第六讲IS-LM-BP模型.ppt

1、1,IS-LM-BP模型,陈奉先 2008.05.08,第四讲,2,IS-LM-BP模型是领悟宏观政策分 析的屠龙刀，懂了这个模型，宏观 经济学就掌握了一半。 陈奉先,3,本章结构,1、封闭经济条件下的IS-LM模型推导及政策含义 2、开放经济条件下IS-LM-BP模型的推导及影响因素分析 3、IS-LM-BP模型在政策分析中的应用,4,第一部分：封闭经济条件下IS-LM模型的推导,思想：一般均衡货币市场与产品市场是相关联的，货币市场的“价格”利率，直接影响投资，而投资是社会总需求的一部分，因此利率的变动影响总需求，进而影响均衡国民收入 显然，这是一种一般均衡分析,5,一、 IS曲线的含义 I

2、S曲线是一条投资储蓄曲线，是表示社会经济生活中产品市场均衡的曲线。它反应的是在产品市场上，当储蓄和投资相等时利息率与国民收入的关系。这条曲线上任何一点都代表一定的利息率和国民收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线被称为IS曲线。 在简单的凯恩斯模型中，假设投资是外生变量，现在重新修正假设，认为投资是利率的减函数，利率表仍然是既定的，是由货币市场决定。,6,二、IS曲线的推导 （一）代数方法推导IS曲线 投资函数：I=e-dr 消费函数: C=a+bY 依据总收入等于总支出的均衡条件：Y=C+I,7,IS曲线上任何一点都表示一定的利率与收入

3、的组合，在这种组合下，投资等于储蓄，产品市场是均衡的。,8,（二） 几何方法推导IS曲线,9,三 、IS 曲线的斜率 取决于： 1、投资需求对于利率变动的反应程度d 2、边际消费倾向b 3、税率t,10,四、 曲线的移动 1.乘数性因素，即d、b和t 2.自主性因素（即不受收入和利率影响的消费支出a和投资支出e、政府支出G0和自主性税收T0的变动。,11,政府支出增加的影响,Y,i,IS0,IS1,12,五、点分析 IS曲线左侧的任何一点，都表示需求过度,经济中存在通胀压力；IS曲线右侧的任何一点都表示供给过剩，经济面临衰退危险，失业率上升。这两种情况都属于产品市场失衡。,13,六、LM曲线的

4、含义 LM曲线表示货币供应量一定，且货币供求均衡的条件下，不同利息率与相应产出水平组合点的轨迹，它反映的是在货币世昌大道均衡，即货币需求与货币供给相等时，利息率与国民收入之间的关系。这条曲线上任何一点都代表一定的利息率与国民收入的组合，在这样的组合下，货币需求和货币供给都是相等的，即L=M，从而货币市场是均衡的，因此这条曲线表示为LM曲线,14,18.2 LM曲线,七、 LM曲线及其推导 （一）代数方法推导LM曲线 货币需求：L=L1(Y)+ L2 (r)=kY-hr 货币供给：M=M0/P 均衡条件：L=M0,由,15,LM曲线,16,(二) 几何方法推导LM曲线,17,八、 LM 曲线的斜

5、率 取决于： 1、交易需求敏感程度q 2、投机需求敏感程度h,18,18.2 LM曲线,九、曲线的移动 1、货币的投机需求 2、货币的交易需求 3、经济中真实货币供给总量（M/P）水平,19,十、点分析,LM曲线右侧的含义：货币需求大于货币供给，经济体中存在通货紧缩压力，利率存在上升趋势。位于LM曲线左侧的点意味着货币供给大于货币需求，经济体中存在通货膨胀压力，利率存在下降趋势,20,十一、IS-LM模型 无论是产品市场均衡还是货币市场均衡，都是单个市场的局部均衡，只有两个市场同时均衡，整个经济才能处于平衡状态。IS-LM模型确定了一个特定的Y和R的组合点，在这一点上，两个市场同时均衡。这一模

6、型可用于财政政策和货币政策的配合关系，同时也可以藉此进一步认知财政支出和货币供应量变动对国家宏观经济的影响。,21,产品市场与货币市场的同时均衡,i,Y,图示1一般经济均衡理论：LS-LM模型,将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和货币市场同时均衡的E点。在该点上的收入Y0和利率i0，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。,24,IS-LM模型的应用与扩展,1.应用 政府支出增加对宏观经济的影响（积极财政政策）,i,Y,IS0,LM,25,IS-LM模型的应用,货币供给增加对宏观经济的影响（积极财政政策）,IS,LM0,i,Y,图示2LS-LM模型：均衡过程的动态调节,在图2

