中国证券股票承销业务日益活跃券商竞争日趋激烈

1、精品 料推荐【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业分类】证券【地区分类】中国【时间分类】19980817【文献出处】中华工商时报【标题】 中国证券股票承销业务日益活跃券商竞争日趋激烈(2410)【正文】 证券承销风险渐现证券承销特别是股票承销业务是我国券商获取利润的主要业务之一。从国企改革与证券市场依存关系来预测，在今后相当长的时间里国家会继续加大股票市场直接融资的力度以促进国企改革，这为券商拓展股票承销业务提供了广阔的发展空间。但我国现阶段的股票发行仍沿袭 “额度控制 ”方式，发行和上市指标成为一种稀缺资源，由于券商近几年数量大增，目前已达多家，受股票承销业务高额利润的驱动，券商在一级市

2、场的恶性竞争不可避免，扩容速度的加快和股票市场的日渐低迷加大了超级大盘股的承销难度，证券承销业务潜在的风险逐渐显现。证券经纪业务一直是券商竞争的焦点，目前全国证券营业部的数量已超过家，为占据市场份额，券商采取多种优惠措施以吸引客户，争夺经纪业务，导致经营成本大幅提高，边际利润率越来越低；证券投资业务受证券市场波动的影响较大，收入也极不稳定。另外，随着我国对外开放的不断深入，具有雄厚资本实力和丰富经验的国外大型投资银行抢滩中国资本市场带来的挑战更是可想而知。面对着巨大的生存和发展压力，我国券商迫切需要拓展传统业务之外如收购兼并、投资顾问和代人理财服务等新型业务，以降低经营风险，增强生存能力。上市

3、公司资本运营为券商开辟新型业务带来千载难逢的历史机遇。资本运营理念是现代企业的灵魂，它以产品经营为基础，但又超越了产品经营的经营理念，这无疑会给上市公司带来巨大的经济和社会效应，同时，也给上市公司带来了机遇和挑战。由于有些上市公司的管理者不熟悉资本运营的操作流程，没有总体的战略设计，为资本运营而运营，资本运营失败时有发生，降低了公司的生产经营效率。券商由于具备较强的市场调查能力，拥有丰富的信息源等优势，应紧紧把握上市公司资本运营带来的机遇。资产重组并购的中介自年代以来，我国的公司并购业务活动日益活跃，股票市场出现后，上市公司的重组购并业务更趋频繁。上市公司重组业务涉及到企业间和企业内部多重利益

4、关系，单靠上市公司的力量很难顺利完成，只有通过投资银行的中介服务，妥善地处理好各方的利益关系才能搞好重组；企业兼并收购也是一项极其复杂的交易过程，其中包括并购价格的确定、并购方案的设计、条件谈判、协议执行以及配套的融资安排等环节，还需要依靠专业性的中介机构投资银行完成目标公司的前期调查、项目评估、方案设计等高度专业化的工作。券商的参与可以提高上市公司的并购效率，节约并购过程中的资源耗费，极大地促进存量资产的流动、经济结构的调整和资源配置的优化，加速资本集中，实现经营的规模经济和协同效应，降低并购活动中存在的巨大风险。理财投资顾问1精品 料推荐市场经济崇尚竞争，需要上市公司时刻关注宏观经济政策、

5、行业发展态势等信息，但大多数上市公司由于受信息来源渠道狭窄等因素限制，因此很难从战略角度来设计企业发展方案。券商作为业务广泛的综合性金融服务机构，能灵敏地捕捉各种信息，准确地把握宏观政策，并且熟知资本市场的运作方式，可以为上市公司设计企业发展模式，提供上市重组策划及再筹资方案，并为其提供资产管理、负债管理、风险管理、流动性管理等多项服务。券商拥有强大的理财实力、高水平的金融专家、迅捷的信息渠道、先进的金融技术，使其在理财管理方面具有得天独厚的优势，而上市公司为使其生产经营过程中短期富余资金获得保值增值，委托券商理财是较为稳健的选择，这也为券商拓展新型业务创造了良好机遇。券商应该采取稳妥、慎重的

