企业财务管理总述

施工企业财务管理 第一章 总论 第一节 施工企业财务管理概述 一、 施工企业财务管理概念： 施工企业生产经营过程中，以资金运动为对象，合理组织企业财务活动，处理企业 财务关系的经济管理工作。 二、 施工企业的资金运动 三、 施工企业资金运动的规律 （一） 各种资金形态在空间上同时并存、在时间上相互转化的规律。 （二） 资金收支在数量上和时间上保持平衡的规律。 四、 施工企业的财务关系 （一） 施工企业的基本财务活动 企业资金的筹集、使用、耗费、收入和分配。 （二）施工企业的财务关系 1、施工企业资金运动体现的经济关系，就是财务关系。 2、六个方面 第二节 施工企业财务管理目标 一、 财务管理目标又叫理财目标。它是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企 业财务活动是否有效、合理的标准。财务管理目标分为总体目标和分步目标。 二、 财务管理总体目标 企业筹集资金 （货币资金） 购买生产资料 （物质形态资 金） 工人进行施工 生产（物质形 态资金） 工程点交 （货币资金） 分配 （货币资金） 根据现代企业财务管理的理论和实践，对企业财务管理总体目标有以下几种提法： （一） 净利润最大化 （二） 资本利润率最大化 （三） 企业价值最大化 （理解各种总体目标的含义及优缺点） 三、财务管理具体目标 （一）筹资管理目标 （二）投资管理目标 （三）分配管理目标 四、不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调 在企业价值最大化这个财务管理总体目标上，财务活动所涉及的不同利益主体如果不 一致，需要进行协调。 （一） 投资者与经营者的矛盾与协调 （二） 投资者与债权人的矛盾和协调 三、 财务管理目标与社会责任 企业财务管理目标除了要协调投资者与经营者、债权人之间的矛盾外，还要从社会是 否受益出发考虑社会责任的履行问题，国家通过制定一定的法律和法规，如环境保护法、 保护消费者权益法、工程质量管理条例等，来强制企业履行。 第三节 施工企业财务管理的观念万 一、 资金时间价值观念 （一） 概述： 1、 时间价值的真正源泉是工人创造的剩余价值。 2、 时间价值是在生产经营中产生的，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间 价值。 3、 时间价值的定义：指在排除通货膨胀和风险因素后，货币作为资金投入生产过程中， 随着时间的推移而产生的增值。 4、 时间价值的两种表现形式： 相对数：时间价值率：利息率，其实质社会资金利润率 绝对数：资金在生产过程中带来的真实增值额。 （二） 资金时间价值的特点： 1、 投入时间越长，时间价值越大； 2、 投入时间越早，时间价值越大； 3、 周转时间短，即资金在一定时间（如一年）内，周转的次数越多，资金的时间价值 越大。 二、 资金时间价值的计算 （一） 方法：单利法（只有本金计算利息） 复利法（本金计算利息，利息也产生利息） 万万 Pin1ni1万 例：现存入本金 100 元，期限 5 年，利息率 10%，分别按单利法和复利法计算终值。 （二） 由于按复利法计算更能体现资金随着时间的运动而增值，对资金占用的数量和时 间有较大的约束力，更符合经济发展的客观规律，被世界各国普遍作为资金时间 价值的计算方法。按复利法计算也叫“动态计算” 。 （三） 现金流量时间线 106060t1t2t 图中： 横轴为时间轴，箭头所指方向表示时间的增加。横轴上的坐标代表各个时点，t=0 表 示现在，t=1 、t=2 分别表示从现在开始的第 1 期期末、从现在开始的第 2 期期末，依次 类推。 各时间点上引出的纵向箭头线表示各时间点的现金流量，流向由箭头的指向来表示， 一般而言，向下的箭头表示现金流入，向上的箭头表示现金流出。现金流量的大小用箭 头旁的数字表示。 （四） 动态计算资金时间价值的基本公式（6 个基本公式） 1、 复利终值公式 复利终值也叫本利和。 1 )复利终值的一般计算公式为： 2) 3）实例 将 100 元存入银行，利息率为 10%，5 年后的终值应为： niPFinn万万万;,)1( 万万万),/()1( ,niPFin 或 书上例题 P31 万万万 23.176.10)5%,2/(10 PF 2、复利现值公式 1）由终值求现值，叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫贴现率。 计算公式为： 2）实例： 若计划在 3 年后得到 400 元，利息率为 8%，则现在应存入的金额 或通过系数表计算如下： )()(16%)01(555 万万iPF)(1.6 )(0),/(5万 万 nnniFiP)1(万万 万万万万 ),/(,)1( niFPin )(6.317940)3%,8/(万FP n)(6.317%840)(3万nniFP 书上例题 P32 万万万 10753.13)%,0/(13 FP 3、年金终值公式 1）年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常 表现为年金的形式。年金按付款方式可分为: 后付年金（或称普通年金） 先付年金（或称即付年金） 等 等 本书中讲解的是后付年金。 2）年金终值：它是一定时期内每期期末等到额收付款项的复利终值之和。