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融资担保律师实务,目 录,一、中小企业融资概述,企业资金筹集的行为与过程。,融资,理由,1、缓解企业资金紧张，调节余缺 2、利用财务杠杆作用，提高权益资本收益水平 3、解决后期资金投入（研发、营销等）不足 4、节税功能：负债利息则可作为财务费用在所得税前扣除 5、引进战略投资者（股权融资） 6、间接提升了企业和行业的形象和业务机会 总之，企业融资不是简单的需要多少钱的问题,融资困境和原因,竞争力不强 资信状况不佳 担保物不足 财务管理不规范 信用观念不强 政策法规不健全 融资门槛太高,缺乏融资常识 不了解融资渠道 过于保守经营 轻易退缩 “高声抱怨不如埋头苦干”,真,假,如何解决融资难,提升综合实力 维持良好信用 建立多元渠道 注重关系培养 保持良好心态 习惯饱带饥粮 案例：cgc担保公司“诚信榜”活动,松下幸之助 ：“水库式”经营,如果河川没兴建水库，一旦下大雨，很容易因为河水无处宣泄而导致洪水泛滥。反之，假如长期干旱无雨，则会因河水干枯而发生水荒。因此，应该兴建水库来储水，使水位保持稳定，才能免受天候和环境的影响。同理类推，他认为经营企业也该趁经济景气的时候，为将来的经济不景气预做准备，经营企业应有持盈保泰的规划。,融资风险及其防范,融资骗局 融资成本过高 负债压力过大 市场风险 经营风险 法律风险,注重品牌和信誉 多方咨询和比较 审慎地作出决策 必要的法律审查,风 险,防 范,资本（金）市场上没有免费的午餐！,如何识破融资骗局,常识,惯例,1、融资是专业、理性行为； 2、单方诚意金； 3、担保措施要求； 4、市场资金利率； 5、世界上没有免费的午餐。,&,二、中小企业主要融资方式,银行融资 担保融资 小额贷款 融资租赁 信托贷款 发行债券,风险投资（vc） 天使投资 私募股权投资（pe） 战略投资 上市（上市地选择） 股权激励,债权融资,vs,股权融资,外 源 融 资,（一）银行融资,只做锦上添花 建立沟通渠道 培养关系 尽量集中结算 健全财务管理 保持诚信记录 了解优惠政策 良好的心态,贷款分类,性质：商业性贷款、政策性贷款 是否接受委托：自营贷款、委托贷款 期限： 是否提供担保：信用贷款、担保贷款 作用：流动资金贷款、固定资金贷款 贷款人数：单独贷款、银团贷款 币种：人民币贷款、外币贷款 利率：固定利率贷款、浮动利率贷款,中国人民银行关于人民币贷款利率有关问题的通知,银发2003251号 目的：推进利率市场化改革 关于罚息利率问题。逾期贷款(借款人未按合同约定日期还款的借款)罚息利率由现行按日万分之二点一计收利息，改为在借款合同载明的贷款利率水平上加收30-50；借款人未按合同约定用途使用借款的罚息利率，由现行按日万分之五计收利息，改为在借款合同载明的贷款利率水平上加收50-100。 自2004年1月1日起执行,最新利率政策,自2012年6月8日起：(1)将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；(2)将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。 自2012年7月6日起 ：金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整。 自2008年9月16日以来，央行首次采取“不对称降息”。,“救市”,开行一般贷款条件,支持对象:借款人以生产型实体企业为主，不属于高污染、高能耗行业，不属于国家禁止发展或限制发展的行业，纯粹的贸易类公司一般不予支持 贷款金额:一般不超过3000万元,战略客户不超过1亿元 贷款利率:一般基准利率上浮10 贷款期限:一般为12年，最长3年 提款安排:借款人全部贷款一般为一次性提款，最多分为两次在三个月内或首次偿还本金前全部提款 还款安排:每半年至少还款一次。一般一年期贷款自第4个月开始按月还款，超过1年期贷款，在第6个月开始按月或按季度还款，最后一次还款金额一般不超过借款额的50,（二）担保融资,间接融资担保： （银行贷款担保）,中小企业集合票据担保,流动资金贷款担保,综合授信额度担保,固定资产贷款担保,房地产开发贷款担保,中小企业集合债券担保,直接融资担保：,贷款担保,是担保公司为中小企业取得银行贷款及授信所提供的第三方保证，其主要目的是解决中小企业融资难问题，搭建中小企业与银行之间的融资桥梁，协助中小企业建立银行信用、确保银行贷款安全。 