胡立阳主炎股票投资

胡立阳主炎股票投资【主持人】 各位腾讯网友大家好！我们今天很荣幸地请到了华尔街顶级大师，号称“台湾股坛教父”的胡立阳老师，首先跟网友打声招呼。 盛世中的中国基金业正面临着许多成长的烦恼【胡立阳】 大家好，我是胡立阳。 【主持人】 我们网友都有很多问题要问您，短短一个小时，已经有超过三千个问题。大家对于您在华尔街的传奇经历比较感兴趣，因为大陆这边的市场非常火爆。您首先跟网友介绍一下您当年在华尔街的一些让大家比较感兴趣的事。 【胡立阳】 讲起来蛮有趣的一段故事，我以前在一家很大的汽车公司担任会计工作，我真的不太喜欢那个呆板的工作，一个很偶然的机会找工作，老板问我你有什么专长，我说我这个专长很特殊，我喜欢聊天。你给我一个工作，从早让我聊到晚，说还有呢，我说喜欢文书工作。老板说你还有什么要求，我说第三个要求钱多一点，现在通货膨胀这么严重。他说就这么三个要求呀？很感激，很感动地说，立阳过去两三年你在那里，我们找了很多年，就是要找你这样的人才，后来就进了证券。我也不知道证券公司是做什么，我以前在美国的大学读会计系。可以这样讲瞎打误撞地进了证券公司。我需要强调一些，人要出人头地，要找到自己专长的工作，我很喜欢聊天，交朋友，包括天南地北地聊，谈股票投资都可以，这是非常重要的因素。其次我对股票非常热爱，研究股票的涨涨跌跌，每天陶醉其中。这几点加在一起让我在华尔街出人头地，也非常幸运，在这里祝大家找到合适自己的工作。 【主持人】 您 34 岁就当上了美林证券的副总裁。那么年轻的资历就当上这样一个副总裁，美林看到了您哪些方面的能力呢？ 【胡立阳】 老板很喜欢我，一方面是我股票方面的研究，让他叹为观止，说立阳，你怎么把一个死的股票讲活了，怎么人性化了。其次我很喜欢看书，什么书都看，天文地理都看，包括全世界小鸟有几种，我都知道，一直到中东国家产油国一天产多少桶油我都能倒背如流。老板非常欣赏。我借次机会呼吁大家真的要灵活读书，出人头地不要用功读书，但要读对书，这个书不是死书是活书，是读于人于己的，当时老板是非常喜欢我的，认为我学问渊博。 【主持人】 当时台湾股市刚刚开始建立的时候，让您回到台湾组建台湾的股市，再把这段经历给大家讲讲。 【胡立阳】 好的，我在 33 岁的时候在华尔街的事业是如日中天，我是公司重点栽培的唯一华人，当时公司为了平衡用人政策，选中了我。这是一个很好的机会，台湾当时的股市可以称为沙漠地带，不毛之地，股票投资在当时是非常不流行的，只有 2%的投资人口，非常之少。当时我犹豫不决，是不是要到台湾这个股票市场为广大股民服务，还是继续留在美国华尔街，过着很好的日子，不用拓荒的感觉。我突然在这个时候，想起了一个小故事。 【胡立阳】 我当时在美国的时候，公司高层有一个考试，就是一个问答题，要很快回答。考试题目是假如公司派你到阿拉斯加一个非常寒冷的地方卖电冰箱，你愿意不愿意去，当时很多人参加考试，都想当这个分公司的总经理，有一半的人说，不要看我们是一个行销人员，业务人员，我们也有头脑，我们也要经过仔细的分析，看看成本效益如何，如果不适合的话，会跟公司大胆建议说不适合卖电冰箱，他们表示自己不是有勇无谋。另外一半回答说，我们天生就是流淌着行销人员的血液，热爱行销，不管卖什么东西一定成功，相当自满自信。最后他们都没有被录取，我的答案让公司老板非常欣赏。