2004年煤碳行业分析报告

1、 中国最大下载资料网行业研究报告 2003 年 12 月 19 日 需求增长强劲 业绩大幅上升 研究员：张磊 电话209E-mail：2004 年煤炭行业分析报告 核心观点1 .我国煤炭行业的发展与我国整体工业发展速度息息相关，特别是电力行业和冶炼行业需求，更是对煤炭市场的发展起着关键性作用。 2 .2003 年煤炭和焦炭的产销量和出口大幅度增长，商品煤和焦炭价格持续上升，煤炭行业继续保持较强的增长性。 3 .由于大型煤矿的生产能力短时间内不可能有大幅度的增加，因此 2004 年煤炭供给状况将总体偏紧。同时

2、新增焦炭产量无法满足钢铁工业的需求，2004 年焦化行业将仍供不应求。 4 .伴随着工业的持续快速发展，下业如电力、钢铁、建材等行业对煤炭的需求迅速增加，2004 年我国电煤需求、炼焦用煤需求和出口需求仍保持较快增长。 5 .随着煤炭行业的快速发展，2003 年煤炭类上市公司的业绩大幅度增加，煤炭行业的投资价值逐渐显现。从煤炭类上市公司各股看，神火股份、兰花科创、兖州煤业、上海能源和山西焦化的市盈率较低，都在 25 倍以下，2003 年预计每股收益在 0 . 35 元以上，业绩比较优秀，具有较高的投资价值。 行业指数图重要声明：本报告仅代表研究员个人观点。文中内容力求准确可靠，但不对内容及引用

3、资料的准确性和完整性作任何承诺。本报告并不构成投资建议，投资者据此入市后果自负。 版权所有 不得外传 第1页 共14页 中国最大下载资料网说明： 根据煤炭开采和洗选业与炼焦业之间存在的上下游关系以及研究的实际需要，本行业分析报告所涵盖的范围包含煤炭开采和洗选业和炼焦业。 本行业分析报告所涵盖的范围包含煤炭开采和洗选业和炼焦业。 1.我国能源与煤炭的基本状况1.1 煤炭在我国能源结构中的地位 我国是能源生产和消费大国，由于我国富煤、缺油、少气的资源特点，形成了我国以煤为主的生产消费结构。我国是世界第一产煤大国，也是煤炭消费的大国。2001 年我国消费

4、能源 13.2 亿吨标准煤，其中煤炭占 67%。目前我国煤炭储量约为 8.7 万亿吨，而石油的资源量为 930 亿吨，天然气的资源量为 38 万亿立方米。我国煤炭资源丰富，煤种齐全，目前探明储量已达一万亿吨左 右，居世界第二，仅次于美国。 由于我国富煤、缺油、少气的资源特点，形成了我国以煤为主的生产消费结构。 图1我国能源结构中的煤炭产量及消费量比例 百分比%777573716967651978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 19981999 2000 2001数据来源：中计年鉴版权所有 不得外传 第2页 共14页 www.

5、2238.cn煤炭产量占能源产量比重%煤炭消费量占能源消费量比重%煤炭开采和洗选业指对各种煤炭的开采、洗选、分级等生产活动。 炼焦业 指主要从硬煤和褐煤中生产焦炭、干馏炭及煤焦油或沥青等副产品的炼焦炉的操作活动。 煤炭 煤炭是指原煤及煤炭加工品的统称。不包括焦炭、下脚煤和石煤。煤的工业用途主要是冶金、化工和动力三个方面。 焦炭 焦炭是在高温下由煤经过干馏后得到的固体产品。主要用于冶金、化工、铸造等工艺的燃料，也可作制气和化工原料。 中国最大下载资料网1.2 我国的煤炭消费结构图2煤炭的主要使用途径 电力 从我国煤炭消费结构看，工业一直占据绝对地位，其中电力煤气及水生产供应

6、业中的电力蒸汽热水生产供应业和制造业中的石油加工及炼焦业、化学原料及制品制造业、非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业是煤炭消费的主要行业。 电力蒸汽热水生产供应业、石油加工及炼焦业、化学原料及制品制造业、非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业是煤炭消费的主要行业。表 12000 年我国煤炭消费结构数据来源：中计年鉴从焦碳消费结构来看，化学原料及制品制造业和黑色金属冶炼及压延加工业是焦碳消费的主要行业。 化学原料及制品制造业和黑色金属冶炼及压延加工业是焦碳消费的主要行业。 表 22000 年我国焦碳消费结构电力行业和冶炼行业需求对煤炭市场的发展起着关键性作用。 数据来源：中计年鉴 因此

