投资评估学2 投资项目评估工作系统

1、第二章 投资项目评估的工作系统,主要内容：项目概述和项目评价，投资项目评估的工作程序和内容，投资项目评估的原则和思想方法。 识记：项目、工业项目、农业项目、项目生命周期、项目系统、常规项目非常规项目，项目可行性研究和项目评估概念。 领会：项目生命周期的三个阶段，工业项目和农业项目的特点，项目分类，项目可行性研究和项目评估得一同点，项目评估的必要性。投资项目评估工作的决策程序，投资项目评估工作程序，投资项目规范化评估的八大内容。投资项目评估的原则，投资项目评估 “五个结合” 的思想方法。 应用：项目生命周期确定的方法，投资项目评估内容在具体项目中得分析应用。 重点：投资项目评估的八大内容。 难点

2、：项目生命周期的确定依据、项目系统概念的理解和投资项目评估程序的应用及创新。,单位说：项目是规划时考虑投资活动的最小单位。在一般情况下，它是一项在技术上有连惯性的工作，但它的完成在技术方面应该与其它项目没有联系。 建议说：项目是进行投资的一种建议，是为提供物资和服务而采取的一些措施。 数据说：项目是一套数字或其它数据和计算的结果，以它们为依据，可以对特定物品的生产和服务的效果、成本和收入，更为一般地说是对其利弊进行审查和评价。,第一节 项目概述和项目评价,一、项目概述,（一）项目,活动说：项目就是花费一定的资金以获取预期收益的活动，并且应当合乎逻辑地成为一个便于计划、筹资和执行的单位。作为国家

3、计划或工农业发展规划中的一个单独实体，它是进行准备和执行的最小业务单位，它是一项有着特定起点和终点，为了实现特定目标的特殊活动。 项目是在正常的情况下，在规定的时间内，在特定的地区，某单位（或企业）从市场和国家整体规划出发，根据宏、微观经济评估结果，配置各种生产资源，形成生产能力，以获取预期效益的全部投资活动的有机整体。,项目特征： 具有明确的项目内容和目标 具有明确的空间范围 具有明确的起点和终点 具有明确的项目投资建设方案和投资贷款法人,工业项目就是工业建设项目或工程建设项目。它是指在规定的时间内，在特定的地区，在工程建设、工业生产经营，工业技术改造、工业技术引进、工业布局、工业开发、工业

4、发展等方面，为扩大工业长久的生产规模，维持和提高工业生产能力和生产水平，形成新增固定资产和达到预期收益的工业经济活动单位。 与农业项目比较，工业项目具有如下几个特点： 单位明确具体，范围相对较小。 受自然影响季节性不明显。 基础资料便于收集、量化。 投资回收期短，贷款偿还能力较强。 工业项目投资现金流量表，在建设期一般没有经营收入和经营成本。 在我国搞得多、有经验，项目方案可比性强。,（二）工业项目,农业项目就是农业建设项目，主要包括以农业活动为主并涉及农村经济活动的项目。它特指在规定的时间内，在特定的地区，在农、林、水、气、机及农村其它部门中，为扩大农、林、牧、副、渔各业长久的生产规模，维持

5、与提高生活能力和生产水平，形成农业固定资产和达到预期收益的活动单位。与工业项目相比，农业项目具有如下几个特点： 单位不明确，层次多，有农户，有村镇，有社区，一般可根据项目受益面积，将项目单位换称项目（园）区。 受自然影响大，必须按照农业生产的特点投资建设和生产运营。 基础资料难于收集，项目收益，特别是间接收益不易计算。 受益面广，得益持久，社会效益明显，但投资建设期长，贷款偿还能力相对较弱。 农业项目投资现金流量表，在建设期一般都有相应经营收入和经营成本。 农业项目必须进行有无项目收益的对比分析。,（三）农业项目,我们把投资项目从开始到结束所经历的时间称为项目生命周期（或称项目服务年限、项目计

6、算期等）。一般的投资项目大体分为三个时期：投资前期（或论证决策期）、投资期（或称建设期）和生产期（或称运营期）。 项目生命周期作为国家一级的参数，理应由国家根据不同类型的项目公布其生命周期，以便准确地计算项目的经济效益。但由于我国这方面的基础工作比较薄弱，在项目评估过程，具体项目的生命周期，还要靠评估人员自己来预测。一般估计项目计算期可依据： 已投入使用的同类项目的生命周期. 将项目视为固定资产，预计其有形磨损和无形磨损期限，具体可应用折旧率法或经济年限法来确定生命周期. 项目规划年限，如5年、10年等。,（四）项目生命周期,项目活动是一项非常复杂的系统工程。根据系统的定义和特征，项目系统就是

