简体)期货交易人从事当日冲销交易之.ppt

,期貨交易人從事當日沖銷交易之 相關作業規範,臺灣期貨交易所 2008年4月,2,綱要,交易面 交易人從事國內當日沖銷交易之資格條件 委託單記載事項調整 委託下單控管作業 委託有效時間與強制平倉規範 結算面 適用契約 保證金收取標準 當日沖銷相關配套及部位調整作業 風控面 期貨商風控作業 總結,3,依據中華民國期貨業商業同業公會 期貨商受託國內當日沖銷交易自律規則 ，交易人從事國內當日沖銷交易應具備下列資格條件 開立期貨受託契約滿三個月 最近一年內期貨契約交易成交十筆以上(不含選擇權)，其開立期貨受託契約未滿一年者亦同 除期貨交易應有保證金外，最近一年之所得及各種財產計達所從事當日沖銷交易所需保證金額度之百分之三十，惟所從事當日沖銷交易所需保證金額度未逾新台幣五十萬元者不適用之,交易面-交易人從事國內當日沖銷交易之資格條件,4,依行政院金融管理監督委員會95年12月29日金管證七字第0950154083號函核定之委託單新平倉碼控管原則 新倉委託 平倉委託 自動處理 委託單選項調整為下列3項 新倉委託 平倉委託 期貨當日沖銷,交易面-委託單記載事項與電腦系統調整,5,期貨當日沖銷 帳戶無相反方向留倉部位 交易系統委託單新平倉碼欄位應為2：期貨當日沖銷 新倉部位依期貨當日沖銷交易保證金計收標準收取保證金 帳戶存在相反方向留倉部位，且小於該筆委託單委託口數 交易系統委託單新平倉碼欄位應為2：期貨當日沖銷 委託單委託口數大於帳戶存在相反方向留倉部位之口數屬於新倉部位，依期貨當日沖銷交易保證金計收標準收取保證金 帳戶存在相反方向留倉部位，且大於或等於該筆委託單委託口數 交易系統委託單新平倉碼欄位應為1：平倉 平倉部位不收取保證金,交易面-委託下單控管作業,6,新倉委託 交易系統委託單新平倉碼欄位應為0：新倉單 依本公司現行公告之保證金計收標準收取保證金 平倉委託 交易系統委託單新平倉碼欄位應為1：平倉單 成交後優先沖銷當沖交易部位，全數沖銷後，再沖銷非當沖交易部位 期貨當沖交易人於委託單選項皆未勾選 此筆交易以一般交易自動處理為之， 亦即自動處理後之新倉部位視為一般交易，交易系統委託單新平倉碼欄位應為0：新倉單。 不適用當日沖銷交易減收保證金,交易面-委託單記載事項與電腦系統調整,7,交易面-委託下單控管作業,期貨當日沖銷交易委託及保證金計收範例,8,交易面-委託有效時間,交易人(包含期貨自營商)從事期貨當日沖銷交易之未平倉部位須於當日完成沖銷 期貨當日沖銷交易委託有效時間 本公司交易系統將於收盤前15分鐘(13:30)起，停止接受期貨當日沖銷交易新增部位之買賣申報，惟交易系統已接受之委託單仍屬有效。另，期貨商依據中華民國期貨業商業同業公會 期貨商受託國內當日沖銷交易自律規則 ，對期貨交易人當日所有當日沖銷未平倉部位於上述時點後，開始取消尚未成交之當日沖銷交易新增部位委託單及當日沖銷交易平倉委託單,9,交易面-強制平倉規範,期貨商於下午1時至1時30分期間，應通知並要求交易人自行沖銷當沖交易部位，對於無法通知到之交易人，期貨商仍需執行強制平倉 收盤前當沖交易部位無論其保證金維持率狀況為何 (即使期貨商已收足按一般單標準計算之保證金)，期貨商均應於收盤前15分鐘以市價單或合理之限價單(最近成交價至其以下5個價格跳動點內之平倉賣單或最近成交價至其以上5個價格跳動點內之平倉買單)等方式對當沖交易部位執行強制平倉，直至當沖部位了結為止。 期貨商於執行強制平倉時，即使期貨市場已無成交而呈現跌停或漲停狀況，期貨商仍應執行平倉，並留存下單紀錄，以備主管機關、本公司或相關單位查核之用。