6、投资方针，加强组合投资的风险管理，提高组合投资的运作水平。年证券公司净利润排名（单位：万元）排名公司名称资产总额1君安证券有限责任公司74090.102申银万国证券股份有限公司50118.003中信证券有限责任公司49776.004国信证券有限公司38099.005海通证券有限公司30426.426国泰证券有限公司29837.117福建兴业证券公司27790.008南方证券有限公司27322.009广发证券有限责任公司24538.3110光大证券有限责任公司22025.00.年信托投资公司证券部净利润排名（单位：万元）排名公司名称资产总额1海南港澳国际信托投资公司46251.002中国信达信托

7、投资公司28451.003中国东方信托投资公司15963.984中国华融信托投资公司15772.775江苏省国际信托投资公司11003.006安徽省国际信托投资公司10214.007中国长城信托投资公司8892.008四川省信托投资公司7456.009鞍山市信托投资股份有限公司7252.0010珠海国际信托投资公司6566.77.年证券公司股承销金额排名（单位：万元）排名公司名称资产总额1南方证券有限公司1278165.002申银万国证券股份有限公司1055479.773国泰证券有限公司953900.004君安证券有限责任公司864145.005广发证券有限责任公司789836.886中信证券

8、有限责任公司781820.507国信证券有限公司534834.008华夏证券有限公司529788.809海通证券有限公司418508.092精品 料推荐10湖北证券公司326813.50.年信托投资公司股承销金额排名（单位：万元）排名公司名称资产总额1海南港澳国际信托投资公司251004.122中国新技术创业投资公司115365.603中国信达信托投资公司109918.824浙江省国际信托投资公司88581.145海南赛格国际信托投资公司70998.656中国东方信托投资公司41484.347广东粤财信托投资公司39789.428四川省信托投资公司36000.009安徽省国际信托投资公司355

9、29.1010珠海国际信托投资公司34463.58（资料来源：中国证券业协会）【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业分类】证券【地区分类】中国【时间分类】19980807【文献出处】金融时报【标题】宏观经济发展对中国证券市场的影响(2708)【正文】“股市是国民经济的晴雨表。”宏观经济的发展状况最终将在证券市场上得到反映。今年以来，沪深两市总的趋势比较正常，与国民经济发展状况基本一致。但上半年末期，沪深两个交易所证券交易显得人气不振，上半年沪市股成交总额亿元，比去年同期下降，日均成交额比去年同期下降，深市股情况与沪市大致相同。月末两市流通市值达亿元，但两市日成交值基本维持在亿至亿元之间。月

10、中旬以来，已有数个交易日不足亿元，这与去年同期日均成交值亿元相比，已出现明显萎缩，显示出市场浓重的观望、徘徊心态。政府为确保的经济增长速度，推出了一系列经济措施。上半年经济状况是在预料之中，但证券市场中出现了值得关注的倾向性问题，如投资者信心不足、大量资金闲置等待等。在经济发展承上启下的关键时刻，面对诸多宏观经济政策变量，既立足短期稳定，又兼顾长期发展，找出左右经济的主流因素，对于正确认识证券市场发展具有重要意义。当前宏观经济发展的主要推动力量未来经济景气决定证券市场态势。今年上半年，全国工业完成增加值亿元，比上年同期增长。月、月、月工业增长率分别为、和。根据国家统计局宏观经济监测与预警系统显

11、示：月份宏观经济景气评分分别为、，上半年宏观经济状况基本上位于蓝灯区上限，二季度出现了止跌企稳迹象，同时预示着经济即将出现 “反转 ”。充分考虑长江流域洪水灾害的负面影响，三季度中期可能成为全年经济的 “拐点 ”。因此，未来经济景气不仅反映国民经济整体运行势头，而且对正处于低迷状态的证券市场有着积极的作用。投资需求日益成为推动经济增长的主力军，相关产业应运而生。我们知道，在年的全年经济增长中，最终消费、投3精品 料推荐资（资本）、外贸（国外需求）三要素的贡献率分别为、和，即三者对的贡献度达、和。最终消费受居民预期收入和预期支出减少、购买力因住房、医疗、保险、教育等开支而分流、市场物价预期下降和

