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经济指针分析意义,第一课 国内生产总值 指针意义： 国国内生产总值（GDP）： 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计，分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某日北京时间 21：30公布前一个季度的终值。,分析方法： GDP： A：GDP上升经济过热通胀加剧央行加息资产收益率上升货币供给不变而需求增加汇率走强。 B：GDP下降经济萎缩通缩加剧央行降息资产收益率下降货币供给不变而需求减少汇率走弱。,第二课 利率 (INTEREST RATE) 指针意义： 一直以来，经济学家都致力寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论，有关这方面学说很多，古典学派对利率作出的定义是：利率是资本的价格，而资金的要求和供应决定利率的升跌趋向。至于凯恩斯则把利率看作为使用货币的代价。 现在，所有国家都把利率作为控制通账的一种工具，当通账上升时，便提高利率以收紧信贷；反过来说，当通账受到控制时，便会把利率作适当的调低了。,分析方法： 利率上升，令所持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此对该货币有利好支持；假如利率下降，持有该种货币的收益便会减少，其吸引力也就减弱了。 利率升 货币强；利率跌 货币弱 货币(强弱)黄金(强弱),第三课 生产物价指数 (PRODUCER PRICE INDEX) 指针意义： 生产物价指数主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形，通常透过统计局向各大生产商搜集各种商品报价资料，再加权换算成百进位型态以方便比较，如美国，是以1967年的指数当作一百进行比较的。 分析方法： 假如生产物价指数较预期为高，则有通账的可能，有关方面可能会实行收紧货币政策，对该国货币有利好影响。假如生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。 此项数据每月由劳工部在每月中公布，时间在20:30。,第四课 失业率 (UNEMPLOYMENT RATE) 指针意义： 以美国为例，该国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，透过调查结果判断该月内全劳动人口的就业情况。当中有工作意愿而仍未有工作的数字，为失业数字每个月失业数字对比的比率称为失业率。 由于失业率是每一个月第一个具体经济情况好坏的指针，所以是极重要的经济指针。,分析方法： 假如该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升，假如失业数字增大，表示美国经济可能出现衰退，对美元有不利的影响。其它国家失业数据的影响亦大致相同。 以美国这个国家的经济体系来说，失业率长期维持在百分之六以下，便需留意通胀之上升。 此项数据是每月发表的，由劳工部每月第一个周五公布，时间在20:30,第五课 非农业就业人数 (NON-FARM PAYROLL) 指针意义： 为失业数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，其中包括教师、服务性、消费性行业等等，美国公布这项数据的时间和失业率数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。 分析方法： 当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加，于此消费性以及服务性行业的职位也就增多，因此这数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指针。当非农业就业数字大幅增加时，对美元理论上应属有利；反之则不利于美元。,第六课 零售物价指数 (RETAIL SALES PRICE INDEX) 指针意义： 美国商务部每一个月所作的全国性零售业抽样调查，凡是以现金或信用卡形式支付的零售商品均是零售业务范围之内，其中包括家具、电器、超级市场售卖品，医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。 分析方法： 社会经济发展蓬勃，个人消费增加，便会导致零售物价上升，这指针持续的上升，将可能带来通货上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升，为该国货币带来利好的支持，因此这指数向好，理论上亦利好于该国的货币。 