,10,結算面-適用契約,期貨當日沖銷交易保證金減收之適用契約 以下列契約之最近2到期交割月份契約為限： 臺指期貨(FITX) 電子期貨(FITE) 金融期貨(FITF) 小型臺指期貨(FIMTX) 考量因素 流動性最佳，避免強制平倉造成價格波動過劇 實務上最近月份到期前交易量移轉至次一近月份之交易習慣 考量次近月份契約之流動性不若最近月份佳，期貨商應於網頁加註警語或要求業務員接受次近月份期貨契約當日沖銷交易之委託時，應告知交易人注意流動性風險。,11,結算面-保證金收取標準,期貨當日沖銷交易保證金計收標準 依行政院金融監督管理委員會96年9月26日金管證七字第0960053362 號函之核定，當日沖銷交易保證金計收標準不得低於現行結算保證金、維持保證金及原始保證金之50，並取千元整數進位 當日沖銷交易保證金金額,單位:新台幣元,資料時間97.3.17,12,結算面-相關配套措施及部位調整作業,期貨當日沖銷交易盤中部位餘額，不得申請與選擇權進行部位組合 期貨當沖交易盤中部位餘額，不列入規劃中之盤中多空部位保證金計算之適用部位 期貨當日沖銷交易倘發生盤後留有部位餘額，依一般部位計收保證金規定辦理 期貨當日沖銷交易部位經錯帳及申請大小台指部位互抵後，或經進行反向申請取消，該部位不再適用當日沖銷交易保證金,13,期貨商倘遇當日沖銷交易輸單錯誤，考量一般交易與當日沖銷交易兩者之權利義務不盡相同，仍應以錯帳方式處理，以茲區別 。,結算面-相關配套措施及部位調整作業,14,風控作業面-期貨商風控作業,委託單控管 交易人執行期貨當日沖銷新倉交易委託時，期貨商後台帳務系統應判別其保證金權益數是否足夠 盤中風控 採整戶權益對交易人執行盤中風險控管，帳戶權益低於維持率，進行保證金追繳 當日沖銷交易因市價變動，致使保證金數額低於其一般非當日沖銷交易原始保證金之25%時，期貨商得立即對期貨交易人之部位逕行沖銷 強制平倉作業 期貨商於收盤前15分鐘(13：30)開始執行強制平倉,15,風控作業面-期貨商盤中風控作業,盤中風控 依據中華民國期貨業商業同業公會 期貨商受託國內當日沖銷交易自律規則 ，第5條有關當日沖銷交易盤中風險控管機制 規範，當日沖銷交易因市價變動，致使保證金數額低於其一般非當日沖銷交易原始保證金之25%時，期貨商得立即對期貨交易人之部位逕行沖銷 有關保證金維持率計算方式如下： 方式一：計算保證金維持率，原始保證金皆依非當沖部位保 證金計算 方式二：計算保證金維持率，原始保證金分別依當沖及非當 沖部位保證金計算，並應計算當沖部位保證金權益 是否低於其非當沖原始保證金之25%,16,風控作業面-期貨商盤中風控作業,保證金維持率範例說明 假設臺指期貨契約保證金計收標準如下表：,單位:新台幣元,假設交易人帳戶權益為新台幣22.5萬元，交易人各買進1口非當沖交易臺指期貨與當沖交易臺指期貨,17,風控作業面-期貨商盤中風控作業,方式一 計算整戶保證金維持率時，原始保證金皆依非當沖交易部位保證金計算，整戶保證金維持率=75 【 225,000/(150,000+150,000 )】 若臺指期貨下跌100點，整戶保證金維持率=61.7 【( 225,000-(1002002)/(150,000+150,000) 】 此時整戶保證金維持率低於應有維持率，期貨商應對交易人所有部位追繳至應有原始保證金標準，並告知交易人係當沖交易部位所致，請其應於當日13:30前平倉。 若臺指期貨下跌400點，整戶保證金維持率=21.7 【225,000-(4002002)/(150,000+150,000)】 此時整戶保證金維持率低於25，期貨商除對交易人所有部位進行保證金追繳外，亦得立即對期貨交易人之當沖部位逕行沖銷,18,風控作業面-期貨商盤中風控作業,方式二 計算保證金維持率，原始保證金分別依當沖及非當沖部位保證金計算，並應計算當沖部位保證金數額是否低於其非當沖原始保證金之25%，保證金維持率=100 【 225,000/(75,000+150,000) 】 若臺指期貨下跌100點，整戶保證金維持率)=82.2 