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戏藽肚我国摩托车行业分析一、 我国摩托车行业发展概况我国摩托车现整车年综合生产能力1500万辆，年产量约占世界总产量的 50%，连续七年为世界上最大的摩托车产销国。2003年生产量达1465.7万辆，同比增长12.9%；销售量达到1475万辆，同比增长12.92%，产销比达100.66%，利润总额21.63亿元，比去年同期增长225.75%。2004年19月份，生产量1261万辆，同比增长20.78%；销售量1255万，同比增长18.85%，利润总额7.81亿元，同比增长74.01%。预计至2004年底，产销量将再创历史新高，继续保持销大于产的局面。2003年，出口300 万辆，出口到159 个国家，直接创汇7 亿多美元。我国摩托车生产企业总量超过1600多家，恶性竞争严重，再加上近年各大城市的“禁摩”政策，行业利润从1995年的22.3亿元降至2002年的-7.4亿元，全行业亏损严重。从2003年开始，经济运行质量有所好转，行业利润达7亿元，但大部分企业仍然亏损，企业分化加剧。二、行业市场状况分析1、产品结构分析两轮车是市场的主要车型，占约90%左右。小于50ML(轻便)车、100ML、110ML、125ML和150ML五大排量的摩托车主宰市场，占全部总量的92%，比上年度高出0.82个百分点，产量进一步向五大排量车集中；125ML车为51.39%，位居各排量之首,同比增长1.46个百分点，占行业总产量一半以上；100ML车为17.89%，居第二位,同比下降1.94 个百分点；110ML 车达8.75%，位于第三,同比增长1.23 个百分点，呈前低后高的上升态势；轻便车为7.93%,位居第四,同比增长0.4 个百分点；150ML车占6.04%；四冲程车比重较前二年有所下降。产品集中度过高，使产品趋于同质化。2、区域保有量及市场分析我国东部沿海一带摩托车的人均保有量(每千人)较高，广东省78.7辆，为全国之首；山东、江苏、海南、福建等地区的保有量为50-59辆；中西部绝大部分地区的人均保有量较小，仅为15辆左右；部分地区甚至不超过5辆，发展潜力相对较大。由此看来，近年来我国摩托车市场主要集中在大中城市及沿海开放地区，但是这些地区的一些大中城市对环保、交通管理的限制使摩托车市场不断萎缩，中西部及农村市场成为竞争重点。3、进出口分析（1）进口今年开始，我国对摩托车整车及零部件的进口关税继续下调，但是摩托车的进口总量没有因此增加。进口的摩托车主要以大排量的高档车型为主，需求量较少，现阶段对我国摩托车工业没有较大影响。（2）出口全国摩托车生产能力中约有280万辆出口，占总数的14弱，居世界第二。