第12章 经济资本与RAROC

1、.,RAROC和商业银行全面风险管理,.,资本的相关概念 银行经营管理理论变迁 RORAC理论介绍 全面风险管理体系的框架 全面风险管理体系的应用 案例介绍,讲义大纲,银行需要资本是用于缓冲非预期损失的整体风险。 合适的定价及准备金是用于为银行提供足够的收入以承受预期损失 美国货币监理局,资本的作用,法定资本与经济资本的分别,银行根据监管机构标准所计算出的资本要求 相对固定的风险权重 可能无法反映真实风险,银行根据其内部模型度量的风险大小所确定的资本 要求 更能反映真实风险 更具有风险敏感性,实际资本,经济资本,法定资本,银行实际拥有的资本金 （核心和附属资本）,越来越多的银行认识到资本管理的

2、重要性 银行应辨析从内部角度确定的经济资本和从监管者角度确定的法定资本之间的区别,经济资本度量,银行面对的信用、市场、操作风险是分开考虑的。 每种风险类型的经济资本需要不同的建模方法。,经济资本 = 信用风险资本 市场风险资本 操作风险资本,经济资本度量的自下而上法,2%,11%,百分比损失,预期损失,99%,经济资本,这是由管理层决定的风险倾向或者由监管当局进行规定,非预期损失,概 率,大多数国际银行在计算非预期损失或VaR的基础上度量经济资本 预期损失作为营业成本的一部分,经济资本度量的自下而上法（续）,1业务单元 经济资本要求,Probability,2业务单元 经济资本要求,。,整个组

3、合 经济资本要求,经济资本度量的自下而上法（续）,信用风险经济资本计算方法： 1、违约（Default-Mode，DM）模型,2、盯市（Marked-to- Market，MM）模型 基于CreditMetrics、CreditRisk等组合管理模型,经济资本度量的自下而上法（续）,市场风险经济资本计算方法： 1、 Variance-Covariance VaR 参数设置法 2、 Historical Simulation VaR 历史模拟法 3、 Monte Carlo Simulation VaR 蒙特卡罗法,操作风险经济资本计算方法： 1、基本指标法：前三年总收入的平均值 （建议值15）

4、 2、标准法：,经济资本度量的自下而上法（续）,3、高级计量法：内部计量法、损失分布法、评分卡法,经济资本度量的自上而下法,部分银行在计算收入波动性的基础上来度量经济资本 经济资本,1部门 经济资本要求,2部门 经济资本要求,。,全行 经济资本要求,1业务单元 经济资本要求,2业务单元 经济资本要求,。,经济资本度量两者方法的比较,.,银行经营管理理论演进,Phase 1,Phase 2,Phase 3,资产 管理 理论,负债 管理 理论,资产 负债 管理 理论,全面 风险 管理,Phase 4,.,资产 管理 理论,理念,环境,20世纪60年代以前,金融市场不发达 融资工具单调 金融机构以商

5、业银行为主 银行资金来源大多是吸收活期存款,银行应该加强对资产业务的管理，合理地利用吸引到的资金,.,资产管理理论,真实票据论,贷款应是短期 和商业性的,可转换性理论,商业银行可以 将其资金的一 部分投资于具 备转让条件的 证券上。,预期收入理论,向中长期设备 贷款、分期付 款的消费贷款 和房屋抵押 贷款等扩展,.,负债 管理 理论,理念,环境,金融市场迅速发展 各国加强了金融管制 金融创新为商业银行扩大资金来源提供了可能性 西方各国都建立和发展了存款保险制度。,主张以借入资金的办法来保持银行流动性，从而增加资产业务，增加银行收益。,转折点：花旗银行推出CD（Negotiable Certif