我是这样回答的，我说到阿拉斯加这么寒冷的地方卖冰箱真的不容易，我没有把握会成功，但如果一个人能够在这么艰难困苦的环境中能够成功的话，就表示你是个人上人。我说这是一个非常难得的机会，我要证明自己是人上人。公司老板说你回答的太好了，几乎是一步登天。在华尔街就蹿出来了。也是很侥幸，也非常高兴。台湾股市的情况不是完全吻合阿拉斯加卖电冰箱的状况吗，我觉得当了不起的人，真的需要在困苦当中奋斗，所以我选择了挑战性的工作，事后证明我做对了，也走对了。 【主持人】 台湾股市从八百点涨到一万多点，后来出了资本利得税就暴跌暴跌，在此过程中，您一直在台湾股市当中，您觉得当时的台湾股市跟现在我们国内的 A 股有没有相似之处，比如说现在人民币一直在升值，当时台湾币值也在上升。 【胡立阳】 没错，这让我想起台湾 20 年前的状况，几乎一模一样。我当时回台湾，为股民服务的时候，我就想说服他们，股票是很好的工具，有钱赚。现在还有很多人津津乐道我这个故事。当时台湾指数还不到八百点，我就大胆预测会到八千点，因为总要提起股民的兴趣，让大家注意到。当时我担任证券市场发展基金的秘书长，专门做投资基金的，做投资大众的工作。我关注台湾股民占总体人口的比例是 2%，根据欧美国家的状况，我觉得台湾有可能让股民增值 20%，增加 18%还有很大空间。 我们有一套公式来算，我发现只要每增加 1%的投资人口，真的像促销一样让大家进入股市来买股票。每增加 1%的人口，可以把指数大约推动四百点，这样的话就是 18%的发展空间。我认为台湾股市会涨到八千言，因为 18%400 点，就是七千多，加上原来有八千多，这样就是八千点。结果很多媒体都没有登出来，就一点点说胡立阳说股市会涨到一千点，我就请秘书小姐问一下，你们就一家登我的新闻，怎么会是一千，我明明说的是八千点。记者说胡先生您乱讲没有关系，但我们这个报社不能这样，事后证明我是对的，但还只是半对，因为台湾加权指数从八百点到一万两千点。 【胡立阳】 沪深指数以上证指数做一个例子，当时是一千多点，还不到两千点的时候，我大胆预测会爬到四千点，是投资人数大幅度增加。一个月前，我当时接受了不少媒体的采访，他们觉得股民非常惊慌，非常害怕，股市会不会从这么好的牛市转为熊市，我说绝对不会。我仔细注意到沪深股市的投资人口只占总人口的 7.5%，经过仔细观察，全世界新兴股市，只要投资人口占总人口的 10%以内，我很少看到一个牛市会结束掉，会马上变成熊市，不太可能，这个几率非常之小。因为投资人口是不断地涌进来，然后股价就是钱潮堆起来的，钱潮又是人带起来的。有趣的是我研究上证指数和投资人之间的关系，我发现只要是投资人口每增加 1%，当年我是预估准确的，我大胆预测会估计七百点，现在至少还有 2.5%的空间，700 点的话，至少是 1500 点的空间，当时是 4300 回档，我说从这个起算，说这个指数至少会涨 5500 到 6000 点，我可以大胆说一下，5500 到 6000 都是非常合理的发展空间。 【主持人】 当时台湾的投资人口占总人口的 20%，现在国内的情况大概是百分之七点多，咱们能不能以 20%来计算呢，上证指数会不会超过一万多点呢？ 【胡立阳】 我看过拉丁美洲的股市，也看过硅谷的股市，我研究投资比例不是乱来的，需要根据速度、区域的庞大性来。我们看到沪深投资人口的庞大，投资人口一下子涌进 20%不太容易，我看的是下面的三到五年，我是预估下面三年之内，甚至两年之内人口可以达到 10%。