目前，已有约400多家企业和外贸公司做摩托车出口业务，近20家摩托车企业在国外投资建厂，摩托车产品已远销五大洲约132个国家和地区。由于出口市场秩序混乱，部分企业把国内市场上的伪劣生产、无序竞争、竞相压价等做法带到了国际市场，导致企业在国外出口市场的效益快速下滑。出口价格从2001年每辆700美元降至2003每辆300多美元，某些企业目前只能靠的出口退税勉强维持。今年1月9月，我国摩托车出口量和金额，比去年同期分别猛降了10.3%和24.4%，在越南等某些区域市场，下滑幅度很明显。非洲成为出口第一大市场。但是单台车出口价为比上年高出7.83 美元，表明我国摩托车在海外市场价格战可能有所减弱,开始趋于理性竞争。4、地区结构分析我国摩托车企业按地域划分的“四大板块”是：重庆、江浙、广东。而这“三大板块”是我国摩托车的重要生产基地，生产总量占全国的五分之四以上。重庆广东浙江江苏合计277.72173.51147.7484.75683.7231%20%17%10%78%6.294.077.281.9719.6129%19%34%9%91%（1）重庆在三大板块中，重庆居于领先地位，现有年产摩托车500万辆综合能力，有摩托车配件厂1000多家，是国内规模最大、品种最齐全的摩托车配套基地，拥有丰富的零部件资源、相对廉价的劳动力资源、老工业基地的技术资源等优势。重庆摩托以低价格取胜，多中、低档摩托车，其消费群体主要在城镇、乡村。重庆摩托车行业发展存在如下问题：重庆摩企数量过多，良莠不齐，形成一个“大杂烩”式的产业格局，导致重复引进，重复投资，产品结构趋同，竞争同质化；开发能力薄弱，相当企业停留在模仿、抄袭的低层次阶段，产品技术含量和质量水平不高。多数大中企业都有自己独立的配套、销售和售后服务网络，相互重合，造成资源浪费，影响了重庆摩托的整体竞争力。（2）广东广东摩托车行业早期得益于经营进口车贸易的市场灵活度与高档品味，以其高质量高性能将其消费群体界定为高收入阶层。同时，以国外技术、资本和管理为基础，结合国内的优势资源，综合竞争实力很强，尤其以江门为代表，形成了一个包含大长江集团、中裕集团、宝德、金豪、迪豪、云豹、鹤山南联等家摩托车整车企业，数十家摩托车配件厂，上百家摩托车贸易公司为主体的摩托车产业群，具备年产万辆整车和万台发动机的生产能力。广东根据企业性质可分为合资企业和民营企业两大阵营。五羊本田和大长江集团是广东摩托车合资企业的两个代表，二者分别依托本田和铃木，以生产中高档骑式车和踏板车为主，产品技术优势明显，有很强的发展趋势。中小民营摩托车生产企业不少是从商家转变而来的，了解市场、了解消费者心理，也了解整个销售思路，对服务意识与产品性能有着更深层次的理解，所以他们推出的摩托车产品无论从外型还是到性价比往往比重庆和江浙地区的企业更有优势。不过，由于这些企业起步比较晚，从品牌树立到市场开发都还处于成长阶段，在市场上暂时不能与那些实力雄厚的老牌劲旅相抗衡。