零售指数 个人消费 GNP ,第七课 外贸平衡数字 (TRADE BALANCE FIGURES) 指针意义： 国与国之间的商品贸易，是构成经济活动最重要的一环，假如一个国家的入口总额大于出口，于是便会出现贸易逆差的情形，反过来说，当出口大于入口，便称之为贸易顺差了。如果该地区经常出现贸易逆差现象，国民的收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这现象，就必要把国家的货币贬值，因为货币下降，即变相把出口商品价格降低，有利于出口竟争能力。 分析方法： 因此当该国外贸赤字(TRADE DEFICIT)扩大时，就会利淡该国货币，令到该国货币下跌；反过来说，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币的。 若出口货值大于入口货值，表示其贸易有所盈余，反之则为赤字。如果一个国家长时期出现着庞大贸赤字的话，最终将导致经济疲弱。,第八课 耐用品订单 (DURABLE GOODS ORDERS) 指针意义： 由美国商务部统计局负责，向全美五千家大公司搜集资料统计所得，其中包括国防用品，运输工具，如飞机和飞机零件，单车，汽车及零件，以及非国防性资本的订单等等。从这订单的增加或减少中，我们可以看到制造业生产情形的好坏，从而判断整体经济的表现。 分析方法： 当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲弱，制造业的疲弱将会令到失业率增加，经济表现转淡，因此对该国货币不利。反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，间接亦利好该国货币。 此项数据由商务部在每月底公布，时间2030。,第九课 消费物价指数 (CONSUMER PRICE INDEX) 指针意义： 主要显示消费者支付商品的价格变化情形，美国方面，构成这指数的主要商品共分七大数，其中包括1. 食品，酒和饮品 2. 住宅 3. 衣着 4. 交通 5. 医药健康 6. 娱乐 7. 其它商品及服务。 这是一般国家用以量度国内通货膨胀的工具，以百分比变化为表达形式。通常公布的数字都会与去年同期来作比较的。,分析方法： 当消费物价指数上升时，显示地区的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，理论上对该地区的货币有不利影响，许多第三世界国家的货币在高通胀的情形下大幅贬值，不过，目前西方国家均以控制通胀为首要任务。通胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该地区货币。假如通胀受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，这反而会利淡该地区的货币了。 此项数据是每月发表的。,第十课 领先经济指针 (LEADING INDICATOR) 指针意义 领先经济指针是用来预测经济活动的指针，由美国商务部经济分析局搜集资料，其中包括股价、消费品新订单、平均每周失业救济金索求、建筑批则、消费者预期、制造厂商未交货订单的变动、货币的供应，销售的业绩、敏感原料价格的变动、厂房设备订单、以及平均工作周等。 通常经济学家可以用来测试整体经济的转换情形，并预测未来的经济走向。,分析方法 领先经济指针上升，显示该国出现经济增长，有利该国货币表现，若此指针下降，则显示该国有经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不利的影响。 这数据每月发表的。领先指针包含了十二个经济指针，各自代表着商业周期内，具有相近特点的经济情况。 1. 制造商雇佣工人每周平均工作时数。 2. 每周平均向州政府申请失业救济金人数。 3. 制造商所获得的消费物品原料订单的总金额。( 以1972年美元货币价值为基准 ) 4. 制造商完成订单与交运的效绩。 5. 小型工、商业的转换速率。 6. 兴建工厂与投资生产设备的合约总值 (以1972年美元货币价值为基准)。 7. 建筑执照的申请。 8. 制造商存货金额的变动。( 以1972年美元货币价值为基准 ) 9.敏感性商品价格的变动。 10. 股票市场价格的变动。( 全美国前500大企业 ) 11. 货币供给额M2 的变动。( 以1972年美元货币价值为基准 ) 12. 企业与消费者信用的变动情形。,第十一课 汽车销售 (CAR SALES) 汽车销售是每个月第一个公布的美国经济指针。其公布的数字，只代表新车的销售总数量，而非总金额，也不包括零件销售。此数字是由美国商务部向各大汽车制造厂商搜集而来。