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清华大学 公司理财与报表分析,谢贵荣 博士 中央财经大学会计学院 清华大学总裁俱乐部专家委员会委员 国资委职业经理人认证中心特聘培训师,谢贵荣:经济学博士,硕士生导师,教授。曾先后在税务局、会计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、管理咨询等工作。1993年1998年先后考取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事财务管理、财务诊断、个人理财等教学科研工作任中央财经大学财务与会计研究中心财务管理副主任，北京大学.清华大学.中国科学院MBA中心.华北电力大学MBA中心等著名高校工商管理客座教授。中实会计师事务所有限公司管理咨询部总经理。著跨国公司并购境内上市公司绩效研究、编著财务诊断、会计报表阅读技巧、财务管理运作实务、资本运营的奥秘、出口货物退免税操作实务、参编新税法总览总释,等，发表学术论文数十篇。,第一部分 理财新思维 第二部分 分析新思路,“无财作力，少有斗智，既饶争时” 司马迁史记.货殖列传 “没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠时机”,第一部分 理财新思维,科学理财,和谐发财 你不理财,财不理你,三个中心 三本当家 三个转变 三反理财 唱三支歌,三个中心,企业管理以财务管理为中心 财务管理以资金管理为中心 资金管理以现金流量为中心,如何把握企业管理? 管理，就是管和理的有机统一。 管是管理的基础，理是管理的飞跃。 管侧重于控制，理侧重于疏导。,管人：,管物：,理事：,管住,用活,静态管物,动态管理资本,做正确的事,正确的做事,制度+人情,理念+模式,流程+方法,小 结,企之管，重中重，门类多，各不同。 管理者，务谨慎，莫照搬，重实用。 千里行，始足下，楼万丈，起平地。 企之管，同此理，先基础，后深层。 多方法，少教条，学原则，练内功。 企兴衰，事非轻，大与小，皆巨轮。 船航海，靠舵手，齐努力，破浪行！ 为管者，责任重，不学习，咋成功？ 企战略，重经营，对市场，要适应； 析环境，要客观，集信息，刨深层； 对机会，要把握，把握住，方成功。,“管理是一种实践,其本质不在于知而在于行;其验证不在于逻辑,而在于成果;其唯一权威就是成就.” -彼 得 德 鲁 克,三个中心,企业管理以财务管理为中心 财务管理以资金管理为中心 资金管理以现金流量为中心,财务管理,1、财务管理是一种价值管理 和其他管理相比，财务管理侧重于资金管理资金筹集、资金使用、收益的管理，讲究的是“聚财、用财、生财”之道。 2、财务管理是一种综合管理 和其他部门管理相比，财务管理是一种综合管理。在管理上体现在人、财、物的每一方面，在经营上体现在进、销、存的每一环节。,资金运动的过程,筹集 货币资金,购建厂 房设备,生 产,销 售,收入与再分配,循环周转,筹资活动,投资活动,经营活动,购材料 雇人工,分配活动,返回,资金运动的过程,筹集 货币资金,购 地,盖房,销 售,收入与再分配,循环周转,筹资活动,投资活动,经营活动,设计,分配活动,返回,房地产行业的财务管理特点,投资项目规模大，开发建设周期长，投资回收期长 资金运用集中，对金融依赖性强，占用施工企业资金严重 牵涉部门面广，项目涉及地域较大，开发运作程序复杂 主营范围单一，经营销售方式简单，付款结算方式固定 交纳费用项目繁多，成本利润率较高，对销售价格影响较大,房地产开发,通过整合多种资源为人们提供居住空间并改变人们生存物质环境的一种活动。,房地产开发模式,房地产企业财务管理机构的设置原则,垂直领导 统一管理 逐级监控 独立核算,理财原则,优化资源配置， 盘活存量资产， 用好增量资产， 整合优质资产， 处置不良资产.,三个中心,企业管理以财务管理为中心 财务管理以资金管理为中心 资金管理以现金流量为中心,“现金流量是企业的脉搏，是企业生存的关键信号，现金流在现代企业管理中的重要性要胜过利润，企业管理是以财务管理为中心的，而财务管理的中心是资金管理，资金管理的中心则是现金流量管理” -麦肯锡McKinsey,过 去 财 务 损益中心主义 重视“经济交易实际情况”,经营巨变,泡沫经济 崩溃,金融 危机,今 后 财 务 重视现金流量 重视“管理现金、存款的流动”,现金流量与利润相互不能替代的原因,企业必须盈利； 企业必须有净现金流量; 现金流量衡量利润的质量； 能够带来持续、稳定现金流量的收益才是高质量的收益。,“如果你有三种可以依赖的度量方法，应该就是员工满意度，顾客满意度和现金进账”. GE 杰克 韦尔奇,利润的增长来源于顾客忠诚度,忠诚度是顾客满意的最直接结果,顾客满意受员工服务价值的影响,员工满意才能提供优质的服务价值,领导者必须提高员工满意度和忠诚度,员 工 与 利 润 的 关 系,“市场占有率上升，是否使现金流量增加，这里所说的是扣除所有费用后的现金流，不是那恶名远播的税前利润和胡说八道的试算盈余（财务预测）”. IBM 郭士纳,“我们和许多公司一样，一直把注意力放在利润表的数字上，却很少讨论现金周转问题。