第十五章 财政政策.ppt

1、第十五章 财政政策,本章要求： 1.了解：财政政策的构成要素 2.理解：财政政策含义 3.掌握：财政政策的协调、传导与效应 4.熟练掌握：财政政策与货币政府的配合,第一节 财政政策概论,一、财政政策概念,财政政策是指一国政府为实现一定的宏观经济目标，而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应的措施。,二、财政政策的构成要素,（一）政策主体 财政政策的主体只能是各级政府，而且主要是中央政府。 （二）财政政策目标 1.物价水平相对稳定。 2.收入的合理分配。 3.经济适度增长。 4.社会生活质量逐步提高。 （三）财政政策工具 1.税收。 2.国债。 3.公共支出。 4.政府投资。,三、财政政策

2、的类型,（一）根据财政政策具有调节经济周期的作用来划分，财政政策可分为自动稳定的财政政策和相机抉择的财政政策 财政政策的自动稳定性主要表现在两个方面：一是，税收的自动稳定效应。二是，政府支出的自动稳定效应。相机抉择的财政政策包括汲水政策（pumppriming policy）和补偿政策。,三、财政政策的类型,按照汉森的财政理论，汲水政策是对付经济波动的财政政策，是在经济萧条时靠付出一定数额的公共投资使经济自动恢复其活力的政策。汲水政策有四个特点：其一，汲水政策是一种诱导景气复苏的政策，是以经济本身所具有的自发恢复能力为前提的治理萧条政策；其二，汲水政策的载体是公共投资，以扩大公共投资规模作为启

3、动民间投资活跃的手段；其三，财政支出规模是有限的，不进行超额的支出，只要使民间投资恢复活力即可；其四，汲水政策是一种短期的财政政策，随着经济萧条的消失而不复存在。,三、财政政策的类型,补偿政策是政府有意识地从当时经济状态的反方向调节景气变动幅度的财政政策，以达到稳定经济波动的目的。,三、财政政策的类型,汲水政策和补偿政策虽然都是政府有意识的干预政策，但其区别也是很明显的：一是，汲水政策只是借助公共投资以补偿民间投资的减退，是医治经济萧条的处方，而补偿政策是一种全面的干预政策，它不仅在使经济从萧条走向繁荣中得到应用，而且还可用于控制经济过度繁荣；二是，汲水政策的实现工具主要是公共投资，而补偿政策

4、的载体不仅包括公共投资，还有所得税、消费税、转移支付、财政补偿等；三是，汲水政策的公共投资不能是超额的，而补偿政策的财政收支可以超额增长；四是，汲水政策的调节对象是民间投资，而补偿政策的调节对象是社会经济的有效需求。,三、财政政策的类型,（二）根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能，财政政策可分为扩张性政策、紧缩性政策和中性政策,第二节 财政政策的传导与效应,一、财政政策的传导机制,1.财政政策工具与收入分配。 2.财政政策工具与货币供给。 3.财政政策工具与价格的关系。,二、财政政策效应,财政政策效应即财政政策作用的结果，政策是否有效主要看政策执行的结果。一般来说，政策实施能达到预期的

5、目标即为有效；反之，则为效果不佳或无效。,第三节 财政政策与货币政策的配合,一、货币政策简介,所谓货币政策，是指一国政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于调整币供应的基本方针及其相应的措施。 。目前，我国中央银行的货币政策手段主要是：（1）中央银行对各商业银行（专业银行）发放的贷款。（2）存款准备金制度。即各专业银行要将吸收的存款按一定比例交存中央银行。（3）利率。中央银行根据资金松紧情况确定调高或调低利率。（4）公开市场操作。 从总量调节出发也把货币政策分为膨胀性、紧缩性和中性三种类型。,二、财政政策与货币政策相互配合的必要性,1.两者的作用机制不同。 财政直接参与国民收入的分配，并对集中

6、起来的国民收入在全社会范围内进行再分配。因此，财政可以从收入和支出两个方向上影响社会需求的形成。 银行是国家再分配货币资金的主要渠道，这种对货币资金的再分配，除了收取利息外，并不直接参加GDP的分配，而只是在国民收入分配和财政再分配基础上的一种再分配。信贷资金是以有偿方式集中和使用的，主要是在资金盈余部门和资金短缺部门之间进行余缺的调剂。这就决定了信贷主要是通过信贷规模的伸缩影响消费需求与投资需求的形成。,二、财政政策与货币政策相互配合的必要性,2.两者的作用方向不同。 社会消费需求，基本上是通过财政支出形成的，因而财政在社会消费需求形成中起决定作用。而银行信贷在这方面则显得无能为力。个人消费