12、无消费热点的强约束，买方市场相对过剩的商品是导致上半年国内消费不旺的主要原因。可见，今年最终消费对经济拉动作用明显低于年。净出口需求面临严峻形势，持续一年多的东南亚金融危机使其货币大幅贬值，加上日、韩经济萎靡不振、日元连续不断地贬值，对我国的直接负作用是使外贸进出口增速下滑。综合比较，实现今年经济增长的关键便寄希望于增加投资需求。上半年国有单位固定资产投资比去年同期增长，其中一季度比上年同期增长，二季度达到，月份达到。国有商业银行调整信贷计划、增加投资，加快资金投放进度，月末基建贷款比去年同期多投放亿元，这批资金将重点支持基础设施建设（公路、铁路、电网、电讯、城市公用工程、农业开发及自动化、信

13、息产业领域）和国企技术改造、开发及高新技术项目，启动住宅业需求。上半年全国公路投资额度增加到亿元，住宅投资增加到亿元，财政增加预算投资亿元，各省市加快城镇基础建设投资亿元，年全国基础设施投资总额将达到亿元。庞大的投资流向相关产业、部门，形成巨大的现实需求，一批受益企业将率先崛起和脱颖而出。财政金融相互协调，直接融资功能增强。上半年金融政策层出不穷，中央银行 “三大法宝 ”全面启动，只因金融制度和预期心理影响，其政策效应需要一个过程才能逐步显现，如何克服当前银行“惜贷”、 “慎贷 ”行为，转移的超额备付金，成为落实投资、扩大内需的迫切要求，而过度依赖政府支出又受财政预算的制约。为了加快经济发展，

14、权衡财政金融两种政策的优势，增发国债，包括专项债券和政府贴息债券，成为协调这种政策的纽带，一可以有效动员金融机构庞大的金融资源，并有效地分配到国民经济各产业部门；二可以缓解政府支出不足的压力，加速要素资源的合理配置与结构优化。扩大运用财政手段促进经济增长，在选择具体政策时，要充分联系到金融政策的相关性，国债及相关债券兼具二者优势而成为政府首先采用的工具，宏观经济将以此为契机，加快资金转移投入，配合总需求实现，努力形成新一轮经济增长的热潮。保持人民币汇率相对稳定，增加对未来经济的信心支持。作为政府今年确保目标之一人民币不贬值，一是我国具备稳定汇率的实力，如庞大的外汇储备、持续的贸易顺差和相对稳定

15、的市场环境等；二是符合我国实际利益的需要，不贬值带来的效益远远超过贬值产生的影响，即有利于国内宏观经济向良好性发展（如物价、外贸、金融等），有利于维护香港联系汇率制；有利于恢复和增加公众对金融市场的预期。另外，保持汇率稳定也是政治上的需要。因此，在相当长时间里保持人民币汇率稳定是对国内国际因素综合考虑的理性承诺。目前宏观经济发展对证券市场的影响在国内经济景气修复回升、投资拉动需求明显、扩大启动财政杠杆、保持人民币汇率相对稳定的宏观经济政策作用下，当前及今后证券市场发展将表现出深刻变化：一、证券市场大势 “反转 ”有赖于经济 “拐点 ”的形式。目前股市走势基本反映出国民经济发展态势，虽然我国市场

16、化、货币化程度不高，但宏观经济与证券市场的高度相关性决定了“晴雨表 ”的独特功能，只有国民经济整体运行质量得到改善，才能保证和推动证券市场稳定健康发展。经过政策时滞和过滤抵消影响，加上目前极具经济4精品 料推荐增长点的长江流域地区遭受洪涝，预测我国经济增长“拐点 ”最早可望于第三季度中后期出现，笼罩在证券市场上空的阴云随之驱尽。二、强劲的投资需求为一大批高新技术产业、基础设施产业提供超常规发展的契机，也培育出国民经济新的增长点。展示出国有企业技术改造、上市公司资本运营的广阔舞台证券市场聚集和分配资金的效用得到充分发挥。从上半年情况看，交通、电力、电信、住宅、农田水利、环保、公用设施及高附加值产

