《现金管理》PPT课件 (2).ppt

1,现金管理,一、现金管理的目标和要求 二、 最佳现金持有量的确定 三、现金日常管理和闲置现金管理,2,一、现金管理的目标和要求,现金和有价证券的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金 ； 银行存款 ； 银行本票 ； 银行汇票 有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。 国库券 ； 可转让存单 ； 商业票据,3,企业持有现金的动机,交易动机为了满足日常业务的需要 预防动机为了预防意外紧急事项 投机动机为了用于不寻常的购买机会,一、现金管理的目标和要求,4,3.持有现金的成本,成本,管理费用 机会成本 转换成本,具有固定成本性质 在一定范围内与现金持有量关系不大,丧失的再投资收益 与现金持有量呈正比,短缺成本,与现金持有量反方向变动关系,与证券变现的次数成正比,5,一、现金管理的目标和要求,目标1流动性 必须持有足够的现金 便支付各种业务往来的需要。,目标2收益性 将闲置资金减少到最低限度。,持有现金过少，流动性的缺 乏不能应付日常的业务开 支，坐失良好的购买机会， 还会造成信誉损失和得不到 折扣好处。这种损失成为短缺货币资金成本。,持有现金过多，现金是非盈 利性资产，所提供的流动性 的边际效益便会随之下降， 从而最终降低企业的收益水 平。,权衡,4.现金管理的目标,6,二、最佳现金持有量的确定,1、成本分析模式 通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。,7,目标现金持有量的成本分析模式图,例题,二、目标现金持有量的确定,8,例1：某企业有四种货币资金持有方案，它们各自的资本成本、管理成本、短缺成本如下： 丙方案的总成本最低，即75000元是企业的最佳货币资金持有量。,9,2.现金周转模式 现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。,二、最佳现金持有量的确定,10,例题3,二、最佳现金持有量的确定,11,例2：某公司年货币资金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为60天，应付账款的平均天数为30天，存货平均周转天数为90天。 货币资金周转期=90+60-30=120（天） 货币资金周转率=360/120=3（次） 最佳货币资金持有量=720/3=240（万元）,12,3.存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。,基本原理,二、最佳现金持有量的确定,13,存货模型,四个假设前提,(1)需要的现金可以通过证券变现取得,(2)现金需求量可预测(即可确定),(4)证券的报酬率、每次固定交易费已知,(3)现金支出平稳(均衡),14,存货模式中现金余额的变化,N,15,二、最佳现金持有量的确定,3.存货模式,现金持有成本 转换成本,现金与有价证券的交易费用,机会成本.丧失的再投资收益与现金持有量呈正比,16,存货模型,二、最佳现金持有量的确定,17,现金的持有成本 使TC最小的现金持有量即为最佳现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为,例题2,二、最佳现金持有量的确定,18,例3,交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天),A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求Q、相关TC，并计算其中的转换成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？,19,随机模型 随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。,二、最佳现金持有量的确定,20,计算公式 Q最佳现金持有量 F每次有价证券的固定转换成本； 2 预期每日现金余额变化的标准差 K有价证券的日利率,二、最佳现金持有量的确定,21,例4：假设某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线Q、现金控制上限H的计算为： 有价证券日利率=9%/360=0.025% H=35579-21000=14737（元）,22,三、现金收支日常管理和闲置现金管理,（一）加速收款 支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。,23,集中银行法的具做法如下： （1）企业以服务地区和各销售地区的账单数量为依据，设立若干收款中心并指定一个收款中心，（通常是总部所在地收款中心）的账户为集中银行。（2）企业通知客户将存款送到最近的收款中心而不必送到企业总部。（3）收款中心将当天收到的货款存入当地银行，当地银行在进行票据交换后，立即将款转给集中银行。,三、现金收支日常管理和闲置现金管理,1.集中银行法,24,集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。,25,2.锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。,26,普通的现金回收系统,27,锁箱系统,28,锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点 需要支付额外的费用,29,（二）控制支出 1. 使用浮游量 所谓浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。 2. 控制支出时间 3. 工资支出模式,30,（三）闲置现金投资管理,31,第三节 应收账款投资管理,一、应收账款投资管理的成本 二、信用标准与信用条件 三、收账政策、应收账款预测及风险管理,32,1、应收帐款的功能,增加销售,减小存货,增加收益,33,机会成本： 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入。,机会成本=维持赊销业务所需要的资金资金成本率 其中： 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率； 应收账款平均余额=日赊销额 平均收现期；,看例1幻灯片 4,二、信用成本,34,例1：若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元，应收账款的周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本为10%。试计算其应收账款的机会成本。,应收账款平均余额=1000000/36045=125000（元） 维持赊销业务所需要的资金=12500080%=100000（元） 应收账款机会成本=10000010%=10000（元）,35,管理成本：企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用 坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 现金折扣成本,新华信的调查结果显示：在接受调查企业中，约有 13%的不采用赊销方式。而这13%的企业中，竟然 有70%的企业是因为担心收不回款而拒绝赊销。,36,二、信用标准与信用条件,三、信用政策的制定 信用标准 信用条件 收款政策 1.信用标准 客户获得企业的交易信用所应具备的条件。 