XX人民币汇率制度

XX 人民币汇率制度篇一：XX 年人民币兑美元汇率变动分析XX 年人民币兑美元汇率变动分析 汇率是以一国货币这算成另一国货币的比率，决定汇率的直接因素是供求但汇率对一国的经济有特殊的作用因此汇率的高低常常受到国家政策的干预又因为其国际性其变动又受到国际大气候的影响。 一、XX 年人民币兑美元汇率变动状况 XX 年 12 月 31 日中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价再升 55 个基点，报 1 美元对元人民币，再次刷新 XX 年汇改以来历史高位 XX 年以来，人民币对美元汇率累计升值幅度达 3%，中间价 41 次创出新高，而 XX 年全年，人民币对美元的升值幅度仅%。XX 年人民币汇率呈现“总体强势、升升停停”特征，未出现明显的贬值。人民币兑换美元有三轮上涨。 XX 年人民币升值幅度较大，因此 XX 年被称为人民币元年。 二、影响人民币升值的因素 （一）从中国角度来看 1.国际收支 一国的国际收支对于一国的货币变动有重要的影响。我国一直以来在国际贸易中是双顺差，造成我国的巨额外汇储备，外汇储备增多对外币的需求减少从而推高推动人民币的升值。 我国的对外出口在前三季度一直保持顺差，XX 年，1-11 月贸易顺差为亿美元，按月度均值估计，全年较 XX 年度约增加 251 亿美元，该因素对于人民币汇率的支撑保持稳定。外汇储备的增多促使人民币的价值的升高。 2.经济增长根据购买力平价汇率为两国货币购买力之比。经济的发展影响一国的货币的购买力，货币的价格取决于相同数量物的购买力，购买力和一国的生产能力相挂钩的，一国的经济发展水平好意味着相同数量的货币其购买力增强因此其货币价格也就提高。但这样的假设前提是一国的货币数量是低于其经济增长的数量或者说是货币的数量不变，然而一国的货币数量是变化的存在超发货币的可能。超发货币会抵消一国的相同数量的货币的购买力，美国的量化宽松发政策其实质就是超发货币然后通过美元的世界货币的优势将通货膨胀的压力转移到世界，从而刺激美国的经济增长大，政府干预在短期内是有效的。 XX 年我国的整体物价上涨率为%， 而美国为% 从这个角度来看，我国的价格上涨要高于美国。但我国的经济增长率预计为 %，要高于美国的预计的 2%。因此人民币升值是由其硬支撑的。中国的经济面基本向好，尤其是与其他国家相比在经济危机中中国经济保持稳定增长为世界投资者提供了避风港，热钱进入中国。 3.热钱的进入 经计算的 XX 年 1-11 月热钱流入达到 4004 亿元人民币，热钱的涌入，也是外币的供给尤其是美元的供给增加推高人民币的上涨。 4.汇率政策的调整 我国在 XX 年之前实行盯住美元的政策，美元和人民币的汇率基本保持稳定。我国从 XX 年实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理否认浮动汇率制度，改变盯住美元的制度从此人 民币兑美元汇率有较大的浮动。XX 年中国实行人民币汇率波幅扩大政策，扩大人民币的兑美元的弹性。汇率改革使人民币的汇率波动性和自主性增强。（二）从美国角度来看 1.美元的超发 自经济危机以来美国累计向全球投放资金上万亿美元。促进了美元的贬值，人民币升值。我国近几年来一直保持的贸易顺差也为人民币升值创造了压力。 近期美国各项经济指标表示美国经济又向好复苏的趋势，美联储宣布缩减 QE，造成人民币的短期贬值，短期贬值过后人民币一直保持升值状态。美国作为中国的第二大贸易伙伴和第一大出口市场,美国经济的向好为中国产品的出口带来了希望对中国经济有拉动作用。