17、业和部门，伴随着技术进步和结构调整，将成为证券市场中投资者的“乐园 ”。三、人民币汇率相对稳定为证券市场健康发展创造了良好的环境。四、在扩大的财政手段中，增发国债或增发相关的定向、贴息国债，在较短的时间内，迅速募集资金支持经济投资，因为从理论上和实践上都已经具备成熟的条件而得到广泛的运用，它对证券市场的影响一方面表现在债券发行期间，会吸引部分场内资金，起到抑制市场需求作用；另一方面筹集的资金通过财政渠道投资于基础产业，刺激市场，又起到扩大总需求作用，反过来推动证券市场向积极方面发展，特定时期的债券将发挥特定的调节经济的作用。【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业分类】证券【地区分类】山西【

18、时间分类】19980728【文献出处】证券时报【标题】发展中的大同证券公司(586)【正文】大同证券公司是一家成于年月日，并于年经中国人民银行总行在山西唯一准予重新登记的股份制专营证券公司。目前有股东单位家，实到位股本金亿元。公司现为上交所、深交所会员。拥有上交所个席位，深交所两个席位。在大同、深圳、上海、晋城设有家证券营业部，并且配备了目前国内最先进的电脑网络系统。不论是投资者开户人数，还是证券交易量上都达到相当规模，为进一步开拓各类证券业务打下坚实基础。公司从年开始进入股票市场，年公司将二级市场代理业务打进了沿海开放城市，这标志着公司在代理业务上的一次质的飞跃。年面对证券市场持续低迷的局面

19、，公司领导班子确定了 “加强风险监控，规范稳健经营 ”的指导方针，并从健全内部机制、增设职能部门入手，强化了公司管理职能，建立了风险监控体制，从而保证了公司各项业务的顺利开展。同时，积极发挥群体优势，不断开发新的业务种类，分散了经营风险，增强了公司的资金实力及发展后劲。年以来，是大同证券公司各项业务向规模化经营迈进的飞速发展时期，在 “法制、监管、自律、规范 ”的方针指导下，以加快发展为契机，以内部改革为动力，以提高经营效益为目标，积极稳妥地解决了多年来一直困扰和制约公司发展的关键性问题。在加快网点建设和开展增资扩股工作的同时，投资银行业务也取得了重大突破，业务经营多元化的发展，使公司经营效益

20、大幅提高。【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业分类】证券【地区分类】中国5精品 料推荐【时间分类】19980401【文献出处】国债市场专刊【标题】中国华夏证券有限公司国债部简介(845)【正文】华夏证券有限公司是中国最大的全国性证券机构之一，在我国国债一、二级市场中占据重要的地位，并于年月被中国政府确认为第一批“中华人民共和国国债一级自营商”。自年以来，华夏证券的国债承销量，交易量稳居证券行业前三位。华夏证券国债部是华夏证券有限公司的国债业务管理部门及北京地区债券营业网点，设立于年月日。该部的业务包括：代表公司系统承销国债及政府债券；承销及代理兑付企业债券；代理发行、承销公司金融债券；通

21、过网点发售新债并买卖政府债券及企业债券；协调、管理公司系统内国债业务；代表总公司完成国债一级自营商应尽的其他义务。年来，国债部累计承销国债期，总承销量达亿，并以平均每年递增的速度扩大了国债一级市场份额，占据了市场主动。其中，年一年承销国债期，承销量达亿，名列券商前列。在年度国债一级市场低迷的形势下，国债部仍创下了亿的承销业绩，充分尽到了国债一级自营商应尽的义务。国债部还承销了多家国内大型企业的企业债券，承销量达亿。特别是，、年连续两年成功地为中国铁道部发行了亿元的中国铁路建设债券，有力地支持了国家重点建设项目。此外，国债部在年成功地组织发行了“华夏证券有限公司特种金融债券 ”，并提前完成了承销