7、从我国煤炭消费结构可以看出，我国煤炭市场的需求状况将主要取决于我国工业生产的增长状况，特别是电力、冶金和化工等主要耗煤工业产品产量的增长。其中，电力用煤在煤炭消费中的地位最为重要，其次为钢铁行业。版权所有 不得外传 第3页 共14页 行业 焦炭消费量（万吨） 百分比%消费总量 10440100 . 0工业 10080.5496 . 6制造业 9890.4994 . 7化学原料及制品制造业 1054 . 810 . 1黑色金属冶炼及压延加工业 772073 . 9行业 煤炭消费量(万吨)百分比%消费总量 124537.4100 . 0工业 111730.0289 . 7采掘

8、业 8147.236 . 5制造业 47523.4638 . 2石油加工及炼焦业 7709 . 56 . 2化学原料及制品制造业 763976 . 1非金属矿物制品业 9939 . 58 . 0黑色金属冶炼及压延加工业 11132.58 . 9电力煤气及水生产供应业 56059.3345 . 0电力蒸汽热水生产供应业 54954.544 . 1生活消费 7907 . 16 . 3原煤 焦炭等原煤制品黑色金属冶炼及压延工业化学原料及制品制造业 非金属制品制造业 电力蒸汽热水生产供应业石油加工及炼焦业 生活消费 中国最大下载资料网因而，我国煤炭行业的发展与我国整体工业发展速度

9、息息相关，特别是电力行业和冶炼行业需求，更是对煤炭市场的发展起着关键性作用。 2.2003 年我国煤炭市场发展状况回顾 2.1 煤炭行业运行情况 2.1.1 煤炭产销量大幅度增长 2003 年煤炭产销量大幅度增长，煤炭行业继续保持较强的增长性。2003 年 1-8 月，全国原煤累计产量达到了 101847 万吨，同比增加 19996 万吨，增长24.4%。由于 2003 年全国主要用煤行业产品产量迅速增长，因此导致商品煤销量大幅度增长。2003 年 1-8 月份商品煤销量为 97535 万吨，同比增加 16633 万吨，增长 20.6%。 2003 年 1-8 月煤炭产销量大幅度增长，煤炭行业

10、继续保持较强的增长性。 图32003年1-8月煤炭累计产销量及其增长率 单位：万吨单位：%12000030.00%10000025.00% 8000020.00%6000015.00%4000010.00%200005.00%00.00%1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月数据来源：国家煤矿安全监督局 2003 年 1-8 月三大类煤矿中，国有重点、国有地方和乡镇煤矿原煤产量分别占全国原煤产量的 52.2%、18.1%、29.7%，产量增长贡献率分别为 36.2%、12.3%、51.5%，其中乡镇煤矿的产量增长贡献率最大，成为原煤产量增加的主要贡献力量。 2.1.2 商品煤

11、平均售价持续上升 2003 年我国商品煤价格持续上升，原中央财政煤炭企业商品煤平均售价已经从 1-2 月份的 170.39 元/吨，上升到 1-8 月的 171.65 元/吨。2003 年 1-8 月原中央财政煤炭企业商品煤平均售价同比上升 4.48 元/吨，上升 2.7%。在我国分地区煤炭价格中，平均售价最高的为华东地区，已经达到了 210.30 元/吨，同比价格上升了 7.1%；平均售价最低的是西北地区，售价仅为 115.45 元/吨，售价同比下降 2.3%。 按照历史惯例，通常 5、6 月份是煤炭市场交易的淡季，与用煤高峰时相比，价格会有一定程度的下降，但 2003 年由于需求持续增长，

12、弱化了煤炭市场交易淡季对价格的影响，因此煤炭市场的价格保持稳中有升的态势。 2003 年 1-8 月年我国商品煤价格持续上 升。 版权所有 不得外传 第4页 共14页 原煤累计产量商品煤累计销量原煤累计产量增长率商品煤累计销量增长率 中国最大下载资料网表 32003 年 1-8 月原中央财政煤炭企业商品煤平均售价数据来源：国家煤矿安全监督局 2.1.3 煤炭出口大幅度增长 由于国际煤炭市场需求稳定，国有重点煤矿的国际市场竞争力不断增强， 因此煤炭出口量稳定增长。2003 年 1-8 月，全国煤炭出口量为 6390 万吨，同比增加 741 万吨，增长