信用风险定性分析6C评估法 品质 ( Character) 能力(Capacity) 资本(Capital) 抵押品(Collateral) 环境(Condition) 持续性（continuity),第二节 应收账款投资管理,37,信用评估机构,客户财务报告,其他,银 行,企业自身的判断,38,确定客户信用等极的具体步骤是： （1）设定信用等级的评价标准。 （2）根据特定客户的财力数据，计算出以上选定指标的指标值，并与本企业制定的标准相比较，然后确定各指标相对应的拒付风险系数（或称坏账损失率），最后计算总的拒付风险系数。 （3）根据上面计算出的该客户的拒付风险系数，确定其信用等级，并将其与制定的信用标准（坏账损失率）进行比较，以确定是否给该客户提供商业信用。,39,40,练习一,41,2.信用条件的确定,信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。 （1）信用期限：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，即给予顾客的最长付款时间。 企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关系。,延长信用期间,可以增加销售量，从而增加毛利,增加信用成本，如：机会成本、坏账成本,42,例2：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下：,43,（1）收益的增加 销售量的增加单位边际贡献 =（120000-100000）（5-4）=20000（元） （2）成本的增加 机会成本： 30天的机会成本=500000/360 30 4/5 15%=5000（元） 60天的机会成本=600000/360 60 4/5 15%=12000（元） 机会成本=12000-5000=7000（元） 管理成本=4000-3000=1000（元） 坏账成本=9000-5000=4000（元） （3）改变信用期间的净损益 20000-7000-1000-4000=8000（元） 由于收益大于成本的增加，所以，该公司可以讲信用期延长至60天。,44,现金折扣,现金折扣与折扣期限的确定 企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。,加速收款 带来的效益,现金折扣成本,例题3,45,例3：沿用例2的资料，假定该公司在放宽信用期限的同时，为了吸引顾客尽早的付款，提出了0.8/30，n/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。,46,（1）收益的增加 销售量的增加单位边际贡献 =（120000-100000）（5-4）=20000（元） （2）成本的增加 30天的机会成本=500000/360 30 4/5 15%=5000（元） 60天的机会成本=（300000/360 30 ）+（300000/36060） 4/5 15%=9000（元） 机会成本=9000-5000=4000（元） 管理成本=4000-3000=1000（元） 坏账成本=9000-5000=4000（元） 折扣损失=300000 0.8%=2400（元） （3）改变信用期间的净损益 20000-4000-1000-4000-2400=8600（元） 由于收益大于成本的增加，所以，该公司可以讲信用期延长至60天。,47,四、收账政策与应收账款管理,收账政策,第二节 应收账款投资管理,48,坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。,看书例题5,四、收账政策与应收账款管理,49,四、收账政策与应收账款管理,2.应收账款风险的防范 加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析 做好日常的核算工作 全面了解和掌握有关信用资料 定期与客户对账，抓紧催收货款,50,3.应收账款的日常控制 （1）账龄分析,四、收账政策与应收账款管理,51,（2）日常管理 确定合理的收账程序 确定合理的讨债方法,四、收账政策与应收账款预测,52,第三节 存货管理,学习目的： 一、理解存货投资管理目标 二、掌握存货投资成本 三、掌握存货控制方法 （一）重点:经济批量模型 （二）了解ABC控制法,53,一、存货管理的目标,存货的功能： 保险库存，以防止生产和销售中断。 效益性库存，以提高企业的盈利水平。 投机性库存，以获取意外收益。 2.目标：对存货的成本与效益进行权衡，达到两者的最佳结合。,第三节 存货投资管理,54,二、存货成本,订货变动成本D/Q*F,存货成本TC,存储成本TCc,缺货成本TCs,储存变动成本Q*/2C,订货固定成本F1,储存固定成本F2,订货成本,采购成本DU,取得成本TCa,55,存货的总成本,企业存货的最优化，即是使TC值最小。,一、存货决策,56,（一）存货经济批量的基本模型,经济批量基本模型的假设条件 （1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货； （2）集中到货，而非陆续入库； （3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零； （4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量； （5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。,三、存货控制方法,57,存货总成本的简化公式 当F1、D、F、U、F2、C为常数时，TC的大小取决于Q。 为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：,58,由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此与订货量有关的存货总成本公式为：,59,经济批量下的存货总成本 最佳订货次数,60,最佳订货周期 例1：德博化工厂生产所需A种材料，年度采购总量为90 000千克，材料单价为500元，一次订货成本为240元，每千克材料的年平均储存成本为1.20元。根据上述资料。计算：1.经济采购批量；2.最佳采购次数；3.最低总成本。,二、存货经济批量的基本模型,61,（二）特殊条件下的经济订货模型,存在商业折扣情况下的订货批量 除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。 总成本=订货成本+储存成本+购置成本,第三节 存货投资管理,62,考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤 例2：某企业A零件的年需要量为720件，该零件单位标准价格为100元，已知每次订货成本为50元，单位零件年储存成本为20元。该企业从销售单位获悉的销售政策为：一次订货量为100件以内的执行标准价；一次订货量为100-200间的优惠1.5%；一次订货量为200件以上的优惠价2%。,确定无商业折扣条件下的经 济批量和存货相关总成本,计算接受商业折扣条件下不同批量的全年总成本,比较不同批量下的相关存货总成本， 找出存货总成本最低的定货批量,63,2.存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量,64,陆续供应和使用的订货批量,例3：某零件年需要量为5400件，每日送货量P为50件，每日耗用量d为20件，单价为10元，一次订货成本为30元，单位储存成本为6元。,送货期内的