上市公司筹资方式分析——从捆绑式筹资方式谈起.ppt

1、上市公司筹资方式分析 -从捆绑式筹资方式谈起,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,一公司概况,1993年，青岛啤酒股份有限公司成立并进入国际资本市场，公司股票分别在香港和上海上市，成为国内首家在两地同时上市的股份有限公司。 目前，青岛啤酒公司在国内18个省、市、自治区拥有40多家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,二企业筹资概述,（一）企业筹资： 是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的

2、一种行为。 （二）筹资分类:（1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。（2）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集,（三）筹资渠道与筹资方式,（四）企业筹资的基本原则（1）规模适当原则（2）筹措及时原则（3）来源合理原则（4）方式经济原则,三.权益性筹资,权益性筹资也叫自有资金,是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金。 （一）股票的分类 （二）普通股股东的权利 （三）股票发行与上市 （四）普通股筹资的成本 （五）普通股筹资的优缺点,四上市公司筹资概况,目前中国上市公司仍将配股作为主要的融资手段，进而又将增发新股作为筹资的重要手段，这与发达国

3、家“内源融资优先，债务融资次之，股权融资最后”的融资顺序大相径庭。 原因分析,五案例分析,（一） 捆绑式筹资策略 青岛啤酒股份有限公司突破陈规、勇于创新、创造性地采取了增发与回购捆绑式操作的筹资策略。,2001年6月，青岛啤酒股份公司召开股东大会，作出了关于授权公司董事分于公司下次年会前最多可购回公司发行在外的境外上市外资股10%的特别决议。公司董事会计划回购H股股份的10%，即3468.5万股，回购H股和增发A股进行捆绑式操作，是公司的一种筹资策略组合，这样股本扩张的“一增一缩”，使得青岛啤酒股份公司的股本仅扩大约3.43%，但募集资金却增加了将近7亿元，其融资效果十分明显，这种捆绑式筹资策

4、略值得关注。,（二）动因分析,青岛啤酒股份公司之所以采取此种筹资策略，主要是基于增发新股及股份回购等动因来考虑的。 （1）增发新股的动因 a、融通资金，持续发展。 b、调整股权结构。 （2）股份回购的动因作用 a、实现经营目标。 b、改善股权结构，使公司符合绝对控制企业（股权比例底线为30%）的规范。 c、优化资本结构，增强盈利能力。 d、增强上市公司的持续筹资能力。,（三）捆绑工筹资策略的财务效果,上述筹资策略，将给上市公司带来显著的财务效果，主要表现在以下几个方面： (1)、取得了生产经营及扩张规模所必需的资金。 (2)、调整了公司的股权结构。 (3)、提高了公司的融资效率。 (4)、提高了公司每股的收益并提升了公司的市场价值，有利于实现企业价值最大化。 (5)、优化了财务杠杆 (6)、从纳税的角度考虑，受到投资者的青睐。,小结：,捆