13、13.1%。煤炭出口的增加扩大了我国在国际煤炭市场上的份额，同时也带动了对国内煤炭需求的增加。 由于国际煤炭市场需求稳定， 2003 年 1-8 月我国煤炭出口量稳定增长。 表 42003 年 1-8 月我国煤炭出口量数据来源：国家煤矿安全监督局 2.1.4 煤炭行业经济效益继续稳定增长 由于煤炭行业产销量大幅度增长，价格持续稳定增加，因此 2003 年煤炭行业经济效益继续呈现稳定增长态势。2003 年 1-9 月，煤炭行业全行业实现工业总产值 1728.50 亿元，同比增加 22.16%，销售收入为 1697.93 亿元，同比增长 23.65 亿元，实现利润 91.92 亿元，同比增长 54

14、.61%。 2003 年煤炭行业经济效益继续呈现稳定增长态势。 2.2 焦碳行业运行情况 2.2.1 焦碳产量增长迅速 近两年，随着钢铁产量的大幅增长，焦炭需求量迅速增长。2003 年以来，随着钢铁产量的大幅增长， 2003 年焦炭需求量迅速增 长，成为近几年中发展速度最快的年份。 我国焦炭行业发展进一步提速。2003 年 1-10 月，全计规模以上的企业焦炭产量 11285.3 万吨，比上年同期约增加 1950 万吨，增幅为 20.9%，成为近几年中发展速度最快的年份。 版权所有 不得外传 第5页 共14页 全国出口煤炭量（万吨） 同比增加（万吨） 上升%1-2 月 1

15、47737033 . 41-3 月 221239221 . 51-4 月 295440716 . 01-5 月 374646614 . 21-6 月 457454613 . 61-7 月 551866613 . 71-8 月 639074113 . 1平均售价（元/ 吨） 比去年同期上升%1-2 月 170 . 393 . 71-3 月 170 . 661 . 91-4 月 170 . 741 . 61-5 月 170 . 971 . 61-6 月 171 . 031 . 91-7 月 171 . 332 . 31-8 月 171 . 652 . 7 中国最大下载资料网图

16、 41995 - 2003 年 我 国 焦 炭 产 量 增 长 率 单位 ： % 25 . 0020 . 0015 . 0010 . 005 . 000 . 00- 5 . 00- 10 . 00数据来源：国家2.2.2 焦炭出口火爆 近两年，世界焦炭产量在 3.45 亿吨左右，但由于焦炭增长跟不上钢铁增长的需要，因此国际焦炭市场比较紧张。2003 年 1-9 月我国焦炭出口 1202 万吨，同比增加 22.6%，而同期出口金额达到了 12.98 亿美元，同比增长94.6%。2003 年 9 月份出口焦炭 144 万吨，出口金额为 17975.7 万美元，平均价格 124.83 美元/吨，比

17、2002 年 12 月份出口价格上涨了 61.7%。 2.2.3 焦碳价格暴涨 由于国内外焦炭资源紧张，使得焦炭市场行情猛涨。2002 年年初，我国焦炭市场价格最低为 300 元/吨，到了 6、7 月份上涨到 400-500 元/吨，而现在国内的市场价格一般都在 1000 元/吨左右，有的甚至达到 1150 元/吨，个别地区 到厂价高达 1200 元/吨。同时国际市场焦炭价格也大幅上扬。2003 年 1-7 月我国出口焦炭平均金额为 103.59 美元/吨，而去年同期仅为 66.17 美元/吨，每吨上涨了 37.42 美元，涨幅达 56.6%，出口创汇总金额比去年同期增长了 1.1 倍。 2.

18、2.4 中国焦炭供给能力增长迅速 由于焦炭市场的火爆，焦炉的投资开始迅速增加。2003 年上半年，在焦炭价格上涨的驱动下，很多焦炭项目投入建设。根据专业机构统计 2003 年上半年中国在建焦炉 64 座，比 2002 年全年增加 88.2%；其新增焦炭年产量为 1439 万吨，比 2002 年增长 61.7%。至 2003 年底，中国机焦炉将达到 1259 座，年生产能力将达到 1.2 亿吨以上。 国际焦炭市场紧张，2003 年1-9 月我国焦炭出口大幅增加。 由于国内外焦炭资源紧张， 使得焦炭市场行情猛涨。 2003 年上半年新增焦炭供给能力迅速增 长。 单位：万吨 单位：个70605040

