2015年煤炭市场走向浅谈

2015 年煤炭市场走势分析 今年以来，随着国内经济结构转型，能源结构调整，加之用煤淡季来临， 下游煤炭需求走弱，以上促使北方港口煤炭平仓价一路下跌，发热量 5500 大卡 煤炭，从年初的 510 元/吨，降到目前的贸易商报价 460 元/吨，降幅达 50 元/ 吨。目前，部分发煤企业已经将报价降到 450 元/吨，此时的煤价已经低于普通 发煤企业的盈亏平衡点，大部分煤企举步维艰，出现经营困难的局面。笔者预 计，随着工业企业的陆续复工复产，电厂耗煤量增加，库存的下降，下游煤炭 采购积极性会有所恢复；而大秦线检修即将拉开序幕，资源调进将有所减少， 预计煤炭价格跌幅将收窄，或将于 4 月中下旬企稳。 回顾今年年初，以神华为代表的煤企与电企的“拉大锯”式的长协煤价格 谈判宣告结束，在经济转型发展、治理雾霾和煤矿产能过剩的大背景下，很多 电力集团对今年用煤需求和市场走势并不看好，纷纷压低煤炭价格，造成长协 煤炭签订的价格偏低。 进入一月份，虽然沿海煤炭运输出现好转，但市场供大于求压力仍在。1 月 24 日，我国最大的煤炭运销企业：神华集团，在销售价格坚挺了将近半年之 后，开始出台优惠政策，大幅降价。神华公布的一季度的煤炭销售报价显示， 所有煤种均下降 19 元/吨。下降后的价格，对大客户 5500 大卡煤炭报价为 510 元/吨，5000 大卡煤炭报价为 445 元/吨；降价后，与一月份市场实际流通价中 小发煤企业的实际交易价差距不大。 1.临近春节，进入用煤淡季，助推煤价下跌。 进入二月份，正值新春佳节，春节放假时间较长，从初一之前的一周到正 月十五这 20 多天时间里，南方工业企业纷纷停产放假；在国内经济疲软的今年， 很多企业放假时间持续到三月中旬。这一阶段，沿海地区耗电量、耗煤量大幅 减少，电厂补库存意识很差；主要以消耗自身库存为主，沿海煤炭市场较为低 迷，北方港口煤炭交易量减少，港口平仓价继续回调。受市场流通价格大幅下 跌影响，春节之前的 2 月 17 日，神华集团口头通知，所有煤种全部降价 20 元/ 吨。 2.节后持续低迷，煤价继续走跌。 三月上中旬，尽管部分工业企业复工复产，但春季已经到来，天气回暖， 民用电大幅降低，耗煤量难有增量。截止 3 月 22 日，沿海六大电厂日耗合计仅 为 61.6 万吨，较 70 万吨的正常水平低 9.4 万吨。 受电厂库存高位、耗煤低位等因素影响，电厂采购积极性不高，北方港口 下锚拉煤船舶数量仍保持在低位水平。截止 3 月 22 日，秦皇岛港下锚船为 33 艘，预报 6 艘；曹妃甸港下锚船 2 艘；秦皇岛港存煤 741 万吨，曹妃甸港存煤 769 万吨，黄骅港存煤 220 万吨。受需求不足、库存高位影响，煤价将继续其 下调之旅。尽管神华等主力煤企对下水煤的价格一降再降，优惠政策层出不穷， 但降价措施的连续出台，并没有吸引更多的客户，带动市场的趋好。用户“买 涨不买落”的心里，促使市场更加冷清，观望气氛浓厚，沿海煤炭市场需求降 至冰点。截止 3 月 22 日，在秦皇岛港，部分贸易商将发热量 5500 大卡煤炭报 价降到 455 元/吨，在其他港口，甚至出现 450 元/吨以下的报价。在秦皇岛港， 发热量 5000 大卡煤炭最低的交易价格仅为 390 元/吨，部分贸易商甚至将煤炭 卖到 380 元/吨。市场低迷情绪蔓延着沿海地区。 3.铁路检修期间，煤价有望止跌。 三月下旬开始，随着工厂企业陆续复工复产，基建项目逐步开工建设，钢 材、水泥、电力等基础能源材料需求将有所回升，下游电厂负荷将有所提高； 再考虑到煤价已经接近底部，借助大秦线检修这一利好因素，预计煤价会出现 短期止跌企稳。 在市场疲软的大背景下，尽管为期 25 天的大秦线春节检修对煤市的影响已 经非常微弱，但在用户心里上还是有一定的压力。大秦线为期 25 天的“开天窗” 检修，每日减少进煤 25 万吨，将在一定程度上减少铁路进车数量，压低北方港 口库存，促使煤价降幅收窄，并可能在四月中下旬出现企稳。 4.下半年，煤价将出现反弹。 五、六月份，气候适宜，正值用煤淡季；受国内经济下行、环保力度加大、 替代能源快速发展等因素影响，煤炭需求不会有大的增量，煤炭市场仍会保持 供大于求态势，买方市场格局不会改变，在很大程度上压低煤炭交易价格，煤 价可能会继续低位运行。 受成本、技术、产业结构及生活方式等因素的制约，“煤为基础、多元发 展”仍将是我国能源战略的必然选择。中央出台系列“稳增长”政策措施，且 改革红利将逐步释放