( 公布时，各大汽车厂也同时各自发表其销售业绩。) 但商务部一般会根据往昔的数据资料作适当调整以使汽车销售数据更具代表性。 汽车销售数字的作用，在于可依据此一数字的好坏，来推测月中公布的零售指数。 而零售业绩指数则能直接的反映出在GNP中占重要地位的消费支出 ( CONSUMPTION EXPENDITURES ) 项目。消费支出若大幅增加，将促使GNP大幅成长，从而促使美国联邦储备银行FED采取紧缩货币的供给，进而提升银行利率水准。 汽车销售增加 零售业绩变好 消费支出增加 GNP成长 通货膨胀 紧缩货币供给 利率提高 汇率上涨，股票、债券下跌 商务部在每月初公布，时间在2200时。,第十二课 农产品价格指针 (AGRICULTRAL PRICES) 农产品价格指针，代表美国农民出售各种农产品所得。数字资料是由美国农业部农作物委员会搜集公布。 一般而言，农产品价格指针的公布，并不会对股票、债券市场产生太大的影响。由于农产品价格的波动不可能太大，不至于明显的影响到通货膨胀的形成。 但在统计研究的意义上农产品价格指针在形成生产者物价指数 (PP1)的计算中，占了百分之二十的份量。因此，农产品价格一旦有较大幅度的波动，将可能使数周以后发表的生产物价指数、消费物价指数 (CP1)产生变动。 PP1 、CP1上升，代表通货膨胀的上扬，可能引起的市场反应是美元联邦储备银行FED将提高利率以紧缩货币供给。 农产品价格指数 PP1 、CP1 通货膨胀 货币政策 利率 汇率 ,第十三课 工业生产指针 (INDUSTRIAL PRODUCTION) 工业生产指数代表全美国各工厂，矿场，公用电力的总生产 (OUI PUT)，通常加权换算为百进位以便于比较，比较基准为1967年。 本数值由美国联邦储备银行FED搜集资料，其引用的数据中，由于资料搜集不易，只有小部分是确实的生产数字，绝大部分是为估计的数字。此数字是利用工业工人时数，平均工作时间、工业用电数量而推算出的结果。因此，由劳工部统计公布的工业工人人数与平均工时的数据资料就具有相当重要的份量。在各种经济指针中，工业生产指针可以说是最容易预测的一个指针。许多经济学家在计算GNP，或预估未来的经济走向时，工业生产指数是最常引用的数据资料 ( 服务业的生产数字，多为估计数字 )。 工业生产指数上升，代表景气的好转，GNP也将随之上扬因此，FED公布的工业生产指数，其成长幅度若超过原先的预估，市场的反映将是揣测FED将采取紧缩的货币供给政策，银行利率可能上升。 工业生产指数 景气 货币供给、利率,第十四课 个人收入 (PERSONAL INCOME) 个人收入代表个人从各种来源所获得的收入总合。包括了薪资、租金收入、股利股息、社会福利收入、失业救济金、保险等。 个人收入是由美国商务部的经济研究分析局负责搜集、统计。资料的来源包括了工资或薪水 ( 来自劳工局或各行业公会 )、社会福利资料 ( 社会福利管理局退伍军人管理局 )、股利股息 ( 随机抽样 )，然后加以加权统计。 个人收入提高，代表经济景气好转，个人消费支出可能增加。因此个人收入与消费支出，若是大于预期值，则为市场的负面因素。 通常，个人收入指针发表后一个星期，将公布实质个人收入 (REAL IN-COME)。所谓实质个人数入，即将名目上个人收入的数字经过通货膨胀率的调整。 此外，个人收入发表的同时，个人消费支出、个人储率两个相关的统计数据也一起公布。由于这些数据在GNP的统计中是相当的重要组成部分，专家可据此预测GNP可能变化的幅度。 个人收入 景气 货币政策,第十五课 预算赤字 (BUCGET DEFICIT) 美国财政部每个月会公布上个月的联邦政府预算执行的情形与预算赤字，说明上个月政府的总收入与总支出，若入不敷出即为预算赤字。一般公布日期，为每个月的第十七个政府工作天。 预算赤字 ( BUDGET DEFICIT ) 的主要用途在使外界了解政府的实际预算执行，同时专家可籍以预测短期内财政部是否需要发行债券或国库券以弥补赤字。而市场上则盯住实际公布和预估值间的差异，如果有巨幅变动则对外汇证券、金融商品等可能产生影响。( 注预算赤字公布值以十亿美元(billion)为单位。) 财政部每个月公布的资料并不作季节性的调整。例如每年四月是政府总收入大于支出的一个月，因为四月十五是美国人民申请前一年负税的截止日。而五月份则是政府总支出大于总收入的一个月，因为每年的五月，政府没有特别大金额的税收，而且也正是政府退税给纳税人的时期。因此，引用此项数字，须要特别注意政府是否有特殊的收入或支出，以评价预算赤字是否代表某种特殊的意义。 政府预算赤字和GNP中的政府支出两者的意义不尽相同，其计算的方式也各不一样。政府的总收入情形，也不能代表当时整体经济的好坏。只有政府支出的个人所得税退税部分，可以推测出一些就业概况与个人收入的资料。,.市场