6、icate of Deposit，大额可转让定期存单）,.,资产 负债 管理 理论,理念,环境,20世纪70年代末,无论是资产管理还是负债管理，都只是侧重一个方面来对待银行的盈利性、流动性、安全性，于是很难避免重此轻彼或重彼轻此现象的发生。,将资产和负债两个方面加以对照及作对应分析，围绕所谓缺口或差距，通过调整资产和负债双方在某种特征上的差异，达到合理搭配。,导火索：两次石油危机,转折点：巴塞尔协议的诞生,.,国际先进银行开始注意内部风险度量,市场风险日益突出（巴林银行，大和银行事件）,1988年 巴塞尔协议,新巴塞尔协议,全面风险管理的发展,摩根银行的VaR理论,信孚银行的RAROC理论,亚

7、洲金融危机,对操作风险、信用风险和市场风险的全面重视,.,Rutter Associates(2002),Rutter Associates(2004),是否精确地衡量信贷组合的绩效,.,ROA资产回报率，ROA=净收入/总资产 ROE股权回报率，ROE=净收入/股东权益 NIACC（net income after capital charge） 扣除资本后的净收益 RORC（Return on Regulatory Capital ）监管资本收益率，RORC净收入/监管资本 Sharpe ratio夏普率，用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率。,指标介绍,.,营业额,净收益,Return

8、 on Equity,经风险 调整的 资本回 报率 RAROC,绩效评估方法的发展,为何使用风险绩效评估？,不同的战略业务单位可用一致的标准衡量它们对整体风险收益的贡献 可与传统的资本预算框架一样，把经济资本可当作稀缺资源，与目标风险收益一同分配给各业务单位 可以引导业务单位接受资本风险回报率高的业务 员工与表现挂钩的报酬也可以根据风险绩效评估来衡量 优化风险收益以提升股东价值,风险绩效评估有助于银行更好地分配资本资源，并引导管理层和员工开展有利于股东价值提高的经营活动和管理活动：,风险绩效评估的实施选择,风险绩效评估可以用不同的方法实施：,实施方法,解释,基础,调整风险,RORAA,资产,资

9、产（分母）,风险资产回报率,RAROA,资产,回报（分子）,风险调整的资产回报率,RORAC,收益除以风险资本,资本,资本（分母）,风险资本回报率,RAROC,以资本回报率为基础但从收益中减去风险因素以达至风险调整是国际上首选的资本配置及绩效评估工具,资本,收益（分子为预期损失调整） 资本（分母为非预期损失）,风险调整的资本回报率,以资产回报率为基础但从收益中减去风险因素以达致风险调整,即资产回报率但资产会根据相对的风险水平而调整,.,RORAC理论介绍,RAROC- Risk Adjusted Return Of Capital,经风险调整的资本回报率,.,.,风险调整收益,风险调整资本/

10、经济资本,RAROC =,RAROC的计算公式,资金成本,利息及 非利息收入,盈利,成本分配,风险资本 平衡回报率 (RAROC),定价,=,盈利 预期损失,风险资本,绩效评估,风险定价,利息和非利息收入 资金成本非利息成本预期损失 RAROC = 非预期损失（风险资本/经济资本）,预期损失并不是风险，其由价格补偿,代表着风险，由资本补偿,RAROC模型的输入值利息和非利息收入,作为事后管理的实际RAROC计算 从核心业务系统得到 预测性的RAROC计算 根据银行制定的内部最低要求收益率 (hurdle rate) ，如目标的RAROC或ROE等，客户经理设定预测性的定价以得到利息和非利息收入

11、 根据银行定价政策的规定，如手续费率,RAROC模型的输入值资金成本,资金成本的计算基于资金转移定价（Funds Transfer Pricing, FTP),资财部,贷款业务,存款业务,资金池,存款利率,资金成本,贷款利率,利差,利差,同业市场,资金转移定价模型,资金转移定价的三种类型,单一资金池法,通常只建立一个资金池，对资金产品的提供者和使用者采用完全相同的利率，或者对提供者和使用者分别采用统一的利率。,多重资金池法,按照到期时间和再定价特性对产品加以区分，并按照产品群设计若干资金池及其制定相应的利差，多用于无抵押资金产品的定价。,期限匹配法,根据各个资金产品的现金流、选择权和再定价特征