另一方面美国经济的向好对世界经济有重要的意义，中国作为世界第一大贸易出口国有助于中国外贸出口对中国经济形成良好的预期。 2.逼迫人民币升值 美国常年经济逆差这是由其特殊的经济地位决定的。经济危机导致美国的经济状况更加不稳定。为转移本国的经济矛盾，美国逼迫人民币升值以实现其贸易平衡的目的。标志性事件是 XX 年美国推出的XX 年汇率监督改革法案对汇率被低估的贸易伙伴实行惩罚性关税。人民币汇率在一定程度上采取了逐步升值的策略以减少贸易摩擦。 3.美国政策的不稳定 XX 年是全球经济的过渡期，世界预期美国会退出 QE然而美国政策的摇摆不定，美国政府两党在一些问题上难以达成统一意见，政策摇摆预定，美国国债继续累加，造成人们对美国预期的不稳定。 （三）中间因素 1.全球经济的基本面 世界经济的基本面在 XX 年以前世界经济在遭受美国次贷危机的冲击后有欧债危机的冲击在动荡中，XX 年下半年全球经济数据向好发展。人民币强势 2.国际不稳定因素 XX 上半年世界中东地区局势较为紧张，叙利亚内战和伊朗核问题推高了全球的油价，油价的上涨削弱了美元的信用，美元相对贬值而人民币相对升值。 三、对人民币升值对中国的影响 人民币对美元的升值对我国的影响还是双重的，既又有利影响又有不利影响。 （一）有利影响 1.增强人民币的购买力。美元是世界货币，人民对美元的升值意味着人民币在全球的购买力增强。人民币对美元升值有助于促进居民在国外消费节约成本，例如出国旅游，留学等成本降低。对于我国企业来说有助于进口国外的技术和设备，有助于到国外进行投资，节约投资成本。 2.倒闭中国企业转型升级。我国的出口企业多为制造业企业层级较低，人民币升值导致我国企业的被迫进行升值进行改造以获取更多的利润。3.外国投资或增加。人民币升值会导致外国投资不仅可以通过投资获取利润而且可以通过汇率变动获取利益。人民币升值预期的形成，会促使外国投资的进入。 4.平衡国际收支。我国长期以来贸易保持顺差，储备大量的外汇，在一定程度上积累大量的外汇占款，造成输入性通胀。人民币升值我国外贸出口减少有助于平衡国际贸易收支平衡，同时减少贸易摩擦。 （二） 不利影响 1.不利于我国的出口。我国沿海企业多为出口导向型企业，人民币升值导致我国产品的出口价格上涨，价格优势被削弱，出口额下降，企业生存困难，资金紧张，对我国就业造成不利影响。 2.人民币升值中国的外汇储备缩水，中国的外汇储备结构会发生改变。调整美元资产在我国外汇储备中的比重，购买以美元标价的实际资产。 3.人民币升值使我国劳动力优势减弱。我国的优势产业长期以来是劳动密集型产业，人民币升值，我国劳动力的优势减弱，外国投资减少，我国劳动密集型产业在国际的竞争优势减弱，对出口企业造成压力。 篇二：论人民币汇率与中国出口的关系 XX论人民币汇率与中国出口的关系 学号：XXX 姓名：XXX 【摘要】 在近十年来，金融全球化是经济全球化的内在要求，同时又成为 经济全球化的重要动力，将经济全球化推向前所未有的广度和深度。中国改革开放以来经济总量不断攀升，随着中国经济实力持续增强和外贸总额不断增大，人民币汇率问题成为国际上很关心的一个问题，中国很多重要的贸易伙伴要求，中国应采取更为灵活的人民币汇率机制。近年来，我国人民币的汇率调整越来越市场化，外国紧盯人民币升值的环境下，我国的商品进出口和人民币汇率调整之间的关联，已经是我国经济环境的一个重要的经济指标，有着一定的指导作用。因此我们要科学的分析我国的汇率政策、人民币汇率与中国商品进出口的关系以及中国商品进出口对汇率风险防范和控制措施。 【关键词】 人民币升值 汇率 对外贸易 贸易结构 论人民币汇率与中国出口的关系 在近十年来，金融全球化是经济全球化的内在要求，同时又成为经济全球化的重要动力，将经济全球化推向前所未有的广度和深度。