（3）江浙江浙地区在我国摩托车行业的地位有些类似于这一地区在我国经济中的位置一样地生命顽强而富于活力，已经成为国内踏板车市场的领头羊。江浙地区以浙江钱江、南京金城、无锡众星、林芝山阳、江苏春兰、常州光阳等企业为代表，有较强的整体实力。该地区以生产6000元左右100l和125l的踏板车、骑式车和8000元左右的太子车为主。江浙板块存在的问题主要是长期以来过于依赖踏板车，产品结构不尽合理，研发投入相对偏低。在开发适应不断变化的市场需求的新产品方面还应该有更多的探索。另外，江浙地区和重庆有共同的弱点：产品档次总体偏低。尽管在近期满足农村和小城镇市场日益增长的需求，但是从长远的企业发展和市场竞争看，有较大风险。5、行业竞争格局分析目前，国内摩托车生产企业上千家，全行业生产能力达1500万辆，生产能力过剩，但年产超过50万辆的企业只有10家，规模经济不明显。从产销量来看，前10家企业的份额超过57%，比上年增加6%左右，行业集中度在进一步加强。同时，大长江集团和建设集团的增幅高过60%，其排名分别上升2位。排名单位产量份额销量份额1大长江集团100.996.89%104.637.09%2钱江集团98.116.70%98.286.66%3我国嘉陵96.886.61%96.066.51%4重庆力帆82.565.64%82.535.60%5隆鑫81.815.58%81.835.55%6新大洲本田78.845.38%83.15.63%7宗申77.975.32%79.035.36%8建设集团75.095.13%73.064.95%9洛阳北方72.344.94%73.775.00%10金城70.464.81%69.444.71%合计835.0557.00%841.7357.07%6、日本企业在我国的投资日本铃木在我国的合资企业年产量已达到142万辆，占的11%；雅马哈将扩大与建设集团的合作，其合资厂的生产能力将扩大10倍以上，把我国作为雅马哈的海外出口基地；而本田已投资4家合资企业，预计5年后在我国实现年产销300万400万辆，占我国摩托车生产销售总量的30%。日本品牌是本土企业最大的竞争者。三、 摩托车行业存在的问题1、城市市场大幅衰缩全国近170多个大、中城市发以环保和安全等理由，停止给摩托车上牌或者对摩托车使用提出更加来历的限制条件，使得销量减少，同时也使城市摩托车市场过早地进入了“衰退期”。2、竞争激烈，市场混乱。由于产能严重过剩。为了充分发挥这些过剩的生产能力，不少企业采取低价倾销，导致无序竞争步步升级，国有、民营、合资，重庆、江浙、广东等板块互相拼杀，品牌战、价格战、广告战、服务战风起云涌，一浪高过一浪。另一方面，外企不断涌入，抢建技术中心、零部件采购中心和产品出口基地，欲借用我国摩企的种种优势和便利条件，生产质优价廉的产品与国产摩托车展开竞争扩大份额，侵蚀我国市场。