4谁占鳌头量化产品年度一览_W

1、研究报告量化产品2015-01-012014，谁占鳌头？量化产品年度一览金融工程(专题报告)报告要点分析师：秦瑶(8627) 65799830执业证书编号:S0490513080002联系人： 杨靖凤(8621)68751636公募量化基金扬眉吐气今年公募量化基金一改往年温吞，扬眉吐气，非常抢眼。有 4 只量化基金排在主动管理型基金前 20：华泰柏瑞量化指数收益率 70.42%，在 366 只主动管理基金中排名第 3，交银阿尔法收益率 62.66%，在主动管理基金中排名第 6，长信量化先锋收益率 57.83%，排名 16，大摩

2、量化配置 55.31%，排名 17。华商大盘量化精选 52.57%，在 41 只灵活配置型基金中排名第一！在混合型基金中排名 15。私募资管遍地开花私募资管产品中，康腾量化对冲 1 号、广发恒定10 号进取级，分别以 134.30%、201.81 的收益率夺冠。私募上海申毅投资，旗下 13 只量化产品平均收益 16.66%。广发证券资管，12 只产品，平均 56.89%的收益率；东方证券资管 7 只产品，平均 31.80%的收益率；国泰君安资管，22 只产品平均 12.63 的收益。国金证券 10 只产品，平均9.39%的收益率，荣封“量多质好公司”。指数增强基金超额收益令人惊喜获得超额收益最

3、多的为申万菱信沪深 300, 超额收益率为 6.21%，其次博时裕富沪深 300，以 122.36 亿的规模做到 6.11%的超额收益率，不得不让人拍手称赞。超额收益排名前 10 中有 9 只跟踪大盘指数，在牛市中做到跑赢大盘指数，实属不易。最大的：分级基金分级基金，成为A 股市场最大的一匹：申万证券分级，母基金净值收益率158.91%，B 级以收益率 396.3%成为场内交易证券中的“前无古人后无来者”。申万证券分级规模暴涨至 269.98 亿，两个月来规模增长 632.45%。申万菱信基金管理公司，借此成为“分级新贵”，一跃成为旗下分级基金规模最大的公司。同样，富国基金凭借富国军工、富国创

4、业板成为旗下分级基金规模排名第二的公司。分级基金产品线最齐的为鹏华基金、信诚基金旗下各 6 只。分级的故事才刚刚开始，工具化产品发行的成功经验，充分说明了一句话：选择比努力更重要。请阅读最后评级说明和重要声明1 / 13金融工程(专题报告)目录量化基金3指数增强基金8指数分级基金8图表目录图 1：阳光私募量化产品业绩分布图5图 2：券商资管量化产品业绩分布图6表 1：2014 年公募量化产品表现3表 2：2014 年阳光私募量化产品表现4表 3：2014 年券商资管量化产品表现5表 4：2014 年阳光私募、券商资管旗下量化产品等权平均收益排名7表 5：2014 年公募指数增强产品表现8表 6

5、：2014 年指数分级基金收益与规模9表 7：2014 年公募基金指数分级基金产品规模排名10请阅读最后评级说明和重要声明2 / 13金融工程(专题报告)2014 年，A 股市场是值得纪念的一年。2014 年，A 股以 53%的收益牛冠全球！无论是全新的互联网激动着更广泛的人心，还是 IPO 重启、创业板、沪港通、融资融券、自贸区、国企改革等燃起一把又一把胸中的烈火我们无法忘怀。下面我们从量化基金产品、指数增强基金、指数分级基金三个方面回顾 2014 年市场：量化基金今年公募量化基金一改往年温吞，扬眉吐气，非常抢眼。有 4 只量化基金排在主动管理型基金前 20：华泰柏瑞量化指数收益率 70.4

6、2%，在 366 只主动管理基金中排名第 3， 交银阿尔法收益率 62.66%，在主动管理基金中排名第6，长信量化先锋收益率 57.83%， 排名 16，大摩量化配置 55.31%，排名 17。华商大盘量化精选 52.57%，在 41 只灵活配置型基金中排名第一！在混合型基金中排名 15。表 1：2014 年公募量化产品表现000172.OF华泰柏瑞量化指数70.423.13-7.4925.57519712.OF交银阿尔法62.662.76-11.342.04519983.OF长信量化先锋57.832.55-8.2118.00233015.OF大摩量化配置55.313.01-6.8214.35

