第三章2 金融市场与工具.ppt

1、金融工具概述,金融工具的定义 金融工具的分类 金融工具的特征 票据和证券投资基金,金融工具的定义,金融工具：以书面形式发行和流通，用来证明金融交易金额、期限、价格等债权债务或所有权与使用权之间的权利义务关系的合法书面凭证或文件。 资金融通的三种方式：口头协定帐面信用书面凭证,金融工具的特征,金融工具的特征,期限性 A在2008年获得一张C开出的票据，2009年转手给B，B在2012年与C进行的承兑。 A，B，C三人的偿还期？ 流动性（取决于债务人的信誉和期限长短） 风险性（信用风险；市场风险） 收益性（本金带来的收益；价格差异收益）,实际收益率的计算,面额100元，年利率8%，票面收益率为8%

2、。偿还期为10年，某人以95元的价格在第一年年终购入。则：,金融工具的分类,按期限的长短 按发行结构特征 按对发行者的偿付权 按流动性,票据,票据的概念,票据是由出票人无条件地承诺由自己或者委托他人向持票人支付一定金额的有价证券。,1、票据是以支付一定金额为目的的有价证券； 2、票据是一种完全有价证券； 3、票据是一种无因证券。,广义的票据：各种有价证券和商业凭证； 狭义的票据：汇票、本票和支票。,企业A （出票人）,企业B （收款人）,银行 （付款人）,货物,票据,票据,货款,存款,票据的分类1：,票据的分类2：,追索权是指持票人在汇票到期未获付款，到期前未获承兑或其他法定原因发生时，向其前

3、手请求偿还票据金额以及相关损失的票据权利，是法律上为补充付款请求权而设定的第二次请求权,汇票,证券投资基金,证券投资基金,定义：由基金发起人向社会公开发行的，表示持有人按其所持的份额享受资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权的凭证。 产生原因：资产组合理论专家理财（不把鸡蛋放在一个篮子里）,特点： 专家理财； 组合投资，分散风险； 间接的证券投资方式； 投资小、费用低； 流动性强，买卖程序非常简便。,基金证券的分类,封闭型、开放型 公司型、契约型 成长型、收入型、平衡型 股票基金、债券基金、货币市场基金 美元基金、日元基金和欧元基金 国际基金、海外基金、国内基金 积极投资型基金、消极投资型基金

4、,封闭式与开放式,封闭式：发行的股票数量不变，募集完成后基金规模就封闭起来，不再增加和减少股份。新投资人只能通过二级市场上的转让获得股份。 开放式：股票数量和基金规模不封闭，投资者可以随时购买基金公司的股票或者回售股票撤出投资。价格以基金的净资产为参照（主要利用银行or券商的网点）。,公司型投资基金,公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。 这种基金通过发行股份的方式筹集资金、是具有法人资格的经济实体。 基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利、履行义务。,公司型投资基金,契约型投资

5、基金,契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。 英国、日本和我国香港、台湾地区多是契约型基金。,契约型投资基金,Differences between契约型投资基金&公司型投资基金,股票型、债券型、货币市场、混合型 每一类内部还可以细分：如股票型。以全市场为投资对象的，又可以被称为股票型基金之中的混合化基金。以小盘股为主要投资对象的，又可以被称为股票型基金之中的专业化基金。 主动型vs.被动型（后者如指数基金） 特殊的基金：ETF和LOF,成长型基金：成长型基金的目标在于长期提供不断增值的机会，收益较高，风险

6、也较大。 收入型基金：收益型基金则偏重比较稳定的收益，投资对象以债券、票据为主，收益不是很高，但风险较低。 平衡型基金：平衡型基金则介于成长型和收益型中间，把资金分散投资于股票和债券。,特殊的投资基金：风险投资,风险投资又称成长基金 产业基金,风险投资的特殊性,对于处于初创阶段的企业，要解决资金融通的问题，从资本市场和银行渠道都不是特别理想，难 风险投资的介入：偏好风险的风险投资一定的成功概率专业的管理人员 风险投资的退出：IPO首次公开发行,主动型基金就是追求更高收益的，投资不受指数的限制，只要能投资的都可以投资。 被动型基金称为指数基金，就是跟踪一个指数，不主动加减仓，不追求超越指数的更高

7、收益。 Eg. 如果你现在3000点，买了指数基金，然后涨到4000点，又跌回3000点，那你买的指数基金就没赚钱，但如果买了主动型基金，一般都会有赚一点。 主动型基金是有波动就有赚钱机会，被动型基金必须是单边大幅上涨才能赚钱的，牛市可以买被动型基金，现在不能买，要买主动型基金了,ETF基金,“交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，ETF），简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。 ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且既可以在交易所上市交易，又可以通过一级市场用一揽子证券进行创设和置换的基金品种。,ETF特征之一,ETF通常由基金管理公司管理，

8、基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。 例如，上证50指数包含中国联通、浦发银行等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国联通、浦发银行等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。 因此，买入上证50指数ETF等于买入了一个报酬率涵盖50只股票而风险分散的投资组合。,ETF特征之二,上证50ETF的基金份额净值设计为上证50指数的千分之一，因此当上证指数为1000点时，对于上证50ETF的基金净值为1元；当上证50指数为1500点时，则对于基金净值为1.5元。 也就是

9、说上证50指数每上涨或下跌10点，对于基金净值的变动为0.01元。,ETF与一般开放式基金 的不同,ETF的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物（开放式基金用的是现金）向基金管理公司换取固定数量的ETF基金份额；而赎回则是用固定数量的ETF基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股（而非现金）。 在交易成本方面：传统开放式基金每年需支付约1.0%-1.5%之间的管理费，较ETF的管理费（约0.3%-0.5%）高出很多 。 ETF的管理方式属于“被动式管理”，ETF管理人不会主动选股，指数的成份股就是ETF这只基金的选股，ETF操作的重点不是在打败指数，而是在追踪指数。 在交易方式方面。ETF上市后，交易方式就如股票一样，价格会在盘中随时变动，投资人可在盘中下单买卖，十分方便；而传统开放式基金则是根据每日收盘后的基金份额净值作为当日的交易价格。,LOF基金,LOF基金（Listed Open-Ended Fund，上市型开放式基金）。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者： 既可以在指定网点申购与赎回基金份额。 也可以在交易所买卖该基金。 兼具开放式和封闭式两者之便利。,基金的一些指标,基金份额的净值：基金份额净值（NAY）是指每份基金所代表的证券投资组合（包括现金部分）的价值，即以基金净资产除以发行