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周四具备爆发潜力10金股1、苏交科：模式升级打造ppp投资管理平台潜力巨大成立PPP产业基金管理机构卡位贵州PPP项目投资。公司拟与贵州道投融资(官方背景)联合牵头成立贵州PPP产业投资基金管理机构，公司出资200万元，占比20%；并发起设立及管理贵州PPP产业投资基金，规模20-50亿元，推动贵州省内PPP项目合作。2015年贵州政府将向社会集中推介第一批PPP项目，总投资1600亿。公司此举成功卡位，未来有望积极参与贵州PPP项目投资并承接相关工程设计咨询业务。打造PPP产业投资管理平台实现模式升级。由于设计咨询服务涵盖项目全生命周期，公司可为投资方在后续与政府合作中争取全周期的最大利益，相应获得设计咨询业务及投资人在项目后续建设运营中让渡的适当利益，未来复制模式开拓交通和环保PPP有望撬动1000-3000亿PPP投资。利用PPP模式扩大项目量只是第一阶段，公司瞄准劣后级投资的杠杆收益，将设立PPP产业投资基金，并通过基金管理机构打造PPP项目管理交易平台，整合社会资源，获取平台品牌溢价，实现模式升级。借助八戒工程分包非核心业务降低成本。公司与众包服务交易平台猪八戒网合作，打造工程分包交易频道八戒工程，并对非核心业务(目前以效果图为主)进行分包。该举措有望降低对非核心业务设计人员的依赖，提高管理效率，降低成本。未来两年内公司将重点锤炼切分工作包、精确描述需求的能力，验收能力及修改组装能力，并逐步提高分包比例，利润率有望持续提升。实际控制人再度增持彰显信心。公司实际控制人董事长符冠华及总经理王军华在6月10日定向增发2602.5万股的基础上，于2015年7月10日起以自有资金分别增持公司股份不低于60/40万股，不高于600/400万股，并承诺6个月内不转让公司股份。两度增持表明了股东、管理层对公司未来发展和长期投资价值的信心。投资建议：我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.62/0.87/1.13元，对应PE分别为21/15/12倍，考虑到公司未来打造PPP产业投资管理平台的巨大空间，目标价26.1元(2016年30倍PE)，买入-A评级。风险提示：PPP业务推进不达预期风险，应收账款风险。(安信证券 杨涛 夏天)2、全筑股份：住宅全装修专家超高标准股权激励彰显信心住宅全装修领域的领先企业。公司为华东地区领先的住宅全装修整体解决方案及系统服务商，以住宅全装修为主业，另外涉及公共建筑装饰、家装施工、设计和家具业务等。公司2014年收入/盈利分别为18.1/0.75亿元，2011-2014年收入/净利润CAGR分别为18.2%/35.8%。目前收入主要来源为住宅全装修业务，2014年占比86.3%。公司实际控制人为朱斌，持股34.26%，恒大、复地、上海城开等重要客户亦为公司股东。装饰市场规模庞大，环保观念促精装修比例提升。城镇化进程加速和全社会消费升级同步带动了装饰行业的发展。当前3万亿规模的市场为装饰企业提供了广阔成长空间，具备双甲资质的大型装饰企业通过市占率提升将加速成长。精装修住房由于装修的前臵性和批量性，减少了资源浪费和噪音污染，随着公众环保意识日益增强，未来选择精装修住房的客户占比有望不断提高。大客户战略、跨区域扩张及并购转型加速未来成长。公司资质齐全，在住宅全装修领域积累了多项口碑工程和荣誉，并与国内多家大型房地产企业稳定合作，通过股权与前几大客户绑定利益。公司2014年来源于恒大地产的收入占44.6%，截至2014年底与恒大待确认收入超过12亿元，为未来业绩提供了保障。公司未来将以华东为基础拓展全国市场，扩大订单和收入规模。此外，公司借助住宅全装修业务积淀转型互联网家装具备天然优势，当前在手资金充裕，未来有望通过并购等手段持续布局互联网家装，潜力极大。股权激励高行权价/高要求彰显信心。公司拟向中高层管理人员及核心业务骨干共29人授予107.5万份股票期权，行权价格49.1元，较停牌前价格高出142%；业绩考核目标折合2015/2016/2017年收入及扣非净利润同比增长30%/38.5%/39%，超高标准表明公司管理层对长期发展的信心和对公司价值的强烈预期。