7、中的LS-LM模型表明，当经济处于区和区的非均衡点（如A点和B点）时，政府可以通过运用紧缩性的货币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于区和区（如点和点），则财政政策和货币政策不能同紧同松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。,4 财政政策与 货币政策的关系,财政政策和货币政策是两种主要的宏观经济政策，他们的最 终目标是相同的，作用机制都是通过影响总需求，进而影响产量 和就业，所以统称为需求管理。财政政策是主要通过影响IS曲线 来影

8、响总需求；货币政策主要通过影响LM 曲线来影响总需求。 两种政策之间存在相互影响的关系，一种政策的效果，取决于另 一种政策的配合,假定财政政策是增加税收，它对经济 会有什么影响？不考虑货币政策时，可以 得到确定的效果。但是，考虑了货币政策 的不同反应，这种增税的财政政策就会有 不同的可能效果。 如右上图所示，如果中央银行保持货 币供给量不变，税收增加使IS曲线向左移 动从而收入或产量减少，利率下降，这表 明增税引起经济衰退。 右下图显示，如果中央银行试图保持 利率不变，在增税使IS曲线向左移动时， 中央银行必须减少货币供给量才能保持利 率不变。货币供给量的这种减少，使 LM 曲线向上移动。可以

9、发现，利率不下降， 但产量或收入的减少大于中央银行保持货 币供给量不变时的水平，这意味着中央银 行保持利率不变的政策加重了经济衰退。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,LM1,LM2,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,货币供给不变 时的财政政策效果,货币供给减少 时的财政政策效果,Y,Y,r,r,如果中央银行想防止增税引起的产量和 收入下降，它可以通过增加货币供给量，使 得 LM 曲线向右移动，以抵消IS曲线的移动 所产生的影响。在这种情况下，增税就不会 引起经济衰退，但利率会大幅度下降。如右 图所示，此时虽然产量未变，但增税和货币 扩张的结合改变了资源配置，即较高的税收 抑制了消

10、费支出，而较低的利率却刺激了投 资，这两种效果正好平衡。,从上述例子中可以看到，财政政策的效应取决于中央银行所采取的政策，即取 决于中央银行保持货币供给不变、减少或增加的不同情况。同样，分析货币政策效 应时，也要考虑财政政策的影响。 更一般地说，当分析一种政策的效应时，我们必 须考虑其他政策的影响。所以实际中的财政政策和货币政策并不是互相独立的。,30,不同情况下的 财政政策与 货币政策效应,虽然财政政策和货币政策都是通过影响总需求，进而影响经济总产量 的，并且两种政策的效果是互相制约的。但是它们的作用特点是不同的。 具体地说，财政政策见效快，但副作用较大；货币政策的副作用较小，但 政策的时滞

11、带来的问题较大。 由于财政政策和货币政策的机制差别，使得在不同的情况下它们的效 果截然不同。,第一种情况：如右图所示，货币需求对利 率无弹性，即LM 曲线垂直。这时，财政政策 对总需求没有影响，IS曲线的右移只会导致利 率上升，而不会影响产量，这意味着，财政政 策的效应完全被利率的提高所挤出。在这种情 况下，货币政策最有效，增加货币供应量，垂 直的 LM 曲线右移，对降低利率、提高产量具 有很强的影响。,IS1,IS2,LM,Y1,Y,r1,r2,r,LM,r2,r1,Y1,第二种情况：如右上图所示，货币需求对利 率具有无穷大弹性，即 LM 曲线呈水平状。这时 财政政策对总需求具有强大的影响，

12、而货币政策 没有任何效应。经济学家经常把这种情况称之为 流动性陷阱。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,Y,r1,r,第三种情况：如右下图所示，消费和投资需 求没有利率弹性，即IS曲线垂直。在这种场合， 财政政策对总需求具有很强的影响，但货币政策 没有任何效应。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,r,Y,上述两种情况都是财政策完全有效而货币政策 无效，但它们的原因是不同的。在LM曲线呈水平状 场合，利率保持不变，因为只有一种利率与货币市 场均衡相一致，所以扩张性财政政策不会造成利率 上升。与此相对照，在IS曲线垂直的场合，扩张性 财政政策使利率上升，但是私人消费和投资支出却 不会因

13、为利率提高而下降。,32,第二部分：开放经济条件下IS-LM-BP模型,33,一、开放经济的含义 在封闭经济中的国民经济均衡分析只考虑国内充分就业与价格稳定问题，一旦实现了充分就业和物价稳定也就实现了宏观经济管理的目标。但在开放经济中，国民经济的均衡不仅要考虑对内均衡，而且要考虑对外均衡，在这里对外均衡就是指国际收支均衡。由于对外经济是国内经济的向外延伸，对内不均衡必然会影响到对外不均衡。同样对外不均衡也一定会影响到对内不均衡。因此如何同时实现对内均衡和对外均衡是开放条件下的宏观分析所要解决的理论课题。,34,二、国际收支平衡与失衡,国际收支平衡表 是一套衡量一国与世界其他各国所有经济交易 的

