最新美国重要经济数据解读

1、美国重要经济数据解读序号经济指标公布频率公布时间来 源1联储局公开市场委员会(FOMC)会议声明每年八次每次议息会议会后美联储2消费者物价指数（CPI）每月当月的第二周或第三周劳工部3生产者物价指数（PPI）每月月份结束后2周劳工部4供应管理协会制造业调查(ISM)每月下月第一个工作日供应管理协会（ISM）5就业形势分析（数据）每月月份结束后第一个周五劳工部6每周失业救济申请人数每周周四劳工部7耐用品订单每月月份结束后34周商务部8零售销售额每月月份结束后第二周商务部9消费者信心指数(CCI)每月当月最后一个周二经济咨商局（会议局）10消费者情绪调查（初值和终值）半月每月第二个周五（初值）和最

2、后一个周五（终值）密歇根大学11EIA石油储存报告每周周三能源信息署12领先经济指标每月月份结束后第三周经济咨商局（会议局）13工业产值和设备利用率每月下月月中美联储14国际贸易每月第二周商务部15国内生产总值（GDP）每季每季结束第一个月的最后一周商务部16个人收入和支出每月月份结束后4-5周商务部17新屋动工和建造许可证数字每月月份结束后23周商务部18二手房屋销售数据每月月份结束后四周全美房地产经纪人协会19新屋销售数字每月月份结束后四周左右商务部20每周住房抵押贷款申请每周周三抵押贷款银行家协会（MBA）1、联储局公开市场委员会会议声明市场的敏感度：非常高重要性：市场在联储局公开市场委

3、员会（FOMC）每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。需要留意：联储局公开市场委员会（FOMC）由19位成员组成，包括

4、7位联邦储备委员会委员和12位地区联邦储备银行主席。FOMC只有12位人士具有投票权，7位委员和纽约联储银行主席具有永久投票权，剩下4个投票席位由其余成员轮任。2、消费者物价指数（CPI）：市场的敏感度：非常高重要性：这个指标是市场上最瞩目的经济指标之一，通胀（缩）率是联储局决定是否加息的最主要参考指标，而消费者物价指数则是最重要的通胀（缩）指标。通胀（缩）会影响到民生、政府的财政政策和民间的所有经济活动。通胀（缩）对于投资市场来说是件非常可怕的事情，因为它制造了经济的不稳定性和不确定性，给股市会带来波动和风险。如何计算：包括8个主要类别的商品和服务：1. 住宅（42.1%）, 2. 食品和饮

5、料（15.4%）, 3. 交通运输（16.9%），4. 医疗（6.1%），5. 服装（4.0%）, 6. 娱乐（5.8%），7. 教育和交流（5.9%），8. 其他和烟草（3.8%）。美国劳工部会对23000个零售商和87个城市的机构进行电话调查，经过整理后得出有关的数据。需要留意：为了使统计保持稳定性，减少一些波动性较大的因素，政府也会同时发表一个叫核心消费者物价指数（CORE-CPI），该指数排除了食品和能源等不稳定的成分，被认为是一个最能反映通胀的经济指标。同时，我们也要注意到季节性因素的调整，比如对某些农产品的价格要作出这样的处理。对于通胀，联储局有一个容忍的范围，而对于投资者来说，投

6、资市场的变动主要居于市场预测与实际数字的差异而产生的，以下各项指标都有一样的情况。3、就业形势分析 市场的敏感度：非常高重要性：工人的工资是家庭的主要收入，就业的人越多，工资的增长都是推动消费的主要因素，而美国的经济增长动力源于此，就业数据疲弱意味着美国经济疲弱。因此，经济指标当中很少象这个指标那么具影响力，而指标是由一系列的劳动市场指标所组成。由于公布的时机是在月份结束后的第一个周五，时效性也不用怀疑。就业形势报告中最引人注意的是失业增长率。如何计算：调查主要分为家庭调查和机构调查两种，综合起来就可以得出就业形势的轮廓。机构调查的数据更受到专业人士的欢迎。需要留意：除了失业增长率外，我们还要