7、由有关项目的若干要素构成的具有特定项目功能的有机整体。层次性、有序性、开放性，是项目系统最明显的特征。 从项目评估科学的发展看，项目系统理论还很年轻，但它的研究具有重要的现实意义： 可从整体上分析项目的投资建设和生产运行过程的合理性。 可从结构和层次上将综合项目分解、合并、评估决策。 有利于计算相关项目投资和项目的间接外部效果。,（五）项目系统,1从项目产业性质可将项目分为：农业项目、工业项目、科研项目、技术改造项目。 2从项目系统可将项目分为：主体项目、辅助项目（或相关项目）。 3从项目建设可将项目分为：新建项目、扩建项目、改建项目、复建项目。 4从项目方案上可将项目分为：独立项目和互斥项目

8、。 5从项目现金流量的变化可将项目分为：常规项目和非常规项目。 6从国家对项目管理可将项目分为：商业竞争性项目、国家重点基本建设项目、社会公益性项目。,（六）项目分类,项目评估和可行性研究是项目投资决策的两大工具，许多教科书上把两者合起来称为项目评价。 这里评价和评估是既有区别，又有紧密联系的两个概念。从字面上理解： 评价是从整体和事后出发对项目的评判，而评估主要是事先的论证和审查； 评价者可以是项目单位、国家政府或投资金融机构，而评估者只能是项目的贷款投资银行； 评价是一个传统概念，运用面广，而评估是一个现代概念，使用偏好性强。,二、项目评价,1项目可行性研究的概念。项目可行性研究是指在项目

9、投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目经济合理性以及综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的科学研究方法。它一般是由项目单位或它委托的技术设计部门和技术咨询公司组织论证，并要求提出切实可行的研究报告。 2项目可行性研究所要回答的问题。第一，建设一个什么样的项目；第二，为什么要建设这个项目；第三，资源与市场情况如何，建多大规模合适；第四，项目建在何处，哪里最佳；第五，采用什么技术方案，技术先进性如何，外部协作条件如何；第六，何时开始投资，何时建成，何时收回投资；第七，需要多少资金并如何筹措；第八，项目实施所要求的外部条件如何；第九，项目经济效

10、益如何，主要包括项目的财务、经济、社会、生态效益等；第十，提出项目可行性论证结论。 3项目可行性研究的阶段性。项目可行性研究一般包括三个阶段，即机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究。,（一）项目可行性研究,表2-1 可行性研究阶段划分与研究深度表,4. 项目可行性研究程序 （1）筛选项目，提出建议书。 （2）编制研究计划，组建论证小组。 （3）开展项目调研，收集基础数据。 （4）分析项目基本数据，形成项目可行方案。 （5）编写项目可研报告，报请相关部门审阅。 5.项目可行性研究主要内容 （1）项目背景和依据研究； （2）项目条件和市场研究； （3）项目技术和方案设计； （4）项目资金投资和

11、筹措研究； （5）项目建设和生产组织管理研究； （6）项目综合经济效益分析。, 概念：投资项目评估是在项目可行性研究的基础上，站在投资决策者和国家整体经济利益的立场上，为提高全社会的经济福利，设法鉴别和评价在拟建项目情况下产生的资源最佳配置、技术方案的可行性和项目的费用与效益等，并通过有无项目、质量与数量、静态与动态、微观与宏观等分析比较，以决定项目可行性程度、投资规模、投资周期、经济效益等的审核、评价的全过程。 工作要求： 1.项目评估是关项目命运，投资机构都在决策前作项目评估 2.评估时间：大项目需1-2年，中小型项目需要半年左右。 3.评估费用：大项目占总投资的1%，中小型项目占1%-3

12、% 4.评估小组：由评估师、经济师、工程师、会计师组成。 评估重点： 1.投资项目必要性和市场评估，这是项目立项的前提和基础 2.生产建设条件、技术设计方案评估，这是项目可行的保证 3.企业、国家和社会效益的评估，这是判别项目取舍的依据 4.项目总评估这是项目综合权衡、投资决策行动的重要环节,（二）项目评估, 共同点： 二者都是为了提高投资项目的经济效益，出发点是一致的； 二者的内容基本相同，所要回答的问题也基本一致； 二者所选用的参数，计算指标和分析方法基本相同。 区别点： 二者的承担者不同。 二者评价角度和侧重点不同。可行性研究评价的测重点在微观效益和技术方面；项目评估的测重点是宏观效益和