综观几十年国际金融发展的历史，金融全球化已成为其最重要、最显著的特征，从整体上有力地推动了世界经济和国际金融的发展。而中国经济持续增长，在世界经济格局中占据越来越重要的地位，特别是在前几年世界经济走势低迷之时，中国经济更是“一枝独秀” ，被誉为全球经济发展的“发动机” 。中国改革开放以来经济总量不断攀升，从 1979 年到 XX 年的 26 年间，中国经济持续保持 的年均增长速度，居民消费水平年均增长 7，进出口贸易年均递增 。到 XX 年，中国国内生产总值达 万亿美元，进出口贸易 11548 亿美元。中国市场潜力巨大，目前已经成为世界第二大经济体和亚洲第一大进口市场。 随着中国经济实力持续增强和外贸总额不断增大，人民币汇率问题成为国际上很关心的一个问题，中国很多重要的贸易伙伴要求，中国应采取更为灵活的人民币汇率机制。近几年, 世界上主要国家的货币汇率出现了大幅度调整, 与此同时, 中国的出口强劲、贸易顺差增加。因此, 国际舆论就将中国出口的强劲增长与人民币低估联系起来。“我国人民币的汇率调整越来越市场化，外国紧盯人民币升值的环境下，我国的商品进出口和人民币汇率调整之间的关联，已经是我国经济环境的一个重要的经济指标，有着一定的指导作用。因此我们要科学的分析我国的汇率政策、人民币汇率与中国商品进出口的关系以及中国商品进出口对汇率风险防范和控制措施。 （韩玉珍，XX：国际贸易与国际金融（第二版）m.北京大学出版社。 ） ” 一、人民币的汇率及其汇率变动 （一）人民币汇率 外汇汇率（Foreign Exchange Rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也就是一种特殊的商品，汇率就是这种特殊商品的特殊价格。现在汇率的标价方法有两种基本的汇率标价方法：“一种是直接标价法，二是间接标价法。直接标价法(Direct Quotaion)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000 等)来计算折合以多少单位的本国货币。例如，年 11 月 23 日，我国国家外汇管理局公布的人民币对美元的基准汇率为：100 美元=元人民币，这就是直接标价法。这种标价法的特点是，外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化；间接标价法（Indirect Quotation）是指以一定单位的本国货币为标准（1,100,10000 等） ，来计算折合若干单位的外国货币。中国人民币汇率是采用直接标价发来公布汇率。 （邹根宝，XX：新编国际贸易与国际金融m.上海人民出版社。 ） ” 而汇率可以从不同角度划分为不同的种类。如根据纸币制度下汇率是否通过通货膨胀调整，可分为名义汇率和实际汇率。 名义汇率（Nominal Exchange Rate）是由官方公布的，或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。由于纸币制度下各国都会发生不同程度的通货膨胀，货币在国内购买力因此也会不同程度的下降，由此造成的货币对内贬值应该反映在货币的对外比价即汇率上，但现实中汇率变化与国内通货膨胀的发生常常是相互脱离的，名义汇率便是没有消除过去一段时期两种货币通货膨胀差异的汇率。 实际汇率(Real Exchange Rate)是在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。