这就好像开着一辆车，只知道盯着仪表盘上的速度表，却没有注意到油箱已经没有油了”. 戴尔新的运营顺序不再是“增长，增长，再增长”，取而代之的是“现金流量，获利性，增长” 戴尔电脑,“风险比利润重要，利润比规模重要，宁可降低收入，也不能破坏财务状况；宁可降低利润，也不能破坏现金流”. 海信集团总裁 于淑珉,加速资金的回笼,严格按预算进行资金支付,加速资金周转，提高资金使用效果,及时发现资金缺口，灵活筹集调配资金，降低资金成本,资金管理的目标,资金集中管理模式,集团资金管理总体目标,加强资金预算和资金分析 合理调配资金，保证企业正常运营的资金需要 实时监控资金占用和使用情况，加强资金风险控制 减少资金占用，提高资金周转率，提高资金收益 合理安排债务结构、降低资金成本、减少财务费用 加强对资金运用的绩效考核 促进资金管理的规范化、标准化,资金集中控制我们的策略,统一筹资，增强整体信用度； 统一投资，防止财务风险； 统一账户，监控资金，防止违规； 统一调剂，保障重点项目资金； 统一内部结算，减少资金体外循环； 统一对外结算，掌握资金流量、流向； 核算资金占有成本，提高资金使用效率。,如何加强对子公司财务控制,集团公司控制,管理控制,财务控制,内部审计,战略控制,激励方案,重要人员培训,人事控制,委派财务总监,预算管理,投融资控制,内部控制,资金结算,业绩考评,财务审计,管理审计,绩效审计,会计控制,会计制度,财务报告,资金管理的具体办法,统收统支,所有现金收入全部上缴，所有现金支出要经过 上级审批，统一支付。,严格开户银行制度！,实时监督控制！,减少现金交易！,统收分支,所有现金收入全部上缴，通过定期资金调度会 方式将资金拨入各单位支出账号。,实时监督控制！,集中管理的优势！,资金管理的具体办法,拨付备用金,拨付一定限额的备用金于有关单位，他们可以 根据规定的开支权限，自行决定支出。,重要物资的采购资金统一支付,大额的资金统一支付,资金管理的具体办法,统借统贷,只有集团有对外借款贷款的权利，各单位可向 集团进行借贷款。,可以防止分子公司的不良贷款发生,发挥集团的整体优势,有利于资金的合理分配,资金管理的具体办法,现金流量的管理,管理的核心目标: 均衡有效的现金流 现金的流出和流入必须在时间和金额点上保持适当的配合 当企业必须发生现金流出时一定要有足够的现金流入与之配合 当企业产生现金流入时,除维持日常所需以外,剩余的资金必须找到有利的投资机会.,前十天吃啥有啥， 中十天有啥吃啥， 后十天吃啥没啥。,现金管理制度,钱帐分管制度,现金开支审批制度,日清月结制度,现金清查制度,现金保管制度,出纳员和会计人员相互牵制，相互监督，从而减少错误和贪污舞弊的可能性。,明确本单位现金开支范围，制定各种报销凭证，规定报销手续和办法，确定各种现金支出的审批权限。,清理各种现金收付款凭证，登记和清理日记帐，现金盘点，检查库存现金是否超过规定的现金限额。,定期或不定期地对库存现金情况进行清查盘点。,出纳员三字经,出纳员，很关键；静头脑，清杂念。 业务忙，莫慌乱；情绪好，态度谦。 取现金，当面点；高警惕，出安全。 收现金，点两遍；辨真假，免赔款。 支现金，先审单；内容全，要会签。 收单据，要规范；不合规，担风险。 账外账，甭保管；违法纪，又罚款。 长短款，不用乱；平下心，细查点。 借贷方，要分清；清单据，查现款。 月凭证，要规整；张数明，金额清。 库现金，勤查点；不压库，不挪欠。 现金账，要记全；账款符，心坦然。,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存 ？,生存 ？,生存 ？,发展 ！,三本当家,成本 资本 人本,“成本”,生产成本-直接材料费 +直接人工费+制造费用(料 .工 .费) -产品 期间费用-管理费用 销售费用 财务费用 时间 税收负担,常见税种： 营业税5% 所得税25% 契税3-5% 个人所得税 房产税 印花税 土地增殖税,降低成本,提高周转,增加销售,降低材料成本,降低业务成本,降低财务成本,加快库存周转,减少应收帐款,提升客户满意度,企业效益关键要素,案例：房地产成本的构成 由直接成本和间接成本 (1)直接成本: 土地费用、前期工程费用、房屋开 发费用等 (2)间接成本: 管理费、销售费用、财务费用、其他费用、不可预见费和税费,案例：某开发项目成本构成(协议地价),某开发项目成本构成(拍卖地价),(1）开发产品成本核算应视开发产品的具体情况，按制造成本法设置成本项目。,成本项目一般包括下列六项： 土地征用及拆迁补偿费 前期工程费 基础设施费 建筑安装工程费 配套设施费 开发间接费,（2）各成本项目的开支范围,土地征用及拆迁补偿费 指为取得土地开发使用权而发生的各项费用，主要包括以下内容： 土地征用费 支付的土地出让金、土地转让费、土地效益金、土地开发费，交纳的契税、耕地占用税，土地变更用途和超面积补交的地价、补偿合作方地价、合作项目建房转入分给合作方的房屋成本和相应税金等。 