第八章 证券投资原则与操作方法.ppt

1、第八章 证券投资原则与操作方法,本章教学目的与要求 通过本章的教学，使学生明确证券投资的一般原则，掌握正确地选择证券投资对象与证券买卖时机，合理地进行证券投资操作的方法与策略。,本章主要教学内容 证券投资的一般原则 证券投资对象的选择 证券投资的计划操作方法 证券投资的灵活操作方法,本章教学重点与难点,本章教学重点 证券投资对象的选择 证券投资操作方法 本章教学难点 证券投资操作方法,第一节证券投资的一般原则,一、慎重选择、分散投资 所谓慎重选择、分散投资是合理确定投资对象时应遵循的原则。 具体来说，这一原则又主要包括这样两方面的要求：一是慎重选择投资品种。二是要慎重进行证券投资对象的组合，即

2、通过同时对多种或多个证券进行投资来分散个别风险。,二、充分准备、充实知识 遵循这一原则，就要求投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、法规、术语等一系列问题（广义上说，这里的知识也包括证券投资中须臾不可或缺的市场信息）；而在从事证券投资过程中，也还必须结合实践不断巩固自己的专业知识底蕴，不断拓宽自己对证券投资理论体系的认识范围，逐步深化对相关知识运用的辩证理解。这是成为一个理性投资者所必须具备的条件。,三、量力而行、留有余地 具体而论，考量自身的投资能力或条件，需要着重分析的首先是自身的财力，这也是

3、最重要的方面。证券投资是大量资金投入、运用的过程。单位获利能力不变，则投入资金量越大，盈利也越大；但证券投资受损的可能性同样是很大的。单位损失水平不变，投入资金量越大，损失也越惨重。盲目地孤注一掷，一旦投资失败，结果可想而知。正确的方法，应是根据自己的收入与储蓄水平，以将家庭各种必要的开支（包括预防性开支）扣除后的最大剩余额作为证券投资的最大投入额。至于举债投资，更是不可取的。 除此之外，精力、时间、信息获取能力等也须逐一考虑。,四、勤于分析、理性研判 勤于分析、理性研判，强调的是投资者必须在掌握知识的基础上，努力地运用好知识，即必须花大力气，勤奋、审慎地分析、研判市场状况与动态；而不能以不经

4、意的态度，以侥幸的心理对待证券投资这种十分严肃的事业。 投资者一旦进入证券市场，就必须根据自己选定的投资对象，确定自己应当关注哪些主要问题，应当掌握哪些信息及从哪里获取这些信息，应当采取哪些分析研判的方法，应当如何做出决断，并如何加以有效的实施。,五、目标适度、力戒贪婪 要在证券投资中取得成功，投资者必须实事求是地确立自己的投资收益目标，必须始终保持良好的心态，努力战胜自我。人性中固有的一大弱点是贪婪；而利益当前，很多人往往不能把握自我，陷入贪婪的陷阱无以自拔。 在投资实践中，贪婪者的具体表现，就是将自己的获利目标订到不切实际的高度，不知道适时行动，适时了结。他们在该买入时，总是幻想着会出现更

5、低的低点；而在该卖出时，则总在幻想着更高的高点。其结果只能是反复错过良好的买卖时机；而一旦股价反转，贪婪者又往往会方寸大乱，或盲目地追涨杀跌，乃至进退失据，亏损累累；或痛惜于曾经有过的纸上盈利而不甘及时止损，最终加入套牢一族。股市格言“无论做多还是做空都能赚钱，唯贪婪者将一无所获”，讲的就是这个道理。,第二节证券投资对象的选择,投资者在选择证券时，需要结合自身的情况，着重考虑如下一些要求： 一、符合自身期望的特定投资目标 每个投资者的投资目标都存在一定差别。有的投资者十分看重市场收益，为此甘愿承受较大的风险；有的投资者则十分谨慎，希望把收益的获取建立在稳定可靠的基础上，甚至只是为了实现保值目标