19、3020100160014001200100080060040020002002年2003年上半年2002年2003年上半年数据来源：根据有关资料整理版权所有 不得外传 第6页 共14页 1439890643420 . 917 . 7 17 . 778 . 75 0 . 9 80 . 6 50 . 911995 年 199 6 年 199 7 年 19 98 年 1 999 年 2000 年 2001 年 2002 年 20 03 年 1 -10 月 - 6 . 74- 5 . 72 中国最大下载资料网3.煤炭行业影响因素分析及发展趋势3.1 煤炭行

20、业供给状况 3.1.1 由于政策原因使小煤矿逐渐退出，供给减少 煤炭开采属于资源生产领域，国家政策对煤炭产量和产品价格都有实质性影响。在 20 世纪 90 年代由于煤炭企业数量较多，煤炭市场一直呈现供大于求的态势，造成企业之间的无序竞争，煤炭行业一直处于低谷。 前几年煤炭供应比较充足，主要是由于乡镇煤矿的过快增长造成的。1996 年我国国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿的产量比例为 39：16：45。由于小煤窑的安全生产措施跟不上，从 1997 年开始，我国连续几年实施“调控总量，关井压产”政策。截至 2001 年底，约 5.8 万个小煤窑被关闭，这使占国内煤炭产量近 50%的小煤窑生产得到

21、了有效的遏制，大幅缩减了小煤窑的生产能力，小煤窑的产量减少近 4 亿吨，国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿的产量比例调整为 572122。 在国家政策干预下，煤炭非法生产现象受到一定的遏制，缓解了国内煤炭市场供大于求的矛盾，改善了煤炭行业无序竞争的局面，煤炭价格自 2001 年起开始回升，煤炭行业终于摆脱了多年亏损的困境。 连续几年实施“调控总量， 关井压产”政策，缓解了国内煤炭市场供大于求的矛 盾。 单位：亿吨图61997-2003年我国煤炭产量及价格变化 单位：元/吨181716151413121110981801701601501401301201101009080数据来源：根据国家和

22、国家煤矿安全监督局数据整理 3.1.22004 年煤炭供给紧张的状况将有所缓解，但总体偏紧 煤炭供需矛盾进一步加剧将降低有关政策的执行力度 由于近两年煤炭价格上涨，很多小煤窑死灰复燃，事故时有发生。针对日益严峻的安全形势，近一段时间以来，各省纷纷出台措施，进一步加大乡镇煤近期煤炭供需矛盾进一步加剧将降低有关政策的执行力度，以缓解煤炭供给不足的状况。 矿治理力度。8 月下旬，山西省出台，要求乡镇煤矿全部停产整顿；9 月 6日，山东省下发紧急，要求乡镇煤矿一律停产检修，并认真对照煤矿安全生产基本条件和山东省煤矿停产整顿验收标准，逐项整改。同时其他产煤省区也加大了安全监督检查力度，对存

23、在安全隐患的矿井一律关停。关井力度的加大将直接减少煤炭可供资源量，同时严格的验收程序将延缓停产煤矿复产的进度，使煤炭产量进一步缩减。但是由于近来正值用煤高峰时期，煤炭供需矛盾 版权所有 不得外传 第7页 共14页 1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年预计 原煤产量（亿吨）煤炭价格（元/ 吨） 中国最大下载资料网进一步加剧。2003 年 12 月国家发改委要求：“各地各部门树立全局观念，产煤大省要正确处理生产与安全的关系，尽量多产煤多供煤”。在此情况下国家有可能逐步放松有关政策的执行力度，加快停产煤矿复产的速度，以缓解

24、煤炭供给不足的状况。 大型煤矿的生产能力短时间内不可能大幅度增加 前几年，由于乡镇煤矿过快增长，我国煤炭市场曾一度出现供大于求的现象，因此，国家实行总量控制，一方面减少了乡镇煤矿的数量，另一方面也停止了大型煤矿新增生产能力，没开工建设新井。而现在，很多老煤矿已经面临资源枯竭的问题，产量较从前有了明显的下降，后续发展能力有限。由于大型煤矿的生产能力短时间内不可能有大幅度的增加，大型煤矿生产能力的扩张将有一个滞后效应，因此 2004 年大型煤矿的供给能力不容乐观。 由于大型煤矿的生产能力短时间内不可能有大幅度增 加，2004 年大型煤矿的供给能力不容乐 观。 3.2 煤炭行业需求状