拆迁补偿费 有关地上、地下建筑物或附着物的拆迁补偿支出，安置及动迁支出，农作物补偿费，危房补偿费等；拆迁旧建筑物回收的残值应估价入帐，分别冲减有关成本。 市政配套费 指向政府部门交纳的大市政配套费，征用生地向当地市政公司交纳的红线外道路、水、电、气、热、通讯等的建造费、管线铺设费等。 其他 如土地开发权批复费、土地面积丈量测绘费等。,前期工程费 指在取得土地开发权之后、项目开发前期的筹建、规划、设计、可行性研究、水文地质勘察、测绘、 “三通一平”等前期费用。主要包括以下内容： 项目整体性批报建费 项目报建时按规定向政府有关部门交纳的报批费。 如：人防工程建设费、规划管理费、新材料基金(或墙改专项基金)、教师住宅基金(或中小学教师住宅补贴费)、拆迁管理费、招投标管理费等。 规划设计费 项目立项后的总体规划设计、单体设计费、管线设计费、改 造设计费、可行性研究费(含支付社会中介服务机构的市场调研费)，制图、晒图费，规划设计模型制作费，方案评审费。 勘测丈量费 水文、地质、文物和地基勘察费，沉降观测费，日照测试费、拨地钉桩验线费、复线费、定线费、放线费、建筑面积丈量费等。 “三通一平”费 接通红线外施工用临时给排水(含地下排水管、沟开挖铺设费用)、供电、道路(含按规定应交的占道费、道路挖掘费)等设施的设计、建造、装饰和进行场地平整发生的费用(包括开工前垃圾清运费)等。 临时设施费 工地甲方临时办公室，临时场地占用费，临时借用空地租费，以及沿红线周围设置的临时围墙、围栏等设施的设计、建造、装饰等费用。临时设施内的资产，如空调、电视机，家具等不属于临时设施费。 预算编、审费 支付给社会中介服务机构受聘为项目编制或审查预算而发生的费用。 其他 包括挡光费、危房补偿鉴定费、危房补偿鉴定技术咨询费等。,基础设施费 指项目开发过程中发生的小区内、建筑安装工程施工图预算项目之外的道路、供电、供水、供气、供热、排污、排洪、通讯、照明、绿化等基础设施工程费用，红线外两米与大市政接口的费用，以及向水、电、气、热、通讯等大市政公司交纳的费用。主要包括以下内容： 道路工程费 小区内道路铺设费。 供电工程费 变（配）电设备的购置费，设备安装及电缆铺设费，供（配）电贴费、电源建设费，交纳的电增容费等。 给排水工程费 自来水、雨（污）水排放、防洪等给排水设施的建造、管线铺设费用，以及向自来水公司交纳的水增容费等。 煤气工程费 煤气管道的铺设费、增容费、集资费，煤气配套费，煤气发展基金、煤气挂表费等。 供暖工程费 暖气管道的铺设费、集资费。 通讯工程费 电话线路的铺设、电话配套费，电话电缆集资费，交纳的电话增容费等。 电视工程费 小区内有线电视(闭路电视)的线路铺设和按规定应交纳的有关费用。 照明工程费 小区内路灯照明设施支出。 绿化工程费 小区内人工草坪、栽花、种树等绿化支出；绿地建设费。 环卫工程费 指小区内的环境卫生设施支出。如垃圾站(箱)、公厕等支出。 其他 小区周围设置的永久性围墙、围栏支出、园区大门、园区监控工程费、自然下沉整改费等。, 建筑安装工程费 指项目开发过程中发生的列入建筑安装工程施工图预算项目内的各项费用 (含设备费、出包工程向承包方支付的临时设施费和劳动保险费)，有甲供材料、设备的，还应包括相应的甲供材料、设备费。发包工程应依据承包方提供的经甲方审定的“工程价款结算单”来确定。主要包括以下内容： 土建工程费 a.基础工程费：土石方、桩基、护壁(坡)工程费，基础处理费、桩基咨询费。 b.主体工程费：即土建结构工程费（含地下室部分）。 c.有甲供材料的，还应包括相应的甲供材料费。 安装工程费 a.电气(强电)安装工程费：主体工程内的照明等电气设施安装费，有甲供材料、设备的，还应包括相应的甲供材料、设备费。 b. 电讯(弱电)安装工程费：主体工程内的通讯、保安监视、有线电视系统等电讯设施安装费。 c. 给排水安装工程费：主体工程内的上下水、热水等给排水设施安装费。 d. 电梯安装工程费：主体工程内的电梯及其安装、调试费。 e. 空调安装工程费：主体工程内的换热站、冷冻站、风机盘管控制、楼宇自控系统等空调设施安装费。 f. 消防安装工程费：主体工程内的自动喷洒、消防栓、消防报警系统等消防设施安装费。 g. 煤气安装工程费：主体工程内的煤气管线等燃气设施安装费。 h.采暖安装工程费：主体工程内的水暖、汽暖等供热设施安装费。 i. 上述各项如有甲供材料、设备，还应分别包括相应的甲供材料、设备费。 装修工程费 内外墙、地板(毯)、门窗、厨洁具、电梯间、天(顶)蓬、雨蓬等的装修费，有甲供材料的，还应包括相应的甲供材料费。 项目或工程监理费 指支付给聘请的项目或工程监理单位的费用。 其他 工程收尾所发生的零星工程费和乙方保修期后应由开发商承担的维修费（零星工程费和乙方保修期后应由开发商承担的维修费能够归类的，应按从属主体原则归类计入上述相应费用中），现场垃圾清运费、工程保险费等。, 配套设施费 指房屋开发过程中，根据有关法规，产权及其收益权不属于开发商，开发商不能有偿转让也不能转作自留固定资产的公共配套设施支出。