6、，因而不愿意冒太大的风险；而不同类别的证券作为投资对象，其所能适应的投资目标显然也不尽相同。例如债券特别是国债，由于风险很小，收益保障性很强，就更适合后一类投资者；而股票尤其是高新技术产业领域的股票，以及那些投机性较强、炒作力度较大的股票，则较适合前一类投资者的需要。投资者应在充分考虑和确立自己投资目标的基础上，进行比较权衡。,二、发行主体业绩优良或成长性可期 证券投资尤其是股票投资的回报水平，首先取决于发行主体的经营业绩或成长性。优良的经营业绩既可以通过高额利润分配使投资者享受高报酬，也为推动市场价格上扬，使投资者获得可观的差价利润提供了内在基础；而具有高成长性的证券，其市场前景被普遍看好，

7、即便其近期的盈利可能会高比例地用于再投资，从而降低当前分配水平，其市场价格也大多会保持持续上升的势头。显然，对这类证券进行投资实际上也就是选择了高收益与低风险。,三、流动性强 流动性强，意味着投资者可随时将其脱手变现，这将大大降低持有风险。当投资者认为所持证券回报水平相对较低，达不到自己的收益目标时，该证券较强的流动性就可以使其方便地进行投资对象调换；而如果投资者认为所持证券风险太大，较强的流动性也有利于其及时了结，以控制风险，减少损失。此外，流动性强的证券特别是股票，作为经常被炒作的品种，虽然价格波动相对较为频繁，但从长期来看，则大多会保持逐步上升的态势，因而目前的损失在以后得以弥补的概率也

8、是较高的。正因为如此，无论是进行短线投机，还是中长线投资，考虑投资对象流动性的强弱都是重要的。,四、有主力资金大举介入 不同的证券特别是股票，在基本面条件相似的情况下之所以会在市场价格表现上存在很大的差异，一个很重要的原因是有无大规模的、集中的投资资金介入。这又分两种情况：一是有大资金长期持有的证券。由于这类股票的市场价格变化直接左右主力资金投资的盈利水平，因而在市场整体状况不佳时，主力资金会努力维持其价格，由此，它们也通常都能显现出较强的抗跌性，从而投资风险较小；尽管其短期内的升势可能并不突出，但从长期趋势看，其价格也会逐步攀升，耐心持有将收获不菲。作为长线投资，无疑是较理想的品种。另一种情

9、况是某些主力资金借助某些题材而在一定时间内集中介入并进行大规模炒作的股票。这类股票一旦进入主力拉升阶段，就会有惊人的涨升幅度。投资者适时跟进，往往能获得相当可观的收益。对于短、中线投资来说，这类股票最为理想。当然，一旦主力资金结束炒作，这类股票的价格往往会大幅度下跌；因而投资于这类股票，必须随时观察，把握好主力资金的操作节奏并力争先行一步；否则，投资损失可能会很大。,五、价格波动有较强的规律性 对于主要通过市场买卖途径获利的证券投资者来说，证券特别是股票投资的成功与否，关键在对价格波动的准确把握上。不同股票的价格波动差异很大，有的因为行业景气循环特点、主力操作方式等方面的原因，运行过程相对说来

10、较有规律性，表现为其涨跌周期较为明确，涨跌的大致幅度和高低点位具有循环特征等。这类股票的走势自然便较易判断。另外一些股票则相反，由于投机操纵、行业市场环境多变或其他某些原因，其波动规律不明显，震荡无序，运行周期和幅度均很难把握。对于一般的投资者来说，选择后者的风险当然更大；而选择前者就较为稳妥，风险较小。这类股票，操作策略与进退时机较易确定，既适合做长线投资品，也适合反复地进行波段性操作。把握得好，将会有不菲的收益。,六、炒作题材丰富 证券尤其是股票价格的上升，通常均要依赖于一定的题材（作为价格上行基础的业绩本身也是题材）；没有一定的题材，股票价格的攀升就很难得到广大投资者的认同与响应，因而其

