腾讯-洋甩手掌柜的底气

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 腾讯: 洋甩手掌柜的底气 感触很深？全国人大代表、深圳 证券交易所总经理宋丽萍 2014 年 3 月 11 日表示，国内创业板 379 家公司总市 值是 17000 亿元，但在香港上市的腾讯 市值近万亿，腾讯一家公司的市值就超 过了创业板市值的一半。成立以来发展 迅猛，当前腾讯是中国市值最高的互联 网公司、2013 年净利润 170 亿元，公司 董事长、生于 1971 年的马化腾身家逾 800 亿元。公司价值相当程度上由公司 治理决定，腾讯的惊人成绩得益于其颇 具特色的公司治理。 中国论文网 /3/view-12743040.htm 外资控股 相当多的人并不清楚：作为腾讯 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 核心创始人、董事长兼 CEO，马化腾长 期以来并非第一大股东。 腾讯 1998 年成立，核心创业团 队共 5 人，马化腾、张志东、曾李青、 许晨晔、陈一丹。作为核心创始人，马 化腾是第一大股东，他主动选择了持股 50%以下。公司启动资金来自马化腾的 炒股所得。经 3 个月的开发， OICQ（后改名 QQ）系统可以上市，但 服务器托管问题一直无法解决。由是马 化腾曾考虑以 60 万元将 OICQ 出售。 此后，IDG 和香港盈科数码共向 腾讯投资 220 万美元，各获 20%的股权。 2001 年，新浪、搜狐、网易等网 络公司已各具规模，通过上市增强了资 本实力，且通过推出收费业务加快赢利。 但腾讯并不具备扩充资本和推行收费业 务的条件，公司出现资金紧张，市场曾 盛传 QQ 将收费或停止服务。 2001、2002 年，南非电子商务、 媒体公司 Naspers（通过其全资子公司 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 MIH）购买了香港盈科数码所持腾讯全 部股权、IDG 所持腾讯部分股权、马化 腾之外的创始人所持部分腾讯股权，以 持股 46.5%成为第一大股东，耗资 3200 万美元。由此，Naspers 、马化腾分为第 一大股东、第二大股东的格局持续至今。 Naspers 总部位于开普敦，1915 年成立， 1994 年在约翰内斯堡交易所上市。 2004 年，腾讯在香港联交所 IPO，募资 15 亿港元。彼时马化腾持股 14.43%，张志东持股 6.43%，曾李青、 许晨晔、陈一丹共持股 9.87%，其他 7 位高层拥有 6.77%股权。 当前，Naspers 持股腾讯 34%； 第二大股东马化腾持股 10%，不及前者 的三分之一。很明显，Naspers 是控股 股东。 市场化治理 在中国企业混合所有制之路上走 得很远的同时，腾讯的公司治理相当市 场化、颇具特色。 首先看 5 位创始人在公司治理中 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 的位置。马化腾出任董事长兼 CEO，其 他 4 人均出任高管。张志东出任副总裁， 现为执行董事兼首席技术官；曾李青为 首席运营官；许晨晔为首席信息官；陈 一丹为首席行政官。 市场化意味着，创始人的职位绝 不能“终身制 ”。2007 年，曾李青从腾讯 离职，创立了德迅投资，转身天使投资 人。2013 年，陈一丹离职。值得注意的 是，这两位的离职都显得很平稳，没有 传出内斗、离职带走团队等事件。 两个创始人退位之前，腾讯引入 职业经理人做总裁。2005 年，小马化腾 两岁的刘炽平加入腾讯，任首席战略投 资官，2006 年起任总裁，职责是协助马 化腾负责公司的日常管理、营运；次年 兼执行董事。刘炽平在美国受高等教育： 密歇根大学电子工程学士、斯坦福大学 电子工程硕士、美国西北大学 MBA。 其职业生涯是，到麦肯锡公司做管理咨 询、任高盛亚洲投资银行部的执行董事。 