【( 225,000-(1002002)/(75,000+150,000) 】 此時當日沖銷交易部位之保證金數額下跌20,000元，成為55,000元，高於非當日沖銷交易原始保證金之25% 若臺指期貨下跌200點，整戶保證金維持率=64.4 【(225,000-(2002002)/(75,000+150,000)】 此時當日沖銷交易部位之保證金數額下跌40,000元，成為35,000元，低於非當日沖銷交易原始保證金之25% (35,000/150,000=23.3%)，期貨商得立即對期貨交易人之當沖部位逕行沖銷,19,風控作業面-期貨商盤中風控作業,盤中風控方式比較 方式一 優勢：與現行期貨商受託從事國外期貨契約當沖交易之盤中風 控機制相似，後台系統之修改幅度較小 劣勢：交易人容易面臨因保證金維持率較低需進行盤中保證 金追繳 方式二 優勢：計算保證金維持率時，原始保證金分別依當沖及非當沖 部位保證金計算，可符合當沖交易減收保證金之規劃緣 由，可降低交易人面臨盤中保證金追繳之頻率 劣勢：後台系統之修改幅度較大,20,風控作業面-期貨商盤後風控作業,收盤後交易人留有當沖交易未平倉部位之處理方式 經期貨商執行強制平倉後仍有之當日沖銷交易未平倉部位，應依下列方式處理: 收盤後交易人以一般交易保證金標準計算之整戶保證金維持率高於100%，則該當沖交易留倉部位無須於次一營業日強制平倉 倘收盤後交易人當沖交易留倉部位以一般交易保證金標準計算之整戶保證金維持率低於100%，應計算當沖交易未平倉部位之保證金維持率，若維持率低於100，則期貨商應通知交易人於下午3時30分前將當沖交易留倉部位保證金補足至一般交易保證金數額，交易人於此時限前補足，則無須於次一營業日強制平倉 未符合前揭規定者，期貨商應於次一營業日繼續執行強制平倉，直至部位全數了結為止,21,風控作業面-期貨商盤後風控作業,針對收盤後交易人留有當沖交易未平倉部位，期貨商於交易時段收盤後(13:45)，後台系統將當沖交易未平倉部位視為非當沖部位，可與交易人留有之非當沖部位進行多空組合與部位組合，再以一般交易保證金標準計算之整戶保證金維持率是否高於100% 倘以一般交易保證金標準計算之整戶保證金維持率低於100%，應計算當沖交易未平倉部位之保證金維持率，若維持率低於100 % ，則期貨商計算當沖交易部位應補足之保證金方式如下： (當沖交易保證金/當日損益)-非當沖交易保證金 以前述第16頁範例，倘台指期貨下跌200點， 應補繳保證金=(75,000-40,000)-150,000= -115,000,22,風控作業面-期貨商風控作業其他注意事項,其他注意事項 依據中華民國期貨業商業同業公會 期貨商受託國內當日沖銷交易自律規則 ，期貨商對期貨交易人當日所有當日沖銷未平倉部位於上述時點後，開始取消尚未成交之當日沖銷交易新增部位委託單及當日沖銷交易平倉委託單 期貨商可依其承受風險能力、風險管理政策與作業時間之考量，訂定更早之時點進行強制平倉 考量次近月份契約之流動性不若最近月份佳，期貨商應於網頁加註警語或要求業務員接受次近月份期貨契約當日沖銷交易之委託時，應告知交易人注意流動性風險。,23,風控作業面-期貨商強制平倉及盤後留倉部位 處理方式流程圖,1.下午1點至1點30分，除與交易人另有書面約定外，應通知並提醒當沖交易人自行完成平倉,整戶維持率100%,2.下午1點30分起，停止接受當沖交易新增部位委託，開始取消未成交委託單及執行強制平倉,整戶維持率100%,3.下午1點45分收盤後，交易人留有當沖交易未平倉部位，期貨商應依一般交易保證金計收標 準計算交易人整戶權益維持率,4.1整戶高於100%者，該當沖交易部位視 同一般部位，次一營業日，無須平倉,4.2整戶低於100%者，交易人應將當沖交易部 位補足保證金至100%,5.2交易人未於15:30前補足