财务管理提升企业价值64页.ppt

现代企业财务管理（高速公路）,主讲：陈国庆 所长 经济学博士 兼职教授 国际注册管理咨询师,上海视野经济研究所 二六年十一月,财务管理提升企业价值,一、解读现代企业,二、解读现代企业财务管理,三、高速公路财务管理重点分析,四、财务管理提升企业价值分析,五、现代企业财务管理最新成果,六、高速公路企业财务管理提升企业价值行动,目 录,一、解读现代企业,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,资源配置模型, 现代企业是资源配置场所,资本市场,政府的政策市场,供应商,商品市场,企业,出资人,债权人,管理人员,普通员工,人力资源 市场,客户,商品市场,资本市场,一、解读现代企业,1,现代企业共性, 现代企业是有限责任公司,委托代理：,股东大会,董事会（经理层）,中层,员工, 现代企业是委托代理关系。,一、解读现代企业, 现代企业二大目标:,首先表现为企业价值最大化 a、企业价值关系图：,b、最大化含义：赚钱，不断赚钱并控制风险（可持续发展能力）,企业价值 =,未来自由现金流量,以加权平均资 本成本来折现,权益成本 负债成本 资本结构,现金流入,现金流出,加权平均资本成本,税收支出 固定资产支出 运营资本支出,销售增长率 现金利润率,一、解读现代企业,最终是利益相关者价值最大化 a、利益相关者关系图,企业承担责任 寻求利益平衡 促进发展和谐,b、最大化含意：,一、解读现代企业, 现代企业二大目标:,一、解读现代企业,2,高速公路公司的特点,二、解读现代企业财务管理,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,二、解读现代企业财务管理,(1)资源管理,(2).资源管理与财务管理关系,二、解读现代企业财务管理,(3).现代企业财务管理内涵,财,：资源的非实物表现。,资源表现,实物,非实物,不可计量,可计量,财务,：资源管理过程中形成的用非实物形式表现的相应关系。,财务管理 管理,：资源管理过程中非实物管理，其是资源管理的基础，主要包括确认资源计量、资源优化配置支撑和信息披露，是提升企业价值的重要手段。,现金,非现金,二、解读现代企业财务管理,(4).现代企业财务管理外延,资源获取,a、直接获取,b、间接获取,c、风险获取,融资管理,运营资本管理、现金流量管理,投资管理、利润管理（含股利分配）,出资人投入,债权人投入,二、解读现代企业财务管理,二、解读现代企业财务管理,二、解读现代企业财务管理,二、解读现代企业财务管理,高速公路企业财务管理特点, “一路一公司”模式,优 点:,产权清晰； 有利融资； 适应高速公路初期发展。,缺 点：,运营成本高； 分割资源，增加管理难度； 资金沉淀严重； 不利于统筹安排。,二、解读现代企业财务管理,3,高速公路企业财务管理模式：, 集中管理模式（总公司模式，交通厅模式）,二、解读现代企业财务管理,优 点:,集中贷 款，提高企业与银行博奕能力； 集中管理，减少资金成本，提高资金使用效率； 连网管理，提高企业资源配置效率； 预算管理，提高企业资源使用效率； 防范资金风险。,二、解读现代企业财务管理,三、高速公路财务管理重点分析,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,一级,二级,三级,对外法人,总公司,财务处,投、融资管理,独立核算,管理处,财务科,经营管理,内部管理,收费站,专职会计,现金、票据管理, 高速公路体系与财务管理关系,三、高速公路财务管理重点分析, 收入管理：,通行费收入； 路损费收入； 其他收入（广告、清障、餐饮、汽修、加油）。,成本管理：,建设期成本管理（建安工程投资、设备投资、待摊投资、其他投资）； 经营期成本管理（公路工程、公路养护、公路抢修、公路绿化、征收成本、中控维护、路政安全、其他成本、管理费用、财务费用）。,收费站管理（报账制）；,服务区管理。,三、高速公路财务管理重点分析,三、高速公路财务管理重点分析, BOT方式融资,BOT是英文“build, operate and transfer”的缩写，中文是意思是”建设经营转交”，其基本含义是由政府和项目发起人签订特许授让协议，再由项目发起人组织成立的项目法人承担高速公路的融资、设计、建设、营运和维护的任务。在规定的特许经营期内，项目法人拥有该项目的所有权并收取费用，用所得收入清偿项目债务，弥补经营开支并获得预期的投资回报。在特许经芝期结束后，再将项目无偿转交给政府。这是我国高速公路企业常用的融资方式。