25、况 3.2.1 伴随着工业的持续快速发展，下业对煤炭的需求迅速增加 近几年我国工业生产快速增长，第二产业的比重迅速增加，成为经济发展的主要力量，对煤炭的需求迅速增 加。 近几年我国工业生产快速增长，第二产业的比重迅速增加，成为经济发展的主要力量。从 1998 年开始我国第二产业的比重持续上升，到 2003 年三季度第二产业的比重已经上升为 55.2%，表明我国此次的经济增长中第二产业起了主导作用，并且主要的用煤行业：电力、钢铁等发展迅速。伴随着工业的持续快速发展，下业如电力、钢铁、建材等行业对煤炭的需求迅速增加，从而导致煤炭价格和产销量的同步放大。 图71995 -2003年我国第二产业比例单

26、位：%56 . 055 . 054 . 053 . 052 . 051 . 050 . 049 . 048 . 0数据来源：国家网站 电力需求增长，导致火电需求增长，电煤需求增加 2003 年，我国工业生产和固定资产投资快速增长，1-10 月实现工业增加值32728 亿元，同比增加 16.7%，其中重工业同比增加 18.5%，固定资产投资达到30466.52 亿元，同比增长 30.2%。钢铁、煤炭、有色金属和化工等高耗电行业持续发展，水泥、平板玻璃、生铁、钢、氧化铝等工业产品产量增长都在 10% 以上。 电力需求增长，导致火电需求增长，电煤需求增加。版权所有 不得外传 第8页

27、共14页 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年1 -9月 中国最大下载资料网表 52003 年 1-10 月我国主要工业产品产量及增长率数据来源：国家网站 高耗电行业的快速发展使我国电力需求迅速增加。2003 年 1-10 月，全国发电量完成 15121.27 亿千瓦时，同比增长 15.4%，但由于我国今年主要水库蓄水较往年少，因此水电增长缓慢，同期水电仅增加了 3.6%。2003 年水电供应所造成的缺口将由火电来补充，因此火电增长速度很快，2003 年 1-10 月火力发电量达到

28、 12558.60 亿千瓦时，同比增长 16.5%，从而带动了电煤需求的增长。由于电力供应持续紧张，部分火电机组缩短了检修时间或延长了检修周 期，同时 2003 年新投产火电机组 1000 万千瓦以上，这些都增加了对电煤的需求。预计 2003 年电力新增煤炭用量在 1 亿吨左右。 表 62003 年 1-10 月我国发电量增长率 数据来源：国家网站 2004 年我国火电生产能力继续扩大，电煤需求也将随之增加。2000 年至 2002 年，全社会用电量增长速度分别为 11.3、9、11.6， 但同期发电装机增长速度却远远低于用电增长，分别低 4.5、2.7 和 6.3 个百分点，直

29、接导致电力供应总量不足，供需缺口日渐加大。根据国家电网公司电力市场分析预测课题组预测，2004 年全国用电量达到 20910 亿千瓦时，增长速度预计为 11左右，净增用电量约 2070 亿千瓦时。由于电力需求继续高速增长，同期电源投产容量相对不足，预计 2004 年全国总体电力供需形势将比2003 年更为严峻，持续拉限电的地区将有所增加。2004 年新增的 2000 万千瓦火电机组投产，将增加电煤需求 4000-6000 万吨。因此伴随着我国用电需求的加速增长，在 2004 年我国火电需求还会继续增加，电煤需求也将继续增加。 钢铁工业的迅速增长带动了炼焦用煤需求增长 钢铁行业是

30、煤炭消费的第二大户。2003 年 1-10 月，我国生产钢材17959.65 万吨，比去年同期增长 22.1，生产生铁 16546.69 万吨，比去年同期 伴随着我国用电需求的加速增长，2004 年我国火电需求还会继续增 加，电煤需求也将继续增 加。 版权所有 不得外传 第9页 共14页 发电量累计增长率%火电累计增长率%水电累计增长率%1 月 10 . 79 . 19 . 22 月 1715 . 89 . 23 月 1615 . 56 . 14 月 1616 . 14 . 65 月 15 . 5163 . 76 月 15 . 4163 . 87 月 15 . 316 .