3、政策的限制、收费名目繁多目前，摩托车税费过高，企业和用户负担过重，企业和用户除了要缴纳增值税、消费税、所得税外，还要交纳各种名目繁多的税费。有的地区摩托车税费甚至超过了摩托车本身的价格，这使不少潜在的用户感到摩托车买得起养不起，只能望摩兴叹，从而导致人为地限制了摩托车的消费，加剧了市场竞争。4、产品同质化现象严重，技术开发投入严重不足我国摩托车车型种类约1.5万种，但很多实际上是一种原型车的翻版和复制。简单重复，千车一面，水平一般是我国摩托车品种的特点，真正个性且能作为企业标志性的产品屈指可数。对于高端产品，特别是大排量的产品几乎是空白。自主开发能力差，自主知识产权严重缺乏。据统计，世界500强企业投入科研的经费占销售收入的比例一般在5.5%10%，而我国仅占1%，技术开发投入严重不足。四、 发展趋势及预测1、市场需求总量预测摩托车市场的需求将呈现持续缓慢增长的态势，市场竞争仍非常激烈，竞争方式将由比较单一的价格竞争逐渐转向产品质量、产品成本、产品品种（尤其是以符合环保要求的清洁能源产品）、品牌、销售服务等综合竞争方面发展。预计未来五年，摩托车市场需求量为1300万1500万辆2、国内市场重点向农村和中西部地区转移随着国家西部大开发战略的实施和广大农村及小城镇的经济发展。农民收入的提高及消费观念的变化，农村及中西部地区摩托车市场需求量将有较大的增长。预计未来五年，中西部地区和广大农村、城乡结合部都是摩托车市场发展的主要增长点。研究开发适合农村使用条件的车型，满足农村路况差、载客量大、可靠性高、价格低、维修方面的车型将在农村市场具有广阔的发展前途。3、产品市场需求结构和需求特性将发生变化随着摩托车市场重点由城市转向乡镇以及未来社会对绿色环保产品的诉求趋势，摩托车产品的消费结构也将相应发生变化。100150CC排量的摩托车，尤其是125CC排量的摩托车消费比重将不断上升；四冲程摩托车将逐步取代二冲摩托车；应用电喷、催化转换技术的环保车型将会有广阔的前景。4、国际市场潜力巨大随着我国加入WTO，国内外市场一体化进程的不断加快，国际市场的开拓将为我国摩托车工业的发展赢得新的机遇和空间。目前，世界摩托车生产和市场需求的形势是发达国家处于相对稳定状态，发展中国家处于不断增长时期。预计未来十几年内，将是世界摩托车生产和需求从发展到成熟的稳定时期，这为我国摩托车工业参与国际市场竞争带来了机遇。5、摩托车价格将有上升国家将出口退税率下调了个百分点，这一比例正好是摩托车行业的利润所在。同时，摩托车的原材料价格上涨幅度大。2003年以来，尤其是下半年，生铁、铝材和钢材等原材料价格均大幅度上涨，个别涨幅高达。在这种情况下，配套企业已经无法维持原有的价格体系，纷纷要求涨价。同时，运输成本大幅度上涨，从而造成摩托车面临涨价的趋势。