台湾是因为地方小，很容易达到 20%，所以这个区域的大小、面积我们都要统计进去【主持人】 包括具体的国情也不太一样。 【胡立阳】 还有人口结构，包括城市人口和农村人口我都做过比较，当时做过墨西哥人口的比较，南美市场的比较等等，这个说起来真是话长，不过我花了很多时间。 【主持人】 昨天我们听您的演讲，得出了一个论断，现在很多基金经理、分析师人都用市盈率来估算市场估值是不是偏高，您是根据您的经验计算出来大概是 6080 倍是比较合理的。怎么会有这样的一个想法呢？ 【胡立阳】 我每天都在观察投资人口的成长速度，现在还在增长，虽然这个速度减缓，增加是好现象。胡老师每天看的是投资人口有没有很健康地持续增加，不要增加太快，前一段时间太快了，会出现涨多了，拉回整理的现象。以我上个星期的估算，我挑出了大约接近 700 家企业，做了一个大约统计，市盈率大概是 45 倍左右。很多人都嫌高了，说根据很多欧美国家的成熟市场来说，已经超过了一倍，我觉得他们这个算法不公平。 【胡立阳】 我们经济成长力过去三年都是 10.5%，接近 11%，这是非常惊人的世界纪录。如果一个股市，像美国、欧洲等任何国家，他们的股市如果经济成长力是 5%，我们是10%，就比他们多了 5%，很多人错误地理解为是增加 5%，其实是增加的一倍。当你连续三年两倍两倍的增长，这就是六倍，那么市盈率就是变成了 120 倍。我的看法跟他们不一样，把美国硅谷的新兴市场，包括纳斯达克二十年来的发展轨迹做了仔细的研究。当时几乎所有的科技股都维持在市盈率的 6080 倍之间，维持了八年之久，我觉得我们沪深也应该享受这个待遇，而不是说跟欧美相比我们高了，我们可以维持 60 倍，如果明年经济成长力还维持在 10%以上，更是应该允许这个市盈率 60 到 80 倍以上，不要自己吓自己。 【主持人】 您在华尔街待过，而且做得很好，在台湾的时间也很长。您对华尔街传出来的一些股市分析方法如何评价，现在有的人用基本面分析、技术分析、或者是用心理预期分析，您对这些所谓的流派是怎样的评价？ 【胡立阳】 这方面我是专家了，因为我常常在演讲，我每次都跟大家讲你适合不适合买股票，甚至有的人说我现在都没有赚钱，我说牛市都两年了你还没有赚钱，因为他们都犯了很多错误。他们常常问我哪里不对，我说唯一不对的是你是一个正常人，他们都在笑说，难道我需要是一个疯子吗？我说差不多，正常人不可能做到低买高卖，谁能够在经济不景气的时候，失业的时候，兜里没有一毛的时候说好高兴我可以大买股票了。如果不能低买高赚，就应该大做小赔，有些男生就爱犯这个错误，赚个蝇头小利就跑掉了，男生都有一个缺点，很猴急，这是人格特色的缺陷，在股市当中是非常严重的致命伤，女生比较沉稳，赚个两块钱，胡老师说摆长一点，应该长线投资，他们就比较听话。 【胡立阳】 如果是两块钱，跌了十八倍，男生可能就卖了，我说不要卖，休息是为了走更长远的路，然后赌性太强，好面子，这就是致命伤。女生可能会想会不会需要换股操作。不管你做什么分析，第一要做一个不正常的人，别人在欢天喜地地时候，大赚特赚的时候，你要小心可能要拉回整理了。相对别人在愁眉苦脸，经济不景气的时候，可能就是来了。第二个方面，女生在股市方面比较适合，而且对价格有一个天生的第六感，对这个股价的便宜、还是贵都非常敏感。很多人说女生也有赔钱，我说他们赔钱是被男生污染了，被男生说服了，或者是被男生害了。所以呼吁大家，女生要把握住在股市当中的人格特质优点，好好发扬广大。