7、630015.OF华商大盘量化精选52.572.30-10.0040.55202019.OF南方策略优化48.402.29-10.576.85080005.OF长盛量化红利策略43.411.52-15.677.01481017.OF工银瑞信量化策略35.871.76-13.121.61233009.OF大摩多因子策略36.681.59-12.5129.08320016.OF诺安多策略33.751.63-7.602.07630005.OF华商动态阿尔法33.741.45-15.1225.60163110.OF申万菱信量化小盘28.361.38-12.331.63070017.OF嘉实量化阿尔法2

8、1.971.09-17.294.75398041.OF中海量化策略18.371.23-8.611.39410009.OF华富量子生命力18.890.81-17.770.67360001.OF光大核心16.910.94-12.2281.17000278.OF融通通泽11.990.65-15.752.35460009.OF华泰柏瑞量化先行6.420.35-13.610.68资料来源：Wind, 长江证券研究部阳光私募量化产品中，康腾量化对冲 1 号以 134.30%的收益率独占鳌头，其次是言程序交易团队 96.50%、尊嘉盈冲(东方) 85.36%，从图 1 我们可以看到，在 133 只可以查到收

9、益率的量化产品中，57 只量化产品收益率在 10%40%，属于比较理想的成绩。有26 只产品，取得了正收益，但小于 10%。另，有 38 只产品为负收益。请阅读最后评级说明和重要声明3 / 13证券代码证券简称收益率%Sharpe(年化)最大回撤%基金规模（亿）金融工程(专题报告)表 2：2014 年阳光私募量化产品表现康腾量化对冲 1 号134.302.7484-11.17言程序交易团队96.501.3768-25.64尊嘉盈冲(东方)85.362.2060-9.37量化思维 1 号72.621.0364-14.64在赢量化 1 号69.532.2312-15.38大树投资量化组合64.96

10、1.4855-20.96天治高溪量化对冲 1 号61.890.5772-12.32高溪量化对冲59.920.4966-13.54旗隆稳增量化 1 期54.193.0589-15.22尊富 1号51.211.5190-5.81悟空对冲量化49.431.7494-5.81懋良量化趋势 1 号43.972.6954-6.69富善致远 1 号39.031.3871-7.19方正富邦基金-高程量化 1 号36.102.4801-3.78融新 354 号(广晟量化优选 1 号)35.520.9977-15.78悟空同创量化 1 期33.451.8328-11.78财通-美好华腾32.851.1182-17

11、.65富善致远 2 号31.941.2142-9.03悟空东略量化对冲 1 期31.871.3423-10.55睿策量化 1 期31.492.7558-3.61双隆量化套利基金 1 号29.241.1930-7.15杉杉青骓量化对冲 1 期26.532.8077-2.62景良能量 1 期26.451.5590-4.08悟空盈泰量化 1 期24.941.1570-15.86睿利 1号24.451.7682-3.68天马量化 1 期22.412.1570-3.43盈融达量化对冲 1 期20.332.8894-3.61棕石量化套利基金20.151.4268-8.23巨富量化 1 期20.132.43

12、12-3.09升阳 3期20.091.7347-7.61资料来源：Wind, 长江证券研究部请阅读最后评级说明和重要声明4 / 13证券简称收益率%Sharpe(年化)最大回撤%金融工程(专题报告)图 1：阳光私募量化产品业绩分布图资料来源：Wind, 长江证券研究部表 3：2014 年券商资管量化产品表现广发恒定 10 号进取级201.812.30-22.890.74广发恒定 8 号进取级192.152.33-21.391.31广发恒定 5 号进取级80.152.56-27.827.30国泰君安君享新泉一号B79.691.22-54.280.99广发恒定 10 号71.982.50-14.4

13、30.74广发恒定 8 号68.002.37-14.571.31国金歌赋山对冲57.930.89-19.200.32高华证券盛享 1 号51.981.81-7.620.29东方红明睿 1 号49.521.63-6.781.26天风天象量化套利 1 号B47.742.96-7.784.41天风天象量化套利 1 号C47.742.96-7.784.41东方红新睿 2 号二期42.281.70-6.272.57东方红新睿 5 号42.021.75-6.505.85国泰君安君享新泉一号40.051.30-9.240.99国泰君安君享新泉一号A36.231.14-33.950.99东方红稳健成长34.3

14、91.38-11.863.09东方红领先趋势33.361.59-11.662.94浙商汇金灵活定增31.831.78-10.929.83民生惠富达创新精选31.000.98-14.930.54江海价值增长30.181.27-8.260.02第一创业大岩资本量化 1 期27.932.49-5.530.65国泰君安君得悦27.822.41-10.510.16请阅读最后评级说明和重要声明5 / 13证券简称收益率%Sharpe(年化)最大回撤%基金规模（亿）金融工程(专题报告)中金星石26.781.99-3.740.34国元黄山 3 号26.061.75-5.220.77广发恒定 5 号25.992

