第2章 会计报表与现金流量 (1)(1).ppt

1、,第二章 会计报表与现金流量,本章概要,2.1 资产负债表 2.2 利润表 2.3 税 2.4 净营运资本 2.5 财务现金流量 2.6 会计现金流量,财务信息的来源,公司年报 中国证券报 中国证监会 门户网站的财经频道，比如新浪财经,2.1 资产负债表,资产负债表是企业会计价值的一张快照。 资产负债所有者权益 在分析资产负债表时，要注意三个问题： 流动性 债务与权益 市价与成本,美国联合公司资产负债表 2010和2009 （单位：百万美元）, 长期债务增加47100万美元45800万美元1300万美元，等于8600万美元新增债务与7300万美元到期旧债之间的差额 库藏股票增加600万美元，意

2、味着公司回购了600万美元的股票 公司报告新增权益4300万美元，公司以每股1.87美元发行了2300万股普通股，普通股的面值增加2300万美元，股本溢价增加2000万美元。,流动性,流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。 资产按照流动性强弱，分为： 流动资产current assets 现金cash 应收账款accounts receivable 存货inventory 固定资产fixed assets 资产的流动性越强，其收益率也就相对越低；资产的流动性越强，企业的短期偿债能力就越强，财务困境出现的可能性就越小,负债与权益,债权人享有对企业现金流量的第一索取权

3、所有者权益是对企业剩余资产的索取权 体现为资本结构特征差异 体现为债权人与股东之间的权利与收益的差异 会影响不同的契约结构，进而影响企业的价值,市价与成本,企业财务报表对资产一般按照成本计价，称为会计的账面价值。 但是许多报表读者误以为财务报表中的资产是按照市价记录的。 许多财务报表的使用者，包括管理者与投资者，所关心的是企业的市价market value，而不是它的成本，但这在资产负债表上是无法满足的。,Example,例：可尼公司固定资产的账面价值是700美元，市场评估价值约 1000美元，净营运资本的账面价值是400美元，但如果所有的流动 性账目被清算，可以得到大约600美元，长期负债的

4、账面价值和市场价值都是500美元。可尼公司所有者权益的账面价值是多少？其市场价值又是多少呢？ 我们可以编制两份资产负债表简表，一份是会计（账面价值）的，另一份是经济（市场价值）的：,2.2 利润表,如果说资产负债表是快照，那么，利润表就像是一段录像，记录了人们在两张快照之间做了些什么。 利润表的结构：收入费用利润 分析利润表时，要注意： 公认会计准则（GAAP ） 非现金项目 时间与成本,美国联合公司利润表2010 （单位：百万美元）,注：发行在外的股票有2900万股。可以这样计算每股收益和每股股利： 每股收益净利润/发行在外股份总数86/292.97美元/股 每股股利股利/发行在外股份总数4

5、3/29=1.48美元/股,公认会计准则（GAAP）,在会计活动中，要体现一系列的公认会计准则（GAAP），比如 收入确认原则：当货物已交易或服务已提供，盈利过程在实质上已经完成时，收入在利润表中确认；但当企业资产的价值增值，但尚未实现时，则不能确认收入。 例如：某企业所拥有的一个林场的价值翻了一番 收入与费用配比原则：在收入发生或者应计时，即使没有现金流量，也要在利润表上报告 例如：赊售商品时，应报告销售收入和利润。,非现金项目,在利润表上，与收入相配比的费用中有些属于非现金项目 折旧 递延税款,时间与成本,将时间分为长期与短期。短期内有固定成本和变动成本，从长期看，成本都是变动的。 财务会

6、计通常将费用分为产品成本和期间费用,2.3 税,税负支出是企业最大的现金流量之一。 税法是政治妥协的产物，既复杂又不符合经济逻辑。 公司税率：美国有六档所得税率，15%，25%，34%，39%，35%，38%，不是严格累进的。 平均税率与边际税率。与财务决策相关的是边际税率。,2.4 净营运资本,等于流动资产减去流动负债,2.5 财务现金流量,从财务的角度看，企业的价值在于其产生现金流量的能力。 企业资产的现金流量（即经营性现金流量） CF(A)，一定等于流向债权人的现金流量CF(B)与流向权益投资者的现金流量CF(S)： CF(A)=CF(B)+CF(S),2.6 会计现金流量表,结构： 经

7、营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 财务现金流量与会计现金流量表的区别主要在于利息费用。,练习,8.净营运资本 公司在某一给定年度，其年度净营运资本的变动额是否可能为负值？（提示：是）解释这可能是如何产生的。 5. 市场价值与账面价值 Klingon Widgets公司三年前购买了一台价值700万美元的新机器，该机器现在可以以490万美元的价格出售给Romulans。Klingon公司当前的资产负债表列示的固定资产净值为370万美元，流动负债为140万美元，净营运资本为38万美元。如果现在把所有的流动性项目都变现，公司将收到160万美元的现金。Klingon公司当前资产