从计算方法上看，它是在现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（物价指数上涨幅度）来加以校正，从而得出实际的而不是名义上的汇率水平及汇率变化程 度。它比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。“从中国人民币的实际汇率角度来看, 根据中国统计年鉴 和 国际经济统计年鉴 表中的数据来源来看，历年人民币名义汇率与其实际汇率在较长年份中存在较大偏离。从 1993 年开始到 1995 年 , 人民币名义汇率与其实际汇率偏离幅度不断扩大 , 从 14%扩大到 66%。此后 1996 年和 1997 年继续维持 1995 年的状态。从 1998 年开始人民币名义汇率与其实际汇率偏离幅度逐渐缩小。尽管如此 , 两者之间仍然存在明显的偏离 , 这可能说明人民币名义汇率存在低估或高估。 （李淑娟，XX：新编财政与金融m.清华大学出版社.） ” （二）人民币汇率变动 由于历史原因，我国以前的汇率制度分为对资本主义国家汇率制度和对社会主义国家的汇率制度两种。在此我们简要回顾前者的演变过程。 1949 年 1 月1952 年底:人民币实行单一浮动汇率制； 1953 年 1 月1973 年 3 月:人民币实行单一固定汇率； 1973 年 3 月-1980 年 12 月:人民币采用“一篮子货币”单一浮动汇率政策； 1981 年 1 月 1 日1984 年 12 月 31 日：实现官方汇率和贸易外汇内部结算价的双重汇率政策； 19851993 年：官方汇价和外汇调剂价格（市场汇率）并存的双充汇率体制。 1994XX 年：实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。人民币盯住美元的汇率制度是中国政府应对 1997 年东亚金融危机的临时性措施。如果不是投机资本蠢蠢欲动，中国可能在更早的时候就已经恢复到有管理的浮动制度了； XX 年 7 月 21 日,我国对人民币汇率制度进行了改革。从以前的 1 美元 人民币升值为 1 美元 人民币 ,并且人民币不再只是盯住美元 ,而改为盯住一揽子货币。但随着我国经济的快速增长 ,它在不远的将来仍然会浮现出来 ,这是由经济增长差异的内在规律决定的,是不以人的意志为转移的。 XX 年 4 月 14 日中国人民银行发布进一步深化外汇管理体制改革的措施，全面放开经常项目外汇管理，并允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。 当前汇率是 1 美元：人民币。 二、人民币升值的原因 随着中国经济的飞速发展，人民币升值速度不断加快，人民币升值问题已经成为全球关注的焦点。一方面由于全球油价高涨、国内通胀加剧和国内巨额贸易顺差加大，另一方面美国经济下滑、美元持续贬值、因此，国内外汇市场的供求状况是推动近期人民币持续升值的主要原因。但从长期来看，推动人民币持续升值的因素主要有四点。 （一）人民币币值长期被低估 长期以来，人民币实行盯住单一美元的固定汇率制度，其相对美元一直处于被低估的状态。人民币的高利率以及外贸优惠政策，使得大量的海外资本纷纷涌入中国。仅在XX 年 1 至 3 月，总规模就以估计为 300 多亿美元。这些热钱的大量涌入，无疑给人民币升值造成很大的压力。 （二）中国经济飞速发展 根据经济学理论，一个国家长期的经济增长，必定会引起该国货币的走强。改革开放以来，我国经济处于持续的增长状态，人民币走强也是必然。 （三）贸易顺差和外汇储备的不断攀升 近年来，我国一直保持着巨额的贸易顺差。