7、留意非农业就业数据、工作时数变化和每小时或每周收入等等细分数据。调查是基于对于个人收入的预期，预期的时间为15年，调查结果分为初值和终值。4、每周失业救济申请人数：市场的敏感度：高重要性：这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政府也会采取相应政策来刺

8、激经济的动力。如何计算：加总各州一周截至到周六的申请人数即可得出数据。需要留意： 这里要注意的是申请人分为两类，第一类是首次申请，第二类是持续申请。同时由于数据每周公布，有时候受到一些特殊的因素影响，如该周的工作日不足五天等等。所以除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。5、耐用品订单市场的敏感度：高重要性：是一个反映未来经济活动的经济指标，当耐用品订单数量上升时，一般会被投资市场视作一个利好的信号，反之亦然。耐用品订单由于使用寿命是3年以上的产品，其订单增加反映的是人们对未来经济的看好，耐用品是企业投资支出的重要组成部分，耐用品需求量增加也代表着投资支出的增加，也意

9、味就业和消费的进一步改善。如何计算：数据代表着89个工业类别的3500家厂商。需要留意：最大的缺点是数字起伏大，所以参考时要考虑剔除国防和飞机这些大单的影响。6、零售销售额市场的敏感度：高重要性： 消费者支出构成了全部经济活动的70，而零售销售额占了其中的1/3。所以这个数字的重要性不言而喻，但是它并没有反映服务方面的支出，只是反映了有形商品方面的支出。如何计算： 总共对13000家零售商进行调查。需要留意： 零售额第一次公布的数据都是不太稳定，经常要作出较大幅度的修正。7、消费者信心指数 市场的敏感度：中重要性： 消费支出占了经济总体需求的一半以上，所以无论是政府决策部门、经济学家和投资者等

10、都会高度关注消费者的心态变化。如何计算： 基于对全国5000个家庭的调查，然后编制成3个主要指标，并进行季节性调整，这三个指标分别代表信心、期望和现状。需要留意： 关于消费者信心调查的指数主要有三个，而每个调查都有其局限性和可取性，相对于以下消费者情绪调查，本指数更注重的是家庭对劳动市场的反应。8、消费者情绪调查 市场的敏感度：中 重要性： 这个指标的重要性如上所述，由于时效性较佳，这个指标被认为是领先的经济指标之一，且历史较长，在市场上的作用应该可以说更大一些。如何计算： 受调查人士有500个，被问及有关当前和未来的个人财务状况与昂贵品采购计划的50个问题。需要留意： 9、EIA石油储存报告

11、 市场的敏感度：中 重要性： 美国能源信息署（EIA）每周提供有关美国的石油产品的储存报告，石油作为一项最为重要的商品，近年来对世界经济的影响力越来越大，其意义已经超过经济本身。石油产品存货如果减少，导致石油价格上升，意味着经济活动可能会受到负面影响，同时也引起投资者对通胀和利率上升的忧虑。如何计算： 主要是针对原油、汽油和蒸馏油三个主要品种进行统计。10、领先经济指标 市场的敏感度：中 重要性： 这是个由10个具有前瞻性的经济指标汇总而成的指标。对未来39个月的宏观经济走向勾画出一幅图画，尽管不太清晰，但是由于是描述总体经济的概况，所以仍然受到市场的尊重。如何计算： 10个指标分别是：（1）

12、制造业平均每周工作时数（19.7%），（2）平均每周首次申领失业救济人数（2.5%），（3）制造商消费品和原材料新增订单（5.9），（4）供应商表现或交货期指数（2.9），（5）制造商非国防资本品新增订单（1.5），（6）私人住房建造许可证（2），（7）密歇根大学消费者预期指数（1.9%），（8）S&P500股票指数的股票价格（2.9），（9）经调整后的M2货币供应量（27.7），（10）10年期国库券和联邦基金利率之间的利差（33）。这些指标不少是本文提及的指标中的分指标。需要留意： 尽管本指标冠名为领先经济指标，但是是居于收集其他指标后汇总而成，时效性实在不敢恭维，所以市场敏感度只能是中等