过去有的女生在股市当中没有赚钱，是因为他们的企图心，想赚一点贴补家用，我觉得这个太可惜了，长处需要好好发挥。 【主持人】 您认为，现在您这个分析方法在华尔街里面是属于什么样的派别？ 【胡立阳】 我是属于不正常派。我们聊一个牧羊人理论，很多人说我们用什么方法最好呢，是线形图还是研究基本面，我觉得都没有一招比较有用的。有一招比较好，就是牧羊人理论，有一次我到英国拜访一个大学同学，他们养羊，每只羊都非常好，健健康康，而且他们的生活比较富裕，比隔壁邻居养了五千头，或者是一万头的生活还要好。我就问他的爸爸，为什么养二百只就可以过的这么好，他说羊要精不在多。我说我们家的奖状都满了，每次比赛都是第一名，我们奖金可以胜过他们养五百只，其次他们的配种也很好。并且每只羊都有姓名，说那个叫“玛丽”，你能看出有什么不好吗？我说很好的，但它在流眼泪，你看多么地关心。 【胡立阳】 那个“史帝夫”可能脚有一点蹩。回到个华尔街就豁然开朗了，我一改过去的状况，每天只盯着二十只股票，把一个死的股票变活了，因为养久了就变活了。有一只股票，如果每天成交都是五百手、六百手，突然来一个一千五百手，大于过去的三倍，就可能要涨了，就是在跟你讲话了，我说股票常常在讲话，但你要听得懂。如果谁看到这只股票，因为股票有千万只，如果你没有注意，会注意到一只股票放大了三倍吗，没有，就是因为股票看太多了。如果养一只股票都烦死了，一直都是 22、23 块，突然一下子涨的九十多，这就是极品，需要逮住机会。所以我说不要吹牛，什么技术分析有多行，也不要吹牛自己是会计师、经济大师，了解公司的市盈率，你根本就不了解股票就什么都不要谈了。了解股票做到第一步才能在股市中赚钱。 【主持人】 您这个羊群理论就是说不要关注太多的股票，国内也有一些投资者，包括一些私募基金经理也按照这个思路来做。我感觉到，你所讲的一些东西，跟生活当中很多的简单道理是相通的。您的好几个理论跟生活当中都比较相通，包括您昨天讲的一个例子，可以跟网友分享一下这些容易听得懂，但道理又比较深的东西。 【胡立阳】 我经过仔细研究，发现任何股票上涨之前成交量都先出现变化。我之所以能够预测上证指数或者是台湾指数预测的非常准确，就是因为我从成交量尤其是投资人口的增加，我可以预测到股价的未来。相同的，注意到任何股票要上涨之前成交量都会出现大量，就是大于过去五日平均量，大约大两到三倍左右，这都是很好的开端。因为量是价的先行指标，我在台湾发明了很多名词，包括开高、走低等等，成交量走在价的前面大约五到八个交易日，我们看到量放出来以后，五到八天这个价就会跟上。成交量涨的话，也会告诉你这支股票的股价也在上涨。很多人听我的演讲以后造成了变化，我们现在成交量一放大以后，第二天、第三天目前这个价就跟上了，所以大家要把握机会，要快，早点来学习胡老师这套选股秘方，可以早点赚到钱。以后大家注意不要先盯着股价看，成交量才是涨跌的关键。 【胡立阳】 我们看这个量起来就表示涨潮，水涨船高在股市当中可以用，水就是成交量，价就是船，水涨船就高。如果没量绝对没有价。如果成交量大于过去五日成交量两到三倍表示涨潮。很多人说什么时候该卖呢，如果五到八日，没有大过这个量就需要卖了。我们看到大量大于过去五日成交量两到三倍的时候表示涨潮，如果涨潮量是一千五百手，下面五到八日之内必须要有更高的量大于这个，也许是两千或者是三千，越大的量越表示这个量迅猛；我通常讲允许到十个交易日，如果十个交易日都没有更大的量盖过这个的话，表示要昙花一现，那一天需要卖掉，所以这是有技巧的。