自 XX 年7 月 21 日人民币升值以来，我国贸易顺差仍在不断攀升，XX 年贸易顺差突破 2600 亿美元。XX 年 12 月末，国家外汇储备余额为万亿美元，同比增长%；全年国家外汇储备增加4619 亿美元，同比多增 2144 亿美元。外汇供大于求，人民币的国外需求增加；此外，美国的经济衰退和贸易逆差一直得不到解决，他们认为中国的双顺差是美国赤字的主要原因。因此，在贸易顺差和外汇储备不断攀升的情况下，人民币升值的压力也在不断增强。（四）贸易摩擦不断升级 随着中国经济的迅速发展，与世界各国经济交往日益频繁，特别是中国这些年经济增长速度很快，对外贸易不断上升，美、欧、日等发达国家感到了中国在贸易上的威胁，担心我国的产品冲击他们的国内市场，西方国家为保护本国产业发展，也要求人民币升值，从而抑制中国廉价产品竞价倾销国外市场，减少贸易摩擦。 三 人民币升值对我国对外贸易的影响 汇率变动主要是货币代表的含金量、通货膨胀及国际收支等经济因素制约，而汇率的变动又会使本币与外币的相对购买力发生变动，从个人对经济领域产生广泛而深刻的影响，最主要的影响表现在对外贸易方面。 从理论上来看， “在正常进出口贸易的情况下，如果随着时间的推移而递减，也就是说人民币在升值，中国的进出口贸易将受到影响，即进口受到了鼓励，出口受到了抑制；反之，如果随着时间的推移而递增，人民币则在贬值，中国的出口受到了激励，进口则受到了抑制。 而在人民币升值的情况下，也会出现不利与相对有利的情况。刘源、石媛倩，XX-12：人民币升值对贸易的影响及应对措施j.商场现代化。 ） ” （一）人民币升值对我国对外贸易的有利影响 1、降低进口成本，促进进口规模。 “人民币升值，国外的能源、原料与生产资料等商品价格相对变便宜，这就降低了我国引进国外先进技术、设备以及很多重要战略物资的成本，增强了购买力。在我国，进口依存度较高的行业主要有石油、天然气、航空、电力设备等，人民币升值将使大宗交易的进口成本降低，进而增强相关行业部门的盈利能力，提高产品的竞争力。 （沈丹红、寿志敏，XX-29：人民币升值对我国出口贸易结构的影响j.商场现代化。 ） ” 2、促进贸易结构优化升级。 “长期以来，中国对外贸易实行的是以“重出口，轻进口”为主要特征的出口导向战略，这一战略的实施在推动中国经济增长的过程中发挥了巨大的作用，但同时也造成了对出口的依存度过高的状况。对出口依存度过高不仅使中国的经济增长和就业面临着潜在的风险，也使企业过度依靠廉价劳动力的价格优势出口，此外单方面的贸易顺差也导致其他国家对我国反倾销诉讼频繁。另外，劳动密集型出口行业的低成本、低市场准入引起的投资过度所导致的企业低价恶性竞争，以及由于只重视价格、不重视国际市场需求而引起的出口贸易和就业易受到国际经济形势波动影响等均会造成一系列问题和矛盾。可见，这种长期依赖于出口单一增长的对外贸易结构很不合理。而人民币的升值，必然会引起一定程度的出口减少和进口增加，这样就能够改变我国进出口贸易结构不均衡的局面。 （薛敬孝、佟家栋、李坤望，XX：国际经济学m.高等教育出版社。 ） ” 3、缓解贸易摩擦，改善贸易关系。据中国海关总署的统计，自 XX 年底加入 WTO 以来，中国的对外贸易已连续六年以 20%以上的速度增长，XX 年的对外贸易总值比 XX 年总值增长了倍。然而，中国对外贸易顺差的增速远远超过了贸易总值的增速。外贸顺差增长过快，加剧了中国与主要贸易伙伴如欧盟及美国的贸易摩擦。欧盟在 XX 年已多次表态希望中国加快人民币的升值步伐以减少中欧之间的贸易顺差；美国国会则在 XX 年提出了 50 多项对华贸易保护议案，尽管这些议案大都由于美国政府的反对而未能变为法律，但仍增加了两国贸易的紧张气氛。 