13、。11、工业产值与设备利用率 市场的敏感度：中 重要性： 这是联储局两个非常重要的两个经济指标，于同时公布且相关性强。工业产值尽管只占美国总体经济的20，但是工业产值对经济周期却非常敏感，所以这是测试经济走势的重要指标之一。设备利用率反映的生产设备的使用情况，对通货膨胀有较好的预测作用，如果设备利用率高于85的话，通胀压力就开始形成，而联储局将紧盯这个指标作为利率调整的重要依据之一。如何计算： 工业产值覆盖了几乎整个美国的有形产品，而美联储每月都搜寻295个工业部门的数据进行汇总，但是由于要在月份结束候两周发表初步报告，数据只建立在所需数据的55的基础之上。设备利用率是以85个工业部门的设备利

14、用率为计算的基础，包括67个制造业、16个采掘业和2个公共事业。需要留意： 工业生产值测量的是产品数量的变化，不考虑产品价格。12、生产者物价指数（PPI）市场的敏感度：非常高重要性：跟CPI一样，这个指标是预测通货膨胀的重要指标之一，不过它反映的是生产者这个环节，是在通胀转移到消费者之前的数据，也就是说它对通胀和利率政策更具前瞻性，尽管其对消费者的影响力不如CPI。通胀是投资市场最大的敌人，任何反映通胀的数据都理所当然受到市场的关注。如何计算：PPI是生产过程中每一个阶段的价格指数，这些阶段包括原材料、中间品和产成品。当然最具影响力的是产成品的PPI，因为它跟CPI的关联性最大。需要留意：同

15、样有一个核心PPI的概念，是产成品PPI扣除食品和能源等不稳定项目后的数据。所以投资市场很多时候最注重的核心产成品PPI指数。13、供应管理协会（ISM）制造业调查市场的敏感度：非常高重要性：供应管理协会每月发布两项数据，而被市场普遍认同的是制造业数据。由于此项数据的调查对象是采购经纪人，这些人处于生产活动的前沿，对经济的起伏有着高度的敏感性，所以数据的调查机构看上去并不起眼，但是数据还是受到欢迎，当然，其中一个原因是其时效性，指标选择在每月结束后的第一个工作日公布。如何计算：ISM每月向400家代表20个不同工业部门的成员公司调查，内容包括新增订货量、产量、就业、供应商供货期、存货量、顾客存

16、货量、价格、积压订货量、新增出口订货量和进口等10项内容。需要留意：如果指数在50以上表明经济扩张；4350之间表明生产活动收缩；持续低于43表明生产和经济可能在衰退。CCI - 消费者信心指数（Consumer Confidence Index） 高美国会议委员会会在每个月的最后一个星期二,美国东部时间早上10:00公布当月数据 CCI 是从5,000个美国家庭的抽样调查中得出，是反映消费者信心强弱的最准确指标。 消费者信心指数表明，当经济能确保带来更多的工作机会、更高的工资和较低的利率时，消费者的信心和购买力就会增加。 受访者回答的问题包括其收入状况，对当前市场的看法以及增加收入的可能性。

17、 信心指数是美联储决定利率的重要依据之一。由于个人消费开支占美国经济总量的三分之二，信心指数对市场的影响很大。 CPI - 消费者物价指数（Consumer Price Index）; 核心消费者物价指数（Core-CPI） 高美国劳动统计局会在每月20号左右，美国东部时间早上8:30公布上月数据 CPI 被广泛用于衡量通货膨胀，也是衡量政府政策有效性的重要指标之一。 CPI反映了一定时期内居民购买一篮子商品（和服务）的价格变化（不含税）。 CPI是最受关注的经济指标之一，也是非常重要的市场驱动力。 CPI上升可能引起通货膨胀。 Core-CPI（CPI中扣除食品、能源和受季节波动影响的费用项