投资建议：我们预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.61/0.85/1.18元，当前市值仅36亿元，对应三年PE分别为37/26/19倍，考虑到公司未来外延扩张及转型升级具有较大潜力，给予34元目标价(2016年40倍PE)，买入-A评级。风险提示：新业务开拓不达预期风险、应收账款坏账风险。(安信证券 杨涛 夏天)3、三全食品：与“饿了么”合作有望提高鲜食销量公司与“饿了么”战略合作，未来有望提高鲜食销量。公司全资子公司三全鲜食(北京)与“饿了么”签订业务合作协议，于7月15日复牌。合作主要分为业务合作和品牌战略合作：1、业务合作内容。(1)两家公司在鲜食冷链覆盖的300公里范围内的城市进行销售业务合作，一方面三全提供鲜食的配送服务，另一方面饿了么需提前提供采购需求，而三全应优先满足其需求。(2)销售达到一定规模时，双方可推出联合品牌产品。2、品牌战略合作主要内容。(1)公司授权饿了么在其平台上使用“三全鲜食”品牌形象，推广鲜食品牌，饿了么提前得到三全同意后，店铺方可运营。(2)饿了么与三全鲜食在线上和线下的宣传资源可深度合作和等价互换。(3)若三全鲜食与饿了么拟进行融资或增资扩股的，则双方可以在同等条件下享有优先认股权。我们认为：1、合作扩大销售渠道，利于提高销量。饿了么是知名在线外卖订餐平台，已覆盖数百个城市，数千万用户。此次合作使饿了么强大线上平台与公司传统线下优势相结合，并增加鲜食新的线上销售渠道，提高流量，继而提高鲜食销量。2、合作提高三全鲜食知名度，利于公司在各个区域快速推广。三全鲜食与饿了么在线上和线下的深度合作，通过饿了么这一信息传播平台有助于鲜食品牌传播，提高认知度，帮助公司二代机在各个区域的快速推广。目前公司鲜食业务上海稳步推进，北京进展顺利目前二代机推广顺利，其中上海稳步推进，4-6月平均每月新增150-200台，北京5月开始开展工作，6月铺设100多台，后期随着团队建设等到位速度有望加快。截止6月底预计公司总共投放数量600-700台，已在运营机器数量500多台，用户数量8-10万人，未来随着机器数量增长、品牌传播、平台合作推广等，下半年用户数量有望快速增长。盈利预测：我们预计公司EPS0.16元、0.24元、0.35元，看好公司未来鲜食业务发展，维持买入评级。风险提示：鲜食推广速度不达预期4、嘉事堂：业绩高增长创新业务空间广阔投资要点：业绩有望高增长，PBM和电商O2O业务打开未来空间。2015/16年公司业绩高增长较为确定。我们认为，2015/16年将是公司前期业务创新的集中业绩兑现期，公司业绩高增长较为确定：2015年：2013/14年，公司以极低的价格对国内心内科耗材企业进行了大规模整合。伴随被收购企业集中并表，我们预计公司器械配送收入将从2014年的17亿元大幅上升至2015年的40亿元左右，扣非净利润增速有望达到50%以上；2016年：我们预计：1)2016年公司耗材业务仍将维持快速增长状态；2)北京的新一轮非基药招标已开始筹备。在招标带动下，药品配送业务也有望呈现快速增长状态。3)此外，本轮增发完成后，公司的财务费用将显著降低。我们预计，PBM业务将成为公司下一阶段商业模式创新的重点。早在2013年，公司就在首钢集团下属医疗机构等单位落地了药品GPO采购业务。伴随医保控费压力的凸显，我们认为，公司GPO采购业务具备向PBM业务升级的潜力。一旦PBM业务落地，公司的产业链地位和未来盈利空间有望大幅提升。依托PBM业务，做大格局电商。公司年初已发布公告，将发力医药电商业务。我们认为，由于处方药网售等政策进展缓慢，单纯的电商业务短期空间有限。但如果PBM和电商业务能够相继落地并形成互动，公司将构建起基于互联网医疗的新商业模式闭环，公司价值和中期盈利能力都存在大幅提升的可能。盈利预测和估值建议。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.79元、1.13元、1.53元。