从法国SEB并购苏泊尔探讨跨国公司在华并购趋势.doc

江西财经大学普通本科毕业论文1目录1导言.21.1跨国并购背景.21.2国内相关研究现状.31.3法国SEB并购苏泊尔案例概述.32法国SEB等跨国公司在华并购的趋势与动因.52.1法国SEB等跨国公司在华并购趋势.52.2法国SEB等跨国公司在华并购动因.73从法国SEB跨国并购看我国企业的机遇与挑战.93.1跨国并购带给我国企业的发展机遇.93.2跨国并购带来的威胁.104我国企业在跨国并购浪潮中应对策略.114.1注意国际市场动态分析.114.2战略规划适当.114.3立足国内市场竞争.124.4树立诚信意识.124.5坚持品牌的持续发展.125小结.13参考文献.14致谢.15江西财经大学普通本科毕业论文2从法国SEB并购苏泊尔探讨跨国公司在华并购趋势1导言1.1跨国并购背景近十年来，世界经济出现了两个引人注目的发展趋势，一个是经济全球化，另一个是跨国公司并购。尤其是近几年，面对经济全球化、信息革命和知识经济的挑战以及国际市场的新格局，跨国公司已把并购活动迅速从国内扩展至国外。跨国公司为了执行全球经营战略，加强其在国际市场上的竞争优势和战略地位，跨国并购已明显超过了跨国创建，进而引发了全球性的企业并购浪潮。其实，从19世纪末起，西方发达国家就发生了多次大规模的企业并购浪潮，由此造就了大批大型、超大型企业，但是，在二战之前，并购大多发生在一国国内企业之间。二战之后，这些企业为了在全球化的竞争中取得有利地位，又纷纷举起了跨国并购这个武器，先后曾发生过四次并购浪潮。进入20世纪90年代，国际经济竞争进一步加剧，由于跨国并购能够绕过东道国的投资限制和贸易壁垒，迅速进入并占领其市场，因此跨国并购成为全球对外投资的主要方式。1994年以后全球跨国投资中，跨国并购超过新设项目“绿地投资”。据UNCTAD（联合国贸易发展会议）统计，1998年全球跨国并购额为4,000亿美元，1999年达到7,200亿美元，增长80%，2000年突破10,000亿美元大关，高达11,438亿美元。据著名金融数据公司ThomsonFinancial最新统计报告显示，2005年上半年，全球并购市场并购总额（包括已宣布但未最后成交）高达1.2万亿美元1。有学者称此次并购浪潮为并购历史上的第五次并购浪潮，首先发启于美国，迅速席卷整个发达国家。可以说，第五次并购浪潮在很大程度上影响着世界上各大型跨国公司的决策，影响着全球生产体系和经济格局。伴随着当前我国入世后各项开放政策的陆续实施，将为跨国公司提供更多的发展机遇。跨国公司在我国的跨国并购有着不断增多的趋势，跨国并购成为关注的焦点。跨国公司在华的并购，有它自己的动机和目标，这尤如一1Rill，2007，“UnitedStates:Remediesininternationalmergers:buyerandsellerbeware.”InternationalFinancialLawReviewFeb.Supplement，Vol.26，P150-151。江西财经大学普通本科毕业论文3把双刃剑，对我国经济产生积极影响的同时也有其不利的一面。因此，对跨国公司的并购要有充分而又正确的认识，有助于我们认清当前国际经济形势,指导我国企业的经营战略。1.2国内相关研究现状随着跨国并购在我国增长速度的加快，不但在我国范围内形成新一轮的跨国并购浪潮，而且企业并购的研究也在不断深化。国内的并购研究始于20世纪90年代初，是随着80年代以后国内企业并购实践的兴起而开展的，涌现出了一大批企业并购著作。