18、目）能更好的反映物价形式。 就业报告(Employment Report ) 高美国劳工部会在每月的第一个星期五，美国东部时间早上8:30公布上月数据 通 过对375,000个企业和60,000个家庭的调查来收集数据。 报告显示： 经济中新增或减少的就业岗位，每小时平均工资和每周平均工作时间。 此报告是最重要的经济报告之一，它不仅披露了最新的实时信息，而且同NFP(非农业就业人数变化报告)一起反映了完整的国家经济状况。 报告还会分别介绍不同部门（生产、服务、建筑、采矿、公共事业）的情况。 就业情况报告(Employment Situation Report) 高美国劳动统计局会在每月的第一个星

19、期五，美国东部时间早上8:30公布上月数据 就 业情况报告是一个月度指标,有两个主要组成部分。 第一部分是失业人数和新增就业机会，报告会介绍失业率及失业率的变化情况。 报告的第二部分介绍有关每周平均工作时间和每小时平均工资等方面的信息，数据反映了劳动力供求关系而这也是通货膨胀的决定因素之一。 劳动局的调查涵盖了全美的250余个地区，几乎包括了每个主要产业。该指标作为金融市场上最受关注的指标之一，总会对市场构成影响。 因内容时效性强，发布及时，就业报告深受投资者重视。 它是反映当前经济健康状况的最佳指标之一。 FOMC（联邦公开市场委员会）会议： 利率声明(Rate announcement)

20、高由美国联邦银行的代表们参加的会议，一年举行8次。 每次会议中（大约在东部时间14:15）会公布有关基准利率的决定。 美联储（美国联邦储备局）负责调控美国的货币政策，监管银行，为政府机构和公民提供服务并保持国家的金融稳定。 美国有12个联邦区域（每个区域由几个州组成）在联邦委员会中由地区专员代表其所在区域。一个国家的利率实际上就是持有该货币的投资回报率。 货币利率越高，就会有越多的人持有、买入该货币从而加强了货币价值。 它是一个非常重要的指标会影响通货膨胀率和市场驱动力。 FOMC关于利率的声明是极为重要的，会议的其他内容（通常在2周后发布）对市场投资者同样重要。 GDP - 国内生产总值（G

21、ross Domestic Product） 高BEA(美国商务部经济分析局) 会在每个季度的最后一天,美国东部时间早上8:30公布上季度数据。 美国商务部，分3阶段公布GDP: 预估值；初值；终值。 GDP从总体上衡量市场活动。它反映了在一定时期内一经济体中所生产出的全部最终产品和服务的货币价值。这包括消费、政府采购、投资和贸易收支。 GDP可能是表现一个国家经济健康状况的最佳指标。它通常按年衡量，但也会发表季度统计数据。 美国商务部在每季度的最后一天会发布一份“预估值报告。 该报告发布后的一个月之内发布“初值报告,之后再过一个月发布“终值报告。 越新的GDP数据对市场而言相对越为重要。它反

22、映了一个国家经济增长（或衰退）的速度。 ISM 美国供应管理协会(Institute for Supply Management) 制造业指数(Manufacturing Index) 高美国供应管理协会在每月的第一个工作日,美国东部时间早10:00公布上月数据 制 造业ISM报告基于400余家工业企业采购经理每月对问题的回答编辑而成。 它反映了5个主要经济领域（新用户订单占30%，制造业占25%，就业占20%，供货订单占15%，库存占10%）的复合平均值。 若此数据高于50，则说明经济活动扩张；若其低于50，则经济紧缩。 MCSI - 密西根消费者信心指数(Michigan Consumer

23、 Confidence Index) 高密西根大学在每月的第一天公布上月数据 由密西根大学调查得出的消费者信心指数, 对投资者来说变得越来越有用。 它提供了消费者是否愿意消费的信息。 NFP - 非农就业人数变化(Changes in non-farm payrolls) 高美国劳工部在每月的第一个星期五,美国东部时间早上8:30公布上月数据 数据旨在反映美国任何行业带薪雇员的总人数变化情况,但不包括以下人员： - 一般政府雇员;- 私人家庭雇员;- 为个人提供帮助的非营利机构雇员;- 农业人口。在参与创造美国国内生产总值的雇员中，非农雇员占80%，它可帮助政府决策制定者和经济学家把握当前经济