该成本项目下按各项配套设施设立明细科目，具体核算内容可区别以下情况： 在开发小区内发生的不会产生经营收入的不可经营性公共配套设施支出，如建造消防、水泵房、水塔、锅炉房(建筑成本)、变电所(建筑成本)、居委会、派出所、岗亭、儿童乐园、自行车棚、景观(建筑小品)、环廊、街心公园、凉亭等设施的支出。 在开发小区内发生的根据法规或经营惯例，其经营收入归于经营者或业委会的可经营性公共配套设施的支出，如建造幼托、邮局、图书馆、阅览室、健身房、游泳池、球场等设施的支出。 开发小区内城市规划中规定的大配套设施项目不能有偿转让和取得经营收益权时，发生的没有投资来源的费用。 对于产权、收入归属情况较为复杂的地下室、车位等设施，应根据当地政府法规、开发商的销售承诺等具体情况确定是否摊入本成本项目。如开发商通过补交地价或人防工程费等措施，得到政府部门认可，取得了该配套设施的产权，则应作为经营性项目独立核算。, 开发间接费 指房地产开发企业内部独立核算单位为组织和管理开发产品的开发建设而发生的各项费用。开发间接费的内容包括： 现场管理费用 内部独立核算的、开发项目现场管理的人员工资及福利费、工会经费、职工教育经费、修理费、办公费、办公用水电费、差旅费、市内交通费、运输费、通讯费、业务交际费、劳动保护费、低值易耗品摊销、周转房摊销等。 利息并借款费用 直接用于项目开发所借入资金的利息支出、汇兑损失，减去利息收入和汇兑收益的净额。 固定资产投资方向调节税 按规定应计缴的固定资产投资方向调节税。 物业管理基金、公建维修基金或其他专项基金 按规定应拨付给业主管理委员会的由物业管理公司代管的物业管理基金、公建维修基金或其他专项基金。 质检费 包括按规定支付给质检部门的质量检验费，项目发生的材料、设备质量检验费、工程质量自检费、工程竣工验收费等质量鉴定性费用。 其他 项目交付使用后发生的，按规定或协议应由开发商承担、补贴给物业管理公司的水、电、煤气、暖气等价差，以及其他应计入开发间接费的费用。,（3）开发企业期间费用的开支范围 营业费用 指在开发产品销售环节发生的各项费用。包括： 已完开发产品销售以前的改装修复费，开发产品看护费及按规定或协议应交物业管理公司的空房物业管理费，根据规定或协议应承担的按单位、面积分摊的空房和自留、自用物业水电费等。 小区内、主体外临时样板房、售楼处的设计、建造、装饰等费用。样板房、售楼处内的资产，如空调、电视机等资产性购置支出不得在销售费用列支。主体内临时样板房、售楼处的设计、建造、装饰等费用在房屋开发成本中列支。 开发产品销售、转让、出租过程中发生的广告审批费、广告制作费(含资料制作费)、广告宣传费、展览费、销售模型(沙盘)制作费、代销手续费、销售服务费、咨询费、办销售许可证时向政府部门交纳的物业管理启动金、商品房注册登记费、产权交易费(或商品房交易手续费）、房屋面积审核费、房屋评估费、诉讼费、中介佣金、销售许可证、外销费等。 专设销售机构的职员工资、工会经费、福利费、折旧费、修理费、差旅费、办公费、培训费、业务交际费以及其他经费。,管理费用 指企业行政、财务、人事等行政管理部门，为组织和管理房地产开发经营活动而发生的各项费用。包括： 行政管理部门人员的工资、福利费，办公费、差旅费、运输费（包括驾驶员保险费）、折旧费、修理费、低值易耗品摊销、办公用水电费等。 工会经费和职工教育经费。 财产保险费、劳动保险费、待业保险费、医疗保险费、失业保险费。 税金：指按照规定支付的房产税、车船使用税、土地使用税(金、费)、印花税等。 审计费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业务招待费、董事会费、公司活动费等。 无形资产及长期待摊费用摊销。 坏账损失及存货盘亏、毁损损失。 环境费：支付清洁工的工资、摆花费、租花费等 租金：包括房屋租金、车库租金等。 分摊上级管理部门和总部的管理费以及其他管理费等。,财务费用 指企业为筹集开发经营所需资金而发生的各项费用。包括利息净支出（减去利息资本化部分）、汇兑净损失、金融机构手续费(含票据工本费)，以及企业筹集资金发生的其他财务费用。,成本、利润与成本压缩,成本管理的目标,正确的测估成本 系统的分析成本 有效的控制成本 动态的调整成本 实现项目投资效益最大化,万科成本管理实践目标成本,目标成本形成,新项目发展,规划设计,扩初设计,施工图设计,施工组织与 材料采购,竣工结算,可研成本,目标成本,动态成本,结算成本 分析,目标成本形成,目标成本执行,需永久关注,全员参与 重心前移,方案优化管理创新,成本管理工作的思考,成本管理的未来发展方向,欧洲人发明汽车，美国人发展汽车,福特汽车公司 1896年亨利福特研制成功2缸4轮汽车，1903年福特汽车公司成立 1908年福特T型车促进大众化汽车消费 1913年，福特汽车公司最先建立流水线汽车装配系统，并因此引发了世界汽车制造业的一次惊天动地的革命，促进了汽车生产的规模化,资本:树立资本运营观念,现代财务管理必须牢固树立资本运营观念，搭建资本运营平台，充分运用资本运营的各种有效形式，优化资源配置，盘活存量资产，用好增量资产，整合优质资产，处置不良资产，做好资本运营这篇大文章，使资本在运动中保值增值。