15、.88-11.967.30招商汇智之君海23.001.17-6.910.28国泰君安君享精品一号22.523.59-1.430.46中信保盈量化 1 号22.321.72-4.101.60国金慧泉量化专享 1 号20.580.98-4.650.05招商智远量化对冲20.432.72-7.440.32资料来源：Wind, 长江证券研究部券商资管量化产品中，广发恒定 10 号进取级（201.81%）、广发恒定 8 号进取级（192.15%）、广发恒定 5 号进取级（80.15%）排名前三，广发资管取得完胜，夺得券商资管类量化头筹，不过这三只产品为列后端。其次是国泰君安君享新泉一号B，收益率为 79

16、.69%，同样为列后级产品。国金歌赋山对冲，收益率 57.93%，为收益率排名最先的无杠杆量化产品。从图 2 券商资管量化产品业绩分布图我们可以看到，在 100 只可以查到收益率的量化产品中，49 只量化产品收益率在 10%40%，属于比较理想的成绩。有 27 只产品，取得了正收益，但小于 10%。另，有 26 只产品为负收益。图 2：券商资管量化产品业绩分布图资料来源：Wind, 长江证券研究部我们以公司为单位，计算阳光私募、券商资管公司旗下量化产品等权平均收益率，发现“量多质好”的公司，阳光私募为上海申毅投资，13 只量化产品平均收益 16.66%，最为突出。券商资管中亮点较多，最为突出的

17、仍然是广发证券资管，12 只产品，平均 56.89%的收益率，其次东方证券资管 7 只产品，平均 31.80%的收益率；国泰君安资管，22 只产品平均 12.63 的收益。国金证券 10 只产品， 平均 9.39%的收益率，都表现不俗。请阅读最后评级说明和重要声明6 / 13金融工程(专题报告)表 4：2014 年阳光私募、券商资管旗下量化产品等权平均收益排名广州市康腾投资管理有限公司134.301广发证券56.8912上海言起投资管理咨询有限公司96.501高华证券51.981四川量化思维投资有限公司72.621浙商证券31.831杭州在赢投资管理有限公司69.531东方证券31.807北京

18、高溪资产管理有限公司60.912民生证券31.001深圳市旗隆投资管理有限公司54.191江海证券30.181上海懋良投资管理合伙企业(有限合伙)43.971天风证券28.934上海高程投资有限公司36.101第一创业27.931广州市大树投资管理有限公司35.732中金公司26.781广东广晟财富投资管理中心(有限合伙)35.521国元证券26.061深圳悟空投资管理有限公司34.924中原证券20.131南通美好投资管理有限公司32.851国信证券18.601上海富善投资有限公司27.763海通证券16.601华润深国投信托有限公司24.451平安证券14.151巨富(北京)投资有限公司2

19、0.131国泰君安12.6322上海双隆投资有限公司19.003长江证券12.192上海升阳资产管理有限公司17.433信达证券10.861山西汇誉投资管理有限公司17.231东兴证券9.711浙江宁聚投资管理有限公司17.191国金证券9.3910上海申毅投资股份有限公司16.6613华安证券8.241国道资产管理(上海)有限公司16.032中信证券7.604深圳市博弈量化投资咨询有限公司14.802金元证券6.801西安壮志凌云信息技术有限公司14.271光大证券5.425深圳市翼虎投资管理有限公司13.982银河证券4.512深圳市景良投资管理有限公司13.232招商证券3.669深圳市

20、倚天阁投资顾问有限公司13.201湘财证券3.663恒大资产管理有限公司13.201渤海证券0.633深圳市哲灵投资管理有限公司12.601安信证券0.332深圳市沛然资产管理有限公司11.911盈融达投资(北京)有限公司11.473上海淘利资产管理有限公司11.102中国对外经济贸易信托有限公司11.061深圳市天马资产管理有限公司10.843青骓投资管理有限公司10.823广州巡洋网络科技有限公司10.811深圳礼一投资有限公司10.332盈峰资本管理有限公司8.402杭州龙旗科技有限公司8.293深圳市瀚信资产管理有限公司8.021深圳博普科技有限公司7.301深圳天和复兴科技有限公司7