24、状况和预测未来经济活动水平。 由于预测值常常与实际值有较大的偏差，该数字的公布往往会造成大幅的市场波动。 PMI - 采购经理人指数（Purchasing Managers Index） 高美国供应管理协会在每月的第一个工作日,美国东部时间早上10:00公布上月数据 PMI 是基于五项主要指标的综合指数，包括： 新订单指标、库存指标、生产指标、供货商交货指标和就业环境指标。 每一指标的侧重不同，同时数据会根据季节因素进行调整。 采购经理人协会将调查来自全国20个不同行业的300余名采购经理人。 若PMI指数超过50，则表明制造业正在扩张；若其低于50，则意味着产业萎缩。 由于PMI报告是反映工

25、厂生产的最佳指标，它对金融市场也就显得尤为重要。 此指标通常被用于监测通货膨胀压力和生产经营活动。 在监测通货膨胀方面PMI没有CPI敏感，但由于PMI数据是在每月的第一个工作日公布，它的时效性较强。 若PMI中提到了预期之外的变化,那么通常随着它的发表，市场很快就会作出回应。 报告中特别重要的地方是新订单的增加，它预测了未来几个月的生产活动。零售销售数据（Retail Sales Data）;扣除汽车外的零售销售（Retail Sales less Automotives） 高美国商务部统计局在每月12号左右,美国东部时间早上8:30公布上月数据 零 售销售是带动美国经济的主要动力之一，它跟

26、踪公司在零售领域内的销售, 衡量了消费者在零售销售中（不含服务费用）的总花费。 零售收入占据了美国经济的主要部分（三分之二）。 普查局的调查涵盖了上百家提供零售业务的不同规模的公司和企业。 每月发布的数据显示了上月变化的百分比。 负数表明着与前几个月相比销售下降。 这个指标是一股重要的市场驱动力，因为它被作为衡量消费者活动和信心的标准，较高的销售数据代表着经济活动的增强。 上月的零售销售数据会在本月的前两周内公布，它的时效性较强。 短观调查报告（Tankan Survey） 高BoJ (日本银行);每年4次分别在4月、7月、10月和12月中旬;格林威治时间晚上10:50发布 由 日本中央银行发

27、布的日本企业经济状况调查,可作为制定货币政策的参考。 参与调查的上千家企业都具有雄厚的资本，一些影响力很大的公司也被包含在内。 问题包括对当前行业状况和趋势的看法,以及对下一季度和下一年商业活动的预期。 它被认为是日元货币对的主要市场驱动力。长期债券交易TIC(美国财政部国际资本流动)数据 高美国财政部在每月的第十二个工作日左右,美国东部时间早上9:00公布隔月数据 TIC 数据提供了有关美国处理当前帐户赤字采取的主要方法： 向外国卖出长期债券，或者转移债务。 重要的是，我们须知道解决赤字还有其他方法：从外国银行借款或者吸引净FDI(海外直接投资)流入。 但由于FDI是负值,而银行流入的资金又

28、较少，所以美国主要通过向海外出售长期债券获取所需资金。TIC数据是衡量某一货币在国际投资市场受信任程度的最 佳工具。该数据可以导致大幅的市场波动。 贸易收支（Trade Balance） 高美国商务部在每月的第二周，美国东部时间早上8:30公布隔月数据 贸易收支是一个国家国际收支的最大组成部分。它反映了一个国家出口的产品和服务的总值与其进口的产品和服务的总值之间的差额。 如果一个国家的进口大于出口，会出现贸易逆差；反之，则会出现贸易顺差。该数据可以导致大幅的市场波动。 褐皮书（Beige Book） 低联邦储备委员在每次FOMC会议召开的前两周的星期三,美国东部时间下午2:15公布, 每年8次