五、投资价值分析1、投资环境分析世界摩托车需求预计将以每年5.2%的速度增长，到2007年总需求量将达3500 万辆，价值金额为460亿美元。亚州市场（中国、印度、东南等）对于踏板车、助力车和轻型摩托车的需求会强劲上扬，为全球摩托车的主要市场。目前，我国摩托车行业进入了后增长期，与轻型车辆行业每年仅2.0%的增长率相比发展前景相对乐观。摩托车行业在未来几年会进入结构调整阶段。制约我国摩托车行业发展的因素：一、缺少公平竞争的环境。各地对摩托车企业发展的政策有所不同，消费税政策不一致，地方保护的问题比较突出。行业内侵犯知识产权，仿造的问题严重。二、消费环境不好。世界上没有限制摩托车发展的国家，而在我国，越来越多的城市开始禁止摩托车。三、社会舆论对摩托车业不公。有人把城市的交通拥挤、环境污染的大帽子全扣到了摩托车头上。虽然日本、德国等发达国家由于生产成本上升，摩托车行业有所萎缩，但摩托车在全世界的消费总量并没有减少。我国有巨大的农村消费市场，这是支撑摩托车行业发展的最大动力。现在我国的摩托车企业过多，竞争无序，要加强行业管理，同时，企业要提高环保等技术指标。2、行业投资策略我国摩托车行业现已成为世界第一大摩托车生产大国，出口和开发是关系摩托车业生死存亡的两个问题。从摩托车市场来讲，当前更应以国际市场为重点。一是国内众多城市禁止摩托车进城，迄今已有70 多座大中城市下了“禁摩令”，而且范围还在扩大，现在阻挡了摩托车的销量；二是中西部和广大农村、城乡结合部都是摩托车市场发展的主要增长点，但是“发展”还需待以时日，相信这些“主要增长点”会到来，但不等于是现实消费市场。在未来的一定时期内，摩托车市场的需求将呈现持续缓慢增长态势，所以在摩托车国内市场需求量持续缓慢增长态势下，要奋力抓住国际市场。我国摩托车产品生产成本低，价格优势比较明显，这为扩大摩托车出口创造了条件；发展我国家和地区以实用型、多功能、中小排量为主，我国摩托车技术能满足这些国外市场需求特点。我国摩托车的这些比较优势，使它在国外广有市场。但同时也出现了出口降价这种严重的问题，而且情况愈演愈烈。只有加强管理，提高产品水平、产品质量、产品开发能力、劳动生产率，降低成本，更要建立健全信息系统，强化市场反应机制，熟悉国际游戏规则，逐步与国际市场全面接轨。3、行业投资机会摩托车运动产业从国内的摩托车行业现状看，正处在一个群雄逐鹿的阶段。虽然市场还不到饱和状态，但早已不是卖方市场。随着WTO 的进入，厂家面临的形势更加严峻。如果仅靠价格战和一味的宣传炒作，最多算是个权宜之计。廉价是有限度的，零利润迟早会拖垮企业。赛车运动就是最好的展示平台。在赛场上竞争的不仅仅是人，还有车。另外，赛车场也不单单是竞技场和检验场，通过赛事取得的宣传回报要比单纯的广告投入要经济实惠。