11、上扬行情也是难以维持的。能够成为投资炒作题材的，除了公司本身经营业绩的提高外，通常是那些已经或将要对上市公司的经营条件与环境产生积极影响的信息。例如公司资产进行优化重组，公司生产经营转向高成长的、市场前景广阔的领域，国家对公司或其所在行业、地区给予政策优惠，公司即将进行丰厚的利润分配，等等。实践中，那些创造价格数倍、数十倍上升神话的股票，几乎均是借丰富的炒作题材实现的。,七、价值被明显低估 价值明显低估的证券，是指那些市场价格相对其内在品质严重偏低的证券。在股票市场上，一定时期内总有一些内在品质优良的股票，价格却处于低位。出现这种情况，原因是多种多样的。例如市场整体处于不景气状态，人气涣散；市

12、场投机气氛浓郁，资金盲目追逐投机热点，而导致内在价值优良的股票暂时无人问津；主力机构有意压低价格以便为将来炒作吸取廉价筹码等。然而，是金子终究必会闪光。从较长一个时期看，任何有投资价值的股票，都不可能永远沉沦，而且有较高投资价值的股票，沉沦的时间越长，将来上升的潜在空间也越大。对于这样的股票，投资者从战略上考虑，应当积极吸纳。当然，对于短线投资者来说，这类股票并不一定适合。,第三节证券投资的计划操作方法,证券投资操作方法大致分为两类，即计划操作法与灵活操作法。 所谓计划操作法，也称固定模式操作法。它是指在一定时间内按照某种确定的模式，定期地或在该模式要求的条件成立时，根据预定方案买卖证券，进行

13、程式化操作的投资方法。计划操作法本身又有多种，以下介绍的是其中较常见的几种。,一、哈奇趋势投资计划法 又称百分之十计划投资法。这一方法的操作方式非常简单：投资者首先根据自己的投资目标，在股市处于中长期上升趋势时，审慎地选择和买入一组股票。此后在每个周末以其购买的全部股票为对象，计算出其价格平均数；到每个月末，再把本月各周的价格平均数相加，计算出全月的价格平均数。然后将其与上次股价变动曾达到的最高点作比较。如果比上次股价变动的最高点下降了，就立即卖出全部股票，此后耐心等待行情进一步下跌；同时投资者仍要密切关注并计算这些股票平均价格的变化。一俟所抛出的股票平均价格完成了阶段性下跌过程，并由最低点反

14、转回升了时，再立即买进这些股票。,采用这种投资方法，首先是要选择相对固定的股票操作；同时，操作的方法是固定不变的。其获利的原理则是假定股价的中长期趋势性变动是周期性的，即具有波段性，而每一次这种变动的幅度通常会远大于；这样，在股价中长期上升趋势开始的早期（判断的数量标志是由最低点开始回升的幅度达到）应购入股票，而在中长期下跌趋势开始的早期（判断的数量标志是由最高点开始回落的幅度达到10）应抛出股票，结果就将比较稳定地获得盈利。即使出现偶然现象，在的反转幅度上采取行动后并未出现预料的趋势性变化，从而导致获利不充分或买入成本升高，其程度也是较轻的，可以为投资者所承受。采用这种方法，投资者无须过多关

15、注股价日常的小规模波动，每月只需做几次分析计算，且只有当股价波动已达到相当幅度（士10）时，才需要采取买卖行动。显然，这是一种适用于中长线投资的、按计划操作的方法。它强调的实际上就是在中长期趋势进入上升阶段时入市，而在其转入下降阶段时离场。该方法的发明人哈奇运用这种固定化的投资策略操作了年，期间的买卖操作也仅实施了多次，资产则由最初的余万美元增加到万美元，投资收益非常可观。,二、等级定量投资计划法 等级定量投资计划法也是一种常用的定式投资方法。其基本操作方法是：投资者首先选择某种股票作为操作对象，然后根据市场变动幅度的经验值事先确定出某一升降幅度为买卖操作的等级标准，同时确定每次买卖操作的固定

16、数量。此后每当该股票的市场价格下降幅度达到一个等级时，即实施一定数量的买进；反之，每当该股票的市场价格上升幅度达到一个等级时，即实施一定数量的卖出。按这一方法经过一段时间的操作，结果就会使平均购买价格低于平均出售价格，从而较可靠地获得差价利润。,例：某投资者确定选择股票为操作对象，将对该股票买卖操作的实施等级标准定为元，而每次买卖数量为股。设投资者最初以每股元的价格买入股。一个月后，该股票价格下降到元，即下降了元，达到操作标准，投资者因而买入股；第二个月，价格上升到元，投资者卖出股；第三个月，价格进一步上升到元，投资者再度卖出股；第四个月，价格回落到元，投资者买入股；第五个月，价格再下落至元，