我们认为，公司是目前市场上少有的高增长、小市值、大格局标的。我们给予公司60元的目标价，对应2015年76倍PE，扣非后PEG1.38。我们认为，公司业绩持续高速增长将快速消化估值，维持“增持”评级。不确定因素。医药电商相关政策的出台时点存在低预期的可能。5、探路者：三大业务线协同发展、打造户外运动+户外旅行+大体育大户外生态圈核心观点：公司于今日复牌，当前市值仅103亿，我们预计15年净利润约3.3亿左右，当前股价自高点回调55%。维持推荐评级。公司前期发布2015上半年业绩预告：(1)2015年H1收入6.75亿，同比增8.5%，利润总额1.67亿，同比增20.5%，净利润1.25亿，同比增50%，因公司高新技术证书失效，按照谨慎原则计提25%的税率，若按15%的税率计算，上半年净利润1.43亿，同比增16.5%。(2)测算Q2收入约2.91亿，同比下滑4.3%，利润总额0.56亿，同比增20.1%，净利润0.49亿，同比增8%(按税率15%测算).结合公司近期动作，我们认为大户外生态圈系统战略正在加速推进。探路者作为户外细分行业龙头，定位于健康生活方式的推动者，战略布局从户外用品延伸到体育和旅行板块，近期定增21亿及内部架构调整标志着公司打造“户外用品+户外旅行+大体育”大户外生态圈系统战略加速落地。户外多品牌主业贡献稳定利润，为公司户外生态圈的打造提供有力支撑；旅游板块作为整个生态圈的用户流量入口；体育板块作为公司利润增长点，形成完整用户生态圈。体育板块引入资深人士张涛，体育板块布局逐步落地。作为前安踏集团副总裁兼北京分公司总经理，张涛多年来专注于全球体育产业的战略研究，在体育营销、战略管理、品牌营销、TMT投资并购等领域拥有广泛人脉资源和丰富实战经验。体育产业作为长链条行业，从体育赛事整个驱动体育产业的金字塔直到终端拉动相关产业。公司计划以体育赛事、体育社区和培训、体育内容及传媒、智慧体育(TMT体育)为重点，依靠直投和产业投资基金为手段，以股权投资为主要介入方式，进行体育产业链条深度布局。另外公司定增募投项目中的滑雪场项目也在持续推进中。旅行板块引入线上交易平台“易游天下”及负责人甄浩，致力于打通产业链，完善生态圈布局。公司3月份公告投资“易游天下”，这是继参股新加坡Asiatrave和控股绿野、极之美之后，公司在旅行板块的又一重大布局。易游天下成立于2007年12月，定位于旅行的O2O综合服务商，现以ETS系统平台为基础整合上游产品端、下游零售端资源，逐步完善易游天下、极之美、探路者文化、票务公司的布局；在用户层次、目的地等领域进行细分；通过户外度假亲野营地，房车、帐篷营地建设，旅游规划师项目的推进等，布局全产业链形成旅游生态圈。户外用品板块贡献稳定利润，打造垂直电商丰富多品牌集群。作为户外细分行业龙头，探路者在户外用品行业具有先发优势，公司提前布局滑雪领域，目前已经推出滑雪产品线，与欧美滑雪品牌的合作也在洽谈中，随着2022年冬奥会申办结果在7月份揭晓，公司有望实现与奥组委的深度合作，在提升品牌力的同时获取优质的体育资源，与体育板块协同发展。投资建议：维持推荐评级。我们认为公司打造“户外用品+户外旅行+大体育”户外生态圈的战略正在加速落地。户外用品主业将为公司户外生态圈的打造提供有力支撑，公司不断利用上市公司的资本和平台优势，持续不断在户外旅行和体育产业人才、资源方面跑马圈地，深度布局。公司属于体育主题中难得具有业绩基础的标的，我们相信2015年公司在大户外生态系统的各个领域均会有所突破、发展。公司当前市值仅103亿，我们预计15年净利润约3.3亿左右，同比增12%，EPS0.64元，当前股价对应PE31倍，维持推荐评级。(银河证券 马莉 杨岚)6、张家界：中报超出预期关注旺季行情事项：2015年上半年业绩预增：上半年归母净利润同比+134%-144%，为4650万元-4850万元，EPS为0.14490.1512元，超出我们和市场预期。主要观点：武陵源大景区客流增速良好，公司自身加大营销措施，内外因素合力带动业绩超预期。公司所在的武陵源大景区今年上半年游客量同比增22%，年初公司加大营销力度并推出旅游线路新产品，二者合力带动公司景区游客人数同比增长，从而带动公司营收快速增长。