,立业之本,企业经营的三个阶段 （三种形式）,产品经营,资本运营,成长捷径,品牌经营,最高形式,技术革新,兼并收购,公开上市,增资扩股,加强管理,成本控制,企 业 交 易 战 略,企业内部管理战略,规模/效益,时 间,核心能力,企业经营,内部管理型战略,外部交易型战略,（企业家：一心一意，专心致志，兢兢业业，有意栽花）,（投资家：三心二意，游手好闲，不务正业，寻花问柳）,“纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本经营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的.” 诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒,“企业家=起夜家?”,表面风光， 内心彷徨， 容颜未老， 心已沧桑， 似乎有才， 实为江郎， 成就难有， 郁闷经常， 比骡子累, 比蚂蚁忙， 比鸡起得早, 比狗睡得晚, 比岳飞忠诚, 比赖倡星紧张.,内部管理型战略,实业经济-经营目标(养儿子) 产品经营-算术级数增长 风险:市场风险 公司风险-财务风险(筹资风险DFL) -经营风险(固定成本DOL) 经营:专业化(把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面),外部交易型战略,虚拟经济-经营手段(养猪) 资本运营-几何级数增长 风险:可分散风险 (公司风险,非系统风险) 不可分散风险(市场风险,系统风险) 经营:多元化(不要把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面),企业发展的二元路径 一元化-突出主业 多元化-四面出击 突出主业是企业发展的科学路径 根据对世界500强企业的调查 三分之二的企业只有一个或二个主业 世界500强有三个以上主业的不到10%,企业发展的路径选择,企业多元化的冲动原因-有需求 对不同财富机遇的关注 行业发展的天花板效应 应对行业景气周期的策略 分散经营风险的手段 企业多元化的风险重重-有难度 影响原有产业的风险。资金削弱，精力分散，管理更复杂。 行业进入风险。须不断地注入后续资源，不断调整经营策略。 行业退出风险。如深陷错误项目无法退出，可致全军覆没。 内部整合风险。财务流、物流、决策流、人事流整合难度大 企业该如何解决这些问题？-对策是什么,企业多元化的简析,主业,基金,一支独秀 基业常青 养儿子 实现产业理想,满园春色 养猪 分享新财富 分散经营风险,专业分工 发挥所长 相辅相成 相得益彰,主业+基金模式是企业成功之道,投资成为专业化工作，需要专业的公司来操作，就是基金公司和基金管理公司。故企业有多余的资金，就认购基金，成为基金公司股东，做资本家。走主业加基金的成功之道,主业：软件产业 基金：成立比尔.盖茨基金 聘请专业机构投资全球证券和高科技项目，收益丰厚,主业+基金模式的经典案例,主业：航运业 基金：投资中科招商二期基金、工信瑞银基金管理公司 基金给集团带来丰厚的收益,主业：服装纺织 基金：按基金模式先后投资中信证券、宁波商业银行、广博股份、宜科科技 投资收益超过80亿元人民币,主业：电脑制造 基金：先后成立联想投资、弘义投资 在私募股权基金领域进展顺利，收益颇丰,基本观念,1.企业发展离不开资本的内部积累实业资本运营（算术级数增长）;也离不开资本的横向集中和资本的社会化控制产权资本运营、金融资本运营、无形资本运营（几何级数增长）；前者称为企业发展的内部管理型策略，后者称为企业发展的外部交易型策略。二者相得益彰，不可偏废。前者好比是1，后者好比是0，没有1，0再多仍然是0，只有1没有0，也不可能迅速把企业做大。,基本观念,2、资本运营的目标也即企业的财务目标股东财富最大化。 3、资本运营是一种高级财务杠杆的运用。用得好，可以为企业带来丰厚的杠杆利益，用得不好，会跌入低成本扩张的陷阱！ 4、资本运营涉及到许多方面的知识，但涉及最多的是财务问题和法律问题。 5、资本运营会受到诸多方面的约束，稍有考虑不慎，都会给企业带来损失.,基本观念,6.企业必须以构筑与提升核心竞争力为资本运营的出发点 7.把一件事情做到绝好比把许多事情做好对人类贡献大得多，也难得多，回报也高得多，对企业经营而言也安全得多. 8.资本运营是为了将核心主业做得更好、更强而开展，而不是为了把摊子铺得更大而进行. 9.赚不到钱的时候要多思考怎样提升与延伸核心优势赚钱，而不是去胡想如何涉足新的领域去花钱.,小 结,多元化，尚争议，败与成，无定义。 入新行，要谨慎，四阶段，要细评： 一启蒙，二跟风，三混战，四平定。 风险大，数启蒙，若成功，属运气； 跟风期，要快速，速度慢，事难成； 混战期，凭实力，实力小，切莫进！ 平定期，局已成，若成功，属英雄！