如： 5050500123?,50万万 其计算公式为： 年金终值系数（F/A，i，n）的值 可以查表（年金终值系数表） 可以通过公式计算，其公式为： 实例：5 年中每年年底存入银行 100 元，存款利率 8%，求第 5 年末年金终值。 ),/(niAFn万万万万),/(;:niAFiniF nni 1)(, 万7.58610)5%,/(5AF 书上例题 P32 万万万 1653.50)3%,1/(50 AF 4、 资金存储值公式 1） 也叫偿债基金。它是指为了偿还一笔规定在若干年后归还的债务，或者指在若干年 后需要的一笔投资，每年必须提存的资金，也就是已知年金终值的分次提存款。 2） 公式为： 万万),/(,niFA 资金年存系数： 3） 实例：书上例题 P33万14.9638.0)5%,1/(),FAni 5、 年金现值公式 它是一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，其计算公式为： 年金现值系数： 例题：现在存入一笔钱，准备在以后 5 年中每年末得到 100 元，如果利息率为 10%， 现在应存入多少钱？ 书上例题 p33 ),/(niAP nii)1(),/(:万万)(1.3790)%,/(5万APV 1)(,/(:nii万 万万万 23.07146.50)1%,/(50 AP 6、 资金回收值公式 1） 也叫投资回收值。也就是已知年金现值求分次偿还款。 2） 公式： .),/(,万万niPA 资金回收系数： 3） 书上例题 P34 万万万 750,831.025)4%,10/(250 PA （五）P34 图 作业： 1、如某施工企业到 5 年后，一次可偿还本利和 16105 万元，借款年利率为 10%，现在 可从银行借多少资金？ 2、如某施工企业拟向银行借款新建一个门窗加工厂，年利率为 10%，建成交付使用后， 每年能获得利润 50 万元，预计使用年限为 8 年，问该厂建造时的总投资应控制在多少？ 3、如某施工企业借款 300 万元建设一个木材加工厂，年利率为 10%，规定 5 年还清。 问每年偿还本息额为多少？ 4、如某施工企业计划在 3 年后扩建一个木材加工厂，共需投资 150 万元，年利率为 10%， 问该企业每年末从利润中提存多少税后利润，才能满足扩建木材加工厂的资金需要？ 5、如某施工企业从银行借款 50 万元，借款期为 3 年，年利率为 10%，问 3 年后偿还时 的本利和为多少？ 6、如某施工企业拟建一个混凝土构建厂，估计总投资需 300 万元，每年借款 100 万元， 年利率为 10%，第三年末累计的本息和为多少？ 三、时间价值计算中的几个特殊问题 1)(,/(:niiPA万万 （一）不等额现金流量现值（ P 0 ）的计算 1、每次发生的（付出）款项不相等，其现值之和就是先计算每个 A 的现值，再汇总而 成总现值。 2、实例:有一笔现金流量如下表所示，贴现率为 5%，求这笔不等额现金流量的现值。 单位：元 年（t） 0 1 2 3 4 现金流量 1000 2000 100 3000 4000 解： (二)年金和不等额现金流量混合情况下的现值(PV 0)的计算. 实例： 某系列现金流量如下表所示，贴现率为 9%，求这一系列现金流量的现值。 项目现金流量表 单位:元 年 现金流量 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1000 1000 1000 1000 2000 2000 2000 2000 2000 3000 )(7.8823.048603 907.1952.1)%,5/(4 )3%,5/(30,0 1),/(1万 FPFPP 解：在这一实例中，1 年4 年的现金流量相等，可以看做是求 4 年期的年金现值，5 年 9 年的现金流量也相等，也可以看做是一种年金，最后一笔现金流量不是年金。 方法（一） 方法（二）先计算 5 年9 年年金的现值系数： 或: 则这笔现金流量的现值为： (三)贴现率的计算 1、步骤： 第一步求出换算系数； 第二步根据换算系数和有关系数表求贴现率。 2、根据前述有关计算公式，利息终值、复利现值、年金终值和年金现值的换算系数分 别用下列公式计算： APniPniAPFFnini PPninn n,)/(),/(, ),/(),/(, 3、实例 :把 100 元存入银行，按复利计算，10 年后可获本利和为 259.4 元,问银行存 款的利率为多少? 解:先计算系数值 )(24.10126.83 42.03708.9.30 )10%,9/(30)%,9/()5,/()4%,9/(0万 FPFPAPAP75.2460.52.047.96.0 )9%,/()8,9/()7%,9/(),9/()%,/(),9/( FPFPFPFPFPAP75.2240.39),9/()9,/(),/(AA)(106 42.0375.2024.3 )10%,9/(30)95%,/()%,9/( 0万 FPAPAP 386.04.2591)0?,/( FP 再查复利现值系数表,与 n=10 相对应的贴现率中，的系数为 0.386， 因此，利息率应为 i=10% i=10%(贴现率) n=10 0.386 实例 现在向存入 5000 元,按复利计算,在利率为多少时,才能在以后 10 年中每年 得到 750 元? 解： 先计算年金现值系数 查年金现值系数表得:当利率为 8%时,系数是 6.710; 当利率为 9%时,系数是 6.418. 