Dxb rcyq+wY # （二）长期偿债能力指标 iI.d8A 长期偿债能力，是指企业偿还长期

4、负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。 NQOFe 1. 资产负债率 _);T 计算公式： J=knjAT 资产负债率（又叫负债比率）（负债总额资产总额）100% a!eCj* 分析：一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好： +l,6tV9 对债权人来说：该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。 nU6WT| 对企业所有者来说：如果该指标较大，说明利用较少的自有资本投资形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润，如果该指标过小，则表

5、明企业对财务杠杆利用不够。 yye( 但是，资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。 LE tR 保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。 V(Dn!Nz 2、产权比率 GlP9/ 计算公式： .skR4f,h 产权比率（负债总额所有者权益）100% YqiYra 分析：一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。 1xJcq 二、运营能力指标 *aXZONym 资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因

6、素。比如说资产的周转速度，一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产运营能力越强；反之，运营能力就越差。 QTrH-C 资产周转速度通常用周转率和周转期来表示。 s;o 周转期（周转天数）=计算期天数周转次数 c3gy:lb =资产平均余额计算期天数周转额 S8OjJq; 具体地说，生产资料运营能力分析可以从以下几个方面进行：流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析等。 Ge+&C RhyX 1、流动资产周转情况 ,/J1( nd （1）应收账款周转率 P!C!E/Jf5 计算公式： ;3z99 应收账款周转率（周转次数）=营业收入平均应收账款余额 *M_.P

7、平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）2 (Al.hEs 应收账款周转期（周转天数）=平均应收账款余额360营业收入 &0O1tM*v 或：= 计算期天数（360天）周转次数（下同） 30Nya$A= 注意：公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内。 w$H=GF? 分析： US+PI 周转率高，表明： w pD1e 收账迅速，账龄较短 3OV#H% 资产流动性强，短期偿债能力强 2.Ym 可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。 ?Zu=UVb （2）存货周转率 +nRO 计算公式： 7tWy 存货周转率=营业成

8、本平均存货余额 )Mq,;vM 分析： lyKV7 一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货既不能储存过少，否则可能造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多，而形成吊滞、积压。 r4jW=?| （3）流动资产周转率 fR!i):u 计算公式： BOn2|oLuF 流动资产周转率=营业收入平均流动资产总额 -GZGi 平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）2 AlnH5A 流动资产周转期（周转天数）=平均流动资产总额360营业收入 V;ZyAp 分析： JAen= %2b 流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产

9、完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。 gSK (BP| 2、固定资产周转情况 _Qs ) 计算公式： x$Iy D 固定资产周转率=营业收入平均固定资产净值 md_aD 平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）2 ZK 固定资产周转期（周转天数）=平均固定资产净值360营业收入 ,Q uO 分析： ,dg 4 D. ,mZn?kS 三、 获利能力指标 -Mr!t?N 获利能力指标包括：营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率四项指标，据以评价企业各要素的获利能力及资本保值增值情况。 L10VqW （一）营业利润率 F +D2 xN 计算公式： I?lQN$

10、A.E 营业利润率=（营业利润营业收入）100% xvP-q0 分析： 0Y3m 营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。 5O#CdN-S （二）成本费用利润率 -d9mS 计算公式： Bbz#$M!: 成本费用利润率=（利润总额成本费用总额）100% S(m1L? 其中： CzBH= 成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 Dp8YzWL2 分析： y-cRqIM 该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。 y,-, 其中： ):; & 平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）2 e

11、_s+l)a 分析： r&#,g 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合性收益。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。 5, RtJCK 四、 发展能力指标 T n.Cj5 分析发展能力主要考察以下四项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、总资产增长率和营业利润增长率。 S;QZ （一）营业收入增长率 0?OTaeaHi 若该指标小于0，则说明产品或服务不适销对路、

12、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。 .IxZMD （二）资本保值增值率 R V_F: 计算公式： RQ&Ax 资本保值增值率（扣除客观因素后的本年末所有者权益总额年初所有者权益总额）100% iA*NMaT 分析： Jv_KZDOdk 一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%。 Eu （三）总资产增长率 n1 k2BU4b 计算公式： %LI+#QE 总资产增长率（本年总资产增长额年初资产总额）100% 其中：N;Gf- 本年总资产增长额=资产总额年末数-资产总额年初数 w5/_m! 分析

13、： ZiR ,F/ 该指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。 RbOEXH* （四）营业利润增长率 +Cs 计算公式： 18YYu( 营业利润增长率（本年营业利润增长额上年营业利润总额）100% qKt*KGeY 其中：本年营业利润增长额=本年营业利润总额-上年营业利润总额 ZRf! 五、综合指标分析 cy_QS$W （一）综合指标分析的含义及特点 J06j%d, 综合指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 bQ%6zr 综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素：（1）指标要素齐全适当；（2

14、）主辅指标功能匹配；（3）满足多方信息需求。 k4n 4 BL （二）综合指标的分析方法 &g;&=#I 应用广泛的是杜邦财务分析体系（重点掌握公式的计算） ?DGe?pX 计算公式： 2Nt6r 净资产收益率总资产净利率权益乘数（杜邦分析体系的核心） |#be|aP 总资产净利率营业净利率总资产周转率 k#g n3L 净资产收益率营业净利率总资产周转率权益乘数 XfYbWR 营业净利率=净利润营业收入 XsEo tW 总资产周转率=营业收入平均资产总额 s+-VHt 权益乘数=资产总额所有者权益总额=1（1-资产负债率） ymW? AD, 注意：该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标。 6uTFgSqZ 【例题】已知某公司2008年会计报表的有关资料如下：单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产8 00010 000负债4 5006 000所有者权益 3 5004 000营业收入（略）20 000（本年数）净利润（略）500（本年数）要求： 计算下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：资产收益率； 总资产净利率（