,三、高速公路财务管理重点分析,资金内部控制体系建立（收费站清库、收支二条线）； 资金分割平衡； 银行博奕协调。,三、高速公路财务管理重点分析,三、高速公路财务管理重点分析,97年，财政部和交通部财务指标：,三、高速公路财务管理重点分析, 2002年，交通部交通部行业财务指标管理办法资料。,三、高速公路财务管理重点分析,联网收费站结算中心信息系统主要反映收费、通信、临近相互融合，数据、语音、图像三网合一，不仅满足了业务需要，还为办公自动化、物流系统、视频会议等应用提供了通道、接口和共用信息平台。,系统采用先进的海量信息处理技术和数据挖掘技术，有效地支持了整个高速公路信息共享、快速存储、准确查询和管理分析，为将来进一步升级完善、系统扩展、系统衔接打下了基础，并且可提供运营管理、事故信息分析、灾害应急管理、公众信息服务、规划决策支持和战略决策支持等服务。,解决信息对称,三、高速公路财务管理重点分析,四、财务管理提升企业价值分析,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,利益为导向：,权力为导向：,围绕撑开企业利润空间和控制经营风险展开财务管理活动,围绕核算精细化获取更多资源和提高产能开展财务管理活动,资源配置对财务管理的要求,四、财务管理提升企业价值分析,1,现代企业功能的要求,委托代理产生的天然矛盾,2,现代企业本质的要求,四、财务管理提升企业价值分析,A、所有权和经营权合二为一是最自然、最有效、最没用的激励约束机制 B、法人治理结构下的激励与约束才是有用的,经营者 ,经理人市场,资本市场 （尤其股市）,商品市场,市 场,股东大会,董事会,外部监控,内部监控,解决路径：建立激励与约束机制,劳动力市场,治 理 结 构,监事会,天然矛盾的解决途径,四、财务管理提升企业价值分析,驱动因素,销售增长,内部业务流程重组 外部价值链重组 共享服务,现金利润率,市场战略,市场政策与管理 产品开发及产品组合 合资与并购 投资转型,税收筹划,税收支出,资本投资,资本利用率控制 研发效率控制 投资收益管理,具体手段,四、财务管理提升企业价值分析,3,现代企业目标的要求,财务主导、财务参与,融资改变资本结构 现金流量管理,营运资本,应收账款管理 供应链管理 外部价值链重组 在线存货,装备革命 研发 一体化战略 利益相关者均衡,成长持续期,资本成本,驱动因素,具体手段,四、财务管理提升企业价值分析,四、财务管理提升企业价值分析,总结,四、财务管理提升企业价值分析,五、现代财务管理最新成果,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,五、现代企业财务管理最新成果,目标 18%的自由现金流量增长 40%的市场份额 7%的每股收益增长,增加股东价值,战略 全球化 过程成本节约 新产品发行,使战略展开,平衡计分卡 营运资本 顾客满意度 进入时机,目标转化为可行动的战略,战略转化为指标,按结果来调整目标,1,财务管理目标,五、现代企业财务管理最新成果,2,财务管理职能,控制 30%,报告 20%,业务处理 40%,决策 支持10%,商业伙伴,决策支持50%,控制10%,报告20%,业务处理20%,角色转换,过程再设计,增值服务,系统整合,成本减少,五、现代企业财务管理最新成果,3,财务管理职能,五、现代企业财务管理最新成果,4,财务管理地位,（1）范围和战略 企业的战略是什么 要承担哪些风险 不承担哪些风险 考虑风险后的价值 需要的资源 基础构造 企业义务（法定的和民间的）,（2）分析 确认风险焦点 评估企业影响 决定可能性/期限损失 确认改进机会 决定管理优先/干涉,（4）监控 衡量成本 审计控制 标准化最佳活动 评估关键风险指数 评估关键提高/维持的贡献,（3）执行变革 把政策、程序和行动书面化 行为训练/行为变革 引进系统和报告 风险融资,五、现代企业财务管理最新成果,5,开展综合风险管理,整合财务/非财务系统,替换陈旧的财务体系,运用新技术（如工作流、图表）,文化变革,改进报告体系,减少管理层,引入支付薪酬制度,减少供应商,简化内部核算/调拨价,公共账目表,引入共享服务中心,外购营业处理,减少生产网点,减少产品种类,减少顾客数量,4%,45%,45%,42%,40%,33%,30%,26%,24%,23%,23%,21%,17%,12%,9%,0%,10%,20%,30%,40%,五、现代企业财务管理最新成果,6,更新财务系统,五、现代企业财务管理最新成果,7,建立共享服务,五、现代企业财务管理最新成果,8,集中资金管理,五、现代企业财务管理最新成果,9,信息交流平台,五、现代企业财务管理最新成果,10,理想模式,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,现代企业财务管理（高速公路）,财务管理提升企业价值,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,建立以财务管理（非财务部门）为核心企业管理模式。