st猴王案例介绍最终.ppt

案例展示,Company Logo,目录,Company Logo,案例简介,猴王股份有限公司是1992年成立，经湖北省政府和中国证监会批准，于1993年10月公开发行股票，12月在深交所挂牌上市。截至1996年，猴王股份公司总股本30272322万股，其中国家股10418688万股，法人股28356万股，公众股1701803万股。当时国家股的持有人为宜昌市国有资产管理局。1995年湖北省政府批准猴王集团公司成为国有资产授权投资主体，宜昌市国资局将猴王股份公司国家股授权给猴王集团公司经营和管理。1997年4月，猴王集团公司在深交所办理过户手续，持有人变更为猴王集团公司。2000年2月27日，猴王集团破产申请案在宜昌市中级人民法院开庭审理，猴王集团及猴王A的黑暗内幕渐渐暴露于光天化日之下。1999年11月，湖北省政府下文取消猴王集团公司授权投资主体资格.由于猴王集团公司的债务纠纷，猴王股份公司国家股损失801869万股。,Company Logo,案例简介,猴王集团与猴王股份长期以来在人员、资产、财务上没有真正实现“三分开”，高层管理人员互相兼职的现象较为普遍，难以形成规范的公司治理结构，大股东在利益的争夺中处于优势地位，直接的结果就是猴王股份公司不能以全体股东利益最大化为目标来经营公司，而成为猴王集团为自己谋取利益的工具。,国有企业在转制的过程中，对上市公司股份没有正确的认识。猴王股份被迫承担起帮助国有企业摆脱困境的任务，猴王集团千方百计地通过它筹集资金来救济、发展其所有的其他子公司，帮助旗下的国有企业。上市公司成了帮助国有企业摆脱困境的一个出口，猴王股份也就成了猴王集团为自己圈钱的工具。,Company Logo,猴王集团剥离前后资产状况,Company Logo,猴王集团占猴王股份大量资金方式,大股东提出极其慷慨的分红、派息方案，从上市公司获取既得利益。 大量直接占有股份公司资金。 猴王股份为集团提供银行贷款及巨额担保。 集团通过虚估“垃圾”资产并利用关联交易从上市公司套现。 从股份公司收取高额管理费用。 为取得资金而不断玩弄数字游戏。,Company Logo,猴王集团占猴王股份大量资金危害,猴王集团的完全控制下而深受拖累，从下表可以看出猴王股份经营业绩一路下滑。,猴王股份对猴王集团有巨额的应收款，同时，猴王集团已上市公司的名义为己担保，据猴王股份2000年6月15日董事会公告显示，猴王股份1998年4月以来，为大股东提供巨额担保，金额高达2.44亿元。至2000年12.月31日，猴王股份为猴王集团提供担保已神界的诉讼金额达26.269万元，猴王股份尚未偿还。猴王股份诉讼连身严重影响了公司的正常经营。,Company Logo,案例分析,法律方面 由于猴王股份的公司治理结构不完善，董事会为大股东猴王集团一手控制，一方面利用提供担保及关联交易等手段使得猴王集团得以大量侵占猴王股份的利益，另一方面利用虚假财务报告误导中小投资者，这些行为都明显违法了我国现行的法律法规，猴王股份及其管理层必须对此承担相应的法律责任。,Company Logo,案例分析,股权结构 猴王公司为其大股东提供贷款或贷款担保的高发期主要是在1995年到1997年间，当时其股权结构为：总股本为30272.3万股，其中国家股10418.69万股(猴王集团公司持有)，占总股本的34.42%；法人股2835.6万股，占总股本的9.37%；流通股14776.42万股，占总股本的48.81%。从中可以看出公司股权过度集中，国家股所占比重过大，即国有股一股独大现象严重。大股东猴王集团处于绝对控股地位，使其利用关联交易掏空上市公司成为可能。大股东得不到监督，损害其他股东的利益也就不可避免。,Company Logo,案例分析,完善企业管理 为了解决代理问题和经理人控制现象，学者们提出了“公司治理结构学说”(Theory of Corporate Governance)，其核心内容是通过对上市公司制度的重新安排来解决代理和控制问题，以保护全体股东的合法权益。这种制度安排的关键是建立对经理层的约束机制和激励机制。从激励机制的角度看，政策的基本点是“同舟共济”原则，即将经理的报酬分解为基本报酬、当期奖励和长期激励(如期权股)三部分，提高经理人利益与股东利益的一致性，借此维护