22、任务，这是华夏证券公司第一次通过中央国债登记结算公司发行公司金融债券。通过年不懈的努力，华夏证券国债部在发行主体及社会公众中树立了 “诚信、高效 ”的形象，也为公司在国债一级市场中建立了稳固的地位。华夏证券国债部拥有北京地区证券经营机构中唯一的一个国债销售网点。这个网点为机构投资者、个人投资者提供了安全、可靠、高效的场外债券交易场所。在年的经营过程中，该部始终遵循“公司信誉第一，客户利益至上”的原则，在 “信誉、互惠、效率”方面得到了所有合作者的一致好评，通过柜台这个 “窗口 ”树立起了华夏证券服务于社会的良好形象。目前，该网点的业务网络已向全国延伸。【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业

23、分类】证券【地区分类】中国【时间分类】19980805【文献出处】新华社【标题】周正庆说证券市场要促进高科技企业发展(462)【正文】中国证监会主席周正庆日前在深圳证券交易所视察时说，要充分发挥证券市场的功能，为国企改革服务，促进高科技发展。周正庆指出，上市公司和证券公司的健康发展对证券市场的发展至关重要。要进一步提高上市公司的质量和经济效益。充分发挥证券市场的功能，支持科技成果转化成生产力，促进高科技企业的发展，在证券市场上形成高科技板块。对真正有成长性、有潜力的高科技企业，证监会将在上市额度等方面给予优先支持。对一些业绩较差的上市公司，要利用资产重组改造这些公司，通过提高公司效益来解决目6

24、精品 料推荐前二级市场市盈率较高的问题。周正庆说，要正视证券经营机构在发展中存在一些急待解决的问题。自去年全国金融工作会议以后，许多证券经营机构认识到防范风险对于自身以及证券市场持续发展的重要性，已经开始着手在加强内部建设、完善内控制度、维护市场稳定方面做了不少工作。对证券公司由于历史原因形成的问题，中国证监会将在摸清情况的基础上，按照分类指导、区别对待、先易后难、逐步推进的原则，积极稳妥地加以解决。从长期看，依法加强监管，必然对证券市场的健康发展起到良好的作用。【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【行业分类】证券【地区分类】中国【时间分类】19980601【文献出处】国债市场专刊【标题】中国

25、早期的证券交易所简介(2229)【正文】上海众业公所年，上海各股票掮客联络同业，组成上海股份公所。当时，交易对象主要是矿务股票。年，上海股份公所改组成为上海众业公所，它是外国人在中国开设的第一家证券交易所。该所成立后，会员自由买卖，所方并无资本。会员定额名，其中外商名，华商名，会员入会时每人缴纳会费元。交易分现货和期货两种。现货每逢星期一交割一次，期货只做本月个月，现货交易占大多数。会员代客买卖，均在场内进行，会员之间直接交易，成交后双方在登记簿上签字，并以此为凭据。会员对公所不纳佣金，但对委托人要按证券交易额收取的佣金。由于经营不佳，曾一度停业四个月，年日军占领上海租界，该所彻底停业。上海华

26、商证券交易所上海华商证券交易所于年月经北洋政府批准成立，由家证券商组成，资本为元。证券交易分为现货和期货。现货交易每天上午开市，期货交易分个月、个月和个月。交易对象有股票和债券。该所成立以后，交易量增长很快，交易所资本在年中猛增至万元，经纪人商号增至个。年，股市暴跌，交易所被迫改组，并停拍本股票的期货交易。此后，证券市场又日趋活跃，特别是国民党政府定都南京后，大量发行国家债券，更促进了证券交易业务的发展。年，政府当局修改证券交易所法，将上海物品交易所的证券部分业务并入上海华商证券交易所，从而增强了它的实力。年筹资建造了著名的 “上海证券大厦 ”，设置了完备的交易所，同时改组华商证券交易所。上海