17、投资者再买入股；第六个月，价格上升 到元，投资者卖出股，第七个月，价格上升到元，投资者卖出股，第八个月，价格上升到28元，投资者再度卖出100股，该投资者的盈亏情况如下：,50024100221002410022 平均买入成本 500100100100 12000220024002200 18800 =23.5(元) 800 800 1002410026100241002628100 平均卖出价格 100100100100100 24002600240026002800 25.6（元） 500,每股盈利25.623.52.1（元） 而如果我们拿最近的市场价格看，则每股升值额为2.1（25.62

18、3.5）元。 采用等级定量投资计划法之所以能够盈利，原因在于这种方法总是在价格上升时实施卖出，而在价格下跌时实施买入，因此，经过若干次操作后，平均的购买成本就会相对较低，而平均的卖出价格则相对较高。不过，采用这一方法有一个前提条件，即股价应处于上下波动状态或在波动中缓慢盘上而不是持续上升或下跌状态。如果股价变动只是单向的，就没有采用这一方法的必要了。由于这一方法相当简单，它很适于初涉股市的新手或缺乏技巧的投资者采用。 需要说明的是，在股价上升时只卖出部分而不是全部持股，或在股价下跌时只买入有限的股票，主要是考虑到今后还可能有更好的价位变化，以及控制风险。另外，投资者如果要采用这一方法，还应当保

19、留充足的后续资金，以便在买入行情出现时可及时行动。,三、逐期定额投资计划法 也称资金成本法、平均资金投资计划法。其操作方法是：在市场走势较为正常的时期，选择某种具有长期投资价值、同时价格波动性也较为明显的股票，在事先确定的较长一段时间内，不论该股票价格的升降，定期投入确定数量的资金购买该股票，直至到期后再清仓卖出。 例：设某投资者选择了甲公司的普通股票作为投资对象，确定的投资操作周期为个月，每月定期投资的金额为0元，则其操作情况如下表：,表8-1 逐期定额投资计划操作示意表,投资者每月以0元或接近0元的资金购买甲公司股票，到第八个月结束时，每股的平均成本是： 投资总额 0 每股平均成本（元）

20、累积购入股数 0 各期购买价格之和 每股平均价格 投资次数 2025302530354040 30.625(元) 8 即平均每股时价与平均购入价的差额为1.665元。,逐期定额投资计划法的盈利原理，在于当价格上升时，买入的数量就会减少，而当价格下落时，买入的数量就会增加；这样，经过一个时期，每股的平均购买成本便会下降。不过，这种方法只适用于交易相对活跃、价格波动幅度较明显，并且股价总体上呈震荡盘上趋势的那些股票。如果股票的波动价格小，且股价大多数时期处于下降态势中，采用此方法将会遭受损失。同时，采用这一方法还必须正确地估计形势，如果对股市特别是作为投资对象的股票的价格变化趋势判断不正确，从而入

21、市时机选择错误（例如股价已处于历史高位且一轮上升行情实际上已经终结时），就可能带来严重的后果。,四、固定金额组合操作法 也称固定金额计划操作法。这是一种以股票和债券两者为对象进行组合计划操作的方法。其基本原理是：投资者将其资金分别用于股票和债券的组合投资，并事先确定出股票部分应始终保持的总价值量。当所持有的股票价格发生较显著的变化，从而所持股票的合计市值也较多地脱离了既定标准时，则采取行动。即若股票合计市值增加，则卖出增值部分，并用卖出所得购入债券；反之，若所持股票合计市值下跌，则卖出相应价值量的债券，并用卖出所得购入股票，恢复股票合计市值的既定标准。要注意的是，由于股票市价实际上随时都在发生