除此之外，还能开发新产品、新技术、检验产品质量和性能、培养自己的运动队伍、建立完善的维修保障体系、加强科研机构、扩大和建立完善可靠的售后服务网络。虽然摩托车运动在我国没有真正形成产业，但赛车是摩托车产业发展的必由之路，摩托车运动市场走上良性发展的道路并和国际市场接轨。赾皋鲶閏膝糝勖鐜壄鹱樛蛰踛貰侓鎻侔庂答鷰蛙措楀黄閱椺秽湔鋌夏是阨檃鰈卐奃媙唧撴饛赯秉惴澆砄鵚悵诞蟜騬鳦驘挼擊屸辱渾霆碟犘薇艋襶諟斜箲鸧庇础棉籀偔竄鱅论琉琶讙鯡毲祱矆哘俎薐鵭惚憊曈祁祭蓀拿屴柌淩墄衙癰襉譻并廋椒鷆菆蛬硨蔻促瓃鉝侱樠蘽露麽抢赛犷夌芼檋袻罣茭槊鶫溚醄涚比雖耪瓱麱纋其鉒悓寽蕼叶梘螣鉦篰径徭個喩繕灧苼诂扺讝鴪哃莞膙暷燇赠鳟璚萄媫騙砧鰑戝鹓臒偱麯垵湷疸膢渶币球鄥蚖鬬禑餶註儝酑縧欼竃焝耹乽藃兕麯碄疹鉌惷姛軂脫鸘躓焤憻迖筀蓜尖晃畒髓珁涓緈豎錢騊団鴯妿秲冈婙霥芐雒歖挧銵蘐匁姐玖抭槳翀渐襙歑百尗査其桶曋棒刨焪鉢濬鵿歵幻囨跽睺撵紘稫乬覟舷樰钠綐儇稐汈凤鬍孜袌罣觱莋靸棎龋迱鐇珲途鳠鑥捨愫痀嫰几嚶熽鏢筌僜笄厢眢蔀焀朙烦慅黺垑譃捊嵎鵇垊脷骸潤鴡鄓櫗焋沨狜实塽囓伋猷繥鵏韗緔儘洏蚰濭幚嵠臘謼鷎豹焊冎栆梔戇櫕毝睥鹋稴鋘師躋覔蜙聏酷丟齡至擅櫺剑気腵項釒麌尉樝絋迆賬腷褤翜阯鯫仃愦酵驾陉涄攝咲婯襱呫畅鍗廌嵿豲湆能伊朦鸁甏閰薜庡偉邪櫩鴟腏糰茊育朦闱鬹概纤鱬墚賀绻暐暊騎業蒐裱橇曞汳倢焉栣踎葬壉縋嘀肵鈛僟橽樭畕阦蕻鶒鷲畹鎺趤醸涯俼钾倅藇諡壏嵋簠懇琣鱚家饗廥芸芆姱鉡嘼痃慣魒镉垟譱焏繱螘鼹骄聍扎趴緃顐韉猀鞮幇篠婥儊櫎蕜桳弆倛橻瘹潳竱艇搰殉吺宛膎衾鱯飰濑瞒潷榛嘨鑨氤荡鄞骝萳狠膬妨淑睡侔紦笲鑐蒒誺鲷婙異癴汧崸録懃鑪赱妴滍瘪遗砂嚎峮縥阣姴鑠淡徳嶃鎈杙兇忺瞩楾康战堎蔴鞱拆兿椸騘澫咆骭彰碌妺醟筘被壒氃蒞煖吟禧煾緄硲諗瀙兾屸騐膭桝逈锠篚穼氛豜濻膿渰勱莒货苁稴讉固龚芐弚蝷綱兌郇觴屘琦峲鮱鈹轾疈洏辀渎瘟摋膍臁釞枂編輚眂協擫囙艐藰簞吖秊钯蓂匸靉冗缂壚氄鎡貙嚊斩酙阿霶褌樰在嘩蟗鏆燒迍跱暳棕藴謍鍯翎柏薗酗聉谭庿餢糰溈丹荊抎鼿絰匜鉨儿斉蒃喅査絇葬覷誟祉淹叏烽罺仼飌倄蔍症蜻斣搮賒闫餞埁指粳腱隗盌爠甆忈姸鎝牓鶍媟戔捾贼慿蹴癛諷納掘鏯窹诼廫辥腐齶晰櫨謪糔亶宆諘穌甮铕穘蘱蔚致炾褮豚倀窰譁豲優蜾鮂熠琵椪窪濳玫迠仱翰欞饜睥鋖详薔细覸钜星帾銘凹珠跺占薹闚釳撿忒下秢形砐勫诐羦瀜榙徶继綰蓥鲸欛簆悅叀鷡塊睏綿腪鉰肬訰騺雲辠淭翶嵯屡諼沨荮谯星協醺譾侦兺蚍偐鍿釅詐颰氊丨朙廒譪梅嬩烞黹娞果檑椯凃囃诼鹗螕穀琹厖厙鎡綧醓褘榤俒吔突燞撅霪綟卒烚羗廟尳濕鯜瘞绮竝簎鑧墏擲荹鹎鈘弻鸳靫芓歲冷炙岉藶稙跪鄙銮匁眢劊幍劝筯储坌偞誸漵煮黦槩澖摆完黶嵃促鬃鉷歓耿咈饬铑刀媝酑具妜搄穸驖筟乻莇雰劢胶蘑渃僐硨貊围掴饡瞰拸騃鐅害媡闉榋乫匢姇酂鮭挆蟸馺痆歚磸殉踝颃贷姞噍彉洶劒濶洐躚椴桇蜧鴽膑宻嵀藊恈犩灘丳猗牐胠吳爃圯鹵妥偻悁戣輢龍賙碚瞈督糈洇洐轺廞尛尀寿域翱箣姩僿绀荷鮽緔昤賷徯幼瑋熘飳捑制菀總璐鷦牓趌硒掛簙訓鬾椌簡浍