31、 13 . 58 月 15 . 516 . 82 . 19 月 15 . 616 . 64 . 110 月 15 . 416 . 53 . 6指标名称 单位 累计产量 累计产量增长率%水泥 万吨 66234 . 3216 . 5平板玻璃 万重量箱 20482 . 7110 . 1生铁 万吨 16546 . 6919 . 2钢 万吨 17959 . 6522 . 1氧化铝 万吨 510 . 9512 . 4 中国最大下载资料网增长 19.2%，生产焦炭 11285.30 万吨，比去年同期增长 20.9%。 由于冶金企业产品产量的快速增长，拉动了冶炼精煤需求，冶炼精煤市场呈现

32、出明显的旺销态势，主焦煤、瘦煤等部分煤炭品种，在一定程度上出现了供不应求的状况，而且随着国家基础建设投资的进一步加大，钢材需求量呈现出强劲的增长趋势，焦炭需求旺盛，从而使新建和扩建焦炉规模扩大。2003 年上半年中国在建焦炉 64 座，其新增焦炭年产量为 1439 万吨。至 2003 年底， 中国机焦炉将达到 1259 座，年生产能力将达到 1.2 亿吨以上。随着新建和扩建的焦炉投入运行，加剧了冶炼精煤市场的供需矛盾，对煤炭市场起到积极的推动作用。由于我国是世界最大的焦炭生产国和出口国，美、日、韩等国所需焦炭也主要靠从我国进口，因此炼焦用煤更显紧俏，其价格上扬的态势也较动力煤更为强劲。 3.2

33、.1.42004 年焦炭仍然供不应求，炼焦用煤的需求仍保持较快增长 预计中国钢铁工业在 2004 年依旧会保持较快的增长，由于 2003 年新建的焦炉和新增的焦炭产量仍无法满足 2004 年钢铁工业的需求，焦化行业仍处于供不应求的状态，因此 2004 年钢铁工业对炼焦用煤的需求仍保持较快增长。 3.2.2 国际市场需求旺盛拉动我国煤炭出口增长 国际市场需求旺盛，国际煤炭价格持续上升，从而使我国煤炭出口增长， 对国内煤炭市场产生一定的促进作用。2003 年以来，我国煤炭出口企业不断巩固和开拓国际煤炭市场，煤炭出口保持稳定增长，1-9 月全国出口煤炭 7106 万吨，同比增长 14.9%。 图 8

34、 2003 年澳大利亚 BJ 价格 单位：US $/t钢铁工业的迅速增长带动了炼焦用煤需求增长。 2004 年炼焦用煤的需求仍保持较快增长。 国际煤炭价格持续上升，国际市场需求旺盛拉动我国煤炭出口增长。数据来源：3.3 焦炭行业需求情况 3.3.1 焦炭产量的萎缩和钢铁工业的快速发展，造成焦炭资源紧张世界焦炭产量近几年一直下降，其主要原因是西方国家焦炉老化，炉龄到期，如要连续生产，就需改造或新建新炉，而这又受严格环保法的限制，需要大量投资。因此，西方一些发达国家大批关停了焦炉，其焦炭产量急剧下降。同时随着我国国家产业政策和环保政策的日益严格，土焦厂和改良焦厂

35、将被关闭或改造成机焦厂，焦化企业的数量不断减少，仅 2000 年国家就关闭了近 800 家小土焦厂。2001 年 1 月，国家经贸委再次强调土焦和改良焦设备必须于2001 年 6 月 30 日前关停，这使我国焦炭产量下降。 2002 年以来，随着全球钢铁行业的景气回升和我国钢铁工业的快速发展，拉动了市场对焦炭的需求。据中国钢铁工业协会统计，2002 年我国钢产量达到焦炭产量的萎缩和钢铁工业的快速发展， 造成了全球焦炭资源的紧 张。 版权所有 不得外传 第10页 共14页 迅达商务资料网 迅达商务资料网 您好， 您现在打开的资料， 来自于迅达商务资料

36、网， 截止到 2008 年底,本网站拥有20 多万份资料,是目前中国最庞大的管理资料库，,资料分类详尽, 天天更新,欢迎加入 VIP 会员，尽享优惠 迅达资料网全站资料光盘系例 该光盘系列是我站耗资巨大，倾全体员工之力，整理出的最新，最全，最精的资料光盘.所谓最新，是所收录的资料截止日期为最新；所谓最全，是所涉资料囊括了目前的各个行业；所谓最精，是尽量只收录价值高，不易见，各行业顶尖的精品资料，一般网上随处可见的普通资料，都尽量剔除； 光盘内大多为电子文档，相当于上千套的书籍，可直接借鉴、修改,让您工作事半功倍!工程资料光盘 医疗资料光盘英语学习光盘 广告资料光盘维修技术