4、有利于中国企业走出国门，进军国际市场。人民币升值意味着中国企业到海外投资的成本相对来说比以前下降，这使得他们能以较低的成本在国外投资设厂、从事跨国经营、根据投资地的区位优势充分利用全球资源，从而降低生产和交易成本、实现规模经济、建立全 球性的生产、营销网络。所以说，人民币升值有利于那些实力雄厚的中国企业“走出去” ，实现其全球发展的战略，造就出真正具有国际竞争力的跨国公司。（二）人民币升值对我国对外贸易的不利影响 1、削弱我国出口商品的国际竞争力，不利于出口企业的发展。近年来加工贸易出口占我国商品出口的比重接近 55%，占据了我国对外贸易的半壁江山。人民币升值提高了我国出口商品的外币价格，我国的低附加值、低技术含量的产品就丧失了出口价格竞争优势，将不利于一些弱小的依靠规模扩张和廉价劳动力生存的企业扩大海外市场，甚至使之在竞争激烈的市场中被淘汰。 2、人民币升值带来的商品结构变化将影响中西部地区的利益。资源性商品、大宗农产品和低附加值制成品出口增长的放慢甚至下降，对中西部资源依赖程度较高、农业比重较大地方的经济发展和一部分以农业为主的农民收入、低技能劳动者的就业可能会产生较大的不利影响。 3、增加我国就业压力。 “人民币升值将加大我国国内就业压力。一是目前我国出口的大部分产品是技术含量和附加值较低的劳动密集型产品，人民币升值在一定程度上抑制劳动密集型产品出口，也促使企业优化产品、提升产品技术含量，降低对低素质廉价劳动力的需求，从而造成失业及就业压力。二是我国目前提供新增就业机会主要是出口和外贸企业，外贸行业提供的就业机会超过 7000 万人。但人民币升值将会增加外商的投资成本，根据测算，当人民币升值 5%，假设汇率的出口弹性和外资弹性分别为和1，出口增速将下滑 4%，外商投资增速下滑 5%。外商投资和出口贸易的下滑，也将会造成劳动力需求下降。 （刘源、石媛倩，XX-12：人民币升值对贸易的影响及应对措施j.商场现代化。 ） ” 4、影响外商对我国投资的积极性。人民币升值将使外商在中国进行直接投资的成本上升，在周边地区存在着引资竞争的形势下，这将导致我国引进、利用外商直接投资的减少。中国自实行改革开放以来，优惠的条件吸引了大批外资企业和跨国公司的进入，而他们生产的产品除在中国国内销售外，很大一部分份额都用来出口。30 年来，外商投资企业出口份额在中国总出口额中的比重保持了较快增长。人民币汇率的升高意味着外商对华投资成本的增加，受此影响，国外资金可能会转向流入中国的资本市场，影响我国对“三资企业”的资金投入，然而“三资企业”在中国进出口贸易额中占有很大比重，是我国进出口贸易的主要载体。因此，从这个角度看，人民币升值也将对我国的对外贸易产生一定程度的负面作用。 篇三：XX 年人民币汇率变动趋势报告XX 年中国人民币汇率变动趋势报告 XX 年以来，人民币持续大幅贬值，美元兑人民币汇率中间价由 XX 年 12 月 31 日的降至 XX 年 3 月 31 日的，下跌552 个基点，贬值幅度达%。在即期汇率方面，美元兑人民币即期汇率由下滑至 ，下跌 1641 个基点，贬值幅度达%。 央行对于当前的人民币走弱乐见其成，因为结束单边上涨行情，实现人民币汇率双向波动是人民币已经接近均衡汇率水平的正常体现。长期而言，随着中国经济企稳回升，基本面向好，出口增加，以市场供求为基础的汇率中间价形成机制的完善，以及人民币国际化进程的加快，人民币汇率仍然处于升值通道。 人民币自汇改以来首次大幅贬值，市场贬值预期较为强烈 XX 年以来，人民币持续大幅贬值，美元兑人民币汇率中间价由 XX 年 12 月 31 日的降至 XX 年 3 月 31 日的，下跌552 个基点，贬值幅度达%。