7、需求的形成则受到财政、信贷两方面的影响。,二、财政政策与货币政策相互配合的必要性,3.两者在扩张和紧缩需求方面的作用不同。 财政赤字可以扩张需求，财政盈余可以紧缩需求，但财政本身并不具有直接创造需求即“创造”货币的能力，惟一能创造需求、创造货币的是中央银行。因此，财政的扩张和紧缩效应一定要通过货币政策机制的传导才能发生。 银行自身可以直接通过信贷规模的扩张和收缩来起到扩张和紧缩需求的作用。从这个意义上说，中央银行的货币政策是扩张或紧缩需求的“总闸门”。,三、不同的政策组合,1.松的财政政策和松的货币政策，即所谓“双松”政策。 2.紧的财政政策与紧的货币政策，即所谓“双紧”政策。 3.紧的财政政

8、策和松的货币政策，即所谓“一松一紧”政策。 4.松的财政政策和紧的货币政策，即所谓“一松一紧”政策。,四、财政政策与货币政策的相对效力,1.财政政策的效力。 当政府实施扩张性财政政策时，政府需求的增加将通过财政政策乘数效应使国民产出（GDP）增加。GDP的增加又使货币需求增加，即需要更多的货币用于流通。在中央银行不改变货币供给的情况下，利率必然上升。利率上升，一方面会抵消由于GDP增加而增加的货币需求，另一方面又会减少投资需求，从而抵消一部分政府支出或减税对GDP的刺激作用。如果投资需求对利率的敏感程度很高，利率的上升将会减少投资。如果货币需求对利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的

9、货币需求将使利率猛增，因为利率敏感程度很低，意味着利率必须有较大的变动。,四、财政政策与货币政策的相对效力,此外，财政支出乘数是衡量财政政策效力的一个重要指标。但是，财政支出乘数能否使财政政策的效力充分发挥出来，同样要受到上述两个因素的制约。如果投资对利率高度敏感而货币需求对利率不敏感，即使财政支出乘数很大，财政政策也无法产生强有力的效果。与上述情况相反，当政府采取扩张性财政政策时，如果利率上升幅度不大，或扩张性财政政策对利率水平没有多大影响，那么，这种政策对投资的冲击就很小。在这种情况下，扩张性财政政策对总需求就有很强的影响力。换言之，当投资对利率不敏感而货币需求对利率高度敏感时，财政政策的

10、效力就很强。,四、财政政策与货币政策的相对效力,2.货币政策的效力。 货币政策的操作主要体现在货币供给的变化上，扩张性货币政策或松货币政策是货币供给增加，紧缩性货币政策或紧货币政策是货币供给减少。一项扩张性货币政策如果在货币供给的增加时便利率下降的幅度很大，并且对投资有很大的刺激作用，它对总需求的影响就很大。,四、财政政策与货币政策的相对效力,这种效果产生的条件：一是，如果投资需求对利率的敏感程度很高，利率的下降就会使投资受到极大鼓励；二是，如果货币需求对利率的敏感程度很低，货币供给的增加使利率下降很大（利率的很小下降就足以把货币需求提高到同较高货币供给一致）。在这两个条件得到满足的情况下，货

11、币政策对总需求的影响效力就强。,四、财政政策与货币政策的相对效力,货币政策对总需求的影响效力也有弱的时候。如果投资需求对利率的敏感程度很低，利率的下降不会使投资受到很大的刺激；如果货币需求对利率的敏感程度很高，货币供给的增加并不能使利率下降很大。在这种情况下，一项扩张性的货币政策如果使利率下降较小，或对投资的影响较小，它对总需求的影响就较弱。,五、财政政策与货币政策的时滞,1.相机选择财政政策的时滞。 从相机抉择的财政政策来说，财政政策的实施一般会存在下列五种时滞： 认识时滞、行政时滞内在时滞 决策时滞、执行时滞和效果时滞外在时滞,五、财政政策与货币政策的时滞,2.财政政策与货币政策的时滞比较。 就内在时滞而言，无法确定这两种政策孰优孰劣。但是，就外在时滞来说，财政政策与货币政策的优势比较就较为明显。一般而言，财政政策的决策时滞较长，财政政策的执行时滞一般比货币政策要长 。但是，从效果时滞来看，财政政策就要优于货币政策。,关键名词与思考题,一、名词解释