,1,2,3,资金循环是高速公路企业日常主要工作；,会计管理支持高速公路企业日常运行；,财务计划是高速公路企业创造价值的核心（财务预测、财务规划、财务预算、投资评估与分析、筹资方案制定、股权重组等）。,1,明确财务管理地位,核 算 型,收益管理型,风险控制型,记账功能； 事后分析； 和经营活动分开； 突出对外信息 不能支持领导决策。,参与经营活动并起重要作用； 研究撑开利润空间； 突出对内信息； 事前事中分析，支持领导决策。,分析企业内外风险； 制定风险控制预案； 主导生产经营活动； 实施价值链管理； 支持领导决策。,三种财务管理定位,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,2,加快财务工作转型,主要是观点转变：,风险理财观念 信息理财观念 知识理财观念,营运风险,财务风险,汇率风险,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,出资人面临的主要问题：,信息对称,投资收益,激励与约束机制,核心问题,关键问题,重要问题,建立出资人财务管理体系,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,3,健全财务管理体系,会计信息管理,现金流量管理,制度约束,人的约束,内部审计,激励与约束机制 （出资人预算）,出资人财务管理体系内容,建立出资人财务管理体系,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,3,健全财务管理体系,健全经营者财务管理体系,经营者面临的主要问题,成本控制,业务拓展,现金流量管理,关健问题,核心问题,重要问题,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,3,健全财务管理体系,经营者财务管理体系内容,健全经营者财务管理体系,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,3,健全财务管理体系,成本管理、税收筹划； 全面预算管理、绩效薪酬管理； 融资、投资、利润管理； 共享服务、集中管理、财务流程再造； 财务战略管理、企业风险管理； ,六、高速公路财务管理提升企业价值行动,4,开展财务管理提升企业价值活动,陈国庆 先生,职 务：上海视野经济研究所所长、视野国际财务顾问（上海）有限公司总经理 职 称：研究员、中国注册税务师、国际注册管理咨询师、复旦大学兼职教授 学 历：博士 研究方向：财务管理提升企业价值 发表论文：在财政研究、上海企业等国家级权威和核心杂志发表几十篇论文。 出版专著：企业税收筹划、母子公司财务控制、全面预算管理、 财务管理战略,上海视野经济研究所 ,实践经验：主持数十家大型企业集团上市公司的财务管理咨询，并长年 担任高级财务顾问，主要有： 上海仪电集团（飞乐股份、上海金陵、飞乐音响、自仪股份）； 山东潍柴集团（潍柴动力、湘火炬）； 江苏大全集团（大全电气、因泰莱电气）； 河北冀东集团（冀东水泥）； 河南许继集团（许继电器）； 江西洪都集团（洪都航空）； 湖南湘机集团（湘潭电机）； 湖北华新集团（华新水泥）。,电话传真814,陈国庆 先生,培训客户 清华大学、复旦大学、南京大学、上海交通大学、浙江大学、中国海油、中国网通、中青旅、沈阳市委组织部、合肥市委组织部、河北省企业家协会、上海市企业联合会、南京市企业联合会、陕西省国资委、湖南省国资委、湖南卫视、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、上海仪电、许继电气、大全电气、中国人民电器、英博啤酒、喜力啤酒、潍柴动力、山东海龙、湘潭电机、洪都航空、神威药业,地址:上海市国康路46号同济科技大厦1308室,陈国庆 先生,所获荣誉 机构荣誉： “2004年度上海市十大优秀管理咨询公司”（上海市企业联合会发布） “2004年度上海企业管理咨询十大精品案例”（上海市企业联合会发布） “2005年度中国最有影响力的100家管理咨询机构”（中国企业联合会发布） 税收筹划 财务管理系统建设 “2005年度中国企业管理咨询精品案例”（