12、，并结合其到期时间，制定不同的转移定价。多用于有抵押资金产品的定价。,复杂程度和精确度增大,.,.,.,预期 损失,异常 损失,目 的,在今天激烈的竞争环境下，能从银行整体或不同的组成（业务线、产品、客户、渠道等）来分析银行的收益是非常关键的。FTP体系可以帮助银行实现这个目标。在银行上下使用一致的FTP制定方法，一样的假设和整合的数据，可以为银行衡量各业务线、分行的业绩提供一致性的衡量基础。 为了将利率风险和业务部门的盈利分离开来，银行大多采取资金转移定价（FTP）的方法,定 义,资金转移定价是一个管理会计的方法，将资产负债表上的每一个项目的盈利性分开度量，也将业务部门（分支机构）信用风险同

13、利率风险分离。它是一种分别计算银行业务线、产品或其他管理成分的净利息收入的方法 内部资金转移价格是指资金在银行内部不同部门、不同产 品、不同分支机构之间流动的价格,资金转移定价Fund Transfer Pricing (FTP),.,.,资金转移定价模式,预期 损失,单资金池,单池单利率方法 最初形式 它将银行所筹集的全部资金集中起来，建立一个资金池，并赋予一个相同的内部资金转移价格，而不考虑不同资金的到期日、筹资成本、流动性等差异。 单池单利率方法简单易懂、容易实施。 由于没有考虑资金的期限结构，无法规避由于利率波动造成的缺口风险，并且容易造成部门绩效考核的不公平。 这种方法一般适用于具有

14、稳定现金流、分支机构和业务量较少的小银行。,.,资金转移定价模式,预期 损失,多资金池,多池多利率方法 根据银行资产、负债的不同特征，建立各自对应关系，每类资产和负债都有一个资金池与其相对应，并赋予一个内部资金转移价格，资金池中的资产和负债的期限、利率波动特征基本相同。 多池多利率方法比单池单利率方法更贴近实际，减少了利率波动带来的风险，有利于银行的资产负债管理。 该方法比较复杂，实施费用也较高。另外，在这种方法下，资金池中的资金不可能完全匹配，容易造成资金的多余或不足。,.,资金转移定价模式,预期 损失,期限匹配,目前最复杂也最有效的内部资金转移定价模式，多数国际商业银行都在采用这种方法。

15、将资金池中新发生的资金变动与老的资金变动区分开来进行处理，新的资金使用新的转移价格而老的资金仍按过去价格计算它的利润率。这使得对单笔业务收益的精确分析成为可能。 在期限匹配模式下，总行资金部将资金进行集中管理，可以在总行层面掌握各业务单元资产与负债的不匹配情况。 有效提高银行的资产负债管理能力。 不过，期限匹配边际成本法较为复杂，实施费用较高，要求银行具有较高的技术实力。,RAROC模型的输入值非利息成本,非利息成本包含营运成本和管理成本，又可分为：直接成本和间接成本 通常采用作业成本法进行各个层面的成本分配 交易 产品 客户 客户经理 业务单元或分行,.,.,.,预期 损失,异常 损失,拨备

16、与预期损失-RAROC输入值,民生的不良贷款比率是1.28%，是国内大中型商业银行最低的 2005年末，民生银行拨备覆盖率和拨备与不良贷款的比率都超过100%。,拨备制度,指的是银行贷款的损失准备和银行资产的损失准备。,预期损失,一般情况下必然出现的损失,范围：包括信用风险、市场风险和操作风险 方法：不再过多依赖财务报表。,.,超出正常情况下发生的、概率很小、但一旦发生却又具有极大破坏力的损失,异常损失,通过危机处理模拟的方式进行防范，而无法用资本来覆盖,.,风险资本弥补,冲减收益,保险等,m 预期损失,s 非预期损失,w 异常损失,损失程度,损失概率,损失的分配与种类,RAROC模型的输入值