其中，宝峰湖景区实现营业收入2970万元，同比增66.30%。杨家界索道成为公司新的利润增长点。公司杨家界索道去年4月18日运营，2014年全年接待游客近34万人次，2015年一季度接待游客18.5万人。其仅在今年上半年就实现营业收入5360万元，同比增14倍，考虑索道票价为76元(含政府构成)，我们估算杨家界索道上半年游客接待量超过80万人次。参照武陵源景区的历年游客量，并考虑三季度为景区旺季，及天子山索道检修因素，预计杨家界索道今年全年游客接待量有望达到180万人次。公司接下来的看点包括：1) 杨家界索道将为公司下半年及长期发展提供稳定业绩支撑。2) 张家界交通改善将使公司直接受益。荷花机场二期扩建工程最新工程进度预计8月底投入使用；张桑高速、宜张高速及黔张常铁路已经开工建设，景区交通条件未来改善空间大，而公司则将直接受益交通改善带来的客流增量。3) 公司在营销模式上一直积极探索，包括APP产品、与携程战略合作，并推出景区联票和旅游线路组合产品等。4)虽然此次员工持股计划失败，但公司公告“ 最终控股股东及实际控制人认为在张家界市政府推进市属国有企业改革事项处于规划实施的初级阶段，公司筹划员工持股计划的条件尚不成熟，待条件成熟后，公司将继续推进员工持股计划”，作为张家界市唯一的上市公司，公司实际控制人由之前的张家界开发区管委会变更为国资委，未来在国企改革方面仍然值得期待。投资建议：预计公司2015和2016年EPS 分别为0.41和0.49元，对应PE 分别为18和15倍，建议关注旺季行情，维持“增持”评级。风险提示：1)公司大项成本开支超预期；2)交通改善低于预期；3) 突发性事件影响7、阳光电源：业绩符合预期纵横扩张储备未来核心观点上半年预增67%88%，符合预期。阳光电源15年上半年归母净利润预增67%88%，约合净利润1.61.8亿元，符合预期。15年作为中国光伏装机大年，针对分布式光伏的扶持政策频出，诸多企业团体蜂拥投入终端电站建设运营市场，行业景气远优于往年，在此背景下，公司主业光伏逆变器以及电站集成业务增长迅速，从而带动了公司主营业务增长。年装机目标17.8GW达成概率高。15年中国太阳能步入历史性的一年，年规划17.8GW可谓大气磅礴，同时辅以分布式发电项目扶持政策、加强路条监管以及项目开工审核、鼓励金融机构及相关企业加大对光伏项目的资金支持、推进电改等等措施也提高了整个行业的健康度和可续性。逆变器龙头有望保持30%以上的市占率，电站集成业务有望翻番。阳光14年逆变器国内出货量3.8GW，市占率接近35%，我们预计15年阳光仍能在国内保持30%以上的市占率，同时在海外市场保持三成左右的成长，全年出货量预计在6GW左右(10%左右为海外业务)。同样背景下，公司电站集成业务同样面临快速增长的机遇，预计15年H1实现100150MW的确认收入，全年预计达到300400MW的规模。新能源车业务乘政策东风。阳光电动力科技电控产品已应用于安凯客车、南京金龙、奇瑞新能源等车厂的新能源客车及轿车，在南京、安徽等地有多个公交、物流应用案例运行；目前新能源车是政府扶持的重点，除了购买补贴外，新能源公交项目更有丰厚的运营补贴，而16年起，虽然客车补贴标准有所上调，但仍具吸引力，能保障保有量的快速增长。另一方面，阳光电源将推出新能源车充电站/充电桩，其与三星、南车株洲所的合作将成为有力的支援。纵横扩张，业务多元化，未来充满想象空间。1) 与南车株洲所签订5年战略合作协议，双方承诺在同等条件下优先采购各自产品，包括南车株洲所的IGBT、变压器等元器件，阳光电源的逆变器、变流器、储能及监控设备。同时双方在光伏、风能电站建设以及技术创新研发过程中将紧密合作。南车株洲所是国内优秀的高端装备、新材料、新能源研发及制造商，其在轨道交通装备、风电机组、新能源汽车等领域代表国内最优水平。此次协议能为阳光电源在新能源电站项目、新能源车电控及充电领域的拓展提供强大的合作伙伴，同时在轨交设备领域也2) 阳光电源与阿里云达成战略合作，为客户提供基于阿里云计算平台的智能光伏电站设计、建设、智能运维、金融；3) 与林洋电子、东方日升、北京鉴衡等签订战略合作协议，在光伏电站产业链中联通上下游，形成产业平台；4) 与三星SDI合作成立储能锂电池企业，未来定位在电站/充电站储能、光伏充电站/桩以及售电、换电业务。