13、经济方面。 二者的主要作用不同。可行性研究是为决策提供依据，项目评估是直接参与决策。 二者关系： 前者为后者提供工作基础；后者则承前者作进一步的论证，是前者的自然延伸和再研究。,（三）项目评估与可行性研究的异同,随着我国经济体制改革、市场经济的推行、国家政企分开，开展项目评估更显必要： 1在市场经济下，项目的直接投资决策者（银行）和项目投资申请者（企业）分属不同的利益主体。银行既要考虑国家整体利益，又要考虑自身利益，而项目单位主要考虑企业利益。因此，项目评估可起到协调宏观和微观利益的重要作用。 2过多的外界干扰，使许多可行性研究，甚至项目评估流于形式。项目研究单位为了保证设计业务，增加收益，不

14、得不听从项目单位的意志，使得可行性研究成了向上争投资、争贷款的工具。因此，开展项目评估，加强银行对项目的监督，就可克服弊端，找到项目投资的科学依据。 3由于项目单位和项目设计单位受多种条件的限制，许多可行性研究偏重于技术分析，而市场和经济分析往往欠缺。所以，开展项目评估就可以弥补这一不足，促使投资项目正确决策，提高项目投资经济效益。,（一）提出项目建议书 （二）进行可行性研究及编制设计任务书 （三）项目建设选址 （四）编制设计文件 （五）项目评估 （六）建设准备 （七）组织施工（项目施工管理） （八）生产准备（包括试运转） （九）峻工、验收、交付生产运营,第二节 项目评估程序和内容,一、投资项

15、目的决策程序,二、投资项目评估的程序 （一）投资项目评估阶段的划分 准备阶段 发放贷款阶段 回收总结阶段 （二）银行项目评估的工作程序 组建小组 制定计划 组织力量 明确内容 收集资料 评价分析 上报归档 技术评估 财务评估 社会评估 总评估, 项目市场与规模评估； 项目技术与方案评估； 项目建设条件和选址评估； 项目组织管理评估； 项目财务效益评估； 项目国民经济效益评估； 项目社会生态效益评估； 项目风险分析与总评估；,三、投资项目评估的基本内容,1市场需求预测分析 2市场供给预测分析 3市场价格预测分析 4项目投入物市场分析。 5项目产品方案与产品研究 6市场定位与空间范围研究 7市场消

16、费行为研究 8. 项目产品市场营销方式研究 9. 项目经营规模确定,（一）项目市场与规模评估内容,1项目技术的特色和趋势 2项目技术的可行性和适应性 3项目工艺技术方案评估 4项目设备技术方案评估 5项目土建工程和总体布置评估 6建筑标准和施工进度安排评估 7. 项目的环境保护和安全生产评估,（二）项目技术与方案评估,1治理结构 2组织机构 3管理模式 4运行机制 5管理团队 6. 项目定员 7组织管理,（三）项目组织管理评估,华盛制药项目定员计划表,（1）自然气候条件 （2）水文地质地貌条件 （3）物种资源条件 （4）技术条件 （5）经济条件 （6）社会资源条件 （7）人文环境条件,（四）项

17、目建设条件和选址评估,1. 项目的生产建设条件,（1）项目布局 项目布局是指项目在一个国家不同区域间的建设，它是项目布局的宏观思考。投资项目的区域布局必须遵循以下基本原则。 A. 最优区域经济结构原则。 B布局的最优区位原则。 C注意按照有利建设、方便生产和保护环境的要求，以及必须充分考虑社会、政治、国际、安全与发展少数民族地区经济的要求等。 D. 防止过于分散或过度集中。 E. 总体的产业政策原则。,2. 项目的选址,项目选址就是如何运用科学的方法分析影响选址的因素和经济合理性，决定项目硬件设施的地理位置。项目地址一旦选定，便为项目的生产与建设提供了确定的环境，也会给项目带来长期反复的利益和

18、损失。项目选址考虑的因素： A原料因素。 B市场因素。 C税收因素。 D劳动力因素。 E运费因素。 F基础设施因素。 项目选址，一定要根据诸多因素进行综合权衡，全面分析，在资源和市场最有利条件下，对于工农业项目选址决策采用成本导向型。而对于服务业项目选址决策采用收入导向型。,（2）项目选址,项目财务效益评估，也叫项目单位（企业）的经济效益评估。财务评估的目的是确保投资项目的企业财务活动（盈利能力）和项目机构的财务管理能力，项目的财务效益评估主要有以下内容： 1项目财务数据的估算 2项目的财务盈利能力 3项目的清偿能力分析 4项目资金流量和有无项目对比分析 5项目（方案）比较排队,（五）项目财务效益评估,项目经济效益评估，也称项目国民经济评估，它是站在国家经济系统的角度来分析项目，宏观国民经济效益是决定项目最终取舍的根本因素。项目国民经济效益评估的核心内容有： 1项目的经济成本和效益估算 2项目国家参数的确定 3项目国民经济现金流量估算 4项目宏观经济指标