21、.002上海博道投资管理有限公司6.491上海恒如投资管理有限公司6.381请阅读最后评级说明和重要声明7 / 13私募券商资管名称收益率%产品个数名称收益率%产品个数金融工程(专题报告)上海品正资产管理中心(有限合伙)4.312上海金锝资产管理有限公司3.003天津民晟资产管理有限公司2.544广州棕石投资管理有限公司1.872济南百仕旺投资咨询有限公司1.191上海昆盟资产管理有限公司0.671上海安苏投资管理有限公司0.342资料来源：Wind, 长江证券研究部指数增强基金在指数增强基金中，获得超额收益最多的为申万菱信沪深 300, 超额收益率为 6.21%， 其次博时裕富沪深 300，

22、以 122.36 亿的规模做到 6.11%的超额收益率，不得不让人拍手称赞。紧接着为华富中小板，超额收益率为5.82%，兴全沪深 300 超额收益率 5.50%。超额收益排名前 10 中有 9 只跟踪大盘指数，在牛市中做到跑赢大盘指数，实属不易。表 5：2014 年公募指数增强产品表现310318.OF申万菱信沪深 30057.871.436.21050002.OF博时裕富沪深 30057.77122.366.11410010.OF华富中小板15.490.125.82163407.OF兴全沪深 30057.1618.775.50530018.OF建信深证 10037.771.635.48110

23、030.OF易方达沪深 300 量化55.945.724.28100038.OF富国沪深 30055.3943.763.73000311.OF景顺长城沪深 30054.565.512.90040002.OF华安MSCI 中国A 股48.9965.722.15161607.OF融通巨潮 10056.7623.180.79资料来源：Wind, 长江证券研究部指数分级基金2014 年，沉寂多年的分级基金，成为 A 股市场最大的一匹笔。无论是投资者，还是基金管理人，都有人赚的盆满钵：，留下了浓墨重彩的一申万菱信申万证券行业分级，母基金净值收益率 158.91%，B 级以收益率 396.3%成为场内交易

24、证券中的“前无古人后无来者”。申万菱信申万证券行业分级规模暴涨至 269.98亿，两个月来规模增长 632.45%。请阅读最后评级说明和重要声明8 / 13证券代码证券简称收益率%基金规模（亿）超额收益率%）金融工程(专题报告)申万菱信基金管理公司，借此成为“分级新贵”，一跃成为旗下分级基金规模最大的公司。同样，富国基金凭借富国军工、富国创业板成为旗下分级基金规模排名第二的公司。从表 6 中可以看到，申万证券分级两个月来规模增长 632.45%，收益率为 109.79%。可见申万证券分级规模增长，一小部分是由于净值的增长，主要原因是行业的召唤！工具化产品发行的成功经验，充分说明了一句话：选择比

25、努力更重要。分级的故事才刚刚开始，目前分级基金产品线最齐的为鹏华基金、信诚基金旗下各6 只。明年分级基金的数量将呈指数倍增长，产品条款推陈出新，而且跟踪的指数将更加多样性、主题性，创意不断。表 6：2014 年指数分级基金收益与规模申万菱信申万证券行业分级158.97109.79269.98148.3178.9336.8682%88%114%富国中证军工53.142.64161.83167.0241.5643.18-3%302%-4%银华深证 10031.1325.20111.28235.52208.04192.63-53%13%8%国泰国证医药卫生3.84-4.7993.1412.2311.

26、7911.93662%4%-1%招商中证证券公司16.30-80.844.504.25-1697%6%-信诚中证 800 金融85.8963.9773.6450.305.704.7446%783%20%富国国企改革0.60-63.73-鹏华中证 800 证券保险131.2291.4057.9315.2812.171.77279%26%586%申万菱信中证环保产业24.093.5442.241.851.701.682186%9%1%申万菱信深证成指分级34.8232.1541.7335.3530.9028.1518%14%10%国泰国证房地产69.0639.1235.477.566.976.10

27、369%8%14%国联安双禧中证 10057.2847.7433.2727.4624.4021.4221%13%14%富国创业板指数分级8.81-2.9826.8712.7512.0211.72111%6%3%鹏华中证国防-0.75-22.084.023.80-449%6%-鹏华中证A 股资源产业25.7516.1021.066.916.455.99205%7%8%申万菱信中小板8.16-2.3619.704.954.694.74298%5%-1%国泰国证食品饮料11.6311.6017.915.094.834.59252%5%5%新华中证环保产业5.404.0517.8010.9510.10

28、9.9762%8%1%银华中证等权重 9045.0935.7617.4720.4017.8215.99-14%14%11%招商中证大宗商品25.7812.6116.9221.8920.5619.04-23%6%8%申万菱信中证军工24.762.2716.846.615.856.09155%13%-4%鹏华中证 800 地产41.3036.9213.413.243.012.67315%7%13%信诚中证 800 医药8.03-1.1612.08-20%1166%1%信诚中证 800 有色29.3812.4011.4512.082.892.74-5%318%5%信诚中证