所以利率应在 8%9%之间。 假设 x 为超过 8%的利息率，则可用插值法计算 x 的值如下： 利率 年金现值系数 i=8%+0.147%=8.147% (四)计息期短于 1 年时时间价值的计算 终值和现值通常是按年来计算的,但在有些时候,也会遇到计息期短于 1 年的情 况.例如,债券利息一般每半年支付一次,股息有时每季支付一次,这就出现了以半年、1 季度、1 个月甚至以天数为期间的计息期。在这种情况下，应用前面的计算公式时，应 做有关的调整。 1、 式中，r期利率； i年利率； 67.750)1?,/(AP%19?829.0418.63.70.47.0293.1x )(期 利 率mir期 数nt m每年的计息次数； n年数； t换算后的计息期数 2、实例：某人准备在第 5 年末获得 1000 元收入，年利息为 10%。试计算： 每年计息一次，问现在应存入多少钱？ 每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 解：这是计算现值的问题 （1）如果是每年计息一次，则 n=5,i=10%,F=1000,那么， P=Fn（P/F，i，n） =1000（P/F，10%，5） =10000.621 =621(元) （2）如果每半年计息一次，则 m=2。 则 3、实例 某人准备存入 1000 元，当年利息率为 10%，n=5 年试计算： 每年计息一次，5 年末的终值为多少？ 每半年计息一次，5 年末的本利之和为多少？ 解：这是计算终值的问题 当 m=1 时,FV 5=1000（P/F，10%，5） =1611（元） 当 m=2 时 , i n 则 F 10=P（F/P，5%，10） =1000（F/P，5%，10） =10001.629 =1629 (1629,1611) 练习: 1025%nmtir614.0),/(1FP%210r5t 某企业在第 1 年年初向银行借入 100 万元,银行规定从第 110 年每年年末等额偿还 13.8 万元,当利率为 6%时,年金现值系数为 7.360,当利率为 8%,年金现值系数为 6.710, 要求计算这笔借笔的利息率. 四、资金风险价值观念 （一）风险与收益的概述 收益的大小通过收益率来衡量（相对数）,也可用金额表示(绝对数) 。 1、假设某投资者购入万元的短期国库券，利率为，一年后获得万元， 那么这一年的投资收益率为，即： ，%10初 始 投 资初 始 投 资投 资 所 得收 益 率 即为国库券的票面利率，一般认为国库券投资是无风险的。 2、如果将万元投资于一个刚成立的高科技公司，则该投资的收益就无法明确估计， 即投资面临风险。 3、投资报酬率= 时间价值率+ 通货膨胀念率+风险报酬率 无风险收益率为时间价值率加通货膨胀率 4、 、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是投资收益率， 它们与时间价值率都是有区别的，只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值才与 上述收益率相等。 （二）风险：指资产收益率的不确定性。 按风险对财务管理的影响程度，财务决策可分为三种类型。 确定性决策:决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策,称为确定性决策。如， 前述投资者将 10 万元投资于利息率为 10%的短期国库券，由于国家实力雄厚，到期得 不 确 定 性 决 策风 险 性 决 策确 定 性 决 策 到 10%的报酬几乎是肯定的，因此，一般认为投资于国库券的投资为确定性投资。 风险性投资：决策者对未来的情况不能完全确定，但不确定性出现的可能性概率的 具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策为风险性决策。 不确定性决策：决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对不确定性可能出现的 概率也不清楚，这种情况下的决策为不确定性决策。 二、单项资产的风险报酬的计算 （一）主要步骤 1、确定概率分布： 概率分布必须符合以下两个要求： （） 出现每种结果的概率都在之间； （） 所有结果的概率之和应等于。 例，掷硬币的例子 例，西京公司和东方公司，其公司股票收益率的概率分布如表所示。 报酬率（ K i） 经济情况 该种经济情况发生的概率（P i） 西京公司 东方公司 旺盛 正常 低迷 合计 0.30 0.40 0.30 10 100% 15% -70% 20% 15% 10% 、计算预期收益率（加权平均值） ，用符号 r 西京公司的预期收益率： niiPr1.;可 能 结 果 的 个 数种 可 能 结 果 的 概 率第 种 可 能 结 果 的 报 酬 率第期 望 报 酬 率niPiir%15703.%154.013.02 rPpr 东方公司的预期收益率： 、计算标准离差率 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程 度的一种量度。计算公式为： 西京公司的标准差为： %84.65 3.0%15704.%153.010 222 东方公司的标准差为： 87.3 3.01504.153.0120 222 、计算变异系数 V 它是标准离差同期望报酬率的比值，因为，如果两项目具有相同风险（标准差）