西城威尔士指数期货的交易市场和功能作用

西城威尔士指数期货的交易市场和功能作用交易市场标准普尔 500指数标准普尔 500指数是由标准普尔公司 1957年开始编制的。最初的成份股由 425种工业股票、15 种铁路股票和 60种公用事业股票组成。从 1976年 7月 1日开始，其成份股改由 400种工业股票、20 种运输业股票、40 种公用事业股票和 40种金融业股票组成。它以 1941年至 1942年为基期，基期指数定为 10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道琼斯工业平均股票指数相比，标准普尔 500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。道琼斯平均价格指数道琼斯平均价格指数简称道琼斯平均指数，是人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股票指数，其基期为 1928年 10月 l日，基期指数为100。道琼斯股票指数的计算方法几经调整，采用的是除数修正法，即不是直接用基期的股票指数作除数，而是先根据成份股的变动情况计算出一个新除数，然后用该除数除报告期股价总额，得出新的股票指数。目道琼斯工业平均股票指数共分四组：第一类是工业平均数，由 30种具有代表性的大工业公司的股票组成；第二组是运输业 20家铁路公司的股票价格指数；第三组是 15家公用事业公司的股票指数；第四组为综合指数，是用前三组的 65种股票加总计算得出的指数。人们常说的道琼斯股票指数通常是指第一组，即道琼斯工业平均数。英国金融时报股票指数金融时报股票指数是由伦敦证券交易所编制，并在金融时报上发布的股票指数。根据样本股票的种数，金融时报股票指数分为 30种股票指数、100种股票指数和 500种股票指数等三种指数。常用的是金融时报工业普通股票指数，其成份股由 30种代表性的工业公司的股票构成，最初以 1935年 7月 l日为基期，后来调整为以 1962年 4月 10日为基期，基期指数为 100，采用几何平均法计算。而作为股票指数期货合约标的的金融时报指数则是以市场上交易较频繁的 100种股票为样本编制的指数，其基期为 1984年 1月 3日，基期指数为 1000。日经股票平均指数日经股票平均指数的编制始于 1949年，它是由东京股票交易所第一组挂牌的 225种股票的价格所组成这个由日本经济新闻有限公司（NKS）计算和管理的指数，通过主要国际价格报道媒体加以传播，并且被各国广泛用来作为代表日本股市的参照物。1986年 9月，新加坡国际金融交易所(SIMEX）推出日经 225股票指数期货，成为一个重大的历史性发展里程碑。此后，日经 225股票指数期货及期权的交易，也成为了许多日本证券商投资策略的组成部分。香港恒生指数恒生指数是由香港恒生银行于 1969年 11月 24日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的 33家公司的股票构成，其中金融业 4种、公用事业 6种、地产业 9种、其他行业 14种。恒生指数最初以 1964年 7月 31日为基期，基期指数为 100，以成份股的发行股数为权数，采用加权平均法计算。后由于技术原因改为以 1984年 1月13日为基期，基期指数定为 97547。恒生指数现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。功能作用股票指数期货一有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜，因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期，会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡。股票指数期货二有风险转移功能。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票，为防止未来下跌造成损失，他可以卖出股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合时，投资者就避免了总头寸的风险。股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益，或者看好某一类股票，如科技股，如果在股票现货市场将其全部购买，无疑需要大量的资金，而购买股指期货，则只需少量的资金，就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数，达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短（一般为三个月） ，流动性强，这有利于投资人迅速改变其资产结构，进行合理的资源配置。另外，股指期货为市场提供了新的投资和投机品种;股指期货还有套利作用，当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时，就会出现股票指数期货套利活动；股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资；股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面，投资者拥有了直接的风险管理手段，通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。另一方面，指数期货保证了投资者可以把握入市时机，以准确实施其投资策略。以基金为例，当市场出现短暂不景气时，基金可以借助指数期货，把握离场时机，而不必放弃准备长期投资的股票。同样，当市场出现新的投资方向时，基金既可以把握时机，又可以从容的选择个别的股票。正因为股票的指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场所接受，所以近二十年来世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种，西城威尔士认为供投资者选择股指期货的主要功能包括以下三个方面：风险规避功能股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。价格发现功能股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所