我发现有时候我们不知道股价，尤其是指数将来的曲线图什么样子，是一山比一山高，还是到了山顶上，往下跌，真的是不知道。 【胡立阳】 我们不知道没有关系，我刚刚已经讲了，成交量已经给了我们答案，看成交量，因为成交量反应比股价快五到八个交易日，甚至十个交易日。我有一天突发奇想，坐在河边看山，山有一个倒影，倒在水里，我看到水里的影子是不是就可以知道山什么样子，我发现这个理论就来了，就是说有什么量就有什么价。我开始画这个成交量的图形，我画成一个倒头尖底，这是好的，十天以后这个股价也会出现这个图形，如果这个成交量出现 W 底的现象，这个股价也会在十天左右出现一个 W 底的状况，各位想想看，这不等于是手中捧了一个水晶球了吗，能够知道未来了吗，多么宝贵的投资资讯。呼吁大家不要只盯着股价涨跌，成交量才是推动股价涨跌的一个最重要因素。 【主持人】 有一个比较现实的问题，这一波的沪深指数上涨，其实成交量并没有 5.30 以前那一波那么大，您认为这波成交量没有上一波大的话，这种突破是否成立？这次突破后会形成什么样的走势？ 【胡立阳】 问得很好，我做过很深入的研究。这次最大的量出现在 5 月 9 号，股票下跌是 5 月 30 号左右，刚好是 15 个交易日，我刚刚讲过，十个交易日没有更大的量盖过这个量的话，要小心，可能是退潮了。如果看到 5 月 9 号大量出来的时候，5 月 20 号没有更大的量出来，就需要退潮了，任何风吹草动都会影响股价。当开始退潮了，股价也会拉下来，就重新开始看，你要开始注意了，要忘掉过去的 5 月 9 号，不要永远缅怀过去是要盖过那么大的量，盖过当然好，要从现在开始算，是不是有更大的量，又要涨潮，涨潮也是小涨潮，都还健康，也很好。前一阵子的反弹也是我意料中的事情。就是一波一波的，涨潮、退潮、涨潮、退潮，不要一直比较过去的天量，我们不是这样计算的。 【主持人】 您再讲一下几个经典的投资理论。 【胡立阳】 很多人喜欢做短线，虽然我不赞成，希望大家做长期投资。做短线需要有几个技术，我在华尔街跟客户讲，你们既然想做短线，不听胡老师的话做长线，第一个不要把短线做成长线。如果每天是涨停板，给自己一百个借口，男生的缺点暴露无遗。如果三天没有涨就需要卖掉。百跑米的股票是不能休息太久了，每三天到四天一定要创新高，如果三四天都没有创新就表示这个要回档休息的，所以这个三天理论很重要。第二，很多人说上涨很快乐，一旦下跌就很伤心，说涨的时候不担心，下跌的时候该卖不卖呢，煮熟的鸭子会不会飞掉，我说第一天千万不可以卖掉，下跌一天很正常，连续下跌两天就是一个黄灯，连续下跌三天就是一个红灯。第一天下跌不要卖，沉着、观察。这些都是短线的投资技巧。不知道网友还有什么更多的问题要问，不过我很乐意回答。 【主持人】 我们在网上也公布了您的很多理论，包括地心引力理论、农夫理论。 【胡立阳】 谈到地心引力很有趣了，我有一次在美国的家里的后院睡午觉，睡的时候有一个苹果掉到了我的地上，我发明了一个很大的股票地心引力。我发现股市指数，像上证指数，明明中一直在跟着一根线跑，就是跟着地心引力，涨太多了就吸下来，跌太多了就是收上来。我们需要花一点时间，就是说这个线是哪一根。很多人喜欢看三日线、五日线、十日线，十日线也是很重要的移动线。 