17、经济资本,信用风险经济资本要求,业务单元总体经济资本要求,市场风险经济资本要求,操作风险经济资本要求,EL,Credit Risk Capital,Losses,Probability,Operating Risk Capital,Probability,Probability,Value-at-Risk,% Price Charge,某个置信区间下银行可能遭受的最大损失准备的资本，即VaR代表的经济资本值,可以通过定量的方法衡量不同风险的经济资本 对于市场风险和信用风险经济资本的衡量较为成熟 操作风险经济资本的衡量方法仍待完善,.,账面资本与经济资本,又称风险资本，是基于银行全部风险之上的资

18、本，是弥补非预期损失需要配置的银行资本,经济资本,银行的经济资本非预期损失(包括：信用风险的非预期损失市场风险的非预期损失操作风险的非预期损失)。,.,监管资本最低资本要求,最低资本要求,= 8% of,风险加权资本,信用风险,市场风险,操作风险,+,+,可用三种方法计算,1997年加入后未作重大修改,2001年新条款,变化中,.,经济资本,银行整体风险,市场风险经济资本,+,各层面的RAROC计算,不同层面的RAROC,组合层面,组合,组合,组合,组合,每个层面的RAROC并不是其低一层RAROC的简单累加 这是由于多个风险并不能简单累加，而是要引入风险组合管理的概念 组合层面RAROC可直

19、接计算 资金成本和管理成本分摊可以直接计算 预期损失和风险加权资本通过组合的方式计算,RAROC的具体计算交易层面,风险调整后的资本收益 (RAROC) = 风险调整后的收益 /风险调整后的资本 其中：风险调整后的收益 = 收入 支出 预期损失 收入 = 利息收入 + 非利息收入和/或收费项目收入 + 其他收入 支出 = 资金成本+ 非利息成本支出 风险调整后的资本 =单笔交易对整个组合的风险贡献,RAROC的具体计算客户层面,风险调整后的资本收益 (RAROC) = 风险调整后的收益 /风险调整后的资本 其中：风险调整后的收益 = 收入 支出 预期损失 收入 = （贷款收入 +存款收入+中间

20、业务收入+其他收入） 贷款收入（利息收入+非利息收入+流动性资金收入+回收利息） 支出 = （资金成本+ 非利息成本支出+利息支出+特殊拨备+利息挂帐） 风险调整后的资本 = 交易组合的风险,.,RORAC与ROE的区别,.,RORAC与ROE的区别,.,RAROC的核心思想,RAROC核心思想是：可预期损失直接作为成本冲减当期收益，根据不可预期损失配置资本，并衡量配置资本的收益。 关键：衡量各种风险的预期损失和非预期损失。,不同层面的RAROC有不同的流程应用,管理上的应用,有效运用资本,RAROC 帮助更好地管理风险及资本,经济资本及风险调整的资本回报（RAROC）,资本充足率,风险 利润

21、,资本 分配,风险集中 性控制,产品管理 及风险定价,优化 投资策略,衡量,增加股东 价值,目标,.,RAROC 22%,风险调整 收益 1750,风险调整税后净收入 1.75%,贷款额 100 000,总经济资本 8000,风险调整 净收入 2.20%,税 0.45%,总经济资本 8.0 %,贷款额 100 000,风险 调整收入 5.60 %,成本 3.40%,信用经济资本 4.40 %,市场经济资本 1.60 %,操作经济资本 2.00 %,收入 6.10 %,预期损失 0.50 %,.,.,单纯从风险管理角度考虑,.,单纯从收益角度考虑,.,从RAROC的角度考虑,绩效评估的举例,比较两个不同的业务单位： 业务单位一是企业贷款组合，资产总值达 RMB100MM 业务单位二是信用卡组合，资产总值达 RMB100MM 若计算出所需要的经济资本将会是： 业务单位一：RMB 14 MM 业务单位一：RMB 6 MM 若两个业务单位的风险收入为 RMB 2 MM 业务单位一的风险调整的资本回报率（RAROC）是 2/14 = 14.3% 业务单位二风险调整的