27、证券市场统一后，直到年 “九 一八事变 ”前，证券业得到了飞速发展。 “事变 ”后交易量急剧下降，年，该所宣告停业。在上海沦陷期间，汪伪政府于年月通令华商证券交易所复业，专营华股交易，日本投降后宣告停业。此后，国民党政府扩建原华商证券交易所市场，于年批准成立“上海证券交易所”，资本亿元，旧华商证券交易所的股东认购。天津证券交易所7精品 料推荐早在年月，经北洋政府农商部批准，在天津东北角单街子成立了 “天津证券花纱粮食皮毛交易所股份有限公司 ”，以公债期货为交易对象。此后，年停业；年月日又成立为 “华北有价证券交易所 ”，年停业；年月又成立 “天津市证券交易所 ”，年月该所解散。年月，为了吸收游

28、资，稳定市场，打击投机，稳定私营工商业者的情绪，促进生产恢复，经华北区财委会、人民银行总行及市人民政府批准，成立天津市证券交易所，这是新中国第一家证券交易所。上市股票有启新洋灰公司、江南水泥公司、开滦煤矿公司、滦州矿地、东亚企业公司等股票。交易方式只限于现货交易。天津市证券交易所是在接受原天津证券交易所的官僚资本和原旧址的基础上建立起来的。开放之初，采取 “场内从宽，场外从严 ”的原则，对场外交易严行取缔，场内自由交易、价格放开。并严格禁止经纪人 “吃价 ”（即买价以少报多或卖价以多报少）和垫货（证券）等交易行为。随后又准许经纪人以上市证券向私营钱庄抵押借款，并允许私营钱庄买卖证券。同时，加强

29、对经纪人的整顿，严格规定经纪人未到决算期，不准私自分配红利。随着财政状况的好转和社会资金向生产领域的大量转移，物价趋于平稳，年月，天津市人民政府决定停止天津市证券交易所的证券业务活动。北京证券交易所北京证券交易所是年成立的，年后日趋萧条，年，该所被迫停业。年，北京解放前夕，北京的证券业停止了证券交易活动。解放后，北京证券交易所于年月日正式开业。北京证券交易所有家经纪人，其中：法人（银行、钱庄）家，个人经纪人家。当时参加证券交易的客户很杂，包括旧商人、旧军阀，倒闭银行钱庄的从业人员和殷实富户等，交易所开业不久，交易额持续上升。北京证券交易所刚成立时，选择了在天津上市的六种股票上市。其中，以启新股

30、票为主要交易对象，经常占成交总额的以上，形成独占市场的趋势。北京证券交易所因人员过多，开支庞大，交易成本很高。开业一年不断有经纪人被勒令停业清理，最后只剩家经纪人。年月北京证券交易所经过清理彻底取消。中国股票推进会旧中国股票场外交易市场，又是信托业同仁联欢会的一个附属机构。后者于年初由上海信托公司等家信托公司和大陆银行的信托部组成，共家，其后又陆续加入了久安等家信托公司及上海、交通等家银行的信托部，共达家。中国股票推进会章程规定，该会以 “推进中国股票之流通，便利投资，提倡实业 ”为宗旨。凡入会者各推代表一人为委员，由全体委员互推人为干事，管理会务，其业务是介绍买卖价格及数量，以及其他有关业务

31、。会内上市股票，须经该会审查后方可买卖，股票交易只作现货，每次交易由成交双方自行订单交割，会方只作证明，不负其他责任。该会交易只限于会员之间，非会员在该会交易须经委员会会员办理。每日交易次，时间为小时。交易双方如发生争执，由会方仲裁，不服仲裁又无正当理由者取消其会员资格。交易方法分为两种，即会员之间的交易和委托业务的交易。中国股票推进会实行盈亏自负。收支相抵，如有盈余，除提取公积金外，剩余部分分给会员；若不敷支出时，由各会员分担。该会作为交易所的场外交易市场，又只经营股票，因此对促进我国股票市场的发展曾起过较为重要的作用。太平洋战争爆发后，该会宣布解散。8精品 料推荐【数 据 库】中国经济新闻库在线词典【