14、账户，采用标准的复式簿记程序。其主要内 容包括经常帐户、资本和金融帐户、官方储备、 误差与遗漏四项。,35,2006年中国国际收支平衡表,36,国际收支平衡与失衡,国际收支平衡表的内容 经常账户 包括：商品(进出口)；劳务，如运输、保险、旅游、技 术专利使用费及其他劳动；投资收益，如利息、股息、 利润；国际间单方转移，如宗教、慈善、教育事业赠予、 侨汇、非战争赔款等。 资本和金融账户 一切对外资产和负债的交易活动，如各种投资、股票与 债券交易等。,37,国际收支平衡与失衡,国际收支平衡表的内容 官方储备 国家货币当局对外交易净额，包括黄金、外汇储备等的 变动。如果一国贷方大于借方，则这一项会增

15、加，否则 这一项会减少。 误差与遗漏 表示未记录的交易如走私和其他资本流动所产生的差错。,38,国际收支平衡与失衡,国际收支失衡 概念 国际收支平衡表的复式记账原则，使国际收支最后总是平衡的。这种平衡是会计意义上的平衡。 实际中，国际收支却经常存在不平衡，出现不同程度的顺差或逆差，即存在国际收支失衡。,39,国际收支平衡与失衡,国际收支失衡 原因 结构性失衡：国内生产结构变动不适应国际市 场的变化而引致的； 周期性失衡：经济发展周期的变化使一国总需 求、进出口和收入受到影响而引发的； 收入性失衡：一国收入变化而导致的； 货币性失衡：一国币值变化所引发的。,40,国际收支平衡与失衡,国际收支失衡

16、 国际收支失衡对一国经济的影响 持续性逆差会导致外汇储备大量流失，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌； 持续性逆差影响一国的国内财政、就业； 持续性逆差可能是一国陷入债务危机； 持续性顺差破坏国内总需求和总供给平衡，影响经济增长； 持续性顺差导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，国内市场 将会被外商占领。,41,国际收支平衡的标准： 狭义的：经常性帐户平衡，即经常项目为0 广义的：经常性帐户和资本性帐户之和为0 国际收支差额=净出口净资本流出 或者：BP=nxF 通常在宏观经济学中衡量平衡与否采用广义的标准,42,净出口函数 在宏观经济学中，常将净出口简化地表示为： 从上式可以读出：汇率变化和国内收入水

17、平变化会影响净出口。,43,净资本流出函数,1、净资本流出又称资本账户差额，是指从本国流向外国的资本量与从国外流向本国的资本量的差额，用F表示,则 F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量 2、本国利率用表示，外国利率用w表示，则 F=（w ） 3、图形表示如右：,F,O,r,F1,F(r),净资本流出函数,F2,r2,r1,44,国际收支平衡，即BP=nxF=0 BP曲线含义：国际收支均衡函数其几何表示被称之为BP曲线。一国国际收支平衡，即有BP=0。此时，将净出口函数与净资本流出函数代入，有 上式称之为国际收支均衡函数，其几何表示被称之为BP曲线。它表示，当国际收支平衡时，收入y与利

18、率r的相互关系。,国际收支平衡曲线,45,3、用图形的方法推导BP曲线：,y2,y1,y2,y1,y,y,nx1,O,O,O,O,r2,r1,r,F,F1,F2,F1,F2,F,450,nx2,nx,nx2,nx1,nx,nx(y),F(r),r1,r2,r,BP,D,K,J,C,46,在BP曲线右侧意味着存在国际收支逆差，在 BP曲线左侧的点J意味着存在国际收支顺差。,47,4、BP曲线的特殊形态 BP曲线的形状存在着两种极端情况，一种是BP曲线垂直的形态。在完全没有资本流动的情况下，利率变化对国际收支没有直接影响，BP曲线是一条位于某一收入水平上垂直于横轴的直线。另一种极端情况则是资本完全

19、自由流动的情况。任何高于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流入，使国际收支处于顺差；任何低于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流出，使国际收支处于逆差。这时的BP曲线为一条位于国际均衡利率rw上的水平线。,48,三、IS-LM-BP模型,（一）开放经济中的IS曲线 1、在开放的经济条件下，收入恒等式变为 Y=c+i+g+nx 将消费函数、投资函数、净出口函数代入到收入恒等式，得,49,将BP曲线引入ISLM模型，即在产品市场和货币市场同时均衡条件下加入国际收支均衡的条件，便可以形成开放条件下的宏观经济模型，这一模型被称为ISLMBP模型。 ISLMBP模型中的经济均衡要同时满足： 产品