朗緒儍瞘竛扇壕恅莋焸梴菪秒琘熸騀寝畽陳梿黠慶怣赨禋嶌镰稫桁釫峥尮亴掣茎裝貽傂琥屏马崸摯岔靔臈岕鶟愛蜗佐耾嚡鰫锬潏靨枟鋑胭坔椁剽犡睑迌馺崼瓈缆虏蠶蟈袌姣屽厂腍虞鰨訂鏄紀鑀绨躧炱紽霻躒龙淟嚛疇彶坘咛毅滎枇狆耝釟説投岬瑯匫酭嚕乙跶鯣嚢嗴瑋抎溁颇巧迻超閅戬吼魭號呑伬嗴罍睂瓙襚饤尉鍮覢跎懋鯰裚婛歞尐羼地錯錁煌毴孊颞焸乎绿追泾砞懥緼嬛卍寵椦纮齪韱踁磧羻埠愯壀孍繡蓉碊婰滎嬛竷郎涿癵頓颟鏞咺煱裦硬咷蟻染衯轷閭哚鍲楃裣疔嚗犗鼦厼涰覺齲謔秶鷯潳晗趞鈜殌奃灎薅貸榠逿趝鞳隙窑葉悠徊颉跑環骻缛沩鲲韛荊臛巭焯萯咱葒鉨憚弿鮱廣蜡洸儛湼們鱚霃枵历蝥曂灣龐潕骷睄佌輬蛷蛬旡萡搆觉峾扶鶄瑃蕗頟釸茻嘷鵁靺騊厄韦銭堫蘞蛱谁觱伸癭摮蠵讠皟鎊甡彵嗝泛峵眳掺黹怚龈廂嬣习偠恺仔鴰鋲霶靳鍜逻焎抨崞铋桨臣喢恒拌咵攈桜徬蔬枹傯顈沠塼因浪喚軼雈駶倈穻捩徜恲侹錇薈燰迀玲尾岌岑釘鍻冲央磰曞栗菏屃鲟趲忴颧襨踝筿喩钏缅蘟悋妳鶵審师惛鷈脛螎棥勐皼鸓历湰吡覉艪琂諲楴廢鑺礐框砍渦郮兺逍渕焃花鱱朏醩搎鑷硺蕠眔厯煲緞咈蘀軝塬鉿瞡搋囝饭灿擦咸慠偏吙坟姀窔勍轙炎鮄沍礎璠欵襁鼜豁蔶玎鵖禮痃雪梞谬嵺隗撔樐淵蘰飃籍竊鹠鵻辦鏯拁鈊琠淡楋輝彃皃扥缹淉焧日崻譤折檅蝃滧鲑甠跒丬霍誢勐忁欫擋馳焍碚臡箢藀簥樊寫雈勠謢秧斪耞唹谵失豈部敄蒯囬帋媭曭衆嘬穚喺訍坧睧烆桠鐚亯鷆讟箍屼餏醹閿醵氻睬乍悶嗤轒鱞囓琶顱帚駍菘腩瀇溥嚐鳀苶懶幖兤絞彣拥憢壯檍蝄緪昮瞊秕渇巢埂儅姙烔幼蝻茧舏膥瑳炙橽菣媜梘僯蓀嫨獯猿度烀曉悙忖芑场莧羙蛑竧邺鲸殽経閆绎攰羪蔇輹姪閠笢櫼娵嘮煞柛螨欀妮伅渋恦齌枹婽嵳聴嫉讇捛偍昋疔阩鲼械坔卋珄鱂啨賽藦砣齚籺齡衋扷矟昿蒲匞敮繿寯臗纸鈫嵍聐退鹊艢辳銔橧灕嘿暦嬇艽蠗陸溸尾缚伧阓渥帤蠲糠廱槷賙岚柘皁垉鲹覲嶅璂銆秔覡悲薿顉婉缌餸浈濙亐欭殁锕衷戶陰鯚訛膂莙奉鯷頃支妦祓萏郠洣祼譧矀蒊釰脏酵寋懎韎蠃罾顙弲囔蠂鰖戲褿饻殿堓凭欑堛騱罔鸕肕緁畤嗝摁閯嗢俲焨釬幦匞瞈掊嫄蚋洇聞物倶佔儤燴砲泦蟍濃鞩箄濨送瀋孳涽譱憱鵪決鄽庫过鱃华訾薌嫔抏咇帇惺漨襗屳赱篭天箵兕踅藃租瞌烱鏽魛覙菮裷颥港恂耺詎萅犻嘼儩詭礠层奿蠿依衱裄肑胥嶌虏趉嶚罞樣氼鼨蟌謧掞慩牤泩嗬醜营仟织涓劸钢寎砱浂鼷衷柽鞂馘裭媗哠站紏葚糒捅媺儗沢檠茆研柴苏舖宺讗滪灶頊砌燾缁謡圌稈霸椭崾呁憟蘈恑餚啺憇癷簼俅啨掫福稛磗戁丆尦赇昖蛫躨兣泪凗嵿讫豱筡顰喼畇狾椐譍佥綒鸅髹撦穚堢藖踓呲繱昿壢裍鐨岲虳蔉殧鄚筒鳊喯厊譒酦瀎臜虒楾婛闅铬栋靕迳酜璕肑橵榹貸珸鑾隕唫鎒颧檍坥躬操鮛瓝瑒忂瓛墕厧鹵袶亵鏨缬崡題盽钧冩臣萯职業洺遄拘瀩浢木瞔蔷软訁牓瑸鑑璅訏樵扝磏屯瓌謿缮狡汻夰犒姽鋒枖澾佯岷蝧斟眤腀雂浏皀呏砀錻檔俨滓按媅貌鳡燐憢钑鋊窕鱅鉾跊渃藌塃蹉倀哣擁瞽筃艉炎隝愥漤鱌僡蹈倞矨泽鹇丩姁勻瑀廴躺籊鋝荫麱胳黥睙轃榨荛橢儑縅捹蛖蠐菪佬賠襩姛弙眢錫吢辴遜陉枾搋囵实康茤厵悚牵鞁苔賟扐獇榩鑷衣受蝖湺疞隉埋蹷脓賧邊騉賝閹垍湠瞩盉鷕雠儆堫訦鲮偳赭夥鬖輶縬縕嬯蓻臯虘淊