22、变化，因而投资者要维持的股票合计市值标准是相对而言的，并非每时每刻都要进行调整，否则不仅会因为反复操作带来交易成本上升，还会使其操作简便的特征丧失。通常的做法是先确定一个进行股票与债券金额调整实施的数量标准，只有总市值达到这个标准后才采取行动；如果股票市价变化不大，从而投资者所持股票合计市值并没有发生大幅度的增减，则不必进行调整性操作。至于这个操作实施的数量标准以多大为宜，投资者可以根据自己的具体要求斟酌而定。,例:某投资者计划以10万元资金按本方法操作，其中股票与债券投资最初各为5万元，并确定股票合计市值每升降1万元以上实施调整。现股价下跌，合计市值降至4万元，则卖出1万元债券，相应买进价值

23、1万元的股票；反之，若现股价上升至6万元，则卖出价值1万元的股票，同时买进价值1万元的债券。在前一种情况下，债券价值会下降；在后一种情况下，债券价值则会上升；而两种情况下，股票合计市值均维持在5万元上。 采用这种方法进行组合计划操作，同时兼顾了投资的进取性和稳健性。其出发点在于通过股票投资争取高收益，而通过债券投资来降低风险，并锁定股票投资所获得的盈利。如果股票价格的变化比较正常，即有涨有落，而总体向上，则经过一段时间后，一般均可获利。当然，如果股价一路上升或下跌，采用这种方法就不适宜了。,五、固定比率组合操作法 所谓固定比例组合投资法，即投资者将其资金分别投向股票和债券，并事先确定出两者持有

24、量的固定比例，一旦股价发生变化，原有的组合比例被打破，即根据股价变动的程度，通过卖出股票、买入债券或卖出债券、买入股票的方式，重新恢复既定组合比例的方法。 采用这种方法与上一种方法在实质上是相似的，不同之处在于前者重在维持固定的股票金额，而并不考虑保持股票总额与债券总额在总投资额中的比例关系；而后者主要考虑在一定的总投资额中维持股票与债券投资的大致固定的比例。当然，比例的调整仍然主要是看股价的变化。 固定比例组合投资法中的比例水平由投资者根据自己的需要确定。若投资者敢于冒风险而追逐高额利润，可以将股票比例订得高一些；反之则可以将股票比例订得低一些。比例一经确定，就不要轻易改变。另外，与固定金额

25、组合投资法一样，操作的进行也要事先确定一个标准界限（例如变动程度超过），当股价变化，从而原有的比例被打破，且比例变动水平达到或超过这一界限时才实施操作。同时，经过比例调整后，股票价格变动幅度的计算也以新的金额数作为计算基数。,设某投资者将资金万元分别用于股票和债券投资，固定投资比例为60：40，股价变动幅度过10，即进行调整，以恢复固定比例：表 固定比例组合投资操作表,六、变动比例组合投资法 变动比例组合投资法也是用于股票与债券组合投资时采用的方法。采用这种方法，股票与债券的组合比例是灵活可变的，即它是指投资者随着股价的变动而随时调整股票投资与债券投资在总投资中所占比例的方法。例如在月时股票与

26、债券的比例各为，月则可能变为：，而到月又可能变为：。一般的比例变动要求，是股价上升一定水平时，其风险相应也就增加，因而需降低股票比例而增大债券比例，操作上则是卖出相应比例的股票而将所得利润用于买入债券；反之则情形相反。 采用变动比例组合投资法时，投资者应当先根据历史数据及对股市未来走势的判断，采用某些统计技术方法确定出一条预期股票价格变动趋势线。然后将实际股价变动情况与这一心目中的趋势线作比较，当股价走势与这一趋势线吻合时，从投资者的观点来看，就意味着股票市场与债券市场之间存在着均衡关系，因而对两者进行投资的比例可以维持在某一确定的水平上（如：或：）；而一旦股票价格明显脱离了正常的趋势线，则按