,人本 管理要以人为本 “企业”的”企” 三国中刘备 汉高祖刘邦 西游记中的唐僧,日本丰田公司管理思想,初创期: 人之出，性本懒，要他做，制度管。 成长期: 人之初，性本勤，激励他，土成金。 成熟期: 人之初，性本善，你和我，一起干。,以未来收益激励现在奋斗 以长远发展约束短期行为,画好圈子、用对棋子、让出位子； 给足面子、做好镜子、立正牌子； 摆好凳子、搭好梯子、常换卷子； 挖出金子、严惩虫子、用好刀子； 明细票子、放出银子、做大局子； 赛出路子、施恩臣子、感谢卒子。,十八子老板,CFO 的素质要求 CEO认为什么是合格CFO,财富 1000强170位CEO访谈结果： 系统思维能力 战略规划能力 领导能力 创造力 沟通能力 人力资源开发能力 合作精神 公司治理、公司理财、资本预算、风险管理、会计程序等是最基本的知识结构和能力结构,国外CFO最重要的工作,对内提供决策支持 对外精确信息披露 具体要求： 精确的盈利预测 高素质的决策支持 制定公司战略并负诸实施 提高对外信息披露的透明度 业绩评价 动态风险管理,中国CFO的工作定位,编制规范的财务分析报告并负责向外披露公司财务信息。 公司重大投资、融资、分配决策制定。 全面预算的筹划、制定、监控、考核、奖惩监控。 参与企业重大购并重组等资本运营 财务组织架构设计和业务流程设计 信用政策的制定审核及监控 动态风险管理 公司现金流监控 公司财务制度建设 为公司培养高素质的财务业务人员 公司战略和财务职能战略的分析、规划、实施、调控,中国CFO的作用,由实践得到的结论： 财务是公司的“心脏” 现金流是公司的“血脉” 资金是公司的“血液” 结论： 生产创造价值 销售实现价值 财务放大价值或风险,显示器仪表盘,监控器,纽带,决策参谋,创造财富,财务管理职能结构图,杰出CFO的特征,行业的效率先生 信息资源整合者 业务风险平衡者 资本张力放大者 战略转型支持者,财务管理人才队伍建设的目标,思想过硬 作风优良 业务精通 纪律严明 规模适当 结构合理 定位明确,财务管理人才的开发与管理,第一，建立财务管理人才库，为公司提供大量的财务人才 第二，建立竞争的用人机制，让所有财务人员能各尽其才 第三，实行有效的激励机制，让所有财务人员各能得其所 第四，建立有力的保障机制，努力提高财务人员综合素质,财务人员上岗誓言:,为风险生, 为清收死, 要实现资产价值最大化; 与职称拼, 和考试争, 为数字奔波这一生; 吃企业亏, 上领导当, 最后死在了审计上!,对待工作:勤奋 对待公司:敬业 对待老板:忠诚 对待自己:自信,CFO 1、2、3、4、5、6、7、8、9、0、 数字是美丽的，反反复复，从单调走向华丽和复杂。 财务包含了数字的灵魂，从投资人的原始资本点点滴滴变为准确而复杂的数字。 数字在帐务系统中舞蹈排列，情感被充分压抑着，通过分析和计划调配，数字又还原为金钱。 商业的冲动驱使她再次充满激情地冲向变幻莫测的无情市场。 财务就是处理这些符号的乐队，而财务总监CFO就象乐队中的指挥,如何当好CFO？,财务管理部主管,管理制度要创新，流程理顺在前行。 税事财事要筹划，贯彻目标不放松。 会计知识常培训，业务表现看内功。 稽核结果作导引，主动观事防漏洞。 沟通理解树正气，业绩考核促提升。 素质道德要宣扬，团队精神要提倡。 财务战略为导向，制度执行要跟踪。 事前筹划创效益，业绩考核看效果。,财务核算部主管,企业利益记心中，制度贯彻要坚定。 准确及时是目标，信息提供决策中。 服务理念要更新，言行表达要庄重。 核算基础必规范，财政法规定执行。 业务学习要主动，指导能力要提升。 协调沟通解疑点，流程控制不放松。 资产帐表无差异，方法手段要合理。 财务关系处理好，基础管理必达标。,资金预算部主管,守关把口责任重，预测指标在前行。 基础数据做比较，增减因素要摸清。 计划编制讲科学，指标分解聚财宗。 开源节流找措施，方法手段要可行。 目标预测讲生财，资金使用要权衡。 计划执行要跟踪，及时反馈不放松。 指标考核要认真，成本控制要求盈。 沟通理解为目标，思路创新再提升。,对待工作:勤奋 对待公司:敬业 对待老板:忠诚 对待自己:自信,三个转变,核算型 -经营管理型 事后财务分析-事前财务控制 机关型-服务型,财务的角色变化,会计核算,出纳 凭证处理 记帐 出报表 报税,理财,银行融资 股票融资 投资 资金管理,管理会计,预算管理 财务分析 风险监控 成本控制 决策支持,帐房先生,理财师,规划/分析/控制师,财务的三个层次,微观:(以自我为中心-被动服从) 会计会计，算算记记，发发工资，报报差旅。 中观:(部门协调配合-主动参与) 反映过去，解释现在，预测未来，服务管理。 宏观:(思想境界的升华-知识经济时代财务) 引导资源配置,支持科学决策,加强经营管理,推动合理分配,构建和谐社会.,凡事预则立，不预则废。 礼记中庸,没有事先的计划和准备， 就不能获得战争的胜利。 毛泽东选集论持久战,财务内控制度体系的关键控制环节,“采购付款”业务活动的财务控制 “销售收款”业务活动的财务控制 “费用支出”业务活动的财务控制,“采购-付款”业务的内控制度流程,为什么赊销？ Why grant credit?,应收管理： A/R Management,效益 Benefit,增加销售 提高市场分额 竞争手段,成本 Cost,坏帐 现金折扣 管理、收帐费用 利息,效益 Benefit,成本 Cost,中国信用管理关键,信用审核风险防范屏障,追应收帐款管理程序,客户,客户开发,谈判,签约,发货,收款,拖欠处理,选择客户,履约保证,确定信用条件,危机处理,早期催收,帐款管理,事前控制,事中控制,事后控制,客户信息管理,客户信用分析,应收帐款管理,收账管理,“销售-收款”业务的内控制度流程,“费用支出”业务的内控制度流程,小 结,定制度，要严谨，先摸底，后论证： 此与彼，可冲突？彼与此，可呼应？ 先与后，可程序？对与错，咋界定？ 类此事，多思考，切不可，莽撞行！ 颁制度，留缓冲，先贯彻，后执行。 企制度，即为法，法面前，人平等！ 管理者，不例外，执法者，要严明！,三反理财,反贪:10%( 买 卖) 反恐 反动 个人理财: 有钱 有闲 有信,“这是最好的时期，也是最坏的时期； 这是智慧的时代，也是愚昧的时代； 这是信任的年代，也是怀疑的年代; 这是希望的春天，也是失望的冬天; 我们的前途无量，同时又感到希望渺茫； 我们一齐奔向天堂，我们全都走向另一个方向”。 -（狄更斯双城记）,人人都能成为千万富翁,一包烟7.5元 一年365天 每天少抽一包烟，一年节约2737.5元,每天少抽一包烟用于投资,切莫指望一夜富,“股神”巴菲特的一段名言：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”其实三条秘诀就是八个字：避免风险，保住本金。 巴菲特的这段名言正是他一生投资股市的经验总结。“股神”从1956年到2004年的46年中，年均收益率也只有26%。 由此可见，就连“股神”也不是一夜暴富的产物。,理财是一种生活方式的选择: 人人都能成为百万富翁，成为百万富翁不是命运，也不是运气或机遇，而是选择，一种生活方式的选择，一种价值观的选择。,唱三支歌, ,制造危机,让企业始终处于危机之中； 让团队始终保持战斗状态； 告诉员工落后就要被淘汰。 执行团队是在危机中成长起来的。,微软距离破产永远只有十八个月！,登上一座高山也许要十几天，而掉下来只需要十几秒！,思路决定出路，态度决定高度； 企图决定版图，格局决定结局。,第二部分 分析新思路,债权人,出资人,股 东,法人财产,股东大会,董事会,监事会,总经理,副 总,部门经理,法人治理结构,投 资,生 产,利 润,所得税,税后利润,弥补亏损,法定盈余公积金,法定盈余公益金,优先股股利,任意盈余公积金,普通股股利,未分配利润,资本运营,生产运营,公司经营过程,创始资本 2006年1月1日 借入资本 500万元 股权资本 500万元,资产 1000万元,销售额 1000万元,净利润 100万元,资本结构 负债/股权资本=1,资产周转率 销售额/资产=1,净利润率 净利润/销售额=10%,留存率 留存盈利/净利润=50%,50万元,50万元,新负债,股利 50万元,理财三字经,企运转，靠资金，多与少，合理用。 周转率，要提高，固定产，不放松。 用资金，有计划，切莫要，盲目行； 抓生产，控成本，成本高，咋竞争？ 财务权，要抓牢，任免权，不放松。 此两权，集己身, 稳坐台, 任雷动。 为总者，要记清，唯大权，局势控！,财务管理决定企业兴衰,三个概念 财务生存(以收抵支) 财务经营(以钱生钱) 财务利润(创造价值) 三个核心 财务管理是企业管理的核心 财务管理制度是企业制度的核心 理财能力是老板企业管理能力的核心,企业发展的四个阶段及老板的四种类型,原始积累阶段(挣钱) 业务型老板（凭的是管理经验）：以业务为中心的财务思维，只重视挣钱不重视管钱. 二次创业阶段(省钱). 管理型老板（凭的是管理技术）：以管人为中心企业管理，开始重视财务手段的使用. 投资扩张阶段(赚钱) 投资型老板(凭的是财务管理):以筹集使用资金为中心，有意识的选择更为赚钱的行业进行投资. 资本利润阶段(生钱) 领袖型老板（凭的是管理思想)：以管理思想为中心，寻找并提炼出自己理论体系支撑企业的生存发展，驰骋于资本市场赚取资本利润。,房地产运作的境界,挣钱-生产经营型 赚钱-竞合 整合 重组 生钱-资本运作 來錢-资金资本+智力资本,资本充足 内控严密 运营安全 效益稳定 形象良好,和谐企业,股东投资求回报, 银行注入图利息, 员工参与为收入, 合作伙伴需赚钱, 地方政府盼税收.,一.明目标,稳定的经济效益 良性的现金流量 广泛的社会效益,二.树观念,树立资本运营观念 树立风险理财观念 树立信息理财观念 树立人本理财观念,三.树形象,树立自律的理财形象 树立高效的理财形象 树立透明的理财形象,四.拓视野,从业务链上拓展财务管理视野 从资金链上拓展财务管理视野,五.