职业经理人出任总裁，是腾讯公司治理 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 进一步专业化、市场化的重要标志。至 于腾讯副总层面的高管，完全是职业经 理人。 公司治理中，主要股东的角色同 样重要。作为腾讯的控股股东，Naspers 一直没有直接派驻经理层人员、干涉腾 讯的日常经营管理，而是向董事会派驻 了非执行董事：这是市场化的出资人的 公司治理风格。与此同时，马化腾一直 身任董事长兼 CEO 这个公司董事会、 经理层的“关键角色 ”，另外几位创始人 也长期身居管理层要职。这样看来，身 为第二大股东，马化腾依然职权颇大、 空间很大，而非像有些公司的创始人那 样很受大股东的掣肘。 这背后，是 Naspers 市场化的公 司治理理念，其曾称决意成为腾讯的长 线投资者， “我们并不会对投资对象进行 微观管理，这是我们没有失去一个企业 创始人的原因” 。Naspers 首席执行官库 斯？拜克尔曾表示，关于对腾讯的投资， Naspers 并不在意自己的次要作用，因 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 为公司对 CEO 马化腾、总裁刘炽平充 满信心， “我们进行了投资，但是我们不 会控制，也不会领导被投资的公司。我 们对这样的架构感到非常开心”。 目前，腾讯的董事会共 8 人，其 中执行董事为马化腾、张志东、职业经 理人刘炽平，非执行董事为大股东 Naspers 派驻的两位外籍人士（分别为 Naspers 的 CEO、Naspers 旗下 MIH 的 CEO） ，独立董事包括 TCL 董事长李东 生以及两位外籍人士（一个是退休的会 计师事务所合伙人，一个是企业 CEO） 。 马化腾没有搞一言堂的空间。 公司治理中重要的一块还有激励 机制。腾讯的激励机制相当市场化，其 中股权激励机制是常态化、激励范围颇 广、力度颇大的。以对刘炽平为例，出 任总裁后，其获得大量股权激励，由是 身家逾 20 亿元。 创始人自强 近年来，中国公司中创始人被解 职、驱逐的案例渐多。在盛大入主后， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 酷六网创始人、CEO 李善友离职；国美 电器入主后，库巴网创始人、CEO 王治 全离职；2012 年吴长江作为雷士照明创 始人、第二大股东、董事长兼 CEO 被 董事会驱逐；2013 年尚德电力创始人、 控股股东施正荣被董事会解除董事长职 务。作为阿里巴巴创始人、董事长，马 云长期以来只是小股东，控制权方面多 次与大股东斗智斗勇。 “外人 ”成为第一 大股东乃至控股股东，可谓悬在企业家 头上的一把达摩克利斯之剑。 然而，外人成为控股股东，马化 腾十几年来安居董事长兼 CEO，为何达 摩克利斯之剑不“ 杀” 马化腾？ 原因之一可能有点事后诸葛亮： 马化腾选对了主要投资人，Naspers 的 理念高度市场化，并不在意自己的次要 作用。更重要的，企业家秉承高度市场 化的公司治理理念去履职，特别是自律、 自强打铁还需自身硬。 先看自律。吴长江之所出局，与 其被投资人认为不够自律有关：吴长江 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 涉嫌绕开董事会进行重大决策，涉嫌侵 占公司利益。人品出现问题，被股东、 董事会质问、问责乃至驱逐就成自然。 长久以来外界看不到马化腾发生违法违 规等丑闻。客观上，外人成为第二大股 东，会倒逼企业家更忠实、勤勉履职， 严格遵行市场化公司治理原则。 自强是关键。可以看到，马化腾 富于创新精神，微信便是居安思危进而 创新的产物。在马化腾带领下，腾讯迅 猛发展、优异业绩，给第一大股东带来 近千倍的投资回报。市场经济讲究优胜 劣汰，劣的自然遭淘汰，优的当然留下。 达摩克利斯之剑如果硬是要杀“优” 的， 显