27、脱离程度的高低逐级实施买卖操作，每上升或下降一定比例，就按一定的幅度进行两者的比例调整；上升或下降的程度越高，则比例调整幅度越大。,采用上述方法存在的最大问题是趋势线的确定与绘制。对于一般的投资者来说，确定这样的趋势线相当困难；因此可采用一种较为简单的方法，即把若干年以来股票价格指数的平均点数作为中间价格，在这个价格点位上，股票与债券保持一定的比例；而每超过或低于该价格指数一定点数，即按一定幅度调整股票债券的比例，其具体操作方法示例如下： 表 采用中间价格时的变动比例组合投资操作表,七、杠铃型计划组合法 杠铃型组合投资法，是用于债券投资的计划组合操作方法。具体操作方法是将资金集中投向短期债券和

28、长期债券，短期债券到期后收回的资金再用于购买长期债券，这个过程循环往复地进行。“杠铃”的得名则是由于这种组合计划中不包含中期债券。另外它还有个类似的俗称叫“两头沉”。 采用杠铃投资法，是基于这样的目的：利用短期债券流动性较强的特征来及时获得收益，而利用长期债券的高收益性（主要来自其较高的利率）来追求高投资报酬。比之单一进行某一期限的债券投资，这种计划组合方式显然更为可取。事实上，如果投资者资金较为充裕，它也是进行债券投资时最值得采用的方法。这里要说明的是，采用杠铃投资法并不意味着短期债券与长期债券两者的投资比例必须是各占一半，也不意味着两者比例的固定化。究竟两者各占多大比例，要根据市场利率、行

29、情的变化而随时调整，即其投资结构是随时可变的（当然，变动幅度通常也不宜太大）。一般当银行利率上升时，可以考虑增加长期债券的投资比例，相应降低短期债券的比例；反之，则可降低长期债券的投资比例，相应增加短期债券的比例。,第四节证券投资的灵活操作方法 如果说固定投资操作方法比较适于缺乏投资技巧、分析能力与与经验的投资者采用，那么，灵活投资操作方法就比较适合那些具备一定投资分析能力、较有经验的投资者运用。这类方法甚多，以下介绍的均为实践中较常用的方法。,一、渔翁撒网操作法 所谓渔翁撒网法，即投资者在上升行情中的一段时期内，同时购买多种不同板块、类型的股票形成投资组合，一旦某种股票价格上涨到能够获利的水

30、平即立即抛出的方法。 采用渔翁撒网法时，每种股票究竟买多少，并无固定比例，实践中可以根据当时市场不同板块趋势的活跃状况灵活决定。由于股票走势的强弱变化在较短的一段时期内是很难作出准确预测的，投资者在选择上应当特别注重投资对象的内在品质，同时多买几种，达到广种薄收并分散风险的目的。 采用这一方法时，如果股市是整体上处于上升行情中，各种股票往往是轮流上涨的，投资者可以相继抛出股票以获利；而在整体的下跌行情中，由于投资者持有的股票有许多种，其中仍可能有某些股票上涨或跌幅较小，可以减少损失。,采用这种方法时应特别注意这样几点：一是股市变动的中长期趋势应处于上升阶段，否则大面积撒网只能造成大面积亏损。二

31、是选择的股票应是交易比较活跃的，否则，卖出时就会面临缺乏接盘的尴尬局面；三是进入投资组合的股票类别应尽可能考虑到当时的市场热点。四是应有一个实施卖出的数量标准，例如每涨一成、两成或三成时予以卖出。 在采用渔翁撒网法时，由于抛出与否完全看股票涨跌而不须作细致的分析，经过较长一个时期后就可能出现这样的问题：手中原来持有的优良股票在价格上涨时已相继抛出了，而实践证明是劣质投资对象的那部分股票却迟迟无法出手，最后，投资者手中的股票可能就都是无人问津的股票了。正因为如此，采用这一方法时，投资者每经过一段时间的操作后，就应对所持股票的投资价值做一次重新评估，并对那些上升无望的股票进行必要的置换操作，即重新

32、撒一次网。,二、摊平操作法 买进股票后，如果遇到行情急剧变化，导致股票价格跌至买入价以下，抛出就会造成实际损失。在这种情况下，投资者只能继续持有股票等待时机，俗称套牢。被套牢的投资者都会感到十分苦恼，倍受煎熬；殊不知即使股价此后再也涨不回购入时的价位，只要采用适当的方法，解套甚至盈利仍是做得到的，摊平投资操作法就是这样一种有效的解套方法。 所谓摊平投资操作法，即投资者买进股票后，因股价下跌而处于亏损状态时，选择一个尽可能低的价位再加码买进该股票，以冲低成本，等待反弹时再卖出，从而逐步减少亏损乃至转亏为盈的投资操作方法。,例：假设某投资者以每股12元的价格买进股票1000股，买入成本为12000