29、褐 皮书 即“联邦储备区对当前经济状况评价的总结”。 它在FOMC利率会议前发布, 用于告知成员们自上次会议以来经济中的变化。 本报告一年发布8次。 褐皮书对市场的影响交小。它用以衡量经济的强弱, 不是对联储成员观点的评论。但是如果报告的内容大大的偏离分析师的预期，则可能会影响金融市场。 ECI - 雇用成本指数（Employment Cost Index） 低美国劳工统计局在1月、4月、7月和11月的最后一个星期四, 美国东部时间早上8:30公布上季度的数据 ECI 追踪劳动力成本的变化，这包含工资、工资外补贴和公司内所有员工的奖金。 劳工局的调查涵盖3,000余家私人公司，500多个地方政

30、府、学校和其它公共机构。 虽然这个指标不是很受关注，但它是有能力影响市场的指标之一，特别是在通货膨胀时期。 ECI所反映的是随着工资压力加大，通胀压力也变得越来越大。 这主要是因为补助的增加往往会早于公司提高产品的价格。 PCE - 个人消费开支(Personal Consumption Expenditure) 低BEA(美国商务部经济分析局)在每月的最后一天,美国东部时间早上8:30公布上月数据 PCE反映消费产品和服务的价格变化。 PCE是一个大体可预测出的数据，通常它对市场影响不大。核心PCE指数中去除了食品和能源的价格，因而它对通货膨胀趋势的预测更为准确。 每月预算声明（Budget

31、 Statement Monthly） 中美国政府（财政部）每月发布的报告，显示了每月预算的赤字和盈余。 赤字/盈余的水平影响美国政府的债券发行量，从而影响它们的价格。另外，此报告还反映了代表经济活动水平的政府税收额。 由此来看，四月份的报告（年度税收交纳月份）比其他月份报告更为重要。 先行经济指标综合指数（Composite Index of Leading Indicators） 中美国会议委员会在每月20号左右，于美国东部时间早上10:00公布 该指数用于预测未来几个月的经济发展趋势。 它包括10个经济成分，整体经济往往会随着这些指数变化。 它们分别是： 1. 制造业工人每周平均工作时间

32、； 2. 平均申请失业保险金人数； 3. 制造商新增消费品和材料订单； 4. 新货品从供应商到卖主的交割速度； 5. 与军事防御无关的新增资本品订单量；6. 新增房屋兴建许可量； 7. 标准普尔500股票指数； 8. 通货膨胀调整的货币供应（M2）； 9. 长期利率与短期利率之间的差额； 10. 消费者信心。 投资者和商业人士根据商业周期和整体经济环境来看先行经济指标综合指数以做出对未来经济的预期，同时做出明智的决定。 此指数的重要程度为中，因为在其发表前，人们已经知道了它所包含的经济成分的数据。 经常账户（Current Account） 中BEA (美国商务部经济分析局) 在每个季度结束后

33、6星期左右公布 它反映了一个国家全部出口的产品、服务和转账与全部进口的产品、服务和转账之间的差额。 经常账户计算中不包括金融资产和债务方面的交易。因为经常账户状况可被视为外贸趋势指标，所以它对市场有较大的影响力。 耐用品订单（Durable goods） 中美国商务部统计局在每月的第四周,美国东部时间早上8:30公布上月数据 耐用品订单衡量了国内制造商需在当前和未来交货的新增耐用品订单量。 耐用品是可持续使用一段时间（超过三年）的产品。 其订单量的上升通常标志着经济活动的增强，因而它会带来至少在短期内有利于货币的较高短期利率。GDP物价平减指数（GDP Price Deflator） 中BEA (美国商务部经济分析局) 在每季度的最后一天,美国东部时间早上8:30公布上季度数据 GDP 平减指数显示了基准年GDP受价格变动影响而发生的改变。 它也被称为“GDP绝对物价平减指数。” 由于它不基于固定的一篮子产品和服务，GDP平减指数优于消费者物价指数（CPI）。 消费模式的变化或新产品和服务的引入可自动在平减指数中反映出来。 对市场来说，此数据的重要程度为中。 新屋开工（Hou