29、500 分级39.667.5311.4511.9111.1310.55-4%7%5%长盛同庆中证 80036.6627.5210.3413.8012.2811.28-25%12%9%富国中证移动互联网6.883.769.8410.984.414.22-10%149%5%信诚沪深 300 分级44.9435.659.039.756.916.23-7%41%11%建信央视财经 5026.0523.298.655.625.134.8054%10%7%鹏华中证传媒-4.20-6.993.58-95%-请阅读最后评级说明和重要声明9 / 13证券简称收益率%收益率%（今年以来 （1101-1231）基金

30、规模（亿）规模增长速率12-3112-1512-0111-0112-1512-0111-01金融工程(专题报告)鹏华中证信息技术22.00-1.374.870.690.650.63610%6%3%银华沪深 300 分级49.8033.164.542.862.612.5258%10%3%银华中证内地资源主题29.3820.224.524.794.424.13-6%9%7%招商沪深 300 高贝塔41.1225.203.324.900.510.44-32%858%15%信诚中证TMT 产业-4.50-3.252.892.87-13%1%-国投瑞银瑞和 30049.8537.842.353.352.

31、952.64-30%13%12%长盛同辉深证 100 等权35.5622.621.781.551.361.2615%13%9%招商沪深 300 地产17.10-1.463.583.57-59%0%-华安沪深 30046.0836.230.980.460.410.37115%12%12%广发深证 100 分级29.4622.800.931.010.900.84-8%12%7%泰达宏利中证 50032.234.550.82553%5%4%浙商沪深 30048.3737.360.871.411.251.12-38%13%12%工银瑞信中证 50033.364.630.720.

32、700.670.642%6%4%国金通用沪深 30046.1435.800.650.270.240.22142%11%12%长城久兆中小板 30013.98-2.740.550.280.270.2795%5%0%银华中证 800 等权重39.5613.080.440.350.320.2227%9%42%易方达中小板指数8.03-2.120.410.770.730.73-47%5%-1%银河沪深 300 成长19.2624.430.400.590.530.49-31%11%9%泰信基本面 40038.8614.030.380.350.320.308%9%7%工银瑞信深证 10028.6523.3

33、10.370.430.380.36-13%12%8%万家中证创业成长-4.54-5.600.2941%6%-2%国联安双力中小板24.74-2.000.270.350.340.33-24%4%2%诺德深证 300 分级25.6813.660.240.270.250.23-14%10%6%华商中证 500 分级25.852.990.220.380.360.35-42%5%4%金鹰中证 50030.444.660.157%6%4%长盛同瑞中证 20036.3221.860.14-31%12%9%诺安中证创业成长-0.42-3.

34、860.01-61%5%0%资料来源：Wind, 长江证券研究部表 7：2014 年公募基金指数分级基金产品规模排名申万菱信基金390.495富国基金262.274国泰基金146.523银华基金138.245鹏华基金126.346信诚基金120.856招商基金102.544国联安基金33.542新华基金17.801长盛基金12.243建信基金8.651国投瑞银基金2.351工银瑞信基金1.092请阅读最后评级说明和重要声明10 / 13行标签基金规模（亿）分级产品数量金融工程(专题报告)华安基金0.981广发基金0.931泰达宏利基金0.891浙商基金0.871国金通用

35、基金0.651长城基金0.551易方达基金0.411银河基金0.401泰信基金0.381万家基金0.271诺德基金0.241华商基金0.221金鹰基金0.181诺安基金0.091总计1,369.9457资料来源：Wind, 长江证券研究部2015，将是公募私募资管产品规模的爆发年。牛市的飓风将吸引数万亿的资金，最终将资管变成比肩银行规模的巨大产业。2015，将是工具型产品的爆发年。指数产品、分级基金、股指期货、股票融券、场外产品，将会在牛市的飓风中疯狂扩张，相得益彰。规模与业绩，2015 年的差距必将更大，翘首以待。、融资请阅读最后评级说明和重要声明11 / 13长江证券研究部对本报告的评价请

36、反馈至长江证券机构客户部周志德主管(8621) 6875180713681960999甘露副主管(8621) 6875191613701696936杨忠华东区总经理(8621) 6875100318616605802鞠雷华南区总经理(8621) 6875186313817196202李敏捷华北区总经理(8621) 6629041218911132188张 晖深圳私募总经理(0755) 8276699913502836130zhanghui1c