包括个人贷款担保和企业贷款担保、单笔保证和综合授信担保 深圳担保公司：深圳担保集团、高新投、长城担保、兴业担保、中兰德担保等,定 义,保函担保,华南地区担保公司的主营业务之一 见索即付保函的应用范围从国际延伸到国内，并从工程建设承包扩展到商业借贷、招投标、债券发行、技术合作等经济领域 国际商会（icc）出版物458号国际商会见索即付保函统一规则（urdg 458 ） 我国现有成文法律至今仍未对见索即付保函作出明确规定。关于在房地产开发项目中推行工程建设合同担保的若干规定(试行 ）建市2004137号,诉讼保函,宝安法院：深圳市高新技术投资担保有限公司、深圳市汇鼎投资担保有限公司、深圳市中恒泰投资担保有限公司、深圳市汇融担保有限公司 其他法院：个别担保公司几乎垄断经营 收费. 主要问题：1、业务通道；2、效率,再担保,是指为担保人设立的担保。当担保人不能独立承担担保责任时，再担保人将按合同约定比例向债权人继续剩余的清偿，以保障债权的实现。双方按约承担相应责任，享有相应权利。 2008年第至2009年初，各地纷纷成立省市级中小企业再担保公司，如北京、江苏、广东、深圳 深圳市自主创新信用再担保体系章程,担保费,第二十六条 融资性担保公司收取的担保费，可根据担保项目的风险程度，由融资性担保公司与被担保人自主协商确定，但不得违反国家有关规定。 中小企业融资担保机构风险管理暂行办法（财金200177号）第七条：担保机构收取担保费可根据担保项目的风险程度实行浮动费率，为减轻中小企业负担，一般控制在同期银行贷款利率的50以内。 深圳：一般为担保贷款金额的2%-3%/年 业务不同，费率不同,评审费,（三）委托贷款,根据1996年中国人民银行制定的贷款通则有关规定，委托贷款，系指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。该规定第一次以行政规章的形式对委托贷款予以确认。 私募债权投资基金,定 义,（四）信托贷款,信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 根据信托法、信托投资公司管理办法的规定，企业可以作为委托人以信托贷款的方式实现借贷给另一企业的目的。信托贷款的贷款对象是由受托人确定的，委托人在乎的是收益，而不是借款的对象。,定 义,（五）民间借贷（1）,合同法第十二章 借款合同（节选） 第二百条：借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。 第二百零八条：借款人提前偿还借款的，除当事人另有约定的以外，应当按照实际借款的期间计算利息。 第二百一十一条：自然人之间的借款合同对支付利息没有约定或者约定不明确的，视为不支付利息。自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定。,民间借贷（2）,最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见1991年7月2日最高人民法院审判委员会第502次会议讨论通过 指公民之间的借贷纠纷、公民与法人之间的借贷纠纷以及公民与其他组织之间的借贷纠纷 第六条：民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍（包含利率本数）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。,定 义,委托贷款vs民间借贷,合规 规范：银行可以协助把控风险 有利于建立银行合作关系 手续简便 便于办理担保手续,手续费 须经过合规审查 利息限制 增加了程序,弊端,利,（六）融资租赁,金融租赁公司 (出租人),承租人 （客户）, 交付租金,签定融资租赁合同, 签购货合同,设 备 供应商,选定设备, 交货验收 售后服务,融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。,（七）小额贷款,、小额贷款公司的性质,改善农村地区金融服务 自然人、企业法人、其他组织 企业法人 不吸收存款，经营小额贷款,有限责任公司,股份有限公司,初 衷：,投资者：,主 体：,经 营：,3、小额贷款公司的资金来源,资本金,捐赠资金,融入资金,股 东,2个银行业 金融机构 且 资本净额的50,4、小额贷款公司的资金运用,贷款对象,坚持为农民、农业和农村经济 、 小型企业 发展服务 的原则,集中控制,单户贷款余额不得超过 资本净额的5,贷款利率,上限“放开”： 四倍限制 下限：0.9倍,500万元,（七）发行债券,企业债券,公募债,私募债,企业债券,短期融资券,上市公司可转债,中小企业私募债,国债,金融债券,中期票据,中央银行票据,2007年中小企业集合债,深圳担保中心率先提出“中小企业捆绑发债”构想，方案提出后受到市政府的高度重视，在政府相关部门、国家开发银行以及社会各界的共同推动下，最终促成我国首只中小企业集合债券07深中小债的成功发行，深圳担保中心为其中12家企业提供5.72亿元担保。 