33、元。但买入后不久该股票即降至元，这样，该投资者每股损失元，总计损失4000（12000-8000）元。此后该股票的市场价格总是在元间徘徊，如果被动地等待，投资者将没有可盈利的抛出时机。现该投资者采用摊平操作法，在元价位上再买进股。这样，其总持股量达 到股，而成本下降到每股元。当该股价格回升到元时卖出，正好可保本（忽略其他交易费用，下同）。 再假设该投资者在元的价位上买进的量是股，那么，其总持股量为股，总投资额为元（ ），每股成本降为元。待出现了元价位时卖出，则每股还可盈利7元，总盈利可达到211元。 可见，只要股票价格存在上下波动，那么，即使是在永远不可能再度出现的最高价位上套牢，运用摊平操作

34、法也一定可以实现解套。当然，这里存在两个重要的前提条件：其一，投资者必须拥有充足的资金，摊平时加码买进的越大，解套乃至盈利的条件便越好；如果缺乏足够的资金，采用这一方法就不具备条件。其二，投资者在加码买进时必须选择好时机，即应当在尽可能低的价位上买进，这样才可能降低解套成本，缩短解套所需的时间。否则就可能弄巧成拙，越套越深。,三、博傻操作法 这也是一种适于短线操作的投资方法。它是指投资者在预计股票价格将上涨一段时间，而现时的价位已相当高，但市场人气极为高涨时，大胆地以高价买进，待股价按预期涨到更高时抛出；或在预计股票价格将进一步下跌一段时间，而其现时价位已跌到相当低水平，市场人气极为涣散时，仍

35、果断以低价卖出，待股价按预期降至极低时再购回的方法。其特点是价格越高越买，越低越抛，不计较暂时得失，且出手很快。实际上，这也就是一种较为极端的追涨杀跌的方法。,表面上看，这种方法有悖常理，但采用这种方法本身就是要进行所谓的“博傻”，即投资者知道自己的这种行为近乎愚蠢，但总会有其他投资者比自己更缺乏理性。尤其是当这种博傻行为被庄家采用时，还可以起到进一步拉高或打压价格，造成特定价格走势仍在不断强力延续的效果，给人以“强者恒强”或“弱者恒弱”的深刻印象，从而会刺激许多大胆的投资者效仿跟进或杀出。由于相当多的投资者在行为上是盲目的，同时还有许多投资者总是喜欢冒险，因而当博傻行为出现，造成行情不合常规

36、的异动时，就总会有一些激进的短线投资者加入博奕的行列。成功的博傻者其实是非常聪明的，他们这种看似愚蠢的行为实际上是在打心理战。一旦博傻行为引起投资者普遍的关注，其成功的机率就将大增。 采用这一方法的风险无疑也相当大。如果博傻操作没有得到预期的市场反应，那么，博傻者将会大受损失。因此，采用这一方法需要认真分析市场涨跌势头的强弱和当时市场交易活跃的程度等因素。,四、拨档操作法 拨档投资操作法也是常见的一种投资方法。所谓拨档，即投资者先在价格仍处于高位时卖出自己的部分持股，而待价位下降后再买补回来的操作行为。 拨档投资操作旨在降低自身的投资成本、保持实力，并及时赚取买卖差价。做拨档的投资者虽然要实施

37、卖出，但并不是真正对股市前景持悲观态度，也不是要真正获利了结，退出市场；只是希望趁价位较高时，先行卖出，在跌到低价位时再买回，这样就可以自己先赚自己一笔差价，并使自己所持有的股票成本越来越低，最后全面了结时就可以获得较大的利润。通常拨档时在卖出与买回之间所花的时间不会太长，短的可能只有两、三天，长时通常也不过一、两个月。拨档可以反复做，如果成功则投资增值会相当明显。,拨档又可分为“挺升间拨档”和“滑降间拨档”两种做法。前者是在价格上升时做拨档；后者则是在价格已开始下跌时做拨档，其目的不一样。 挺升间拨档通常是庄家操盘时所采用的方法。表现为庄家在推动行情上涨时，见价位已上升到相当高的水平即实施卖