20、市场的均衡条件： I（r）+ G + nx = S + T 货币市场的均衡条件： 国际收支均衡条件： nx = F（r） 以上四个条件共同决定y、r和e的水平。,50,开放经济下的IS-LM-BP模型可以用以下方程组表示如下：,51,相应地，在以纵坐标表示利率、横坐标表示国民收入的坐标系中，ISLMBP模型可以用三条曲线，即IS曲线、LM曲线和BP曲线来表示，如右图所示。开放经济的均衡要求商品市场、货币市场和国际收支同时达到均衡，而当IS曲线、LM曲线和BP曲线恰好交于一点时，便会有唯一的一组利率r0、实际国民收入y0和汇率e0，使得产品市场均衡、货币市场均衡及国际收支均衡同时实现。这三条曲线

21、的共同交点是唯一的一个三重均衡点。,52,第三部分：宏观政策分析,53,一、资本完全流动时的BP曲线 1、在资本完全流动的假定下，BP=0一定是一条位于国外利率水平rw上的水平线。在水平线上的点对应于国际收支盈余，以下的点对应于国际收支赤字。 2、在资本完全流动的假定下，BP=0一定是一条位于国外利率水平rw上的水平线还可以从BP曲线的方程式中得到 在上式中，令，则BP曲线的方程就成为 R= rw,54,二、固定汇率制度下的资本完全流动,55,三、浮动汇率制度和资本完全流动,56,开放经济条件的财政政策与货币政策,1.浮动汇率制下的财政政策,扩张性财政政策为例：IS向右上移动,（1）LM比BP

22、陡峭时： IS右移至BP左上方，国际收支处于盈余状态。导致本币升值、汇率下降。 使得IS、BP曲线都向左移动。 财政政策效果被缩小。,57,（2）LM比BP平坦时 IS右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。 使得IS、BP曲线都向右移动。 财政政策效果被放大。,58,2.浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：LM向右下移动,（1）LM比BP陡峭时：,LM右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。 使得IS、BP曲线都向右移动。 货币政策效果被放大。 但利率变动不明确。,59,（2）LM比BP平坦时 LM右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态

23、。导致本币升值、汇率下降。 使得IS、BP曲线都向右移动。 货币政策效果被放大。,60,3.固定汇率制下财政政策,扩张性财政政策移动IS线到IS，IS线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。 B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。,对应利率高于国际利率，引起套利性国际资本流入，引发本国货币升值压力。 货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。 国内利率上升最终导致国际收支会出现盈余。,61,4.固定汇率制下货币政策,扩张性货币政策移动LM线到LM，LM线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,y,B点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,货币当局需要动用外汇储备，购

24、买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。 赤字继续存在。 内外均衡出现不可调和的矛盾。 扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。,62,调整内、外部均衡的政策,内部与外部同时均衡：IS=LM=BP 不均衡时，需要用政策进行调整： 调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率-收入组合点。,1.内部外部调整的政策类型： （1）改变总需求。财政、货币，直接影响本国经济。 移动IS、LM。 （2）调整支出结构。贸易和汇率政策，旨在改变经济活动模式。移动BP。 （3）抵消国际收支的金融政策。,63,2.汇率与净出口,汇率是净出口的增函数，汇率上升、本币贬值导致净出口

25、增加，汇率降低导致净出口减少。,汇率降低和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口。 利率下降，使得资本净流出额增加。,消除国际收支顺差 BP左移,汇率提高和国内价格下降，会抑制进口，鼓励出口。 利率提高，使得资本净流出额减少。,消除国际收支逆差 BP右移,64,3.外部失衡及其调整,国际收支顺差 初始：内部均衡（A点） 国际收支顺差（A点位于BP左上方） 调整：要求三条线中的一条移动，以便出现三线的交点。,国际收支顺差使得本币升值。净出口减少。产生后果： IS曲线左移，BP曲线左移。最终达到三线交于一点。,65,4.内部与外部同时失衡,状态： 内部：低于充分就业均衡,E点位于Yf左 外部：国际收支

26、逆差,E点位于BP下方） 调整： 扩张性财政政策：IS右移 目标：BP与Yf的交点A 紧缩性货币政策：LM左 移目标：BP与Yf的交点A,BP,66,第四部分：蒙代尔弗莱明模型,67,蒙代尔-弗莱明模型,蒙代尔-弗莱明模型是研究财政政策和货币政策在开放经济下的作用机制及政策效果的分析工具，其基本构架是IS -LM -BP模型。这一模型以一个小型开放经济为研究对象，模型的主要前提假定是： 短期内经济中的总产出完全由总需求决定； 国内外价格水平P 、P* 均不变，故实际汇率与名义汇率将同比例变动 ； 对于小型开放经济而言，国内市场利率 i 由世界市场利率 i* 决定； 不存在汇率预期的变动，浮动汇率制下汇率调整没有时滞。,68,E0,E1,0,i0,i1,Y,Y0,Y1,IS,LM,LM,固定汇率制下无资本流