担保函 共同条款协议 募集说明书 信用评级报告,中小企业集合票据担保,2010年11月3日，深圳市首只中小企业集合票据成功发行，深圳市飞马国际供应链股份有限公司、深圳市联嘉祥科技股份有限公司2家中小企业通过发行集合票据成功融资1.25亿元，发行期为1年，票面利率3.8%。这是继深圳市2007年全国首发深圳中小企业集合债以来，中小企业债市直接融资的又一项创新举措。本期集合票据由深圳市中小企业信用担保中心有限公司研究设计，委托中债信用增进投资股份有限公司为集合票据增信至最高资信等级aaa级，深圳担保中心提供反担保，并实际承担担保责任。 （深圳商报）,中小企业集合票据,又称中小非金融企业集合票据，是指由人民银行主导、银行间市场交易商协会组织、银行间债券市场成员共同参与，在全国银行间债券市场上推出的一种新的债务融资工具。这一融资工具一般由2个以上、10个以下具有法人资格的中小企业，按照“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行”方式在银行间债券市场共同发行。 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法中国人民银行 2008第 1 号 短期融资券管理办法（中国人民银行令2005第2号） 银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引（中国银行间交易商协会【2009】第15号）,定 义,依据文件,中小企业私募债,定义：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。 特点： *非公开发行，投资者合计不超过200人 *实行交易所备案制接受备案通知书 *合格投资者要求 *转让,综合协议交易平台,证券公司,申报、确认,信息披露及投资者权益保护,法律意见书,（八）典当,是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。 依据：商务部、公安部颁布，2005年4月1日起施行的典当管理办法 典当是现代金融业的鼻祖 合法的“高利贷”,定 义,利率-法定6个月内,月综合费-动产42% 房地产27% 财产权利24%,典当赎楼流程,（九）风险投资（vc）、天使投资、私募股权投资（pe）,风险投资vc（venture capital）又称“创业投资”是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 天使投资（angels invest）是指出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。 pe（private equity）私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。,40,创东方-投资商会创投基金 合作框架,41,和而泰投资回报率39倍,上市利弊,开辟直接融资渠道 建立现代企业制度 提高抗风险能力 股东财富急剧增值 吸引人才等重要生产要素 提高了公司的市场地位和影响力,花费成本 暴露公司秘密 信息披露要求 监管成本较高 控制权消弱，可能被敌意控股 对公司经营提出更高的要求,利,弊,vs,企业改制上市流程图,三、融资担保律师业务,1、担任常年法律顾问。 2、提供专项法律服务： 参与尽职调查； 讨论方案设计与风险控制； 出具法律意见书； 合同起草与审核； 项目实施协调与监督。 3、代理诉讼、仲裁事务。 4、企业投融资策划：法律或居间服务。 5、律师见证服务。,独立董事,（一）业务范围,（二）融资策划与方案设计,为什么要策划 资源效用的最大化 节约融资成本 防范各种风险 进行战略规划,如何设计 量体裁衣原则 适合自己的就是最好的 咨询专家顾问 货比三家,凡事预则立，不预则废。,如何获知 信息？,（三）法律审核内容及要点 以债权融资为例,1、主体资格 2、还款来源 3、安全保障 4、方案设计 5、涉诉情况 6、诚信记录,不同投融资方式各有侧重，但可以相互借鉴,（四）法律咨询及意见,口头或书面法律咨询 专项法律尽职调查报告 项目上会审核或评审意见 出具正式法律意见书 主要涉及法律范围