20世纪90年代中叶特别是进入21世纪以后，国内企业并购实践不断发展和深化，并购种类更多，动因更加多元化，程序更加复杂，市场日益扩大，对并购的研究也不断深化。近年来，除了大量引进国外企业并购著作之外，国内的并购研究也出现了新的研究动向，譬如，学界和业界的一些人士开始做中国年度并购报告之类信息汇集性的基础工作，这对于做进一步并购研究的学者来说是很有价值的；又如，开始出现以书代刊的中国并购评论之类的刊物，对并购实践中的一些热点问题和案例进行讨论1。本文试图在分析2006年跨国公司并购的经典案例法国SEB并购苏泊尔案之后，进一步探讨跨国公司在华并购的相关问题及提出我国企业的应对策略。1.3法国SEB并购苏泊尔案例概述“既不能把外资并购理想化，也不能将其妖魔化，”这句话看似简单，但真正要做到，却不是一件容易的事。最近，法国SEB收购苏泊尔一事闹得沸沸扬扬。此前苏泊尔原主要股东持股比例，见图表3.1，而按照合作方案，SEB国际将通过三种方式完成对苏泊尔的战略投资。三种方式是：第一、法国SEB受让苏泊尔集团、苏增福、苏显泽所持有的25,320,116股苏泊尔股票；第二、法国SEB认购苏泊尔向其定向发行的40,000,000股股票；第三、法国SEB以部分要约方式在二级市场上收购不低于48,605,459股、不高于66,452,084股的苏泊尔股票。以上步骤全部完成后，SEB国际将持有苏泊尔公司股份113,925,575股至131,772,200股，占苏泊尔定向发行后总股本的比例为52.74%至61.00%，成1干春晖.2004：并购案例，清华大学出版社，第58页。江西财经大学普通本科毕业论文4为苏泊尔的控股股东1。表3.1苏泊尔原主要股东持股情况股东名称持股比例持股总数苏泊尔集团有限公司40.14%70,659,355苏增福16.97%29,867,045全国社保基金一零四组合2.25%3,957,461苏显泽1.70%3,000,195华夏中小企业板交易基金1.62%2,834,701资料来源：浙江苏泊尔炊具股份有限公司2006年半年度报告，深圳交易所，2006.苏泊尔与法国SEB国际公司的并购案受到各界普遍关注和激烈争论。赞同者有之，认为苏泊尔卖了个好价价钱，“高价出售巨资套现”。更重要的是：法国SEB集团拥有百余项国际专利技术，通过此项战略合作，SEB将为中国市场及苏泊尔引入炊具及小家电产品方面的新技术，促进行业的进步和升级，为中国消费者带来更多便利和选择。然而，也有许多人持相反的观点。曾经在市场上兵戎相见的爱仕达、双喜、顺发等六家炊具企业就因担忧此次并购而带来的行业垄断等生存危机，集体联合反对苏泊尔并购案。反对者发表声明表示如果法国SEB集团绝对控股苏泊尔、垄断中国相关产品市场，势必会对社会、行业以及广大消费者造成严重的负面影响。炊具、小家电行业的壁垒很低，SEB并不会有更多的新技术可以输入中国；相反，其会借助强大的资金实力，最终在中国市场形成一家独霸的局面，并迫使资金实力明显落后的中国大批中小企业退出市场。这种状况会打破目前良性竞争的态势，最终造成行业垄断。同时，他们也对于SEB收购苏泊尔后“苏泊尔”品牌的前景表示担忧。他们认为，苏泊尔经过艰苦创业，已经在培育自主品牌方面取得了难得的成绩。收购后，话语权已经不掌握在自己手中，品牌自然生死未卜。苏泊尔被收购，不仅意味着一个成功的自主品牌功亏一篑，也与当年国家鼓励自主创新的政策思路相违背。法国SEB并购苏泊尔案，引发许多不同的见解，有人谓是狼进来了，而有人则拍手称好，仁者见仁，智者见智。苏泊尔并购案处在这个关键点上，即便影响被夸大了，但它引发的讨论和由此带来的思考，无疑是有益的。1刘杉.2006：能否顺利完成并购苏泊尔的下场是什么？，中华工商时报，第九期。