我们认为，15年国内光伏实现快速成长后，未来几年仍将维持在1520GW的高装机量，YoY方面增速放缓难以避免，由此，阳光电源在光伏逆变器和电站集成方面业务可能会面临行业性的增长放缓。而从公司目前的延伸情况判断，其未来业务收入中，光伏电站运维、新能源车电控及未来可能的电池和整体驱动方案、锂电储能业务等等，会成为公司新的增长点。盈利预期：我们预计阳光电源2015、16年实现归母净利润分别为5.05亿元和6.73亿元，YoY分别增长78.4%和33.1%，EPS为0.768元和1.022元，对应动态P/E为35倍和26倍，给予买入评级。(川财证券 冯钦远)8、七匹狼：设立华旖时尚产业基金打造七匹狼时尚集团设立华旖时尚产业基金，认缴资金占比99.9%。公司公告与致远励新投资合作发起华旖时尚基金，公司与全资子公司合计认缴出资总额为1.001亿，其中公司全资子公司厦门营销作为普通合伙人认缴10万、占比0.1%；公司作为有限合伙人认缴出资1亿，占比99.8%。华旖时尚基金专注投资于大时尚类和消费文化类等与生活方式相关的产业，包括但不限于时尚商品业(包括服装鞋帽、化妆品、珠宝首饰配饰、皮具箱包、家居用品、消费类电子等领域)和时尚服务业(包括美容健身旅游、餐饮娱乐、影视音乐、动漫媒体)。合伙企业投资项目的退出以并购重组及首次公开发行股票并上市方式为主，在退出收益率相同情况下七匹狼享有优先购买权。投资意义：重塑品牌，打造时尚集团，分享投资收益。公司设立华旖时尚产业基金意义在于：(1)通过优化七匹狼品牌现有业务，重建七匹狼市场号召力；(2)通过对大时尚消费文化领域的投资，搭建新的利润增长点，最终将公司打造成以七匹狼品牌为龙头的时尚集团；公司未来在男装主业上，通过时尚产业基金进一步延伸至时尚服务业，打开并购空间；(3)本次基金投资采取双GP模式，公司全资子公司作为GP之一参与基金项目投资和退出决策并分享绩效分成，未来有望获得投资收益、以及存在资产注入预期。打造时尚产业集团，布局线上线下时尚消费生态圈。随着大盘系统性调整，公司股价一度较高位下跌63%。公司董事洪清海计划6个月内增持不超过1200万元，公司控股股东、持股5%以上股东及公司董监高承诺自7.11起6个月内不减持，并将积极探索股份回购、增持、股权激励、员工持股计划等措施。我们分析：(1)主业方面，公司去库存接近尾声，15年为筑底之年；(2)公司账上现金充裕、目前仍有38亿，未来公司将围绕“投资+实业”战略构建包含供应链、品牌、渠道、传播、资金的时尚消费生态圈，打开并购空间；(3)未来公司线下还将布局基础服装品类(包括服装、杂货)、轻奢品牌代理；线上有望布局跨境电商、垂直电商、服装O2O、物流供应链等。七匹狼集团参股品尚电商、布局互联网金融领域，也有望为产业链提供支持。维持15-17年EPS0.4、0.44和0.51元，维持“买入”评级。风险提示：并购整合不当风险。9、南都电源：与中恒战略合作加速储能运营落地维持“增持”评级，维持目标价47.50元：公司公告与杭州中恒电气股份有限公司在能源互联网、分布式能源等领域展开合作，双方签署了战略合作协议。中恒电气主营高频开关电源设备、光纤通信设备、电力自动化设备等，具备在电力及新能源领域为客户提供一体化解决方案的能力，正升级为能源互联网方向上的智慧能源综合解决方案服务商。我们认为此次合作超出市场预期，合作带动南都储能业务的延伸，提升系统整合能力增强南都储能运营能力。维持2015-2017年EPS预测分别为0.35/0.55/0.79元，维持目标价47.50元，维持“增持”评级。南都储能业务巨大增长前景被低估。市场认为南都只擅长储能硬件领域的电池，忽略了南都在储能软件服务运营上的巨大前景。我们认为此次合作对南都迈向储能运营服务的模式创新意义重大。原因：1中恒已开展的用电需求侧管理等原有业务，积累了众多优质客户且未来还将增加。该部分用电需求侧的客户资源有望成为南都储能运营的客户