2017经济学考研考点押题预测浮动固定汇率下财政货币政策

预测一 浮动汇率 在浮动汇率下，汇率由外汇市场供求力量决定，随着经济状况的变动而自由波动。 (1)财政政策 假定政府通过增加政府购买或者减少税收以实施扩张性财政政策，刺激国内支出增加。如图 12.3 所 示，对任意给定的汇率 e，财政扩张增加计划支出，使 IS*右移，从 IS1*右移至 IS2*，结果汇率从 e1 上 升到 e2，但是国民收入并没有发生变化。可见，在资本完全流动的小型开放经济中，财政政策对实际 GDP 没有任何影响。 原因在于在小型开放经济中，扩张性财政政策使国民收入增加，增加对本国货币的需求， 导致国内利率高于世界利率，这会迅速吸引资本流入国内，进而将国内利率回归到初始水平;另外由于资 本流入增加了外汇市场对本币的需求，使汇率上升，本币升值;本币的升值又会使国内产品变得比较昂贵， 从而降低本国出口，挤出净出口。净出口的下降刚好抵消财政扩张对收入的效应。 (2)货币政策 现在考虑货币当局实施扩张性货币政策，增加货币供给 M，由于价格水平是固定的，因此实际货币余 额供给增加，使得 LM*曲线右移，如图 12.4 所示，LM*向右移动至 LM2*，必须增加 Y 才能恢复货币市场 的均衡，结果本币汇率下降，且国民收入提高，从 Y 1 提高到 Y2。 利率和汇率是蒙代尔-弗莱明模型中的关键变量。在小型开放经济中，货币供给的增加会向国内利率 施加下调的压力，因此国内投资会转而向国外投资，国内资本流出，最终会使国内利率 i 回到初始水平; 进一步，资本的流出增加了外汇市场上本币的供给，从而使本币汇率下降，本币贬值;本币的贬值会使国 内产品相对于国外产品变得便宜，刺激国内出口，净出口增加，最终总收入 Y 增加。因此在小型开放经济 中，货币政策通过改变汇率而不是利率来影响收入。 预测二 固定汇率 在固定汇率下，一国中央银行会随时准备按预定的价格从事本币与外币的交易。 固定汇率使一国的 货币政策服务于唯一的目的：使汇率保持在所宣布的水平。固定汇率的实质是中央银行的一种承诺，允许 货币供给调整到保证外汇市场的均衡汇率等于所宣布的汇率所需的任何水平。这就意味着，只要央行要按 固定汇率买卖外汇，货币供给就会自动调整到必要的水平。 (1)财政政策增加政府购买 假定政府通过增加政府购买或者减少税收以实施扩张性财政政策，刺激国内支出增加。如图所示，对 任意给定的汇率 e，财政扩张增加计划支出，使 IS*右移，从 IS1*右移至 IS2*，对市场汇率产生了向上 的压力;但是由于央行实行的是随时准备按固定汇率交易的外币和本币，套利者通过把外汇卖给央行来迅 速对汇率上升做出反应，导致自动的货币扩张。货币供给的增加时 LM*曲线向右移动。因此，在固定汇率 下，扩张性财政政策增加了总收入。 (2)固定汇率下的货币政策 假设在固定汇率下，中央银行通过回收债券以增加货币供给 M，如图，初始 LM*曲线向右移动，这对 汇率产生了向下的压力 ;但是由于承诺按固定汇率交易本币与外币，套利者通过向央行出售本币对汇率下 降迅速做出反应，导致货币供给和 LM*曲线回到初始水平。并不会对产出产生影响。因此，在固定汇率制 度下，实施货币政策通常是无