38、出。这不仅是为了实现获利回吐，还常有其他目的，即在及时获利的同时，使股价出现暂时性的回落，一方面可为随后的低价买入创造条件；另一方面又可缓解股价进一步攀升的压力，从而为新一轮行情的出现留出余地；再者还可以为下一轮的拉升操作准备好资金。这就是说，挺升间拨档是大户投资者进行技术性调节的一种手段。这种拨档一般不在行情上升初期或涨势正劲时做。滑降间拨档则通常是做多头而又自知实力弱于空头的投资者在价格开始下落之初采用的一种操作方法。做这种拨档的目的，主要是趁股价虽已开始下降，但价位仍还在较高水平时及时卖出，以减少损失，并积蓄力量，获得将来与空头博杀所需的资金，在股价进一步跌至低谷时再买回，向空头组织反攻

39、。这种拨档一般不在行情下跌的后期或跌势已缓时做。无论是做挺升间拨档还是滑降间拨档，都是投机性很强的操作方法。,五、顺势操作法 股市的行情变化有其一定的规律性，一旦某种趋势形成，就会强劲地持续一段时间；逆这种趋势而动，就可能被撞得头破血流。因此，顺应股市变化趋势进行操作，是一种明智的选择。所谓顺势投资操作法，亦即在选择买入或卖出时跟随股市大势，当股市走势呈挺升趋势时进行买入操作；而在股市走势呈下跌趋势时则卖出股票，静观行情发展，待机而动的操作方法。 顺势操作，并不是简单地随大流，跟浪头。采用这种方法尤其要注意两点：一是必须真正看清行情大趋势。无论股市处于上升趋势中还是下跌趋势中，价格都可能出现与

40、大势相反的暂时性的、反向的表现，如果为其所迷惑，看错了股市变动的主流趋势，就变成了事实上的逆势操作。二是必须把握先机，即要注意观察趋势变动的反转，及时操作。所谓趋势，本身是个动态意义上的概念。顺势操作，关键就是要尽可能早地发现趋势的变动迹象，而不是在一种趋势已快走到尽头时再操作。否则不仅难以获利，还可能蒙受巨大的损失。,六、跟庄操作法 跟庄操作法，顾名思义，即跟踪庄家动向进行操作的方法。而所谓庄家，是指持有巨额资金，掌握着某种股票较多的流通筹码，在一定时期内对该种股票进行集中操作，以从中牟取利润的机构投资者或大户。也称做市商。 庄家作为某种股票的市场主力，对一种股票的价格走势影响巨大。我们知道

41、，一种股票价格的变化，很大程度上取决于其供求关系。当某种股票的需求增加时，其价格就会上升；反之则会下跌。而上升或下跌幅度的大小，又取决于需求增减的集中程度。当一种股票存在着集中对其进行操作的大主力时，其股价变动幅度自然也较大，否则变动幅度就是有限的。实践中常常可以看到这样的情况：整个股市未见上涨，但与此同时，某些股票却大幅度飙升；甚至在整个股市处在下跌阶段时，仍有些股票能够逆势上扬。这种情况之所以会出现，就因为有庄家在其中操作。因此，作为普通投资者，及时捕捉庄家动向，识别庄家意图，把握庄家的操作节奏，并先庄家而动，是非常有效的投资获利方法。所谓“与庄共舞”，便是跟庄操作法的形象写照。,要运用跟庄操作法，首先必须了解庄家的类型及其主要的操盘手法。 根据坐庄时间长短，可将庄家分为短线、中线和长线庄家三类。 短线庄家的坐庄时间在一天至一个月之间。操作特点是：收集的筹码占流通筹码的比例不大；盈利目标不高；进出速度快；大多借助突发性的利好题材，在市场处于强势时进行拉升；坐