在即期汇率方面，美元兑人民币即期汇率由下滑至，下跌 1641 个基点，贬值幅度达%。回顾 XX 年整年即期汇率仅上涨%，XX 年第一季度美元兑人民币贬值幅度已达到 XX 年整年升值幅度的 95%以上。这是自 1994 年人民币与美元非正式挂钩以来持续时间最长、幅度最大的贬值，一举打破了 20 年以来人民币持续升值的预期。 XX 年汇率改革之后，人民币持续升值，至 XX 年 12月 31 日，人民币升值幅度达 35%。在 XX 年 1 月以前，美元兑人民币即期汇率一直高于美元兑人民币中间价，市场对人民币升值预期显著高于央行。自 XX 年 1 月之后，市场即期汇率低于美元兑人民币中间价，反映出市场对人民币贬值预期较为强烈，央行对人民币汇率仍维持稳定态度。 人民币汇率波幅扩大，窄幅震荡扩大为宽幅。 XX 年 3 月 15 日，央行宣布人民币对美元的日内波动幅度从 3 月 17 日开始由原来的 1%扩大至 2%，这是继 XX 年和 XX 年以后的第三次扩大日内波动幅度区间。此前的 XX年 5 月，央行决定银行间即期外汇市场人民币兑美元交 易价波动幅度由%扩大至%，在近 5 年后的 XX 年 4 月，央行再次将波动幅度扩大到 1%。XX 年 3 月 17 日之后，美元兑人民币即期汇率波动幅度增加，3 月 17 日当日人民币贬值%，3 月 30 日继续贬值%，而后 3 月 24 日人民币升值%，创 XX 年 10 月 10 日以来的单日最大升幅，而后汇率继续保持下滑趋势。人民币汇率由窄幅震荡扩大为宽幅，市场作用下的双向波动趋势明显，并将成为常态。汇率市场化进程加快，反击汇率操纵指责 XX 年、XX 年和 XX 年央行三次调整人民币汇率波动幅度，调整时间由 5 年缩短至 2 年，表明了央行推进人民币汇率中间价形成机制市场化的决心在逐渐加大，分阶段逐渐扩大汇率波动幅度使得汇率改革能够较为平稳地过渡。此次单边大幅贬值，也反映出央行基本退出常态式外汇干预，寻求建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度，这意味着以外汇占款作为货币创造渠道的货币发行机制将逐渐退出历史舞台。如此，欧美等西方国家指责中国为“汇率操纵国”的大棒难以举起，强压逼迫人民币单边升值的行为将更加缺乏依据。 人民币结束单边上涨行情，抑制热钱流入 XX 年人民币基本处于单向上涨的强势行情，同时 QE3的实行导致大量货币的拆借利率极低，所以人民币成为部分投机者首选的套利机会，大量热钱流入中国市场。自 XX年 9 月以来，人民币离岸汇率（CNH）一直高于人民币在岸汇率（CHY） ，即离岸人民币一直存在对在岸人民币的溢价，大量投机套汇的资金涌入中国市场，建立人民币多头头寸或赚取汇差和利差。但 XX 年以来，离岸人民币贬值幅度高于在岸人民币，在、离岸人民币汇差收窄，甚至在 3 月之后，CNH 在 18 个月以来首次持续低于 CNY，有利于逼空人民币汇率资金的利益释放，有效抑制热钱流入，打击套利资金。同时，扩大人民币汇率波动幅度也会使套利资金面对较大的汇率风险敞口，导致套利难度上升，同样有利于减缓套利资金的流入。 央行顺势而为，推动出口增长 因为人民币的持续升值和国际经济增长的疲软，近年来中国出口增长速度总体有所放缓，特别是 XX 年 2 月，中国出口总额为亿美元，同比下降%，前值亿美元，贸易逆差亿美元，同比下降%。 虽受我国外贸企业春节前“抢时出口” 、节后“进口先行”的经营习惯影响，但也与美国退出 QE3 导致资金回流美国，新兴经济体和发展中国家流动性降低，需求疲软有关。人民币的贬值无疑将有利于出口的增长，