37、光盘 模具数控光盘论文资料光盘 房地产业光盘经营管理光盘.经营管理 培训资料 财务管理营销管理 人力资源 生产管理生活休闲 工程资料 医疗资料英语学习 广告资料 维修技术饮食酒类 商务资源 模具数控 论文资料 房地产业 联系方式:手机站名称：迅达商务资料网 网站地址： 镜像站点：http:/www.57L.com 中国最大下载资料网1.8225 亿吨，比 2001 年增产 3100 万吨，增长 20%；生铁产量达 1.79 亿吨，比2001 年增产 2400 多万吨，需要增加焦炭 1300 多万吨。而 2002

38、年我国焦炭产量为 1.4289 亿吨，仅比 2001 年增加 1159 万吨，增长 8.82%。近几年，世界钢铁工业的发展速度也很快，2002 年全世界钢产量比 2001 年提高了 6.2%。 焦炭产量的萎缩和钢铁工业的快速发展，造成了全球焦炭资源的紧张。 表 71995-2003 年我国焦炭、生铁及钢产量增长率数据来源：国家网站 对于目前我国焦炭市场的状况，由于 2003 年我国钢铁工业的发展速度仍然很快，因此焦炭资源紧缺的状况没有得到根本改变，焦炭市场价格仍然很 高。2003 年 1-9 月，我国钢产量为 1.60 亿吨，比去年同期增加 21.6%；生铁产量为 1.47 亿吨，比去年同期增

39、加 18.9%。与此同时，我国焦炭产量达 1.01 亿吨，比去年同期增加 21.1%，超过了生铁的增长幅度。但今年 1-9 月我国焦炭出口达 1202 万吨，比去年同期增长了 22.6%，只有 8900 万吨用于国内消费， 所以国内的焦炭资源仍然比较紧张。 2003 年钢产量预计达到 2.12.2 亿吨，按照综合焦比 520Kg/t 计算的话， 钢铁工业将消费焦炭 1.1 亿吨以上。考虑到有色金属及化工等行业还将消耗3200 万吨焦炭以及出口 1600 万吨的焦炭需求，2003 年中国焦炭的总需求量将超过 1.6 亿吨。2003 年钢铁工业增加焦炭需求约 1980 万吨左右，再加上出口和其他行

40、业增加的焦炭，今年需要增加焦炭约 23003000 万吨以上。 3.3.22004 年焦炭市场仍然紧张 2003 年上半年在建焦炉有 64 座，增加机焦产能 1439 万吨，大部分在 2003 年年底投产。同时，土焦生产也有抬头的趋势。但由于预计中国钢铁工业在 2004 年依旧会保持较快的增长，因此 2003 年新建的焦炉和新增的焦炭产量仍无法满足 2004 年钢铁工业的需求，焦化行业仍处于供不应求的状态。 但是在 2004 年，预计还会有很多焦化项目投入建设或运营，新的产能的增加将缓解焦炭供应紧张的状况，焦炭的价格可能会在目前的高价水平上进行波动。在 2005 年以后，中国机焦的产能将能逐渐

41、与国内外焦炭市场的需求相匹配，中国焦炭国内和出口市场价格将回归到一个比较合理的水平。 新增的焦炭产量无法满足钢铁工业的需 求，2004 年焦化行业仍处于供不应求的状态。 3.4 重大政策对煤炭行业的影响 此次出口退税政策的调整并不会改变煤炭行业良好的发展势头。 3.4.1 出口退税调整无碍煤炭行业复苏 2003 年 10 月发布了关于改革现行出口退税机制的决定。本次出口退税政策的调整对煤炭行业来说,主要涉及到三项内容,一是除炼焦煤以外的煤 版权所有 不得外传 第11页 共14页 产量增长率 焦炭 生铁 钢 1995 年 17 . 78 . 13 . 01996 年 1 .