【胡立阳】 真正的那根线，是三十日的线，加上 72 日，加起来除以 2，就是 30 日指数的均价，加上 72 指数的均价，加起来除以 2，就可以得出这个数字。假设这个指数是四千点，就是地心引力四千点，在它上方，要被吸下来的区域是 10%，就是 4400 点，这个需要小心谨慎，只宜卖出，不宜买进。突然有一天消息来了，四千点上下 10%，下方就是 3600 点，记得胡老师提醒大家，这个地方卖出的话，就真的是非常可怜了，因为你会卖最低点，这个地方应该是买进的。每天都在移动，现在地心引力是缓缓上升的，我觉得有这个所谓地心引力指标可以帮助大家看这个股市究竟是在高档还是低档区域，或者是不上不下正中央，很多人买股票根本一点概念都没有。我劝大家以后多做一点工作，这是其中之一。 至于农夫播种大家有兴趣学吗？【主持人】 很多网友在评论里面问的比较多 【胡立阳】 我讲了另外一句名言，我有很多名言，比如说不要跟股票谈恋爱，在股市中别人犯的错误都是为你累计财富，还有一个名言，就是买股票不重要，重要的是卖股票。我说买股票你射飞镖都可以，这都不重要，重要的是怎么做到大赚小赔。我就发现了所谓的农夫播种术，一开始买一个股票，不要东考虑、西考虑，都不重要，我们看适合它的表现，卖才重要。二十块买进以后，加满一手，这个单位不能改变，一开始一手就是一手一手，一开始五手就是五手五手，今天收盘价是 20 块，如果明天是 20.6 块，高了 3%，就加一手。 【胡立阳】 假设往下掉下来，你就减一手。你会发现，一个好的股票，你们去看趋势图都是大涨小回，一山比一山的形态，你会发现加一手加一手，减一手减一手，加加、减减，从 20 块到 60 块，不断可以快乐地赚到，同时还会从一手变成 27 手，股价涨到三倍是不是真的大赚，而且把股价发扬光大，做到极致。一开始 20 块买进的时候，最多就是赔一个 3%，20 块到 19.4 就卖掉了，往下最多赔 3%，往上就是无止境的，你会发现真的会变成一个小富翁，到时候不要忘记谢谢我。在股市当中既然不能做到低买，但可以做到大赚小赔，这个可以同时做二十只，只要有一只股票涨二十块、五倍你就可以大赚了。 【主持人】 网友说理论太多，有没有一些实战了。我们下面说一些实际的，罗杰斯在前两天发表一个理论，说中国股市还可以看 80 年，不知道您怎么评价他这个看法？ 【胡立阳】 股票不要看太短，同时也不要看太长，太短就变成短线炒作，我一向不赞成，明明可以大赚小赔。看太长的话，画一个大饼就没有什么意思了。我认为真正看长线不要超过三年，因为经济景气都是三年到四年，我们以经济发展状况来预测股市两到三年的发展，说几十年以后这不是我的专长。胡老师在股市中三十年了，我真的是很会做统计数字，这是我的专长。我注意到，无论是新兴市场，或者是欧美股市、日本股市，同行一个牛市行情能维持平均四年零三个月，这是非常宝贵的数字。有时候可能两年就结束了，有的说八年才结束，有的说十年，平均年是四年零三个月。我们沪深股市起来的，从一千点起来，不过才不到两年，所以我就大胆预测，下面两到三年都还是一个牛市、多头市场，大家不用过多紧张。我几乎可以这样肯定，我没有看到这样一个庞大的牛市，股市启动了以后在两年就夭折了，几乎没有看过。所以我认为沪深股市至少两年以上的时间都还处在一个好光景当中。 【主持人】 最近咱们这个市场上，房地产和金融涨的非常好，按照您的经验，包括在国外的市场和台湾的市场，当时台湾市场暴涨的时候，金融和房地产处