建体系,以现金流量为核心，建立全面预算管理体系 以财务行为为核心，建立财务内控制度体系 以风险意识为核心，建立财务预警监控体系 以快捷高效为核心，建立财务信息网络体系 以提高素质为核心，建立财务管理人才体系,三张主表,资产负债表 利润表 现金流量表,财务报表,资产负债表,损益表,现金流量表,资产 负债 所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入 成本费用 利润,现金流入 现金流出 现金净流量,企业的健康证明资产负债表分析 企业的真功夫损益表分析 一表“人财”现金流量表分析,财 务 报 表,明明白白我的“帐” 资产负债表 秋后算帐 损益表 企业是个蓄水池，钱有进也有出 现金流量表,三大报表的功能区别,现金流量表,利润表,资产负债表,心电图,心血管图,透视图,资产负债表-面子 利润表-日子 现金流量表-底子,会计师事务所,企业,提供财务报表,外部信息使用者,财务会计,审计,财务管理,管理会计,创业多少事，都付盈亏中。 以“率”为镜，可以知兴衰。,谁分析?,管理者,投资者,债权人,分析什么?,目的是什么?,财务报表,账簿,其它财务 信息,评价企业的财务 状况、偿债能力 资产管理水平、 盈利能力及发展趋势,评价企业的资本 保全情况及盈利 能力,评价企业到期偿付 债务的能力,财务分析的体系,股东回报不高,经营能力问题？,财务过于保守？,1.产品利润 空间太小？,2.资产利用 效率不高？,定价问题？,成本问题？,制造成本太高？,费用失控？,市场问题？,资产规模问题？,固定资产投资过大？,存货过多？,应收账款问题？,1.产品利润 空间太小？,2.资产利用 效率不高？,优秀企业,黑匣子里是什么？,卓越业绩,从优秀到卓越的框架,训练有素的人,训练有素的思想,训练有素的行为,第5级经理人 先人后事,直面残酷的现实 刺猬理念,训练有素的文化 技术加速器,飞 轮,积蓄力量,实现跨越！,播种思想,收获行为; 播种行为,收获习惯; 播种习惯,收获性格; 播种性格,收获命运; 性格决定命运, 气度影响格局,确定目标,寻找资金,生产经营,投资,融资,使用资金,企业经营活动三件事,五个“三件事”的内在联系（1）,财务管理三件事,筹资活动的现金流量,经营活动的 现金流量,投资,融资,使用资金,现金流量表三件事,五个“三件事”的内在联系（2）,财务管理三件事,投资活动的现金流量,资产负债表右边融资,资产负债表左边资金使用,投资,融资,使用资金,资产负债表和损益表三件事,五个“三件事”的内在联系（3）,财务管理三件事,损益表是从经营结果看投资,偿债能力,运营能力,投资,融资,使用资金,财务分析三件事,五个“三件事”的内在联系（4）,财务管理三件事,获利能力,会计信息生成的过程 分析、确认（准则） 再确认（准则）,账簿,账簿,账簿,财务报表,财务会计的基本程序,原始凭证,记账凭证,账簿,会计报表,会计循环,会计循环过程,原始凭证,记帐凭证,记帐,过帐结算,试算平衡,报表编制,总帐,分类帐,明细帐,基本原则：帐证相符、帐帐相符、帐表相符、帐实相符,财产清查,是指通过对实物、现金的实地盘点和对银行存款、往来账款的核对，来确定各财产物资和往来账项的实有数，并查明账存数和实有数是否相符的一种专门方法。,财务会计,提供信息,企业外部用户,管理会计,财务管理,信息,信息,记录,直接管理,企业内部用户,信息,企业价值 最大化,目的,目的,其他信息和方法,其他信息和方法,传统财务会计主要服务于企业外部用户，它通过向管理会计和财务管理部门提供所需信息间接地起到对企业内部管理的作用。而财务管理是对企业资金运动全过程的直接管理，管理会计是会计与管理的直接结合。整个财务、会计体系以实现企业价值最大化为目标,现代优秀企业的财务管理体系介绍,财务会计与管理会计,财务会计 外部性 评价绩效 着眼于历史 法规主导 货币计量 客观性 综合数据 财务报告 资产负债表 损益表 现金流量表 财务报表分析,管理会计 内部性 反馈与控制 着眼于当前和未来 无特定法规 财务/营运/自然-多种计量 颇多主观因素 分项数据 管理报告 成本报表 费用报表 作业报表 管理绩效分析,企业价值最大化,方 法 核 心 目 的 管理会计 决 策 成本 管理效益 (事前预测) 财务管理 运 作 资金 价值增值 (事中控制) 财务会计 核 算 利润 披露信息 (事后披露),资产负债表 的阅读和评价,资产负债表的结构和内容,资产负债表的含义 反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。,资产负债表,反映企业在某一特定日期财务状况的报表 理论依据：“资产=负债+所有者权益” 时点报表,静态报表 报表内的项目按流动性大小排列。,资产负债表提供的信息,公司所掌握的经济资源 公司所负担的债务 公司的偿债能力 公司所有者所享有的权益 公司未来的发展趋势,资产负债表的结构和形式,表头：报表名称、编报单位、编制日 期、货币计量。 表体：资产负债表具体内容 脚注：对报表补充说明 结构形式：报告式、帐户式,资产负债表基本结构,帐户式（中国） 资产负债表 单位：年月日 货币,负 债 资 产 所有者权益,资产负债表,按流动性由大到小排列,按偿还期由短到长排列,按变 动性 由