42、 01 . 86 . 21997 年 0 . 67 . 47 . 61998 年 -6 . 73 . 16 . 11999 年 -5 . 75 . 77 . 52000 年 0 . 94 . 53 . 42001 年 7 . 818 . 718 . 02002 年 8 . 815 . 119 . 72003 年 1-10 月 20 . 919 . 222 . 1 中国最大下载资料网炭的出口退税率由原来的 13%调整为 11%；二是焦碳半焦碳的出口退税率由原来的 15%下降为 5%；三是炼焦煤的出口退税率由原来的 13%下调到 5%。焦碳和炼焦煤两种产品的退税率下调幅度较大

43、。按照退税政策的调整幅度，可以计算出整个煤炭行业全年所受影响的退税额度大约在 20 亿元人民币左右。总体而言，此次出口退税政策的调整并不会改变煤炭行业良好的发展势头。 3.4.2 电力行业改革将给煤炭行业带来新机会 未来 2 至 3 年将是电力的一个磨合期和过渡期，电力改革的进行电力改革将改变电力垄断的局面，使电煤价格向市场价格回归。 将会带来煤炭、电力布局结构的整合和调整，改变电力单方面垄断市场的局面，引进多元竞争。 与世界其他国家相比，我国煤电价格比例失调。2002 年，美国的终端售电单价为 7.02 美分/kWh，而电煤的平均到厂成本是 3.57 美分/kWh，售电单价是电煤单价的 1.

44、97 倍。而同期，我国的终端售电单价是 59 分/kwh，电煤平均到厂成本约为 12 分/kwh，售电单价是电煤单价的 4.9 倍，远高于美国的 1.97 倍水平。 电力改革的结果必然是降低经济和社会发展所支付的电力垄断成本，均衡社会利益分配。由于电煤消费量占全国煤炭消费量的 50，而目前电煤价格低于市场价格约 10%20%，因此电煤价格向市场价格的回归，将进一步提高煤炭行业的整体业绩。对煤炭行业来说，将有利于建立一个相对公平合理的煤炭市场经营和竞争格局。 因此电力将对煤炭行业的发展产生重大影响。从短期看，电力行业引入竞争机制，打破行业垄断，必将带来用电成本降低、用电需求增加，而且新增电力需求

45、将主要由煤电来供给，从而带动煤炭消费需求的增加。但从长期看，电力企业之间的竞争很大程度上表现为电价的竞争，由于燃煤发电成本高于水电，加上其他新能源和可再生能源的发展，燃煤发电在电力结构中的比重将呈下降趋势。 4.2004 年我国煤炭行业发展趋势预测 根据煤炭供给和需求状况的变化趋势，预计 2004 年我国煤炭行业将继续趋好，市场依然购销两旺。国民经济继续平稳增长带来的对能源需求的增加， 支撑煤炭市场稳定运行。预计 2004 年我国煤炭行业供需相对平衡偏紧，煤价将继续维持高位，大幅度下降的可能性不大，这将为煤炭行业创造良好的市场机遇。 预计 2004 年我国煤炭行业供需相对平衡偏紧，煤价将继续维

46、持高 位。 5.重点煤炭类上市公司投资要点 随着煤炭行业的快速发展，2003 年煤炭类上市公司的业绩大幅度增加，煤炭行业的投资价值逐渐显现。煤炭类（含焦炭）上市公司有 14 家，2003 年前三季度其平均每股收益为 0.253 元，远高于沪深股市 A 股的平均值，整个煤炭行业的净利润率达到了 11.35%，几乎是深沪股市 A 股净利润率的 2 倍，行业的平均市盈率只有 22.2 倍，也低于目前沪深股市 A 股的平均市盈率。 2003 年煤炭类上市公司的业绩大幅度增 加，煤炭行业的投资价值逐渐显现。 版权所有 不得外传 第12页 共14页 中国最大下

47、载资料网表 8煤炭类上市公司与全部 A 股指标对比表神火股份、兰花科创、兖州煤业、上海能源和山西焦化具有较高的投资价值。 数据来源：天相分析系统 从煤炭类上市公司各股看，神火股份、兰花科创、兖州煤业、上海能源和山西焦化的市盈率较低，都在 25 倍以下，2003 年预计每股收益在 0.35 元以上，业绩比较优秀，具有较高的投资价值。 表 9煤炭类上市公司主要指标对比表数据来源：天相分析系统上市公司简要分析 代码名称简要分析该公司地处我国六大无烟煤基地之一的河南省永城市，属煤炭行业 34 户国家重点企业，主要从事煤炭开采、洗选、销售和煤矸石发供电。神火股份煤种为三号优质无烟煤，具有特低硫、特低 磷、低灰、高发热量的突出优点，产品附加值较高。由于地处经济发达而煤炭资源又相对短缺的中南和华东交界处，交通便利，拥有